Анализ рынка стейблкоинов: от монополии к диверсифицированной конкуренции

1. Обзор рынка стейблкоинов

стейблкоин как ключевой компонент, соединяющий традиционные финансы и экосистему криптоактивов, занимает все более стратегическую позицию. С самых первых централизованных моделей хранения (USDT, USDC), до современных стейблкоинов, которые выпускаются самими протоколами и управляются механизмами на основе синтетики и алгоритмов, такими как USDe от Ethena (, рыночная структура претерпела фундаментальные изменения.

Текущая общая рыночная капитализация стейблкоинов в мире составляет около 2463,82 миллиарда долларов США, что на 4927,64% больше по сравнению с 2019 годом. К 2025 году рынок стейблкоинов продолжит Rapid рост, увеличившись на 78,02% по сравнению с 2023 годом, и составит 7,04% от общей рыночной капитализации криптовалют.

![стейблкоин новый порядок: рынок, технологии и борьба за суверенитет])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-2e5d24187110e2322a0b1515f57acd1a.webp(

2. Рыночная структура и конкурентная среда

Рынок стейблкоинов демонстрирует высокую концентрацию, доля рынка USDT и USDC составляет 86,06%, что создает дуополистическую структуру. Однако новые стейблкоины постепенно набирают популярность, например, USDE вырос с 146 миллионов долларов США в начале 2024 года до 4,889 миллиардов долларов США.

Конкуренция на рынке в основном разворачивается между тремя видами стейблкоинов:

• Стейблкоины с обеспечением фиатной валюты: USDT, USDC обладают преимуществом благодаря прозрачности и соблюдению норм.
• Децентрализованные стейблкоины: USDE, DAI быстро набирают популярность в экосистеме DeFi
• Новые стейблкоины: USD1, USD0 быстро расширяются благодаря институциональной поддержке или DeFi-стимулированию

![стейблкоин новый порядок: рынок, технологии и борьба за суверенитет])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d4b409541f8387f637f5df237aaf31c.webp(

3. Анализ и сравнение основных стейблкоинов

Сравнение USDT, USDC, DAI, USDE и USD1 по таким параметрам, как механическая структура, поддержка активов и ликвидность:

• USDT и USDC имеют наибольшую ликвидность, практически охватывая все основные публичные блокчейны
• USDC имеет наивысшую прозрачность, ежемесячно публикует аудиторские отчеты
• USDE полностью основан на блокчейне, резервы и механизмы прозрачны
• DAI обеспечивается различными криптоактивами и поддерживает децентрализованное управление
• Подробности о резерве USD1 не раскрыты, существуют политические и регуляторные риски

![стейблкоин новый порядок: рынок, технологии и борьба за суверенитет])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e9f54de75be2d7f8510621a56bf956e3.webp(

4. Анализ активности стейблкоинов на блокчейне

Данные за 30 дней на основе четырех основных публичных цепей: Ethereum, TRON, Solana, BSC:

• TRON:USDT занимает лидирующие позиции, ежемесячно активные адреса 76,64 миллиона, объем торгов превышает 600 миллиардов долларов.
• Ethereum:USDC/USDT делят пополам, максимальная сумма одной сделки
• Solana:USDC занимает доминирующую позицию, объем торговли быстро растет
• BSC: USDT и USDC имеют равное значение, активных пользователей много, но объем сделок низкий.

![стейблкоин новый порядок: рынок, технологии и борьба за суверенитет])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3058ee347098ebccd238ca6772f4ff3b.webp(

5. Влияние политики

• США: от неясного регулирования к политическим изменениям, вызванным выборами, законопроект GENIUS предоставляет рамки для регулирования стейблкоинов.
• Гонконг: создание образцовой зоны политики стейблкоинов в Азии, высокая степень открытости регуляторной структуры
• Дубай: внедрение классифицированного регулирования стейблкоинов, поддержка развития стейблкоинов, привязанных к местной валюте

![стейблкоин новый порядок: рынок, технологии и борьба за суверенитет])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-091b0550391a62be3f9f4fcfec99f9ee.webp(

6. Тенденции будущего развития

• Техническая эволюция: многопутевое сосуществование, переход к "родной ликвидности"
• Конкуренция: от единственного "привязки к доллару" к тройному противостоянию "сценарий, суверенитет и соглашение"
• Наращивание нарратива: от "стабильного" к "уровню сетевой нативной валюты"

стейблкоин становится "предпочитаемым расчетным активом" и "входом в платежи" для DeFi-протоколов и ончейн-экономик, его будущее развитие окажет глубокое влияние на глобальную цифровую финансовую структуру.

![стейблкоин новый порядок: рынок, технологии и борьба за суверенитет])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1c7b4a296843d6565ae318781c997c32.webp(