Биткойн-майнинг и добыча золота: сравнительный анализ
Золото и Биткойн часто рассматриваются как дефицитные несубъектные активы. Хотя их инвестиционные случаи в качестве инструментов хранения стоимости были широко обсуждены, сравнение на уровне производства относительно мало. Оба этих актива зависят от процесса добычи для введения нового предложения, один физический, другой цифровой. Отраслевые характеристики обоих определяются циклической экономикой, капиталоемкостью и тесной связью с энергетическими рынками.
Однако механизмы и стимулы биткойн-майнинга отличаются от золотодобычи в деталях, и эти различия в конечном итоге оказали значительное влияние на экономическую структуру и стратегическое планирование участников отрасли. В данной статье будут рассмотрены некоторые их сходства, а более важно - их существенные различия.
Источник дефицита активов
Добыча золота является древним ремеслом, которое включает в себя извлечение и переработку металлов из-под земли. Это требует поиска подходящих месторождений, получения лицензий и прав на землю, а также использования тяжелой техники для извлечения руды из-под земли, после чего металл отделяется с помощью химической обработки для дальнейшего использования.
В сравнении, майнинг Биткойна требует многократных вычислений, чтобы в формате соревнования решить пакеты транзакций Биткойна и получить вновь выпущенные Биткойны и комиссии за транзакции. Этот процесс, называемый доказательством работы, требует закупки места для установки оборудования, электричества и специализированного оборудования (ASIC), после чего результаты передаются в сеть Биткойна через интернет.
В обеих системах добыча является высокозатратным процессом, который поддерживает дефицит каждого актива: дефицит Биткойна поддерживается кодом и конкуренцией; дефицит золота определяется физическим и геологическим положением. Тем не менее, способы извлечения дефицита, экономические модели производителей и их эволюция со временем практически не имеют сходства.
Особенности экономической модели майнинга Биткойн
Экономическая модель золотодобывающей промышленности относительно предсказуема. Компании обычно могут довольно точно предсказать запасы, качество руды и график добычи. Основные затраты, такие как труд, энергия, оборудование, соблюдение норм и ремонтные работы, также могут быть заранее довольно точно предсказаны. Основная неопределенность в краткосрочной и среднесрочной перспективе обычно связана со стабильностью цен на золото, при этом такие колебания цен относительно невелики.
В сравнении с этим, добыча Биткойн является более динамичной и непредсказуемой. Доходы компаний зависят не только от относительных колебаний рыночной цены Биткойн, но и от их доли в глобальном хэшрейте. Это означает, что даже если операции по добыче остаются неизменными, относительная продуктивность может снизиться из-за расширения других майнеров.
Основным затратным элементом в компании по добыче Биткойн является амортизация ASIC-оборудования. Поскольку эффективность чипов постоянно растет, компании необходимо обновлять оборудование до естественного износа, чтобы оставаться конкурентоспособными. Это приводит к тому, что амортизация происходит по временной шкале технологического прогресса, а не физического износа оборудования.
Биткойн-майнеры сталкиваются с вызовом "ASIC-хомячьей колеса", им нужно постоянно реинвестировать в покупку нового оборудования, чтобы поддерживать уровень производства. Однако у Биткойн-майнеров есть значительное преимущество по сравнению с золотыми шахтерами, а именно более разнообразная структура доходов. Кроме того, что они могут получать прибыль от добычи нераспределенного предложения, Биткойн-майнеры также могут зарабатывать на комиссиях за транзакции. С приближением Биткойна к предельному предложению комиссии за транзакции станут все более важным источником дохода.
Кроме того, Биткойн-майнинг также может повторно использовать тепловую энергию, возникающую в процессе работы, открывая новые источники дохода для майнеров. Потенциал использования этого побочного продукта может увеличиться с коммерциализацией майнинговых устройств и удлинением срока их амортизации.
Сравнение воздействия на окружающую среду
Золотодобыча в своей сути является ресурсодобывающей, оставляя долговечные физические следы, такие как вырубка лесов, загрязнение воды, отстойники и разрушение экосистем. Во многих регионах это также вызывает обеспокоенность по поводу прав на землю и безопасности работников.
В противоположность этому, Биткойн-майнинг полностью зависит от электроэнергии и не включает физическую добычу. Это создает возможности для интеграции с местной инфраструктурой. Поскольку майнинговые установки имеют ликвидность и могут быть прерваны, они могут служить стабилизаторами электросети и монетизировать энергоресурсы, которые в противном случае были бы потрачены впустую или изолированы.
Биткойн-майнинг также демонстрирует потенциал в качестве субсидии для чистой энергии, что может улучшить экономику проектов по производству возобновляемой или ядерной энергии. Кроме того, углеродные выбросы Биткойна в среднем ниже и более прозрачны, что может сыграть важную роль в процессе перехода к сети, основанной на возобновляемых источниках энергии.
Следует отметить, что с пикового потребления энергии в 2024 году, благодаря постоянному повышению эффективности нового оборудования для майнинга, энергопотребление сети Биткойн почти не увеличилось. Текущее среднее потребление энергии составляет всего 20 ватт/тахаш, что в пять раз эффективнее по сравнению с 2018 годом.
Сравнение инвестиционных характеристик
Оба этих сектора имеют цикличность и чувствительны к ценам на свои производственные активы. Однако, в отличие от золотых шахтеров, которые обычно работают по многолетнему графику, Биткойн-майнеры могут быстрее адаптировать масштаб операций в зависимости от рыночных условий. Это делает добычу Биткойна более гибкой, но и более волатильной.
Публично торгуемые компании по добыче биткойнов, как правило, торгуются как акции технологических компаний с высоким бета-коэффициентом, что отражает их чувствительность к ценам на биткоин и более широкие настроения к риску. В отличие от них, золотодобывающие компании имеют гораздо более долгую историю и часто хеджируют будущее производство, что может снизить их чувствительность к колебаниям цен на золото.
Способы формирования капитала также различаются. Золотые шахтеры обычно привлекают капитал на основе оценки запасов и долгосрочных планов разработки шахт. Биткойн-майнеры, с другой стороны, как правило, более оппортунистичны и часто привлекают средства через прямые или конвертируемые акции, чтобы поддерживать быстрые обновления оборудования или расширение дата-центров.
Инвестиционные возможности в майнинг Биткойна
Биткойн-майнинг представляет собой новый класс капиталоемкой инфраструктуры, который объединяет инвестиционные возможности товарных циклов, энергетических рынков и технологических разрушений. Он не только предоставляет возможности для инвестиций в дефицит, но также включает в себя возможности инвестирования в инфраструктуру дата-центров, рост энергетических рынков и монетизацию вычислительных мощностей.
Для инвесторов с долгосрочной инвестиционной перспективой майнинг Биткойн следует рассматривать как уникальный новый класс активов с особыми фундаментальными показателями, особенно в контексте растущей важности торговых сборов и развивающихся энергетических партнерств.
Перспективы развития Биткойн-майнинга
В целом, большинство потенциальных макроэкономических сценариев по-прежнему благоприятны для Биткойна. Изменения в глобальной торговой политике могут способствовать росту инфляции, увеличивая привлекательность Биткойна как несубъектного, антиинфляционного актива. Однако опасения по поводу замедления экономики могут представлять риск для Биткойна, особенно если инвесторы все еще рассматривают его как высокорискованный актив.
Тем не менее, недавняя устойчивость Биткойна подчеркивает его уникальные характеристики: это глобально торгуемый, нейтральный к правительствам актив с фиксированным объемом поставок, доступный в любое время. Это заставляет участников рынка все больше осознавать потенциал Биткойна как надежного инструмента долгосрочного хранения ценности.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
9 Лайков
Награда
9
5
Поделиться
комментарий
0/400
PositionPhobia
· 2ч назад
Майнер конечно сильнее старателя
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaverseHermit
· 07-22 23:40
Минеральный про распускает руки
Посмотреть ОригиналОтветить0
gas_fee_therapist
· 07-22 23:29
Есть мнение, что разница между золотом и BTC все еще слишком велика.
Биткойн майнинг VS добыча золота: Глубина характеристик индустрии и инвестиционные возможности
Биткойн-майнинг и добыча золота: сравнительный анализ
Золото и Биткойн часто рассматриваются как дефицитные несубъектные активы. Хотя их инвестиционные случаи в качестве инструментов хранения стоимости были широко обсуждены, сравнение на уровне производства относительно мало. Оба этих актива зависят от процесса добычи для введения нового предложения, один физический, другой цифровой. Отраслевые характеристики обоих определяются циклической экономикой, капиталоемкостью и тесной связью с энергетическими рынками.
Однако механизмы и стимулы биткойн-майнинга отличаются от золотодобычи в деталях, и эти различия в конечном итоге оказали значительное влияние на экономическую структуру и стратегическое планирование участников отрасли. В данной статье будут рассмотрены некоторые их сходства, а более важно - их существенные различия.
Источник дефицита активов
Добыча золота является древним ремеслом, которое включает в себя извлечение и переработку металлов из-под земли. Это требует поиска подходящих месторождений, получения лицензий и прав на землю, а также использования тяжелой техники для извлечения руды из-под земли, после чего металл отделяется с помощью химической обработки для дальнейшего использования.
В сравнении, майнинг Биткойна требует многократных вычислений, чтобы в формате соревнования решить пакеты транзакций Биткойна и получить вновь выпущенные Биткойны и комиссии за транзакции. Этот процесс, называемый доказательством работы, требует закупки места для установки оборудования, электричества и специализированного оборудования (ASIC), после чего результаты передаются в сеть Биткойна через интернет.
В обеих системах добыча является высокозатратным процессом, который поддерживает дефицит каждого актива: дефицит Биткойна поддерживается кодом и конкуренцией; дефицит золота определяется физическим и геологическим положением. Тем не менее, способы извлечения дефицита, экономические модели производителей и их эволюция со временем практически не имеют сходства.
Особенности экономической модели майнинга Биткойн
Экономическая модель золотодобывающей промышленности относительно предсказуема. Компании обычно могут довольно точно предсказать запасы, качество руды и график добычи. Основные затраты, такие как труд, энергия, оборудование, соблюдение норм и ремонтные работы, также могут быть заранее довольно точно предсказаны. Основная неопределенность в краткосрочной и среднесрочной перспективе обычно связана со стабильностью цен на золото, при этом такие колебания цен относительно невелики.
В сравнении с этим, добыча Биткойн является более динамичной и непредсказуемой. Доходы компаний зависят не только от относительных колебаний рыночной цены Биткойн, но и от их доли в глобальном хэшрейте. Это означает, что даже если операции по добыче остаются неизменными, относительная продуктивность может снизиться из-за расширения других майнеров.
Основным затратным элементом в компании по добыче Биткойн является амортизация ASIC-оборудования. Поскольку эффективность чипов постоянно растет, компании необходимо обновлять оборудование до естественного износа, чтобы оставаться конкурентоспособными. Это приводит к тому, что амортизация происходит по временной шкале технологического прогресса, а не физического износа оборудования.
Биткойн-майнеры сталкиваются с вызовом "ASIC-хомячьей колеса", им нужно постоянно реинвестировать в покупку нового оборудования, чтобы поддерживать уровень производства. Однако у Биткойн-майнеров есть значительное преимущество по сравнению с золотыми шахтерами, а именно более разнообразная структура доходов. Кроме того, что они могут получать прибыль от добычи нераспределенного предложения, Биткойн-майнеры также могут зарабатывать на комиссиях за транзакции. С приближением Биткойна к предельному предложению комиссии за транзакции станут все более важным источником дохода.
Кроме того, Биткойн-майнинг также может повторно использовать тепловую энергию, возникающую в процессе работы, открывая новые источники дохода для майнеров. Потенциал использования этого побочного продукта может увеличиться с коммерциализацией майнинговых устройств и удлинением срока их амортизации.
Сравнение воздействия на окружающую среду
Золотодобыча в своей сути является ресурсодобывающей, оставляя долговечные физические следы, такие как вырубка лесов, загрязнение воды, отстойники и разрушение экосистем. Во многих регионах это также вызывает обеспокоенность по поводу прав на землю и безопасности работников.
В противоположность этому, Биткойн-майнинг полностью зависит от электроэнергии и не включает физическую добычу. Это создает возможности для интеграции с местной инфраструктурой. Поскольку майнинговые установки имеют ликвидность и могут быть прерваны, они могут служить стабилизаторами электросети и монетизировать энергоресурсы, которые в противном случае были бы потрачены впустую или изолированы.
Биткойн-майнинг также демонстрирует потенциал в качестве субсидии для чистой энергии, что может улучшить экономику проектов по производству возобновляемой или ядерной энергии. Кроме того, углеродные выбросы Биткойна в среднем ниже и более прозрачны, что может сыграть важную роль в процессе перехода к сети, основанной на возобновляемых источниках энергии.
Следует отметить, что с пикового потребления энергии в 2024 году, благодаря постоянному повышению эффективности нового оборудования для майнинга, энергопотребление сети Биткойн почти не увеличилось. Текущее среднее потребление энергии составляет всего 20 ватт/тахаш, что в пять раз эффективнее по сравнению с 2018 годом.
Сравнение инвестиционных характеристик
Оба этих сектора имеют цикличность и чувствительны к ценам на свои производственные активы. Однако, в отличие от золотых шахтеров, которые обычно работают по многолетнему графику, Биткойн-майнеры могут быстрее адаптировать масштаб операций в зависимости от рыночных условий. Это делает добычу Биткойна более гибкой, но и более волатильной.
Публично торгуемые компании по добыче биткойнов, как правило, торгуются как акции технологических компаний с высоким бета-коэффициентом, что отражает их чувствительность к ценам на биткоин и более широкие настроения к риску. В отличие от них, золотодобывающие компании имеют гораздо более долгую историю и часто хеджируют будущее производство, что может снизить их чувствительность к колебаниям цен на золото.
Способы формирования капитала также различаются. Золотые шахтеры обычно привлекают капитал на основе оценки запасов и долгосрочных планов разработки шахт. Биткойн-майнеры, с другой стороны, как правило, более оппортунистичны и часто привлекают средства через прямые или конвертируемые акции, чтобы поддерживать быстрые обновления оборудования или расширение дата-центров.
Инвестиционные возможности в майнинг Биткойна
Биткойн-майнинг представляет собой новый класс капиталоемкой инфраструктуры, который объединяет инвестиционные возможности товарных циклов, энергетических рынков и технологических разрушений. Он не только предоставляет возможности для инвестиций в дефицит, но также включает в себя возможности инвестирования в инфраструктуру дата-центров, рост энергетических рынков и монетизацию вычислительных мощностей.
Для инвесторов с долгосрочной инвестиционной перспективой майнинг Биткойн следует рассматривать как уникальный новый класс активов с особыми фундаментальными показателями, особенно в контексте растущей важности торговых сборов и развивающихся энергетических партнерств.
Перспективы развития Биткойн-майнинга
В целом, большинство потенциальных макроэкономических сценариев по-прежнему благоприятны для Биткойна. Изменения в глобальной торговой политике могут способствовать росту инфляции, увеличивая привлекательность Биткойна как несубъектного, антиинфляционного актива. Однако опасения по поводу замедления экономики могут представлять риск для Биткойна, особенно если инвесторы все еще рассматривают его как высокорискованный актив.
Тем не менее, недавняя устойчивость Биткойна подчеркивает его уникальные характеристики: это глобально торгуемый, нейтральный к правительствам актив с фиксированным объемом поставок, доступный в любое время. Это заставляет участников рынка все больше осознавать потенциал Биткойна как надежного инструмента долгосрочного хранения ценности.