США и Великобритания могут одновременно повысить процентные ставки на 75 базисных точек. Значение значительно отличается: инфляция против рецессии становятся центром внимания.
На этой неделе центральные банки США и Великобритании могут одновременно повысить процентные ставки на 75 базисных точек, но значение этого совершенно различно.
На прошлой неделе рынок государственных облигаций США и Великобритании показал сильные результаты: облигации США прекратили падение и отскочили, завершив двенадцатинедельный тренд снижения, тогда как облигации Великобритании за две недели значительно выросли.
Рынок ожидает, что Федеральная резервная система и Центральный банк Великобритании на заседании по денежно-кредитной политике на этой неделе повысят процентные ставки на 75 базисных точек.
Однако одинаковый размер повышения ставок означает совершенно разные вещи для ФРС и Центрального банка Великобритании:
Для Федеральной резервной системы США четыре последовательных повышения ставок на 75 базисных пунктов приведут к ключевому выбору: экономическое восстановление после пандемии затеняется негативным воздействием ее ужесточающей политики, в то время как внутренняя инфляция все еще находится на самом высоком уровне за 40 лет. ФРС придется выбирать между сдерживанием инфляции и предотвращением экономической рецессии, и рынок ожидает, что она, скорее всего, склонится к последнему.
Для Банка Англии повышение процентной ставки на 75 базисных пунктов станет самым значительным увеличением стоимости заимствований с 1989 года. Очевидно, что в борьбе с инфляцией и экономическим спадом Банк Англии склоняется к первому. С временным затишьем в политической ситуации рынок государственных облигаций Великобритании восстанавливает спокойствие, и Банк Англии сосредоточит свои усилия на борьбе с самой серьезной инфляцией за последние 40 лет.
После повышения ставки ФРС на 75 базисных точек в ноябре возможна замедление темпов
Резкий рост доходности казначейских облигаций США вернул доходность 10-летних облигаций к уровню около 4%. Некоторые инвесторы считают, что предыдущая политика ужесточения Федеральной резервной системы может привести к экономической рецессии, и в связи с этой обеспокоенностью ФРС в будущем может замедлить темпы повышения процентных ставок, что может привести к завершению падения на рынке облигаций.
Эта точка зрения получила поддержку некоторых чиновников Федеральной резервной системы. Голубиные чиновники, председатель Сан-Франциско ФРС Дейли заявила, что ФРС должна избегать агрессивного повышения ставок, чтобы не привести экономику США в "активную рецессию", и сейчас пришло время начать обсуждение замедления темпов повышения ставок.
Председатель Федерального резервного банка Чикаго Эванс также публично заявил, что если пик процентной ставки по федеральным фондам в следующем году будет значительно выше прогнозируемого уровня 4,6% от чиновников в сентябре, экономика столкнется с огромным "нелинейным" риском.
Тем не менее, на фоне распространения опасений по поводу рецессии, инфляция в США по-прежнему остается высокой, и Федеральной резервной системе предстоит долгий путь в борьбе с инфляцией.
Несмотря на то, что общий индекс цен PCE в сентябре третий месяц подряд замедляется, основной индекс цен PCE, на который обращает внимание Федеральная резервная система, растет второй месяц подряд. Кроме того, исследование Университета Мичигана показало, что индекс потребительской уверенности в октябре достиг полугодового максимума, а ожидания потребителей по краткосрочной и долгосрочной инфляции увеличились по сравнению с сентябрем.
Инвесторы в настоящее время в основном уже учли ожидания повышения процентной ставки на 75 базисных пунктов в ноябре, но по поводу величины повышения в декабре все еще существуют разногласия. Фьючерсные трейдеры считают, что Федеральная резервная система снова повысит процентную ставку на 75 базисных пунктов в декабре. Старший портфельный менеджер одной инвестиционной управляющей компании заявил:
"Федеральная резервная система, безусловно, повысит процентную ставку на 75 базисных пунктов в ноябре, но они осторожны в своих решениях по ставкам в декабре, поскольку до этого заседания еще будут опубликованы два отчета по CPI. Они хотят избавиться от монотонной работы по повышению на 75 базисных пунктов, но только в случае, если данные по инфляции начнут снижаться, Федеральная резервная система замедлит темпы повышения ставок."
В то же время растут ожидания, что Федеральная резервная система намекнет на замедление темпов повышения процентных ставок, что отразилось на резком падении доходности 10-летних государственных облигаций на прошлой неделе.
Инвесторы ожидают, что экономический рост значительно замедлится, и Федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки в следующем году. Поэтому инвесторы начинают увеличивать свои позиции в долгосрочных государственных облигациях. Недавнее исследование инвестиционных портфелей показало, что инвесторы вернулись в зону чистой длинной позиции впервые с 2021 года, составив 100,1%, в то время как опрос клиентов по государственным облигациям США, проведенный одной крупной финансовой организацией, показал, что чистая длинная позиция достигла максимума за два года.
Английский Центральный банк может повысить процентные ставки на максимальную величину за 33 года в ответ на инфляцию
Финансовый план, который должен был быть опубликован 31 октября, был отложен на две недели, что усложняет заседание Центрального банка Великобритании на этой неделе, когда банк объявит решение по процентным ставкам и экономический прогноз, не зная деталей бюджета.
В настоящее время в рынке широко ожидается, что Центральный банк Великобритании может на этой неделе объявить о повышении процентной ставки на 75 базисных точек, что станет крупнейшим увеличением стоимости заимствования с 1989 года.
В отличие от Федеральной резервной системы, ситуация у Английского центрального банка более сложная.
Сначала это упорная инфляция. В сентябре инфляция в Великобритании достигла 10%, вернувшись на уровень 40-летней давности. Центральный банк Великобритании ранее предупреждал, что для смягчения проблемы роста стоимости жизни в ноябре увеличение процентной ставки может потребоваться больше, чем ожидалось ранее. Новый премьер-министр Сунак также заявил, что "решение инфляционных проблем будет текущим приоритетом в политике".
Во-вторых, это надвигающаяся рецессия. Центральный банк Великобритании ранее опубликовал пессимистичный прогноз, заявив, что экономика Великобритании столкнется с рецессией в последние 3 месяца этого года и продолжит это до конца 2023 года. Аналитики более пессимистичны, ожидая, что Великобритания, возможно, уже столкнулась с рецессией, которая может продлиться до 2024 года.
В этом цикле повышения процентных ставок Банк Англии, хотя и является одним из первых центральных банков, начавших повышение ставок, тем не менее, отстает от Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка по размеру повышения. После того как Федеральная резервная система трижды подряд повысила ставки на 75 базисных пунктов, а Европейский центральный банк, который долгое время отставал, также на прошлой неделе единоразово повысил ставки на 75 базисных пунктов, положение Банка Англии стало еще более неловким.
Кроме того, радикальный план сокращения налогов бывшего премьер-министра привел к временному кризису на долговом рынке Великобритании, и правительству Великобритании необходимо восстановить подорванную репутацию.
С приходом нового премьер-министра Великобритании рынок облигаций Великобритании получил кратковременную передышку, и на этой неделе рынок облигаций Великобритании продемонстрировал значительный рост на протяжении двух недель подряд.
Некоторые экономисты прокомментировали: "С стабилизацией политической ситуации риск-премия на активы Великобритании постепенно уменьшается, давление на Центральный банк Великобритании для принятия активных мер несколько ослабло."
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
3
Поделиться
комментарий
0/400
BlockchainArchaeologist
· 19ч назад
Цыц, Великобритания на этот раз облажалась.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockchainDecoder
· 19ч назад
С точки зрения данных, темпы роста M2 в Великобритании достигли критического значения.
США и Великобритания могут одновременно повысить процентные ставки на 75 базисных точек. Значение значительно отличается: инфляция против рецессии становятся центром внимания.
На этой неделе центральные банки США и Великобритании могут одновременно повысить процентные ставки на 75 базисных точек, но значение этого совершенно различно.
На прошлой неделе рынок государственных облигаций США и Великобритании показал сильные результаты: облигации США прекратили падение и отскочили, завершив двенадцатинедельный тренд снижения, тогда как облигации Великобритании за две недели значительно выросли.
Рынок ожидает, что Федеральная резервная система и Центральный банк Великобритании на заседании по денежно-кредитной политике на этой неделе повысят процентные ставки на 75 базисных точек.
Однако одинаковый размер повышения ставок означает совершенно разные вещи для ФРС и Центрального банка Великобритании:
Для Федеральной резервной системы США четыре последовательных повышения ставок на 75 базисных пунктов приведут к ключевому выбору: экономическое восстановление после пандемии затеняется негативным воздействием ее ужесточающей политики, в то время как внутренняя инфляция все еще находится на самом высоком уровне за 40 лет. ФРС придется выбирать между сдерживанием инфляции и предотвращением экономической рецессии, и рынок ожидает, что она, скорее всего, склонится к последнему.
Для Банка Англии повышение процентной ставки на 75 базисных пунктов станет самым значительным увеличением стоимости заимствований с 1989 года. Очевидно, что в борьбе с инфляцией и экономическим спадом Банк Англии склоняется к первому. С временным затишьем в политической ситуации рынок государственных облигаций Великобритании восстанавливает спокойствие, и Банк Англии сосредоточит свои усилия на борьбе с самой серьезной инфляцией за последние 40 лет.
После повышения ставки ФРС на 75 базисных точек в ноябре возможна замедление темпов
Резкий рост доходности казначейских облигаций США вернул доходность 10-летних облигаций к уровню около 4%. Некоторые инвесторы считают, что предыдущая политика ужесточения Федеральной резервной системы может привести к экономической рецессии, и в связи с этой обеспокоенностью ФРС в будущем может замедлить темпы повышения процентных ставок, что может привести к завершению падения на рынке облигаций.
Эта точка зрения получила поддержку некоторых чиновников Федеральной резервной системы. Голубиные чиновники, председатель Сан-Франциско ФРС Дейли заявила, что ФРС должна избегать агрессивного повышения ставок, чтобы не привести экономику США в "активную рецессию", и сейчас пришло время начать обсуждение замедления темпов повышения ставок.
Председатель Федерального резервного банка Чикаго Эванс также публично заявил, что если пик процентной ставки по федеральным фондам в следующем году будет значительно выше прогнозируемого уровня 4,6% от чиновников в сентябре, экономика столкнется с огромным "нелинейным" риском.
Тем не менее, на фоне распространения опасений по поводу рецессии, инфляция в США по-прежнему остается высокой, и Федеральной резервной системе предстоит долгий путь в борьбе с инфляцией.
Несмотря на то, что общий индекс цен PCE в сентябре третий месяц подряд замедляется, основной индекс цен PCE, на который обращает внимание Федеральная резервная система, растет второй месяц подряд. Кроме того, исследование Университета Мичигана показало, что индекс потребительской уверенности в октябре достиг полугодового максимума, а ожидания потребителей по краткосрочной и долгосрочной инфляции увеличились по сравнению с сентябрем.
Инвесторы в настоящее время в основном уже учли ожидания повышения процентной ставки на 75 базисных пунктов в ноябре, но по поводу величины повышения в декабре все еще существуют разногласия. Фьючерсные трейдеры считают, что Федеральная резервная система снова повысит процентную ставку на 75 базисных пунктов в декабре. Старший портфельный менеджер одной инвестиционной управляющей компании заявил:
"Федеральная резервная система, безусловно, повысит процентную ставку на 75 базисных пунктов в ноябре, но они осторожны в своих решениях по ставкам в декабре, поскольку до этого заседания еще будут опубликованы два отчета по CPI. Они хотят избавиться от монотонной работы по повышению на 75 базисных пунктов, но только в случае, если данные по инфляции начнут снижаться, Федеральная резервная система замедлит темпы повышения ставок."
В то же время растут ожидания, что Федеральная резервная система намекнет на замедление темпов повышения процентных ставок, что отразилось на резком падении доходности 10-летних государственных облигаций на прошлой неделе.
Инвесторы ожидают, что экономический рост значительно замедлится, и Федеральная резервная система начнет снижать процентные ставки в следующем году. Поэтому инвесторы начинают увеличивать свои позиции в долгосрочных государственных облигациях. Недавнее исследование инвестиционных портфелей показало, что инвесторы вернулись в зону чистой длинной позиции впервые с 2021 года, составив 100,1%, в то время как опрос клиентов по государственным облигациям США, проведенный одной крупной финансовой организацией, показал, что чистая длинная позиция достигла максимума за два года.
Английский Центральный банк может повысить процентные ставки на максимальную величину за 33 года в ответ на инфляцию
Финансовый план, который должен был быть опубликован 31 октября, был отложен на две недели, что усложняет заседание Центрального банка Великобритании на этой неделе, когда банк объявит решение по процентным ставкам и экономический прогноз, не зная деталей бюджета.
В настоящее время в рынке широко ожидается, что Центральный банк Великобритании может на этой неделе объявить о повышении процентной ставки на 75 базисных точек, что станет крупнейшим увеличением стоимости заимствования с 1989 года.
В отличие от Федеральной резервной системы, ситуация у Английского центрального банка более сложная.
Сначала это упорная инфляция. В сентябре инфляция в Великобритании достигла 10%, вернувшись на уровень 40-летней давности. Центральный банк Великобритании ранее предупреждал, что для смягчения проблемы роста стоимости жизни в ноябре увеличение процентной ставки может потребоваться больше, чем ожидалось ранее. Новый премьер-министр Сунак также заявил, что "решение инфляционных проблем будет текущим приоритетом в политике".
Во-вторых, это надвигающаяся рецессия. Центральный банк Великобритании ранее опубликовал пессимистичный прогноз, заявив, что экономика Великобритании столкнется с рецессией в последние 3 месяца этого года и продолжит это до конца 2023 года. Аналитики более пессимистичны, ожидая, что Великобритания, возможно, уже столкнулась с рецессией, которая может продлиться до 2024 года.
В этом цикле повышения процентных ставок Банк Англии, хотя и является одним из первых центральных банков, начавших повышение ставок, тем не менее, отстает от Федеральной резервной системы и Европейского центрального банка по размеру повышения. После того как Федеральная резервная система трижды подряд повысила ставки на 75 базисных пунктов, а Европейский центральный банк, который долгое время отставал, также на прошлой неделе единоразово повысил ставки на 75 базисных пунктов, положение Банка Англии стало еще более неловким.
Кроме того, радикальный план сокращения налогов бывшего премьер-министра привел к временному кризису на долговом рынке Великобритании, и правительству Великобритании необходимо восстановить подорванную репутацию.
С приходом нового премьер-министра Великобритании рынок облигаций Великобритании получил кратковременную передышку, и на этой неделе рынок облигаций Великобритании продемонстрировал значительный рост на протяжении двух недель подряд.
Некоторые экономисты прокомментировали: "С стабилизацией политической ситуации риск-премия на активы Великобритании постепенно уменьшается, давление на Центральный банк Великобритании для принятия активных мер несколько ослабло."