Специальный отчет о рынке криптоактивов в Корее: цифровая подсубконтинент под Премией Кимчи
В то время как глобальный рынок шифрования становится более стабильным, в Корее продолжается "альтернативный бум" с активной торговлей и высоким интересом.
Согласно «Годового отчета о платежах и расчетах», опубликованному Центральным банком Кореи 21 апреля, к концу 2024 года общая рыночная капитализация Кореи превысит 100 триллионов вон (около 748 миллиардов долларов США), а пять крупнейших отечественных бирж будут управлять активами на сумму 73 миллиарда долларов США; среднедневной объем торгов в декабре резко увеличится с 2,38 миллиарда долларов в октябре до 10,7 миллиарда долларов, за два месяца превзойдя два крупнейших корейских фондовых биржи. Годовой доход корейского шифрования рынка, как ожидается, вырастет с 264,3 миллиона долларов в 2024 году до 635,4 миллиона долларов в 2030 году, с среднегодовым темпом роста 16,1%. По состоянию на апрель 2025 года подтверждено, что 25 миллионов человек открыли счета на биржах криптоактивов и инвестируют в криптовалюту. Примерно половина из 51 миллиона населения Кореи уже инвестировала в рынок криптовалют. Особенно примечательным является уникальное явление корейского крипто-рынка - «Премия Кимчи», которое означает, что цены на криптовалюту (например, Bitcoin, Ethereum и т.д.) на корейских биржах значительно выше, чем на других крупных мировых биржах. В марте 2024 года эта премия достигла 8,5%, а в ноябре она временно поднялась до 10%, что значительно превышает мировой средний уровень и отражает высокий интерес местных инвесторов и потребность в арбитраже в условиях контроля капитала.
Огромные потоки капитала, широкая база пользователей и уникальный эффект разницы в рыночных ценах совместно формируют высокую активность и исключительную популярность корейского рынка криптовалют, который на глобальной криптографической карте выглядит как "золотая страна" цифровой эпохи. Почему корейский рынок криптовалют так стремительно взорвался? Мы проанализируем глубинную логику этой цифровой горячей земли с трех основных аспектов: факторы, текущее состояние и будущие возможности: как политическая и экономическая структура способствует сильному спросу на хеджирование и спекуляции? Как местная экосистема трансформировалась от "Премия Кимчи" до дневного объема торгов в 10 миллиардов долларов, создавая ведущую в мире торговую активность? Какие направления и инновации будут способствовать тому, чтобы корейский рынок продолжал оставаться на переднем крае? Далее, давайте углубимся в обсуждение этого феноменального процветания.
2. Анализ причин горячего состояния рынка шифрования в Корее
2.1 Экономические причины
Инвестиционные каналы ограничены
Традиционные инвестиционные каналы в Южной Корее довольно ограничены. В рамках теории выбора потребителей индивиды, сталкиваясь с ограниченным распределением ресурсов, будут вз权ивать полезность между различными классами активов для максимизации ожидаемой прибыли.
Когда традиционные инвестиционные инструменты, такие как недвижимость и акции, сталкиваются с высокими ценами, снижением доходности, плохой ликвидностью и высокими барьерами для входа, инвесторы, естественно, склонны искать альтернативные активы с более высокой предельной полезностью.
В Южной Корее традиционные инвестиционные каналы сталкиваются со структурными проблемами. Например, такие как недвижимость и акции:
Недвижимость:
В 2023 году экономический рост Кореи составил всего 1,4%. Хотя в 2024 году он вырастет до 2%, уверенность в потреблении и инвестициях по-прежнему остается слабой.
На этом фоне цены на жилье остаются на высоком уровне, демонстрируя структурные противоречия. С 2010 года в столичном регионе рост составил 47,1%, а в пяти крупнейших городах - 76,5%. В 2024 году объем продаж в столичном регионе снизился на 7,5% по сравнению с прошлым годом, а в Сеуле в месяцы с августа по октябрь наблюдалось трехмесячное снижение (20,1%, 34,9%, 19,2%).
Столкнувшись с ситуацией "три высоких и одно низкое" (высокие цены на жилье, высокая процентная ставка по кредитам, высокая ставка по займам и низкий объем сделок), традиционная недвижимость больше не обладает широкой инвестиционной привлекательностью, и интерес участников рынка явно угасает. Молодежь и люди с низкими и средними доходами сталкиваются с ограничениями при приобретении жилья, что побуждает их переключаться на новые инвестиционные каналы, такие как шифрование активов, которые имеют высокую волатильность и ожидаемую высокую доходность.
акции
На фондовом рынке в 2024 году индекс KOSPI (Корейский composite индекс цен акций) упал на 8,03%, что значительно ниже показателей Шанхайского композитного индекса +12,68% и Никкей 225 +17,06% за тот же период. В то же время индекс S&P 500 вырос, что привело к разнице в доходности между двумя рынками и корейским рынком в 32,3%, что является максимальным показателем с 2000 года. На фоне общего восстановления мировых фондовых рынков корейский рынок демонстрирует "孤单下行 (고립된 약세)". Уверенность инвесторов значительно пошатнулась.
На фоне постоянного спада на традиционном фондовом рынке Южной Кореи и слабых ожиданий доходности некоторые корейские инвесторы начали обращать внимание на область активов с более высокой волатильностью и потенциально большей доходностью.
Низкие процентные ставки и мягкая денежно-кредитная среда
Долгосрочная политика количественного смягчения и низкие процентные ставки способствовали ускоренному переходу корейских инвесторов к высокодоходным активам. С момента пандемии базовая процентная ставка центрального банка Южной Кореи долгое время удерживалась на уровне 3,5%, что значительно ниже уровня ставок ФРС, превышающего 5%, что привело к снижению привлекательности сбережений и к тому, что реальные доходы с трудом могут противостоять инфляционному давлению.
В этом контексте наблюдается рост спроса на высоковолатильные и высокодоходные активы. Криптовалюты стали предпочтительным направлением для инвесторов с высоким уровнем риска, особенно среди молодежи, благодаря своему высокому потенциалу доходности, низким барьерам входа и высокой ликвидности. В целом, политика низких процентных ставок ослабляет привлекательность традиционных финансовых инструментов, что дополнительно способствует движению капитала в сторону шифрования активов.
Ожидание девальвации иены
В последние годы южнокорейская она продолжает девальвироваться, и в апреле 2025 года курс к доллару США на время упал до 1473,75 она, что является минимальным уровнем с 2009 года. Девальвация она в сочетании с высокими ценами на нефть и ростом затрат на цепочку поставок увеличивает внутреннее инфляционное давление. Данные показывают, что в марте 2025 года потребительская корзина (CPI) в Корее выросла на 2,1% по сравнению с прошлым годом, цены на泡菜 и кофе выросли на 15,3% и 8,3% соответственно, что негативно сказалось на реальной покупательской способности населения и создало давление на экономическое восстановление.
Шифрование валюта как долларовая оценка, глобально циркулирующий, децентрализованный актив, стал новым путем для инвесторов для хеджирования обесценивания своей валюты и стремления к сохранению стоимости активов.
2.2 Социально-психологические причины
Согласно теории экономиста Самуэльсона "Счастье = Утилита / Желания", когда желания быстро растут, а получение утилиты ограничено, индивидуальное чувство счастья значительно снижается.
Долгосрочная социальная стратификация, высокая конкурентная нагрузка и экономические колебания способствуют усилению тревоги молодежи по поводу богатства, делая "деньги" доминирующей целью в жизни. Согласно данным Корейского банка за 2024 год, 72,4% опрошенных считают, что "экономическое состояние" является главным фактором счастья. В то же время, в отчете Корейского статистического управления, выпущенном в начале 2025 года, говорится, что 69,1% молодежи в возрасте от 20 до 39 лет ставят "финансовую независимость" в качестве главной цели в жизни.
В такой социальной атмосфере популярны лозунги, такие как "돈이 최고야（钱才是最重要的）" и "현실이 개차반이야（现实太烂了）".
В условиях, когда традиционные пути, такие как работа, сбережения и доходы от фондового рынка, не могут удовлетворить жажду богатства, молодые люди, занимающиеся шифрованием, стремятся к инвестиционным возможностям, которые обеспечивают эффективность и преодоление классовых ограничений, рассматриваются как потенциальный путь к достижению счастья и изменению судьбы.
В то же время, вокруг цели "финансовой свободы" потребительские идеи молодежной группы в Корее также претерпевают глубокие изменения, что в свою очередь влияет на их инвестиционные предпочтения.
Согласно сообщениям таких медиа, как «Азиатская экономика», среди молодежи Южной Кореи наблюдаются две типичные формы потребительской психологии.
Первая группа – это "YOLO (Вы живете только один раз)", подчеркивающая необходимость наслаждаться жизнью и высокую склонность к риску;
Во-вторых, группа "YONO (You Only Need One)" склонна к рациональному потреблению и ценит накопление активов.
В семье YOLO, сталкиваясь с давлением реальности и тревогой по поводу классового положения, многие молодые люди склонны рассматривать рынок шифрования как "возможность быстрого обогащения", превосходящую фондовый рынок, чтобы преодолеть традиционные пути накопления богатства и достичь классового подъема. В то время как представители YONO, исходя из соображений сохранения активов и хеджирования экономической неопределенности, постепенно переходят к увеличению сбережений и инвестиций. Согласно исследованию потребительских трендов поколения Z в 2024 году, примерно 71,7% опрошенных молодых людей заявили, что в первую очередь будут заниматься сбережениями и распределением активов. Шифрованные активы становятся новым выбором для инвестиций благодаря своей высокой доходности.
Несмотря на различные потребительские установки, обе стороны сходятся в мотивациях инвестирования в высокодоходные активы, и шифрование идеально соответствует их общей психологии стремления к доходности и росту богатства.
2.3 Почему Корея так процветает, а не Япония
2.3.1 Экономическая перспектива: слабость корейской иены требует альтернативных путей
Йена: благодаря своим крайне низким процентным ставкам и огромным валютным резервам, йена считается международной валютой-убежищем. Даже когда курс йены колеблется, её финансовые преимущества остаются неизменными, и рынок, сталкиваясь с геополитическими рисками или финансовыми потрясениями, предпочитает держать активы в йенах для хеджирования рисков падения на других рынках.
Вон: небольшой размер рынка, слабая ликвидность, колебания в одном направлении с глобальными рисковыми настроениями. Кроме того, статус резервной валюты слабый, частичный контроль над капиталом, трудно занять такую же позицию, как йена.
Таким образом, по сравнению с японскими инвесторами, корейские инвесторы испытывают большую нехватку долгосрочной доверия и чувства безопасности к активам в своей валюте, склонны искать активы, деноминированные в иностранной валюте и которые могут свободно циркулировать по всему миру, и шифрование полностью соответствует потребностям инвесторов.
2.3.2 Экономический аспект: традиционная инвестиционная доходность ниже, стремление к более высокой отдаче
Недвижимость: инвестиции в недвижимость в Корее составляют более 50%, что значительно выше, чем в Японии (37%), но общая реальная доходность при этом ниже, а также существуют более строгие ограничения на инвестиции в недвижимость:
Фондовый рынок: В последние годы корейский фондовый рынок был относительно слабым по сравнению с японским. Но в 2024 году это особенно заметно:
2.3.3 Политический аспект: открытое отношение Южной Кореи, консервативные ограничения Японии
2.3.4 Культурный аспект: Южная Корея стремится к быстрому обогащению, Япония акцентирует внимание на аккумулировании стабильного дохода
Япония: больше внимания уделяет "многое достигается маленькими шагами" и "стабильному управлению финансами". Пословица "一生懸命働いて、少しずつ貯める" (Усердно работая всю жизнь, постепенно накапливая) и "家宝は寝て待て" (Семейные сокровища нужно ждать, пока они сами появятся) отражает склонность японцев к долгосрочному накоплению и стабильному увеличению, подчеркивая ценности сдержанности, накопления и терпения.
Южная Корея: акцент на "быстром успехе" и "следовании моде", в обществе популярна концепция "빨리빨리（快快）", люди больше склонны стремиться к краткосрочной высокой прибыли, желая быстро разбогатеть через акции, криптовалюту, недвижимость и т.д.
Процветание южнокорейского рынка шифрования по сути является оптимальным балансом инвесторов в отношении макроэкономики, традиционных активов, государственного отношения и культурных ценностей. Хотя Япония, будучи развитой страной Восточной Азии, имеет схожую почву, она все же немного уступает Южной Корее, которая выделяется на глобальном рынке шифрования.
2.4 Вдохновение корейской модели для глобального шифрования рынка
В то время как на рынке шифрования в Азии происходят незаметные изменения, представленная Корейской Республикой "Золотая середина" начинает подчеркивать свою стратегическую ценность. В отличие от некоторых регионов, где недавно ужесточились правила регулирования местных проектов по предоставлению услуг за границей, а также медленный темп одобрения и налогообложения в Гонконге и Японии, гибкость корейской системы, культурная совместимость и инвестиционная среда создают новые сравнительные преимущества.
Некоторые финансовые регулирующие органы в последнее время потребовали от местных проектов прекратить предоставление токен-сервисов за границу до конца июня и отменить переходную поддержку, что разрушает их прежний имидж "дружелюбного" регулирования. Эта резкая перемена политики заставила множество шифрования компаний переоценить свои планы по выходу на азиатский рынок и обратить внимание на страны с более гибкими нормами и большими возможностями для реализации. Хотя Гонконг также ...
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Горячий анализ крипторынка Южной Кореи: цифровое золото в условиях Премии Кимчи
Специальный отчет о рынке криптоактивов в Корее: цифровая подсубконтинент под Премией Кимчи
В то время как глобальный рынок шифрования становится более стабильным, в Корее продолжается "альтернативный бум" с активной торговлей и высоким интересом.
Согласно «Годового отчета о платежах и расчетах», опубликованному Центральным банком Кореи 21 апреля, к концу 2024 года общая рыночная капитализация Кореи превысит 100 триллионов вон (около 748 миллиардов долларов США), а пять крупнейших отечественных бирж будут управлять активами на сумму 73 миллиарда долларов США; среднедневной объем торгов в декабре резко увеличится с 2,38 миллиарда долларов в октябре до 10,7 миллиарда долларов, за два месяца превзойдя два крупнейших корейских фондовых биржи. Годовой доход корейского шифрования рынка, как ожидается, вырастет с 264,3 миллиона долларов в 2024 году до 635,4 миллиона долларов в 2030 году, с среднегодовым темпом роста 16,1%. По состоянию на апрель 2025 года подтверждено, что 25 миллионов человек открыли счета на биржах криптоактивов и инвестируют в криптовалюту. Примерно половина из 51 миллиона населения Кореи уже инвестировала в рынок криптовалют. Особенно примечательным является уникальное явление корейского крипто-рынка - «Премия Кимчи», которое означает, что цены на криптовалюту (например, Bitcoin, Ethereum и т.д.) на корейских биржах значительно выше, чем на других крупных мировых биржах. В марте 2024 года эта премия достигла 8,5%, а в ноябре она временно поднялась до 10%, что значительно превышает мировой средний уровень и отражает высокий интерес местных инвесторов и потребность в арбитраже в условиях контроля капитала.
Огромные потоки капитала, широкая база пользователей и уникальный эффект разницы в рыночных ценах совместно формируют высокую активность и исключительную популярность корейского рынка криптовалют, который на глобальной криптографической карте выглядит как "золотая страна" цифровой эпохи. Почему корейский рынок криптовалют так стремительно взорвался? Мы проанализируем глубинную логику этой цифровой горячей земли с трех основных аспектов: факторы, текущее состояние и будущие возможности: как политическая и экономическая структура способствует сильному спросу на хеджирование и спекуляции? Как местная экосистема трансформировалась от "Премия Кимчи" до дневного объема торгов в 10 миллиардов долларов, создавая ведущую в мире торговую активность? Какие направления и инновации будут способствовать тому, чтобы корейский рынок продолжал оставаться на переднем крае? Далее, давайте углубимся в обсуждение этого феноменального процветания.
2. Анализ причин горячего состояния рынка шифрования в Корее
2.1 Экономические причины
Инвестиционные каналы ограничены
Традиционные инвестиционные каналы в Южной Корее довольно ограничены. В рамках теории выбора потребителей индивиды, сталкиваясь с ограниченным распределением ресурсов, будут вз权ивать полезность между различными классами активов для максимизации ожидаемой прибыли.
Когда традиционные инвестиционные инструменты, такие как недвижимость и акции, сталкиваются с высокими ценами, снижением доходности, плохой ликвидностью и высокими барьерами для входа, инвесторы, естественно, склонны искать альтернативные активы с более высокой предельной полезностью.
В Южной Корее традиционные инвестиционные каналы сталкиваются со структурными проблемами. Например, такие как недвижимость и акции:
В 2023 году экономический рост Кореи составил всего 1,4%. Хотя в 2024 году он вырастет до 2%, уверенность в потреблении и инвестициях по-прежнему остается слабой.
На этом фоне цены на жилье остаются на высоком уровне, демонстрируя структурные противоречия. С 2010 года в столичном регионе рост составил 47,1%, а в пяти крупнейших городах - 76,5%. В 2024 году объем продаж в столичном регионе снизился на 7,5% по сравнению с прошлым годом, а в Сеуле в месяцы с августа по октябрь наблюдалось трехмесячное снижение (20,1%, 34,9%, 19,2%).
Столкнувшись с ситуацией "три высоких и одно низкое" (высокие цены на жилье, высокая процентная ставка по кредитам, высокая ставка по займам и низкий объем сделок), традиционная недвижимость больше не обладает широкой инвестиционной привлекательностью, и интерес участников рынка явно угасает. Молодежь и люди с низкими и средними доходами сталкиваются с ограничениями при приобретении жилья, что побуждает их переключаться на новые инвестиционные каналы, такие как шифрование активов, которые имеют высокую волатильность и ожидаемую высокую доходность.
На фондовом рынке в 2024 году индекс KOSPI (Корейский composite индекс цен акций) упал на 8,03%, что значительно ниже показателей Шанхайского композитного индекса +12,68% и Никкей 225 +17,06% за тот же период. В то же время индекс S&P 500 вырос, что привело к разнице в доходности между двумя рынками и корейским рынком в 32,3%, что является максимальным показателем с 2000 года. На фоне общего восстановления мировых фондовых рынков корейский рынок демонстрирует "孤单下行 (고립된 약세)". Уверенность инвесторов значительно пошатнулась.
На фоне постоянного спада на традиционном фондовом рынке Южной Кореи и слабых ожиданий доходности некоторые корейские инвесторы начали обращать внимание на область активов с более высокой волатильностью и потенциально большей доходностью.
Низкие процентные ставки и мягкая денежно-кредитная среда
Долгосрочная политика количественного смягчения и низкие процентные ставки способствовали ускоренному переходу корейских инвесторов к высокодоходным активам. С момента пандемии базовая процентная ставка центрального банка Южной Кореи долгое время удерживалась на уровне 3,5%, что значительно ниже уровня ставок ФРС, превышающего 5%, что привело к снижению привлекательности сбережений и к тому, что реальные доходы с трудом могут противостоять инфляционному давлению.
В этом контексте наблюдается рост спроса на высоковолатильные и высокодоходные активы. Криптовалюты стали предпочтительным направлением для инвесторов с высоким уровнем риска, особенно среди молодежи, благодаря своему высокому потенциалу доходности, низким барьерам входа и высокой ликвидности. В целом, политика низких процентных ставок ослабляет привлекательность традиционных финансовых инструментов, что дополнительно способствует движению капитала в сторону шифрования активов.
Ожидание девальвации иены
В последние годы южнокорейская она продолжает девальвироваться, и в апреле 2025 года курс к доллару США на время упал до 1473,75 она, что является минимальным уровнем с 2009 года. Девальвация она в сочетании с высокими ценами на нефть и ростом затрат на цепочку поставок увеличивает внутреннее инфляционное давление. Данные показывают, что в марте 2025 года потребительская корзина (CPI) в Корее выросла на 2,1% по сравнению с прошлым годом, цены на泡菜 и кофе выросли на 15,3% и 8,3% соответственно, что негативно сказалось на реальной покупательской способности населения и создало давление на экономическое восстановление.
Шифрование валюта как долларовая оценка, глобально циркулирующий, децентрализованный актив, стал новым путем для инвесторов для хеджирования обесценивания своей валюты и стремления к сохранению стоимости активов.
2.2 Социально-психологические причины
Согласно теории экономиста Самуэльсона "Счастье = Утилита / Желания", когда желания быстро растут, а получение утилиты ограничено, индивидуальное чувство счастья значительно снижается.
В то же время, вокруг цели "финансовой свободы" потребительские идеи молодежной группы в Корее также претерпевают глубокие изменения, что в свою очередь влияет на их инвестиционные предпочтения.
Согласно сообщениям таких медиа, как «Азиатская экономика», среди молодежи Южной Кореи наблюдаются две типичные формы потребительской психологии.
В семье YOLO, сталкиваясь с давлением реальности и тревогой по поводу классового положения, многие молодые люди склонны рассматривать рынок шифрования как "возможность быстрого обогащения", превосходящую фондовый рынок, чтобы преодолеть традиционные пути накопления богатства и достичь классового подъема. В то время как представители YONO, исходя из соображений сохранения активов и хеджирования экономической неопределенности, постепенно переходят к увеличению сбережений и инвестиций. Согласно исследованию потребительских трендов поколения Z в 2024 году, примерно 71,7% опрошенных молодых людей заявили, что в первую очередь будут заниматься сбережениями и распределением активов. Шифрованные активы становятся новым выбором для инвестиций благодаря своей высокой доходности.
Несмотря на различные потребительские установки, обе стороны сходятся в мотивациях инвестирования в высокодоходные активы, и шифрование идеально соответствует их общей психологии стремления к доходности и росту богатства.
2.3 Почему Корея так процветает, а не Япония
2.3.1 Экономическая перспектива: слабость корейской иены требует альтернативных путей
Таким образом, по сравнению с японскими инвесторами, корейские инвесторы испытывают большую нехватку долгосрочной доверия и чувства безопасности к активам в своей валюте, склонны искать активы, деноминированные в иностранной валюте и которые могут свободно циркулировать по всему миру, и шифрование полностью соответствует потребностям инвесторов.
2.3.2 Экономический аспект: традиционная инвестиционная доходность ниже, стремление к более высокой отдаче
2.3.3 Политический аспект: открытое отношение Южной Кореи, консервативные ограничения Японии
2.3.4 Культурный аспект: Южная Корея стремится к быстрому обогащению, Япония акцентирует внимание на аккумулировании стабильного дохода
Процветание южнокорейского рынка шифрования по сути является оптимальным балансом инвесторов в отношении макроэкономики, традиционных активов, государственного отношения и культурных ценностей. Хотя Япония, будучи развитой страной Восточной Азии, имеет схожую почву, она все же немного уступает Южной Корее, которая выделяется на глобальном рынке шифрования.
2.4 Вдохновение корейской модели для глобального шифрования рынка
В то время как на рынке шифрования в Азии происходят незаметные изменения, представленная Корейской Республикой "Золотая середина" начинает подчеркивать свою стратегическую ценность. В отличие от некоторых регионов, где недавно ужесточились правила регулирования местных проектов по предоставлению услуг за границей, а также медленный темп одобрения и налогообложения в Гонконге и Японии, гибкость корейской системы, культурная совместимость и инвестиционная среда создают новые сравнительные преимущества.
Некоторые финансовые регулирующие органы в последнее время потребовали от местных проектов прекратить предоставление токен-сервисов за границу до конца июня и отменить переходную поддержку, что разрушает их прежний имидж "дружелюбного" регулирования. Эта резкая перемена политики заставила множество шифрования компаний переоценить свои планы по выходу на азиатский рынок и обратить внимание на страны с более гибкими нормами и большими возможностями для реализации. Хотя Гонконг также ...