токен цена памп vs стратегия резервов: что привело к взлёту акций компании Биткойн, чья заслуга больше?

Как стратегия цифровых активов MicroStrategy (Strategy) влияет на цены акций? Какова доля причин изменения цен на токены? Эта статья основана на статье Тома Ли, подготовленной, переведенной и написанной TechFlow. (Предыстория: Платежная компания Джека Дорси Block вошла в "индекс S&P 500", акции подскочили на 8,5%! Стремление к автоинвестированию в Биткойн) (Дополнительная информация: Биржа Bullish, принадлежащая Питеру Тилу, подала заявку на листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже, тикер BLSH, объем торговли Биткойном в мире в пятерке лучших) Исследование случая: $MSTR создала шаблон стратегии криптовалютного казначейства. С 2020 года была реализована стратегия $BTC, и цена акций Strategy выросла с $13 до $455. Вопрос: Какова доля роста цены акций, связанная с ростом цен на Биткойн, и сколько связано со стратегией криптохранилища? За ростом цены акций $MSTR в 35 раз: 11 раз связано с ростом цены Биткойна ($BTC) с $11,000 до $118,000, 25 раз связано со стратегией казначейства, то есть увеличением количества Биткойнов на акцию. Это означает, что влияние стратегии казначейства значительно превышает рост цен на токены. Стратегия казначейства DAT ($MSTR) увеличивает количество токенов на акцию следующими способами: Выпуск акций > P/NAV (рыночная стоимость) = увеличение количества токенов на акцию Колебания цен на токены снизили стоимость заимствований = более высокая доходность инвестиций (ROI) Использование конвертируемых облигаций/привилегированных акций = ограничение размывания доли капитала Кстати: волатильность $ETH выше, чем у $BTC, поэтому эта волатильность оказывает большее влияние на ETH DAT, чем на BTC DAT. @grok составил следующую таблицу (выдержка) Примечание TechFlow: данная таблица показывает некоторые финансовые операции MicroStrategy (MSTR) с тех пор, как с 2020 года Биткойн стал частью их казначейства. Включает внутренние денежные средства, конвертируемые старшие облигации (Convertible Senior Notes), старшие обеспеченные облигации (Senior Secured Notes), обеспеченные займы (Secured Loan) и программу эмиссии акций ATM (ATM Equity Program), почти все средства были использованы для покупки Биткойнов. Bitmine объявила о своей стратегии ETH казначейства 30 июня 2025 года и завершила сделку 9 июля 2025 года. Пример $MSTR показывает, что покупка токенов может: Увеличить количество токенов на акцию $BMNR на 7-й день после завершения первой сделки: Приобретение ETH на сумму 1 миллиард долларов $MSTR за то же время приобрела токены на сумму 250 миллионов долларов. Связанные новости: Гигант по управлению активами на 8 триллионов долларов"Charles Schwab" прогнозирует открытие спотовой торговли Биткойном и Эфиром в течение года. МВФ опроверг: Сальвадор с февраля этого года не покупал Биткойн, но Букеле сказал, что покупал? <Рост цен на токены против стратегии резервов: что больше влияет на рост цен акций компаний Биткойн, чей вклад больше?> Эта статья была впервые опубликована в BlockTempo, "Динамика блокчейна - самое влиятельное средство информации о блокчейне."