Беспокойство в начале 2025 года: новые государственные политики и технологические инновации вызывают колебания на рынке
В январе и феврале 2025 года, по истечении месяца с момента вступления в должность нового правительства, рынок пережил резкие колебания. С одной стороны,政策红利带来积极影响; с другой стороны,重大突破 в области ИИ вызвали волнения в секторах технологий, что, в свою очередь, повлияло на весь финансовый рынок. Особенно в феврале, с выходом ключевых экономических данных, изменением регуляторной структуры и ускорением технологических инноваций, крипторынок также продолжал испытывать потрясения и перестройку.
В феврале 2025 года макроэкономика США демонстрировала множество изменений. Ряд ключевых экономических показателей снизились, в то время как новая правительственная политика по повышению импортных пошлин оказала взаимное влияние, что оказало глубокое воздействие на экономику США и всего мира, вызвав колебания на глобальных рынках.
Хотя пересмотренный показатель ВВП США за четвертый квартал остается на уровне 2,3%, множество индикаторов указывает на замедление экономического роста в США. В феврале количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 187 тысяч, что ниже ожидаемых 200 тысяч; темп роста почасовой оплаты труда снизился до 0,2%, что является минимальным значением за 17 месяцев. Индекс потребительского доверия Мичиганского университета третий месяц подряд снижается до 98,3, что отражает нарастающую озабоченность населения по поводу снижения покупательной способности.
В январе базовый индекс потребительских цен (CPI) в США вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,5% в годовом исчислении, что на 0,1 процентного пункта меньше, чем в прошлом месяце, что указывает на незначительное снижение инфляции. Годовая ставка базового индекса цен на личные потребительские расходы (PCE) в январе составила 2,6%, что является самым низким показателем за 8 месяцев и соответствует ожиданиям рынка.
Однако тарифная политика станет главным фактором, влияющим на инфляцию в США. Новое правительство объявило о введении 10% пошлины на импорт товаров из Мексики и Канады, что напрямую повысит затраты на автомобили, сельскохозяйственную продукцию и другие товары. По оценкам, эта политика может привести к дополнительному увеличению индекса потребительских цен (CPI) в США на 0,3-0,5 процентного пункта во втором квартале.
Что касается процентных ставок, то рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система в краткосрочной перспективе сохранит текущие ставки на неизменном уровне. Однако, учитывая неопределенность в отношении инфляции и давление, которое могут оказать тарифные меры, решение ФРС о снижении ставок все еще может измениться.
Основной конфликт американской экономики в 2025 году заключается в противоречии между "замедлением роста" и "устойчивостью инфляции". Федеральная резервная система пытается сбалансировать риски с помощью осторожной монетарной политики, в то время как тарифная политика нового правительства усугубляет сложность проблемы и продолжает оказывать давление на логику ценообразования глобальных цепочек поставок, усиливая неопределенность в мировой экономике.
Наиболее впечатляющим событием в области ИИ стало появление новой системы ИИ, которая нарушила существующие представления о путях развития ИИ на рынке. Этот прорыв значительно снизил потребность в вычислительных мощностях благодаря оптимизации алгоритмов, что привело к трансформации отрасли от "гонки за вычислительными мощностями" к "эффективности алгоритмов" и изменило логику спроса на ИИ-инфраструктуру на рынке. Например, новая система завершила обучение всего на 2048 высококачественных GPU, в то время как традиционные модели требовали десятков тысяч аналогичных чипов, что непосредственно подорвало "защитные стены", построенные технологическими гигантами с высокими капитальными затратами.
Этот технологический прорыв, в сочетании с глобальными опасениями по поводу цепочек поставок, вызванными новыми тарифными политиками правительства, привел к тому, что технологические акции, как самый глобализованный сектор, оказались в числе первых, кто пострадал. В феврале индекс Nasdaq из-за высокой доли технологических акций резко упал на 4%, стер свои годовые достижения и показал наихудшее месячное значение за почти 10 месяцев; индекс Dow Jones, благодаря высокой доле традиционных отраслей, относительно устоял и снизился на 1,58%; индекс S&P 500 оказался посередине, упав на 1,42%.
Рынок начинает переоценивать конкурентную ситуацию в американской индустрии ИИ, что напрямую отражается на ценах акций технологических гигантов. Даже компании с выдающимися показателями сталкиваются с фиксацией прибыли из-за того, что не смогли значительно превысить ожидания. В целом, рынок испытывает нехватку четкого направления, крупные технологические акции демонстрируют особенности "снижения, обусловленного политикой и настроением в конце месяца".
В условиях низкой рыночной активности криптоактивы также трудно остаются в стороне. Данные показывают, что шестимесячный показатель корреляции между биткойном и NASDAQ недавно вырос до 0,5, что является самым высоким уровнем за последние два года, что означает, что волатильность американского рынка усиливает влияние на крипторынок. Если фондовый рынок начнет колебаться из-за неожиданных факторов или распространится паника, риск-аппетит инвесторов снизится, что приведет к выводу средств из крипторынка и, таким образом, создаст давление на снижение крипторынка.
Новая криптополитика правительства перешла от предвыборных обещаний к реальным действиям. 18 января правительство объявило о продаже официального Мем- токена, чья рыночная капитализация на время превысила 14,5 миллиарда долларов, после чего упала на 60%. Этот инцидент раскрывает тенденцию расширения криптовалюты из финансовой сферы в политическую. Если утверждение какого-либо регулятора о биткойн- ETF на спотовом рынке является вехой в вхождении криптовалюты в традиционную финансовую сферу, то выпуск токенов правительством является знаком того, что криптовалюты входят в политику, показывая потенциал криптоактивов как нового политического инструмента.
После вступления в должность нового правительства в сфере криптовалют появились многочисленные положительные изменения, такие как создание рабочей группы по криптовалютам, разработка новых схем регулирования цифровых активов и исследование возможности создания национальных резервов криптовалюты. В то же время, один из регулирующих органов отменил ограничения на хранение цифровых активов банками. В результате этого цена биткойна в конце января выросла на 9,5% по сравнению с предыдущим месяцем. Однако затем рынок испытал резкую коррекцию из-за новостей о прорывах в области ИИ и воздействия тарифной политики: в феврале криптовалютный рынок претерпел серьезные изменения, и биткойн упал ниже 100 000 долларов, с месячным падением на 17,39%, закрывшись на уровне 85 000 долларов.
Стоит отметить, что биткойн продемонстрировал определенную устойчивость в этой волатильности, в то время как другие альткойны упали еще сильнее. Эфир, пострадавший от событий на одной из торговых платформ, достиг годового минимума, а одна из публичных цепей также претерпела значительные колебания из-за политических скандалов с выпуском монет. Некоторые учреждения рассматривают эти краткосрочные колебания как возможность для долгосрочного инвестирования, например, одна из публичных компаний в середине и конце февраля вложила 1,99 миллиарда долларов в увеличение доли биткойна.
С более долгосрочной перспективы, начиная с прошлого года, цены на золото и биткойн все больше сходятся. В феврале этого года цена на золото достигла исторического максимума в 2942 доллара за унцию, после чего за неделю упала более чем на 100 долларов. Цены на оба актива тесно связаны, что означает, что свойства биткойна как "цифрового золота" становятся все более очевидными; коренная причина в том, что оба рассматриваются как альтернативы кредитным деньгам.
Текущий рынок криптовалют находится в состоянии информационного вакуума, традиционные нарративы (такие как циклы уменьшения вознаграждения и приток средств в ETF) имеют снижающийся предельный эффект. Тем не менее, три основных тренда перестраивают рынок: во-первых, трансформация парадигмы регулирования, переход от подавления к направлению, что устраняет препятствия для входа институциональных инвесторов; во-вторых, крипторынок переходит от "арбитража по политике" к "созданию ценности", от "спекулятивного драйва" к "техническому драйву"; наконец, слияние ИИ и криптовалют может стать новой точкой прорыва.
Новый правительственный срок подошел к месяцу, и рынок вступил в хаотичный период, сложность которого намного превышает предыдущие. Крипторынок также столкнулся с редкими частыми колебаниями. Несмотря на то, что человеческие слабости сеют семена рисков на рынке, не поддающаяся изменению редкость биткойна остается неизменной, придавая ему жизнеспособность, позволяющую преодолевать циклические туманы. Как говорится в одном литературном произведении: "Хаос не является бездной, а лестницей". В этот период полной неопределенности участникам рынка необходимо сохранять бдительность, а также уметь распознавать потенциальные возможности.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Начало 2025 года: рыночная нестабильность, новые политики, прорывы в ИИ и колебания Криптоактивов
Беспокойство в начале 2025 года: новые государственные политики и технологические инновации вызывают колебания на рынке
В январе и феврале 2025 года, по истечении месяца с момента вступления в должность нового правительства, рынок пережил резкие колебания. С одной стороны,政策红利带来积极影响; с другой стороны,重大突破 в области ИИ вызвали волнения в секторах технологий, что, в свою очередь, повлияло на весь финансовый рынок. Особенно в феврале, с выходом ключевых экономических данных, изменением регуляторной структуры и ускорением технологических инноваций, крипторынок также продолжал испытывать потрясения и перестройку.
В феврале 2025 года макроэкономика США демонстрировала множество изменений. Ряд ключевых экономических показателей снизились, в то время как новая правительственная политика по повышению импортных пошлин оказала взаимное влияние, что оказало глубокое воздействие на экономику США и всего мира, вызвав колебания на глобальных рынках.
Хотя пересмотренный показатель ВВП США за четвертый квартал остается на уровне 2,3%, множество индикаторов указывает на замедление экономического роста в США. В феврале количество новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 187 тысяч, что ниже ожидаемых 200 тысяч; темп роста почасовой оплаты труда снизился до 0,2%, что является минимальным значением за 17 месяцев. Индекс потребительского доверия Мичиганского университета третий месяц подряд снижается до 98,3, что отражает нарастающую озабоченность населения по поводу снижения покупательной способности.
В январе базовый индекс потребительских цен (CPI) в США вырос на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем и на 2,5% в годовом исчислении, что на 0,1 процентного пункта меньше, чем в прошлом месяце, что указывает на незначительное снижение инфляции. Годовая ставка базового индекса цен на личные потребительские расходы (PCE) в январе составила 2,6%, что является самым низким показателем за 8 месяцев и соответствует ожиданиям рынка.
Однако тарифная политика станет главным фактором, влияющим на инфляцию в США. Новое правительство объявило о введении 10% пошлины на импорт товаров из Мексики и Канады, что напрямую повысит затраты на автомобили, сельскохозяйственную продукцию и другие товары. По оценкам, эта политика может привести к дополнительному увеличению индекса потребительских цен (CPI) в США на 0,3-0,5 процентного пункта во втором квартале.
Что касается процентных ставок, то рынок в целом ожидает, что Федеральная резервная система в краткосрочной перспективе сохранит текущие ставки на неизменном уровне. Однако, учитывая неопределенность в отношении инфляции и давление, которое могут оказать тарифные меры, решение ФРС о снижении ставок все еще может измениться.
Основной конфликт американской экономики в 2025 году заключается в противоречии между "замедлением роста" и "устойчивостью инфляции". Федеральная резервная система пытается сбалансировать риски с помощью осторожной монетарной политики, в то время как тарифная политика нового правительства усугубляет сложность проблемы и продолжает оказывать давление на логику ценообразования глобальных цепочек поставок, усиливая неопределенность в мировой экономике.
Наиболее впечатляющим событием в области ИИ стало появление новой системы ИИ, которая нарушила существующие представления о путях развития ИИ на рынке. Этот прорыв значительно снизил потребность в вычислительных мощностях благодаря оптимизации алгоритмов, что привело к трансформации отрасли от "гонки за вычислительными мощностями" к "эффективности алгоритмов" и изменило логику спроса на ИИ-инфраструктуру на рынке. Например, новая система завершила обучение всего на 2048 высококачественных GPU, в то время как традиционные модели требовали десятков тысяч аналогичных чипов, что непосредственно подорвало "защитные стены", построенные технологическими гигантами с высокими капитальными затратами.
Этот технологический прорыв, в сочетании с глобальными опасениями по поводу цепочек поставок, вызванными новыми тарифными политиками правительства, привел к тому, что технологические акции, как самый глобализованный сектор, оказались в числе первых, кто пострадал. В феврале индекс Nasdaq из-за высокой доли технологических акций резко упал на 4%, стер свои годовые достижения и показал наихудшее месячное значение за почти 10 месяцев; индекс Dow Jones, благодаря высокой доле традиционных отраслей, относительно устоял и снизился на 1,58%; индекс S&P 500 оказался посередине, упав на 1,42%.
Рынок начинает переоценивать конкурентную ситуацию в американской индустрии ИИ, что напрямую отражается на ценах акций технологических гигантов. Даже компании с выдающимися показателями сталкиваются с фиксацией прибыли из-за того, что не смогли значительно превысить ожидания. В целом, рынок испытывает нехватку четкого направления, крупные технологические акции демонстрируют особенности "снижения, обусловленного политикой и настроением в конце месяца".
В условиях низкой рыночной активности криптоактивы также трудно остаются в стороне. Данные показывают, что шестимесячный показатель корреляции между биткойном и NASDAQ недавно вырос до 0,5, что является самым высоким уровнем за последние два года, что означает, что волатильность американского рынка усиливает влияние на крипторынок. Если фондовый рынок начнет колебаться из-за неожиданных факторов или распространится паника, риск-аппетит инвесторов снизится, что приведет к выводу средств из крипторынка и, таким образом, создаст давление на снижение крипторынка.
Новая криптополитика правительства перешла от предвыборных обещаний к реальным действиям. 18 января правительство объявило о продаже официального Мем- токена, чья рыночная капитализация на время превысила 14,5 миллиарда долларов, после чего упала на 60%. Этот инцидент раскрывает тенденцию расширения криптовалюты из финансовой сферы в политическую. Если утверждение какого-либо регулятора о биткойн- ETF на спотовом рынке является вехой в вхождении криптовалюты в традиционную финансовую сферу, то выпуск токенов правительством является знаком того, что криптовалюты входят в политику, показывая потенциал криптоактивов как нового политического инструмента.
После вступления в должность нового правительства в сфере криптовалют появились многочисленные положительные изменения, такие как создание рабочей группы по криптовалютам, разработка новых схем регулирования цифровых активов и исследование возможности создания национальных резервов криптовалюты. В то же время, один из регулирующих органов отменил ограничения на хранение цифровых активов банками. В результате этого цена биткойна в конце января выросла на 9,5% по сравнению с предыдущим месяцем. Однако затем рынок испытал резкую коррекцию из-за новостей о прорывах в области ИИ и воздействия тарифной политики: в феврале криптовалютный рынок претерпел серьезные изменения, и биткойн упал ниже 100 000 долларов, с месячным падением на 17,39%, закрывшись на уровне 85 000 долларов.
Стоит отметить, что биткойн продемонстрировал определенную устойчивость в этой волатильности, в то время как другие альткойны упали еще сильнее. Эфир, пострадавший от событий на одной из торговых платформ, достиг годового минимума, а одна из публичных цепей также претерпела значительные колебания из-за политических скандалов с выпуском монет. Некоторые учреждения рассматривают эти краткосрочные колебания как возможность для долгосрочного инвестирования, например, одна из публичных компаний в середине и конце февраля вложила 1,99 миллиарда долларов в увеличение доли биткойна.
С более долгосрочной перспективы, начиная с прошлого года, цены на золото и биткойн все больше сходятся. В феврале этого года цена на золото достигла исторического максимума в 2942 доллара за унцию, после чего за неделю упала более чем на 100 долларов. Цены на оба актива тесно связаны, что означает, что свойства биткойна как "цифрового золота" становятся все более очевидными; коренная причина в том, что оба рассматриваются как альтернативы кредитным деньгам.
Текущий рынок криптовалют находится в состоянии информационного вакуума, традиционные нарративы (такие как циклы уменьшения вознаграждения и приток средств в ETF) имеют снижающийся предельный эффект. Тем не менее, три основных тренда перестраивают рынок: во-первых, трансформация парадигмы регулирования, переход от подавления к направлению, что устраняет препятствия для входа институциональных инвесторов; во-вторых, крипторынок переходит от "арбитража по политике" к "созданию ценности", от "спекулятивного драйва" к "техническому драйву"; наконец, слияние ИИ и криптовалют может стать новой точкой прорыва.
Новый правительственный срок подошел к месяцу, и рынок вступил в хаотичный период, сложность которого намного превышает предыдущие. Крипторынок также столкнулся с редкими частыми колебаниями. Несмотря на то, что человеческие слабости сеют семена рисков на рынке, не поддающаяся изменению редкость биткойна остается неизменной, придавая ему жизнеспособность, позволяющую преодолевать циклические туманы. Как говорится в одном литературном произведении: "Хаос не является бездной, а лестницей". В этот период полной неопределенности участникам рынка необходимо сохранять бдительность, а также уметь распознавать потенциальные возможности.