Анализ тенденций развития шифрования венчурного капитала: доминирование токенов и возникновение ликвидностных инвестиций

Недавняя финансовая среда становится более напряженной, в основном из-за снижения доходности капитала на верхнем уровне и давления на средства ограниченных партнеров. Весь сектор венчурного капитала сталкивается с проблемой уменьшения возврата средств, что приводит к сокращению доступного "сухого порошка" и усложняет процесс финансирования для предпринимателей.

Каково влияние этой тенденции на шифрование венчурного капитала? В 2025 году количество сделок замедлилось, но общий объем капитала, развернутого в 2024 году, остался на практически том же уровне. Снижение количества сделок может быть связано с тем, что многие фонды подходят к концу своего жизненного цикла и доступные средства уменьшаются. Тем не менее, некоторые крупные фонды все еще совершают крупные сделки, что позволяет поддерживать стабильность общего развертывания капитала.

В последние два года активность слияний и поглощений в области шифрования продолжала оставаться высокой, создавая благоприятные условия для ликвидности и возможностей выхода. Появление нескольких крупных случаев слияний и поглощений предоставило больше вариантов для интеграции в отрасли и выхода из инвестиций в криптовалютные активы.

С точки зрения этапов финансирования, ранние проекты по-прежнему пользуются спросом. Ускорители и стартап-платформы лидируют по количеству сделок, что может отражать ужесточение финансовой среды, при котором основатели предпочитают заранее выпускать токены для запуска проектов. Объем финансирования на этапе Pre-seed продолжает расти, что свидетельствует о том, что средства на самых ранних стадиях все еще достаточны. Медиана финансирования на стадиях Seed, A и B близка к уровню 2022 года или восстановилась до него.

Для будущего развития шифрования венчурного капитала есть следующие прогнозы:

1. Токен станет основным инвестиционным механизмом: рынок может перейти от двойной структуры "токен+акции" к модели "один актив несет стоимость".

2. Инвестиции в финансовые технологии и шифрование ускоренно сливаются: традиционные инвесторы в финансовые технологии расширяют свои горизонты в область шифрования, обращая внимание на сети следующего поколения для платежей, новые цифровые банки и платформы токенизации активов на основе блокчейна.

3. Восход "ликвидного венчурного капитала": Эта модель ищет венчурные возможности на рынке ликвидных токенов, обладая более высокой ликвидностью, более низким порогом инвестиций, более гибким управлением позициями и операциями с капиталом.

Сфера шифрования продолжает вести инновации в венчурном капитале. Слияние публичных и частных капитальных рынков является большой тенденцией, и индустрия шифрования выступает в этом плане на переднем плане. С ростом количества активов на блокчейне, способ финансирования "приоритет на блокчейне" может стать выбором для большего числа компаний.

Несмотря на то, что распределение доходности на крипторынке более экстремально, его асимметричный потенциал доходности все еще привлечет значительные потоки капитала. Топовые криптоактивы не только борются за статус цифровой суверенной валюты, но и имеют шанс стать инфраструктурой новой финансовой экономики. Эта уникальная рыночная характеристика будет продолжать способствовать развитию и эволюции криптокапиталовложений.