PayFi открывает новую главу в шифровании платежей, десятки миллиардов долларов ждут своего открытия

В последние годы рынок шифрования платежей постоянно развивается и изменяется: от первоначального предвзятости, рассматривающей его как инструмент серого рынка, до недавнего приобретения стабильной монеты Bridge финансовой технологической платформой Stripe и внедрения таких отраслевых гигантов, как Paypal и Visa. Появление новой концепции PayFi также привлекло широкое внимание.

Чтобы лучше понять перспективы этого направления, мы кратко рассмотрели развитие шифрования платежей, сосредоточив внимание на том, как PayFi итеративно развивает это направление шифрования платежей, постепенно исследуя направление его будущего развития.

Шифрование платежной дорожки

Биткойн с момента своего появления в 2008 году прошел путь от мелких сделок среди технических энтузиастов к широкому принятию коммерческого применения глобальными торговцами, затем к вмешательству регуляторов и развитию в соответствии с нормами, в настоящее время сформировав многообразную, платформенную платежную экосистему. Сегодня, с развитием технологий и расширением областей применения, шифрование платежей постепенно интегрируется в традиционную финансовую систему, предлагая пользователям более эффективные, низкосторонние, высокопрозрачные и децентрализованные платежные решения, предвещая новый этап преобразований в области финансовых технологий.

А за этой инновацией стоит стабильная монета, которая служит мостом между шифрованием и фиатными деньгами, обеспечивая основу для широкого применения шифрованных платежей через стабильное хранилище стоимости и эффективное онлайновое обращение. Изучение ситуации на рынке стабильных монет может хорошо помочь нам интерпретировать весь рынок.

Обзор рынка стабильных монет

Безусловно, горячая степень шифрования платежей напрямую связана с рынком стабильных монет, объем предложения которых в глобальном масштабе продолжает расти на протяжении долгого времени. USDT и USDC, как два крупнейших игрока на рынке стабильных монет, занимают 90% общего рынка, причем USDT по праву является лидером (с долей 70%) и демонстрирует стабильный медленный рост.

В то же время мы проводим исследование распределения USDT и USDC на блокчейне. USDT выпущен на 13 цепочках. Наибольший объем выпуска приходится на Tron, составив более 50%, затем идут Ethereum и Solana, при этом первые четыре цепочки составляют почти 99% от общего объема выпуска. Напротив, распределение USDC более концентрированное, причем объем выпуска на Ethereum составляет почти 92% от общего объема, затем идут Solana, Tron и Polygon.

Недрудно сделать вывод, что ETH и Solana все еще являются основными приложениями стабильных монет, а рынок стабильных монет продолжает расти в сочетании с выходом нескольких лидеров традиционной платежной отрасли, что достаточно для доказательства того, что рынок шифрования платежей на начальном этапе обладает системой функционирования "масштаба платежей" и напрямую подтверждает существование приложений для платежей стабильными монетами в глазах рынка.

Чтобы лучше понять механизм работы шифрования платежей, далее мы проанализируем четырехуровневую архитектуру решений для шифрования платежей, которая обеспечивает безопасность, масштабируемость и пользовательский опыт шифрования платежей.

шифрование платежное решение

В решениях для платежей в шифрование валюте всего четыре уровня архитектуры:

• Уровень расчетов: инфраструктура базового уровня блокчейна, множество Layer 1 и универсальные Layer 2, такие как Optimism и Arbitrum, которые немного различаются по скорости, масштабируемости, безопасности конфиденциальности и другим параметрам, но по сути они занимаются продажей блок-пространства.

• Уровень эмиссии активов: отвечает за создание, обслуживание и выкуп стейблкоинов, направленных на поддержание стабильной стоимости по отношению к фиатной валюте или корзине привязанных активов. Эмитенты получают прибыль, инвестируя в активы с фиксированным доходом, такие как государственные облигации, и, в отличие от посредников в традиционных платежах, эмитенты активов не взимают плату за каждую транзакцию с использованием их стейблкоинов. Как только стейблкоин выпускается в блокчейне, он может храниться и передаваться самостоятельно, без необходимости уплаты дополнительных сборов эмитенту активов.

• Уровень ввода и вывода средств: Провайдеры ввода и вывода средств выступают в качестве связующего звена между шифрованием и фиатной валютой, являясь техническим мостом между стабильными монетами на шифровании и фиатной системой, а также банковскими счетами. В основном такие платформы делятся на B2C и C2C.

• Интерфейс/Приложение: Платформа предоставляет клиентам программный интерфейс, поддерживающий платежи в шифрование, и использует трафик, генерируемый объемом торгов на фронтенде, для обеспечения модели бизнеса.

шифрование платежной трассы

• Традиционные платёжные гиганты входят в шифрование

С учетом ежегодного расширения рынка шифрования и одобрения ETF, традиционные платежные гиганты и проекты, основанные на шифровании, активно разрабатывают и расширяют соответствующий бизнес. Visa еще в 2023 году расширила функции расчета USDC на Solana, предлагая более эффективное решение для трансакций и мгновенных расчетов.

С учетом ранее представленной четырехуровневой архитектуры шифрования платежей, Visa создает свою экосистему шифрования платежей через многоуровневое сотрудничество:

1. На уровне эмиссии активов Visa сотрудничает с Circle, используя USDC в качестве стабильной монеты для расчетов, обеспечивая стабильность и соответствие платежей.

2. Уровень ввода и вывода средств, Visa поддерживает пользователей в переводе фиатных средств и шифрования через сотрудничество с Crypto.com.

3. На прикладном уровне Visa предоставляет аккредитованным организациям, таким как Worldpay и Nuvei, возможность расчетов в USDC, обеспечивая гибкое обращение с шифрованием платежей.

4. На уровне расчетов Visa выбрала Solana в качестве инфраструктуры блокчейн, используя её высокие возможности параллельной обработки, стабильные и предсказуемые транзакционные издержки, а также быстрое время подтверждения блоков для более эффективных расчетов в сети.

С помощью этой интеграции Visa больше не зависит исключительно от традиционных банковских расчетных систем. Эта интеграция означает, что пользователи могут осуществлять расчеты напрямую через блокчейн-сеть, используя USDC, устраняя посредников, сокращая время расчетов и снижая затраты. Этот шаг не только демонстрирует, как шифрование платежей может привести к инновациям в традиционных платежных системах, но и предоставляет новые идеи для будущих глобальных платежных сетей.

Paypal также в этом году выбрала Solana в качестве новой публичной цепочки для своих платежей PYUSD и активно продвигает основанные на блокчейне способы оплаты. Вице-президент Paypal неоднократно подчеркивал производительность Solana в отношении высокой пропускной способности и низкой задержки, что делает её идеальной инфраструктурой для шифрования платежей. Хотя эти традиционные платежные гиганты не так хорошо понимают технологии блокчейна и индустрию Crypto, как игроки Web3, они быстро входят на рынок шифрования платежей и борются за долю рынка благодаря своей огромной пользовательской базе и традиционным ресурсам отрасли.

• Нативный шифрования проект

В отличие от этих традиционных гигантов, оригинальные проекты шифрования платежей продвигают развитие бизнеса более инновационными способами. Здесь мы провели статистику проектов, относящихся к шифрованию платежей, на одной торговой платформе.

• Проект, направленный на B2B трансакции через границу

Некоторые проекты до сих пор привлекли почти 300 миллионов долларов финансирования, среди инвесторов такие известные венчурные компании, как a16z, Pantera, Polychain, IDE и другие. В настоящее время активных аккаунтов почти 600W, а количество их партнерских организаций превышает 300, распределенных по 50 различным странам.

Этот проект, как Layer 1 публичная цепочка, сосредоточен на B2B-рынке и стремится создать экосистему CBDC в сотрудничестве с банками различных стран мира через децентрализованную платформу для расчетов и обмена активами.

Проект использует алгоритм консенсуса RPCA, его сеть основана на распределенном реестре и предлагает различные решения, включая xCurrent, xVia и xRapid, с целью повышения эффективности и ликвидности трансакций с фондами между странами. С помощью этих технологий осуществляется сотрудничество с традиционными финансовыми институтами, такими как Bank of America и Credit Suisse. По сравнению с традиционной системой SWIFT, он имеет значительные преимущества по скорости и стоимости транзакций, позволяя завершать сделки за считанные секунды с затратами менее 1% от стоимости традиционных трансакций.

Согласно статистике, этот проект обрабатывает примерно 150 000 транзакций пользователей ежедневно, среднее количество активных пользователей в день составляет более 10 000. Его развитие не было легким; проект столкнулся с многолетним судебным разбирательством с SEC, которая обвиняла его в выпуске ценных бумаг без регистрации. Только недавно SEC отозвала свой иск против этого проекта.

• Проект, связанный с шифрованием платежей

Некоторый проект получил финансирование в размере 10 миллионов долларов от инвестиционных учреждений, таких как DWF и CGV, и недавно снова привлек внимание общественности из-за своего виртуального карты и сотрудничества с Samsung Pay.

Проект создал гибридную платежную архитектуру, интегрируя такие базовые платежные протоколы, как сеть молний, каналы состояния и сеть Raiden. В цепочке управляется учетная книга и хранение данных, в то время как вне цепочки обрабатываются вычислительно интенсивные задачи, такие как проверка и сверка. Эта архитектура поддерживает предоставление индивидуальных решений, включая услуги по вводу и выводу средств, быструю покупку NFT, шифрованные кредитные карты, шифрованные платежи и т. д.

Согласно экосистемной карте, составленной третьими лицами, экосистема данного проекта охватывает четыре основных сектора: платежи, сеть торговцев, DeFi и надежные активы. Его партнеры включают такие ведущие компании в отрасли, как одна торговая платформа, Shopify, Visa, QFPay и другие, что подчеркивает его широкую стратегию в области полного цикла платежей.

Существенное отличие этого проекта от предыдущего заключается в том, что токены данного проекта не используются как средство для шифрования сделок, а предоставляют пользователям кэшбэк-вознаграждения за каждую оплату, предлагая механизм вознаграждений за потребление, аналогичный традиционным кредитным картам, что позволяет реализовать реальные сценарии оплаты и повышает лояльность пользователей.

Мы считаем, что как традиционные гиганты отрасли, полагаясь на свои глубокие отраслевые ресурсы и глобальную бизнес-сеть, стремятся войти на рынок шифрования, так и проекты с нативной оплатой в шифровании, используя свою децентрализованную архитектуру и токеномическую модель, обе эти категории игроков по-разному способствуют развитию отрасли. Традиционные гиганты обладают сильным рыночным влиянием и преимуществами соответствия, в то время как проекты с нативным шифрованием имеют уникальные преимущества в технологических инновациях и быстром обновлении. В последнее время мы также стали свидетелями того, как Stripe, приобретя Bridge, завершила крупнейшую сделку по приобретению в истории шифрования, и мы надеемся, что обе стороны смогут объединить усилия, чтобы в полной мере использовать возможности традиционной отрасли в интеграции ресурсов и масштабной операции, сочетая это с инновационным механизмом шифрования, чтобы продвигать всю платежную отрасль в направлении цифровизации и снижения затрат.

• Шифрование платежной ниши

1. Нестабильные торговые издержки: первоначальная цель шифрования платежей заключается в снижении числа посредников и торговых расходов в традиционных платежных процессах, но на практике их стоимость не ниже, чем у традиционных платежей. Сети часто испытывают резкий рост комиссий в периоды пиковых торговых объемов, особенно проблема перегруженности основных публичных цепочек становится более заметной. В то же время, такие традиционные инструменты платежей, как кредитные карты или платформы третьих сторон, имеют более стабильные тарифы, и многие комиссии за повседневные транзакции покрываются продавцами (аналогично теории бесплатной доставки), что делает восприятие пользователями более низким и более приемлемым.

2. Ограниченная обработка: Хотя децентрализация и механизмы консенсуса блокчейна обеспечивают прозрачность и безопасность системы, они также значительно ограничивают производительность сети. Поскольку блокчейн требует достижения консенсуса между всеми узлами по всему миру, скорость транзакций ограничена объемом блока и временем создания блока. Хотя такие решения, как расширение Layer 2 (например, сеть Lightning), более эффективная межцепочечная связь и технологии шардинга могут привести к новым прорывам, даже наиболее производительная на данный момент Solana все еще не может соперничать с традиционными платежными гигантами, такими как Visa, по максимальному количеству транзакций в секунду (TPS). В сценариях высокочастотных мелких платежей текущие сети шифрования все еще имеют явные узкие места.

3. Отсутствие областей применения: хотя шифрование платежей уже может быть реализовано в самых основных повседневных расходах, переводах, трансакциях между странами и т.д., однако в зрелой финансовой рыночной среде распространенные бизнес-сценарии, такие как кредитование, страхование, аренда, краудфандинг, управление активами и ряд других производных областей применения, по-прежнему зависят от традиционной финансовой системы, а доля шифрования платежей абсолютно пустая.

Основная причина заключается в том, что итерации существующих технологий шифрования и применение продуктов часто прежде всего учитывают интересы существующих пользователей в области шифрования, игнорируя более широкие потребности рынка. Независимо от того, идет ли речь о каком-либо проекте или Visa, внимание на блокчейне остается сосредоточенным на вводе и выводе средств,