Виртуальный актив Спот ETF: новая глава финансового рынка Гонконга

Биткойн ETF стремится к балансу между рыночными ожиданиями и сомнениями. Быки продвигают BTC к новым максимумам, а последующее закрытие позиций приводит к коррекции цен, что соответствует логике товарного рынка.

С точки зрения структуры товаров, обсуждение спотового ETF на биткойн/эфир, ключевые вопросы в будущем включают:

1. Регулирование и состояние продуктов ETF на биткойн/эфириум в Гонконге
2. Объемы торгов Bitcoin/Ethereum ETF по всему миру стали единственной возможностью спот-расчетов в мире
3. Игра между традиционными финансами и рынком виртуальных активов, источники и потенциал финансирования, ситуация с размещением институтов

Регуляторная политика: Быстрое решение против взвешенного подхода

Разные юрисдикции имеют различные подходы к виртуальным активам ETF, что отражает различия между централизацией и децентрализацией в системе регулирования. Европа (включая Канаду) полагается на централизованные решения, в то время как запуск ETF в США прошел через многогранные игры между рынком и регулирующими органами.

Сравнение регуляторных рамок:

| Страна | Время одобрения | Регулирующий орган | Причина | Скорость одобрения | |------|----------|----------|------|----------| | США | Январь 2024 года | CFTC, SEC | Споры о товарах и ценностях, вопросы регулирования | Медленно | | Гонконг | Апрель 2024 | SFC | Концентрированные регулирующие полномочия | Быстро | | Канада | Февраль 2021 года | CSA | Регуляторная система, ориентированная вверх | Средний |

Сравнение криптовалютных ETF:

| | Гонконгский спотовый ETF на виртуальные активы | Американский спотовый ETF на виртуальные активы | Гонконгский фьючерсный ETF на виртуальные активы | |------------|---------------------|---------------------|---------------------| | Базовая позиция | Спот биткойн, эфир | Спот биткойн | Фьючерсы на биткойн и эфир | | Торговая валюта | Гонконгский доллар, доллар США, юань | Доллар США | Гонконгский доллар | | Время торговли | Азиатское время | Американское время | Азиатское время | | Способ выкупа | Физическая криптовалюта или наличные | Только наличные (доллары) | Только наличные (доллары) | | Непубличные доли | Есть | Нет | Нет | | Регулирование торговой платформы | Регулирование SFC | Не регулируется SEC | Чикагская товарная биржа | | Регулирование хранителей | Регулирование SFC | Частично регулируется SEC | Регулирование SFC | | Страхование | Есть | Нет | Нет | | Риски производных инструментов | Нет | Нет | Высокий риск | | Скользящая стоимость | Нет | Нет | Высокий | | Квалифицированные инвесторы | Профессиональные и розничные инвесторы Гонконга | Только для профессиональных инвесторов Гонконга | Профессиональные и розничные инвесторы Гонконга |

Торговая база: Концентрация денежного потока

1. Количественный анализ: ожидается, что объем биткойн ETF в Гонконге к концу года может достичь 10 миллиардов долларов.

Общая сумма ETF (в миллионах долларов):

• США: 71900
• Гонконг: 521
• Канада: 301

Максимальный объем управления активами ETF (миллиард долларов):

• США (SPY): 5030
• Гонконг (2840): 590
• Канада (ZSP): 100

Максимальный объем активов под управлением BTC ETF (миллиард долларов):

• США (оттенки серого): 264
• Гонконг (ожидается): 100
• Канада (PURPOSE): 13

2. Качественный анализ: уникальные спотовые арбитражные возможности и преимущество отсутствия налога на дивиденды для биткойн/эфириум ETF в Гонконге

• Спот поставка имеет базис, что способствует ликвидности и глубине рынка
• Приносит новые возможности для виртуальных активов обменов и традиционных брокеров
• В Гонконге нет налога на прирост капитала, поэтому инвесторы могут получить больше прибыли.

Рыночное влияние BTC ETF

1. Возможно, ускорит падение гонконгских акций:

   • Уменьшение ликвидности на рынке гонконгских акций
   • Капитал перемещается с традиционного фондового рынка на биткойн/эфириум ETF

2. Участие государственных активов в улучшении финансирования и расширении клиентской базы:

   • Компания публичного фонда в Гонконге получила разрешение на выпуск Спот ETF на виртуальные активы
   • Государственный капитал предоставляет кредитное удостоверение, что способствует получению доверия инвесторов

3. Интегрированная стратегия размещения:

   • Традиционным финансовым учреждениям необходимо тесное сотрудничество и расширение вверх и вниз по цепочке поставок.
   • Расширение бизнеса биржи, запуск конкурентоспособных продуктов, таких как BTC ETF

Заключение

Спот ETF для виртуальных активов является вехой на рынке виртуальных активов Гонконга, предоставляя канал для входа регулируемых средств, улучшая имидж и легитимность виртуальных активов, увеличивая ликвидность и приемлемость на рынке, способствуя инновациям и развитию криптоиндустрии, закладывая основу для превращения Гонконга в глобальный финансовый центр Web3.