С развитием рынка криптоактивов важность стейблкоинов становится все более очевидной. Однако недавний крах LUNA вызвал размышления о безопасности стейблкоинов. Это событие не только выявило врожденные недостатки алгоритмического стейблкоина, но и предостерегло нас от возможных рисков, с которыми могут столкнуться традиционные стейблкоины.
Событие краха LUNA и UST выявило основные проблемы в дизайне алгоритмического стейблкоина. Эта модель стейблкоина чрезмерно зависит от единой экосистемы и в случае резких колебаний рынка легко попадает в спираль смерти. LUNA, будучи волатильным активом, не может обеспечить UST стабильную ценовую поддержку. В то же время, чрезмерная зависимость от высоких доходов протокола Anchor привлекает пользователей, что делает экосистему крайне уязвимой. Когда происходит масштабная распродажа, UST теряет привязку, предложение LUNA расширяется, что в конечном итоге приводит к краху всей системы. Это событие подчеркивает серьезные недостатки алгоритмического стейблкоина в механическом дизайне и управлении рисками.
Тем не менее, даже традиционные стейблкоины, такие как USDC, считающиеся относительно безопасными, не лишены рисков. Резервные активы основных стейблкоинов, таких как USDC, в основном состоят из краткосрочных государственных облигаций США. Эта, казалось бы, безопасная стратегия на самом деле может скрывать системные риски. Если на рынке государственных облигаций США возникнут проблемы, например, если соотношение долга США к ВВП продолжит расти, долгосрочные процентные ставки будут резко колебаться или возрастет кредитный риск по облигациям США, это может напрямую повлиять на стоимость резервных активов USDC.
Более тревожным является то, что в случае масштабной волны выкупа стейблкоинов, эмитент USDC может быть вынужден массово распродать американские облигации для реагирования на это. Это поведение может вызвать волнения на глобальном рынке облигаций, что, в свою очередь, приведет к более широкому финансовому кризису, который в конечном итоге еще больше подорвет стабильность USDC.
Эти потенциальные риски напоминают нам о том, что в мире криптоактивов даже самые безопасные финансовые инструменты могут иметь свои подводные камни. Инвесторы и участники рынка должны быть бдительными и всесторонне оценивать риски различных стейблкоинов. В то же время регуляторы и эмитенты стейблкоинов должны совместно работать над постоянным совершенствованием механизмов управления рисками, чтобы обеспечить долгосрочное здоровое развитие рынка стейблкоинов.
В целом, событие краха LUNA дало нам сигнал тревоги, напомнив о необходимости более осторожного подхода к рынку стейблкоинов. Независимо от того, являются ли они алгоритмическими стейблкоинами или традиционными стейблкоинами, их дизайн необходимо постоянно оптимизировать и усиливать способность к противостоянию рискам, чтобы в изменчивом мире криптоактивов действительно выполнить обещание "стабильности".
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
С развитием рынка криптоактивов важность стейблкоинов становится все более очевидной. Однако недавний крах LUNA вызвал размышления о безопасности стейблкоинов. Это событие не только выявило врожденные недостатки алгоритмического стейблкоина, но и предостерегло нас от возможных рисков, с которыми могут столкнуться традиционные стейблкоины.
Событие краха LUNA и UST выявило основные проблемы в дизайне алгоритмического стейблкоина. Эта модель стейблкоина чрезмерно зависит от единой экосистемы и в случае резких колебаний рынка легко попадает в спираль смерти. LUNA, будучи волатильным активом, не может обеспечить UST стабильную ценовую поддержку. В то же время, чрезмерная зависимость от высоких доходов протокола Anchor привлекает пользователей, что делает экосистему крайне уязвимой. Когда происходит масштабная распродажа, UST теряет привязку, предложение LUNA расширяется, что в конечном итоге приводит к краху всей системы. Это событие подчеркивает серьезные недостатки алгоритмического стейблкоина в механическом дизайне и управлении рисками.
Тем не менее, даже традиционные стейблкоины, такие как USDC, считающиеся относительно безопасными, не лишены рисков. Резервные активы основных стейблкоинов, таких как USDC, в основном состоят из краткосрочных государственных облигаций США. Эта, казалось бы, безопасная стратегия на самом деле может скрывать системные риски. Если на рынке государственных облигаций США возникнут проблемы, например, если соотношение долга США к ВВП продолжит расти, долгосрочные процентные ставки будут резко колебаться или возрастет кредитный риск по облигациям США, это может напрямую повлиять на стоимость резервных активов USDC.
Более тревожным является то, что в случае масштабной волны выкупа стейблкоинов, эмитент USDC может быть вынужден массово распродать американские облигации для реагирования на это. Это поведение может вызвать волнения на глобальном рынке облигаций, что, в свою очередь, приведет к более широкому финансовому кризису, который в конечном итоге еще больше подорвет стабильность USDC.
Эти потенциальные риски напоминают нам о том, что в мире криптоактивов даже самые безопасные финансовые инструменты могут иметь свои подводные камни. Инвесторы и участники рынка должны быть бдительными и всесторонне оценивать риски различных стейблкоинов. В то же время регуляторы и эмитенты стейблкоинов должны совместно работать над постоянным совершенствованием механизмов управления рисками, чтобы обеспечить долгосрочное здоровое развитие рынка стейблкоинов.
В целом, событие краха LUNA дало нам сигнал тревоги, напомнив о необходимости более осторожного подхода к рынку стейблкоинов. Независимо от того, являются ли они алгоритмическими стейблкоинами или традиционными стейблкоинами, их дизайн необходимо постоянно оптимизировать и усиливать способность к противостоянию рискам, чтобы в изменчивом мире криптоактивов действительно выполнить обещание "стабильности".