От спекулятивного пузыря к переоценке ценности: путь трансформации крипторынка
После бурного периода 2020-2021 годов текущий крипторынок вызывает у многих инвесторов замешательство и страдания. Эпоха процветания, подхлестнутая масштабной монетарной политикой центробанков всего мира, уже в прошлом, и сейчас глобальные финансовые рынки находятся на тонком балансе. С одной стороны, это неожиданно сильные данные по экономике США, с другой - настойчивость ФРС в отношении ястребиных позиций. Беспрецедентно высокие процентные ставки оказывают огромное давление на все рискованные активы.
Этот переход парадигмы, определяемый макроэкономической средой, делает этот цикл шифрования самым сложным периодом для обычных инвесторов. Прошлая модель, основанная на ликвидности и чисто эмоциональных спекуляциях, больше не работает, и ее заменяет рыночная среда, которая больше фокусируется на внутренней стоимости, основанной на четких нарративах и фундаментальных показателях.
Тем не менее, вызовы и возможности идут рука об руку. Когда пузырь лопнет, настоящие инвесторы-ценители встретят свою золотую эпоху. Именно в такой среде соответствующее вступление институциональных инвесторов, программируемая дефляция технологий и реальные приложения, связанные с реальной экономикой, смогут подчеркнуть их ценность в преодолении циклов. Эта статья направлена на глубокий анализ этого серьезного изменения, объясняя, почему эта эпоха, вызывающая трудности у спекулянтов, как раз и проложила золотой путь для подготовленных инвесторов.
Один. Рынок в условиях макроэкономического против风
Текущий цикл сложности обусловлен фундаментальным разворотом макроэкономической политики. В отличие от экстремально либеральной среды предыдущего бычьего рынка, нынешний рынок сталкивается с самыми серьезными макроэкономическими ветрами за десятилетия. Федеральная резервная система начала беспрецедентный цикл ужесточения, чтобы сдержать самую серьезную инфляцию за сорок лет, что оказало двойное давление на крипторынок и полностью положило конец старой модели легкой прибыли.
1. Экономические данные в загадке: снижение процентной ставки далеко не в ближайшее время
Чтобы понять текущие трудности на рынке, ключевым моментом является понимание того, почему Федеральная резервная система долго не делает шагов к смягчению. Ответ скрыт в недавних макроэкономических данных — эти, казалось бы, "хорошие" данные стали "плохими новостями" для инвесторов, ожидающих смягчения.
Несмотря на то, что инфляция снизилась с пиковых значений, ее упорство превышает ожидания. Последние данные показывают, что годовой уровень CPI в США в мае немного ниже ожиданий, однако базовая инфляция по-прежнему упорно удерживается на высоком уровне 2,8%, что все еще значительно выше целевого уровня в 2% от Федеральной резервной системы. Эта настойчивость прямо отражается в последних экономических прогнозах Федеральной резервной системы и в широко обсуждаемой "точечной диаграмме". После заседания по денежно-кредитной политике в июне чиновники Федеральной резервной системы значительно снизили ожидания по снижению процентных ставок, уменьшив медиану количества снижений ставок на этот год с ранее трех до всего одного. Этот ястребиный поворот сильно подорвал оптимизм на рынке.
В то же время, рынок труда в США продолжает демонстрировать удивительную устойчивость. Отчет по занятости за май показал, что было создано 139 000 рабочих мест, что лучше ожиданий рынка, а уровень безработицы остался на низком уровне 4,2%. Сильный рынок труда означает поддержку потребительских расходов, что, в свою очередь, окажет давление на инфляцию, заставляя Федеральную резервную систему быть более осторожной в вопросе снижения процентных ставок.
2. Привлечение высоких ставок: "Кровопускание" криптоактивов
Этот макроэкономический контекст напрямую привел к трудному положению крипторынка:
Истощение ликвидности: высокие ставки означают сокращение "горячих денег" на рынке. Для крипторынка, который сильно зависит от поступления новых средств для повышения цен, особенно для мелких цифровых валют, ужесточение ликвидности является наиболее смертоносным ударом. Когда-то существовавший "всеобщий рост", в этом цикле был заменен "ротацией секторов" или даже "только несколькими горячими точками" в структурном рынке.
Рост альтернативных издержек: когда инвесторы могут легко получить более 5% безрисковой доходности от американских государственных облигаций, альтернативные издержки владения такими активами, как биткойн, которые не генерируют денежный поток и имеют резкие колебания цен, стремительно возрастают. Это приводит к тому, что значительные средства, стремящиеся к стабильной доходности, покидают крипторынок, что дополнительно усугубляет эффект "утечки" на рынке.
Для обычных инвесторов, привыкших гоняться за трендами в условиях избытка ликвидности, изменения в этой среде являются жестокими. Отсутствие глубоких исследований и стратегия простого следования за модой могут легко привести к серьёзным потерям в этом цикле, что и является основной трудностью текущего цикла.
Два, переоценка ценности: появление новых возможностей
Однако другая сторона кризиса - это возможность. Макроэкономические противоречия подобны стресс-тесту, который выдавливает пузырь на рынке, отбирая действительно имеющие долгосрочную ценность основные активы и нарративы, открывая тем самым эпоху золотого века для подготовленных инвесторов. Устойчивость этого цикла именно и определяется несколькими мощными внутренними движущими силами, независимыми от макроэкономической денежной политики.
1. Вход институциональных инвесторов: спотовый ETF открывает новую эпоху
В начале 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) исторически одобрила上市 спотового биткойн ETF. Это не просто выпуск продукта, а революция в мире шифрования. Это открывает "золотые ворота" для триллионов долларов средств традиционной финансовой сферы, обеспечивая соответствие и удобство в инвестировании в биткойн.
К началу второго квартала 2025 года только два основных ETF, сумма активов которых превышает несколько сотен миллиардов долларов, обеспечили сильную покупательскую способность благодаря постоянному среднемесячному чистому притоку средств. Эта "новая живая вода" из традиционных финансов в значительной мере компенсировала ликвидность, сокращаемую из-за высоких процентных ставок.
2. Вера в код: жесткая поддержка механизма халвинга
"Четвертое "уменьшение" биткойна в апреле 2024 года сократит его ежедневное новое предложение с 900 до 450 монет. Это предсказуемое сокращение предложения, прописанное в коде, является уникальным очарованием биткойна, отличающим его от всех традиционных финансовых активов. На фоне стабильного или даже растущего спроса (особенно со стороны ETF) сокращение предложения предоставляет надежную математическую поддержку для цены биткойна. Исторические данные показывают, что в течение 12-18 месяцев после трех предыдущих уменьшений цена биткойна достигала исторического максимума. Для инвесторов в ценности это не краткосрочная спекуляция, а надежная долгосрочная логика, проходящая через циклы.
3. Революция повествования: решение реальных проблем Web3
Макроэкономические неблагоприятные условия заставляют участников рынка переходить от простого спекулирования к исследованию внутренней ценности проектов. Основные тренды этого цикла больше не связаны с безосновательными спекулятивными активами, а с теми, кто пытается решить реальные проблемы мира через инновационные нарративы:
Искусственный интеллект (AI) + шифрование: объединение вычислительной мощности AI с механизмами стимулов блокчейна и правами на данные для создания совершенно новых децентрализованных интеллектуальных приложений.
Токенизация реальных активов (RWA): перенос активов из реального мира, таких как недвижимость, облигации, произведения искусства и т.д., на блокчейн, что позволяет высвободить их ликвидность и преодолеть барьеры между традиционными финансами и цифровыми финансами.
Децентрализованная сеть физической инфраструктуры (DePIN): использование токенов для стимулирования пользователей по всему миру к совместному строительству и эксплуатации инфраструктурной сети физического мира, такой как базовые станции 5G, сети датчиков и т. д.
Появление этих нарративов знаменует собой коренное изменение в криптоиндустрии от "спекуляции" к "созданию ценности". Для обычных инвесторов это означает, что возможности обнаружения ценности с помощью глубоких исследований значительно увеличились, а знания и понимание впервые стали более важными на этом рынке, чем просто смелость и удача.
Три, законы выживания нового цикла: терпеливое планирование будущего
Мы находимся на пересечении эпох. "Ястребиный финал" Федеральной резервной системы разворачивается, а уверенная симфония еще не началась. Для обычных инвесторов понимание и адаптация к новым правилам игры является ключом к преодолению циклов и использованию золотых возможностей.
1. Коренное изменение инвестиционной парадигмы
От преследования горячих точек к инвестициям в стоимость: откажитесь от иллюзий поиска "следующего активa с резким ростом" и сосредоточьтесь на исследовании основных показателей проекта, понимании его технологий, команды, экономической модели и положения в отраслевом ландшафте.
От краткосрочных спекуляций к долгосрочным инвестициям: в "бычьем рынке ценностей" настоящая прибыль принадлежит тем инвесторам, которые способны распознавать основные активы и удерживать их в долгосрочной перспективе, преодолевая колебания, а не тем, кто часто торгует.
Создание дифференцированного инвестиционного портфеля: в новом цикле роли различных активов будут более четко определены. Биткойн, признанный институциями как "цифровое золото", является "балластом" портфеля; Эфириум благодаря своей мощной экосистеме и ожиданиям ETF является核心资产 с атрибутами хранения ценности и производственных ресурсов; в то время как быстрорастущие мелкие цифровые валюты должны быть "высоко рискованными высокодоходными" активами, основанными на глубоком исследовании и небольших позициях, сосредоточенными на передовых направлениях с реальным потенциалом, таких как AI, DePIN и т.д.
2. Сохраняйте терпение, заранее планируйте
Исследования показывают, что в последние 12 месяцев срока полномочий трех последних председателей Федеральной резервной системы, даже при высоких процентных ставках, индекс S&P 500 в среднем вырос на 16%. Это указывает на то, что как только рынок уверится, что цикл ужесточения закончился, рисковый аппетит может начать восстанавливаться даже до того, как произойдут снижения ставок.
Такой рынок "опережения" также может появиться на крипторынке. Когда внимание рынка в основном сосредоточено на краткосрочной игре "когда снизить процентные ставки", настоящие мудрецы уже начинают задумываться о том, какие активы и какие сектора займут наиболее выгодные позиции на этом будущем празднике, движимом макроэкономическим ветром и резонансом отраслевых циклов.
Заключение
Этот этап шифрования, безусловно, является предельным испытанием для восприятия и психологии обычных инвесторов. Эра, когда можно было легко получать прибыль благодаря смелости и удаче, подошла к концу; теперь настало время "ценного быка", требующего глубокого изучения, независимого мышления и долгосрочного терпения. Вот в чем его "трудность".
Тем не менее, именно в эту эпоху институциональные средства хлынули в рынок в беспрецедентных масштабах, обеспечивая надежное дно для рынка; логика ценности основных активов становится все более ясной; настоящие приложения, способные создавать ценность, начинают укореняться. Для тех инвесторов, которые готовы учиться, принимать изменения и рассматривать инвестиции как путешествие по реализации познания, это, безусловно, "золотая эпоха", в которой можно соревноваться с самыми выдающимися умами и разделить долгосрочные дивиденды роста отрасли. История не повторяется просто, но всегда удивительно похожа. Между финалом и прологом терпение и дальновидность будут единственным путем к успеху.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
5
Поделиться
комментарий
0/400
CodeSmellHunter
· 07-25 05:36
Сильный мужчина не может сдержаться... это все иллюзия
Посмотреть ОригиналОтветить0
HalfBuddhaMoney
· 07-25 05:36
Даже если всё плохо, это всё равно лучше, чем неудачники.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TokenRationEater
· 07-25 05:36
А, опять говорят! Это ведь просто большой дамп.
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugpullSurvivor
· 07-25 05:34
Продолжать быть медведем еще год, я тоже согласен.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SybilAttackVictim
· 07-25 05:31
Бычий рынок и пузырь - это временные явления, Цифровая наличность - это конечная цель
От пузыря к переоценке ценности: новые возможности и правила выживания на крипторынке
От спекулятивного пузыря к переоценке ценности: путь трансформации крипторынка
После бурного периода 2020-2021 годов текущий крипторынок вызывает у многих инвесторов замешательство и страдания. Эпоха процветания, подхлестнутая масштабной монетарной политикой центробанков всего мира, уже в прошлом, и сейчас глобальные финансовые рынки находятся на тонком балансе. С одной стороны, это неожиданно сильные данные по экономике США, с другой - настойчивость ФРС в отношении ястребиных позиций. Беспрецедентно высокие процентные ставки оказывают огромное давление на все рискованные активы.
Этот переход парадигмы, определяемый макроэкономической средой, делает этот цикл шифрования самым сложным периодом для обычных инвесторов. Прошлая модель, основанная на ликвидности и чисто эмоциональных спекуляциях, больше не работает, и ее заменяет рыночная среда, которая больше фокусируется на внутренней стоимости, основанной на четких нарративах и фундаментальных показателях.
Тем не менее, вызовы и возможности идут рука об руку. Когда пузырь лопнет, настоящие инвесторы-ценители встретят свою золотую эпоху. Именно в такой среде соответствующее вступление институциональных инвесторов, программируемая дефляция технологий и реальные приложения, связанные с реальной экономикой, смогут подчеркнуть их ценность в преодолении циклов. Эта статья направлена на глубокий анализ этого серьезного изменения, объясняя, почему эта эпоха, вызывающая трудности у спекулянтов, как раз и проложила золотой путь для подготовленных инвесторов.
Один. Рынок в условиях макроэкономического против风
Текущий цикл сложности обусловлен фундаментальным разворотом макроэкономической политики. В отличие от экстремально либеральной среды предыдущего бычьего рынка, нынешний рынок сталкивается с самыми серьезными макроэкономическими ветрами за десятилетия. Федеральная резервная система начала беспрецедентный цикл ужесточения, чтобы сдержать самую серьезную инфляцию за сорок лет, что оказало двойное давление на крипторынок и полностью положило конец старой модели легкой прибыли.
1. Экономические данные в загадке: снижение процентной ставки далеко не в ближайшее время
Чтобы понять текущие трудности на рынке, ключевым моментом является понимание того, почему Федеральная резервная система долго не делает шагов к смягчению. Ответ скрыт в недавних макроэкономических данных — эти, казалось бы, "хорошие" данные стали "плохими новостями" для инвесторов, ожидающих смягчения.
Несмотря на то, что инфляция снизилась с пиковых значений, ее упорство превышает ожидания. Последние данные показывают, что годовой уровень CPI в США в мае немного ниже ожиданий, однако базовая инфляция по-прежнему упорно удерживается на высоком уровне 2,8%, что все еще значительно выше целевого уровня в 2% от Федеральной резервной системы. Эта настойчивость прямо отражается в последних экономических прогнозах Федеральной резервной системы и в широко обсуждаемой "точечной диаграмме". После заседания по денежно-кредитной политике в июне чиновники Федеральной резервной системы значительно снизили ожидания по снижению процентных ставок, уменьшив медиану количества снижений ставок на этот год с ранее трех до всего одного. Этот ястребиный поворот сильно подорвал оптимизм на рынке.
В то же время, рынок труда в США продолжает демонстрировать удивительную устойчивость. Отчет по занятости за май показал, что было создано 139 000 рабочих мест, что лучше ожиданий рынка, а уровень безработицы остался на низком уровне 4,2%. Сильный рынок труда означает поддержку потребительских расходов, что, в свою очередь, окажет давление на инфляцию, заставляя Федеральную резервную систему быть более осторожной в вопросе снижения процентных ставок.
2. Привлечение высоких ставок: "Кровопускание" криптоактивов
Этот макроэкономический контекст напрямую привел к трудному положению крипторынка:
Истощение ликвидности: высокие ставки означают сокращение "горячих денег" на рынке. Для крипторынка, который сильно зависит от поступления новых средств для повышения цен, особенно для мелких цифровых валют, ужесточение ликвидности является наиболее смертоносным ударом. Когда-то существовавший "всеобщий рост", в этом цикле был заменен "ротацией секторов" или даже "только несколькими горячими точками" в структурном рынке.
Рост альтернативных издержек: когда инвесторы могут легко получить более 5% безрисковой доходности от американских государственных облигаций, альтернативные издержки владения такими активами, как биткойн, которые не генерируют денежный поток и имеют резкие колебания цен, стремительно возрастают. Это приводит к тому, что значительные средства, стремящиеся к стабильной доходности, покидают крипторынок, что дополнительно усугубляет эффект "утечки" на рынке.
Для обычных инвесторов, привыкших гоняться за трендами в условиях избытка ликвидности, изменения в этой среде являются жестокими. Отсутствие глубоких исследований и стратегия простого следования за модой могут легко привести к серьёзным потерям в этом цикле, что и является основной трудностью текущего цикла.
Два, переоценка ценности: появление новых возможностей
Однако другая сторона кризиса - это возможность. Макроэкономические противоречия подобны стресс-тесту, который выдавливает пузырь на рынке, отбирая действительно имеющие долгосрочную ценность основные активы и нарративы, открывая тем самым эпоху золотого века для подготовленных инвесторов. Устойчивость этого цикла именно и определяется несколькими мощными внутренними движущими силами, независимыми от макроэкономической денежной политики.
1. Вход институциональных инвесторов: спотовый ETF открывает новую эпоху
В начале 2024 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) исторически одобрила上市 спотового биткойн ETF. Это не просто выпуск продукта, а революция в мире шифрования. Это открывает "золотые ворота" для триллионов долларов средств традиционной финансовой сферы, обеспечивая соответствие и удобство в инвестировании в биткойн.
К началу второго квартала 2025 года только два основных ETF, сумма активов которых превышает несколько сотен миллиардов долларов, обеспечили сильную покупательскую способность благодаря постоянному среднемесячному чистому притоку средств. Эта "новая живая вода" из традиционных финансов в значительной мере компенсировала ликвидность, сокращаемую из-за высоких процентных ставок.
2. Вера в код: жесткая поддержка механизма халвинга
"Четвертое "уменьшение" биткойна в апреле 2024 года сократит его ежедневное новое предложение с 900 до 450 монет. Это предсказуемое сокращение предложения, прописанное в коде, является уникальным очарованием биткойна, отличающим его от всех традиционных финансовых активов. На фоне стабильного или даже растущего спроса (особенно со стороны ETF) сокращение предложения предоставляет надежную математическую поддержку для цены биткойна. Исторические данные показывают, что в течение 12-18 месяцев после трех предыдущих уменьшений цена биткойна достигала исторического максимума. Для инвесторов в ценности это не краткосрочная спекуляция, а надежная долгосрочная логика, проходящая через циклы.
3. Революция повествования: решение реальных проблем Web3
Макроэкономические неблагоприятные условия заставляют участников рынка переходить от простого спекулирования к исследованию внутренней ценности проектов. Основные тренды этого цикла больше не связаны с безосновательными спекулятивными активами, а с теми, кто пытается решить реальные проблемы мира через инновационные нарративы:
Появление этих нарративов знаменует собой коренное изменение в криптоиндустрии от "спекуляции" к "созданию ценности". Для обычных инвесторов это означает, что возможности обнаружения ценности с помощью глубоких исследований значительно увеличились, а знания и понимание впервые стали более важными на этом рынке, чем просто смелость и удача.
Три, законы выживания нового цикла: терпеливое планирование будущего
Мы находимся на пересечении эпох. "Ястребиный финал" Федеральной резервной системы разворачивается, а уверенная симфония еще не началась. Для обычных инвесторов понимание и адаптация к новым правилам игры является ключом к преодолению циклов и использованию золотых возможностей.
1. Коренное изменение инвестиционной парадигмы
2. Сохраняйте терпение, заранее планируйте
Исследования показывают, что в последние 12 месяцев срока полномочий трех последних председателей Федеральной резервной системы, даже при высоких процентных ставках, индекс S&P 500 в среднем вырос на 16%. Это указывает на то, что как только рынок уверится, что цикл ужесточения закончился, рисковый аппетит может начать восстанавливаться даже до того, как произойдут снижения ставок.
Такой рынок "опережения" также может появиться на крипторынке. Когда внимание рынка в основном сосредоточено на краткосрочной игре "когда снизить процентные ставки", настоящие мудрецы уже начинают задумываться о том, какие активы и какие сектора займут наиболее выгодные позиции на этом будущем празднике, движимом макроэкономическим ветром и резонансом отраслевых циклов.
Заключение
Этот этап шифрования, безусловно, является предельным испытанием для восприятия и психологии обычных инвесторов. Эра, когда можно было легко получать прибыль благодаря смелости и удаче, подошла к концу; теперь настало время "ценного быка", требующего глубокого изучения, независимого мышления и долгосрочного терпения. Вот в чем его "трудность".
Тем не менее, именно в эту эпоху институциональные средства хлынули в рынок в беспрецедентных масштабах, обеспечивая надежное дно для рынка; логика ценности основных активов становится все более ясной; настоящие приложения, способные создавать ценность, начинают укореняться. Для тех инвесторов, которые готовы учиться, принимать изменения и рассматривать инвестиции как путешествие по реализации познания, это, безусловно, "золотая эпоха", в которой можно соревноваться с самыми выдающимися умами и разделить долгосрочные дивиденды роста отрасли. История не повторяется просто, но всегда удивительно похожа. Между финалом и прологом терпение и дальновидность будут единственным путем к успеху.