Стейблкоин платежи: технический и коммерческий анализ экосистемы

Глобальная финансовая система испытывает глубокие изменения. Традиционные платежные сети сталкиваются с полным вызовом со стороны стейблкоинов из-за устаревшей инфраструктуры, длительных сроков расчетов и высоких затрат. Эти цифровые активы революционизируют способы трансакций в пределах границ, бизнес-операций и доступа к личным финансовым услугам.

В последние годы стейблкоины продолжают развиваться и становятся важной инфраструктурой для глобальных платежей. Крупные финансовые технологические компании, платежные процессоры и суверенные организации постепенно интегрируют их в потребительские приложения и корпоративные финансовые потоки. В то же время новые финансовые инструменты, от платежных шлюзов до каналов ввода-вывода средств и программируемых продуктов с доходом, значительно повысили удобство использования стейблкоинов.

Данный отчет с технической и коммерческой точки зрения глубоко анализирует экосистему стейблкоинов. Исследуются ключевые участники, формирующие эту область, основная инфраструктура и динамика спроса, движущая приложениями. Кроме того, рассматривается, как стейблкоины порождают новые финансовые сценарии применения и с какими вызовами они сталкиваются в процессе широкого интегрирования в глобальную экономику.

Один. Почему стоит выбрать стейблкоин для оплаты?

Чтобы понять влияние стейблкоинов, сначала нужно рассмотреть традиционные платежные решения. Эти системы включают наличные, чеки, дебетовые карты, кредитные карты, международные банковские переводы (SWIFT), автоматические расчетные системы (ACH) и пиринговые платежи. Хотя они уже вошли в повседневную жизнь, многие платежные каналы, такие как ACH и SWIFT, существуют с 70-х годов 20 века. Несмотря на то, что в то время они были новаторскими, сегодня большая часть этой глобальной платежной инфраструктуры устарела и сильно фрагментирована. В целом, эти способы оплаты имеют высокие затраты, высокое трение, длительное время обработки, отсутствие круглосуточной расчетности и сложные бэкэнд-программы. Кроме того, они также часто требуют оплаты ( ненужных дополнительных услуг, таких как аутентификация, кредитование, соблюдение норм, защита от мошенничества и банковская интеграция.

Стейблкоин платежи эффективно решают эти проблемы. По сравнению с традиционными методами, использование блокчейна для расчетов значительно упрощает процесс, сокращает количество посредников, позволяет видеть потоки средств в реальном времени, что не только сокращает время расчетов, но и снижает затраты.

Основные преимущества стейблкоин-платежей можно кратко изложить следующим образом:

• Реальное время расчета: сделки выполняются практически мгновенно, устраняя задержки в традиционной банковской системе.
• Безопасно и надежно: Неизменяемая бухгалтерская книга блокчейна обеспечивает безопасность и прозрачность сделок, предоставляя защиту пользователям.
• Снижение затрат: Устранение посреднических звеньев значительно снижает торговые издержки, экономя средства пользователей.
• Глобальное покрытие: децентрализованные платформы могут охватить рынки, недостаточно обслуживаемые традиционными финансовыми услугами ), включая людей без банковских счетов (, обеспечивая финансовую инклюзивность.

Два. Структура индустрии платежей со стейблкоинами

стейблкоин платежная индустрия может быть разделена на четыре уровня технологического стека:

) 1. Первый уровень: Уровень приложений

Прикладной уровень в основном состоит из различных платежных сервисов ###PSP(, которые интегрируют несколько независимых платежных учреждений для ввода и вывода средств в единую агрегированную платформу. Эти платформы предоставляют пользователям удобные способы доступа к стейблкоинам, инструменты для разработчиков, работающих на прикладном уровне, и услуги кредитных карт для пользователей Web3.

a. Платежный шлюз

Платежный шлюз - это сервис, который обрабатывает платежи безопасно и способствует сделкам между покупателями и продавцами.

В этой области известные компании, занимающиеся инновациями, включают:

• Stripe: традиционный платежный провайдер, интегрирующий стейблкоины, такие как USDC, для глобальных платежей.
• MetaMask: сам по себе не предоставляет прямую функцию обмена фиатной валюты, пользователи могут осуществлять операции по вводу и выводу средств через интеграцию с третьими сторонами.
• Helio: 450000 активных кошельков и 6000 торговцев. С помощью плагина Solana Pay миллионы торговцев Shopify могут принимать платежи в криптовалюте и мгновенно конвертировать USDY в другие стейблкоины, такие как USDC, EURC и PYUSD.
• Некоторые платежные приложения, некоторые электронные кошельки, некоторые мобильные платежные приложения, некоторые цифровые банки, некоторые онлайн-банки и другие Web2 платежные приложения также позволяют пользователям осуществлять платежи с использованием стейблкоин, тем самым расширяя области применения стейблкоин.

Сфера поставщиков платежных шлюзов может быть четко разделена на две категории ) с определенным пересечением (

1. платежный шлюз для разработчиков; 2) платежный шлюз для потребителей. Большинство провайдеров платежных шлюзов обычно больше сосредоточены на одной из категорий, что формирует их основные продукты, пользовательский опыт и целевой рынок.

Платежный шлюз для разработчиков предназначен для обслуживания предприятий, финансовых технологий и компаний, которые нуждаются в интеграции инфраструктуры стейблкоинов в свои рабочие процессы. Обычно они предлагают интерфейсы прикладного программирования )API(, комплекты средств разработки )SDK( и инструменты для разработчиков, чтобы интегрировать их в существующие платежные системы для реализации автоматических платежей, кошельков стейблкоинов, виртуальных счетов и функций мгновенных расчетов. Некоторые новые проекты, сосредотачивающиеся на предоставлении таких инструментов для разработчиков, включают:

• Некоторая платежная инфраструктура: предоставляет корпоративную платежную инфраструктуру для легкой интеграции стейблкоинов. Компания предлагает API-решения, которые обеспечивают бесшовную интеграцию, имеет платежную платформу для международных коммерческих платежей, а также позволяет компаниям хранить и торговать различными стейблкоинами и фиатными валютами через корпоративные счета, и предоставляет торговым точкам инструменты, необходимые для принятия платежей клиентов в стейблкоинах. Обрабатывает более $100 миллиардов долларов США годового объема сделок, годовой темп роста 200%, оценка в 750 миллионов долларов США, клиенты включают развивающиеся регионы, такие как Африка, Латинская Америка, Юго-Восточная Азия.
• Некоторый API-поставщик ) тестовая стадия (: предоставляет API для бесшовной интеграции стейблкоин-транзакций в существующий бизнес. Он предлагает предприятиям глобальные входные и выходные каналы, инфраструктуру для платежей в стейблкоинах, кошельки и виртуальные счета, поддерживает настраиваемые платежные рабочие процессы ), включая регулярные платежи, выставление счетов или платежи по требованию (.
• Некоторые платформы для трансграничных платежей: предлагают ряд API для корпоративных платежей, выплаты зарплат и массовых платежей, поддерживаемые валюты включают нигерийскую найру )NGN(, канадский доллар )CAD(, доллар США )USD(, стейблкоин )USDT(, долларовый токен )USDC(. Основной ориентир на рынок Африки, данных по операциям пока нет.

Платежные шлюзы для потребителей ориентированы на пользователей и предлагают простой и удобный интерфейс для осуществления платежей с использованием стейблкоинов, переводов и финансовых услуг. Обычно они включают мобильные кошельки, поддержку нескольких токенов, каналы ввода-вывода фиатной валюты и бесшовные трансакции между странами. Некоторые известные проекты, сосредоточенные на предоставлении пользователям такого простого платежного опыта, включают:

• Банковская платформа на блокчейне: реализует личные расходы, переводы и стейблкоин-транзакции в более чем 184 странах; платформа сотрудничает с местными каналами, включая известную компанию по переводу денег в Латинской Америке, практически достигая нулевых комиссий за вывод средств, имеет более 10 тысяч пользователей в Южной Америке и высокую оценку среди разработчиков определенного публичного блокчейна.
• Решение для ввода-вывода средств: решение для ввода-вывода средств, интегрированное непосредственно с торговцами, позволяет пользователям и предприятиям легко конвертировать между фиатной валютой и стейблкоином с минимальными трениями. Платформа также поддерживает покупку USDC через одно мобильное платежное приложение, упрощая процесс получения стейблкоинов для потребителей.
• Некоторое приложение для мобильных платежей: функция кошелька стейблкоина этого приложения использует технологии стейблкоина, но её функционал интегрирован в существующее приложение для потребительских платежей, что позволяет пользователям легко отправлять, получать и использовать цифровые доллары без необходимости прямого взаимодействия с блокчейн-инфраструктурой.

б. Карта U

Криптовалютные карты позволяют пользователям использовать криптовалюту или стейблкоин для покупок у традиционных торговцев. Эти карты обычно интегрированы с традиционными кредитными картами ), такими как крупные платежные сети или международные платежные организации (, обеспечивая бесшовные транзакции путем автоматического преобразования криптовалютных активов в фиатную валюту на точке продажи.

Проект включает в себя:

• Некоторые азиатские эмитенты: азиатские эмитенты, клиенты включают несколько компаний, продают белые решения, в основном полагаются на комиссию от объема торгов ) как, например, компания 85% - эмитент 15% ( сотрудничают с банком Гонконга, могут покрыть большую часть регионов вне США, могут поддерживать многосетевой депозит; в июле 2024 года объем торгов составил $30M.
• Некоторые эмитенты карт в Америке: эмитенты карт в Америке поддерживают множество компаний, их главная особенность заключается в том, что они могут обслуживать пользователей из США и Латинской Америки. Я выпустил корпоративную карту USDC, используя активы на блокчейне ) для оплаты командировочных расходов, канцелярских товаров и других повседневных бизнес-расходов.
• Определенный европейский эмитент: европейский эмитент + веб3 банк, бизнес-модель аналогична вышеуказанным двум, поддерживает эмиссию токенов для нескольких компаний; швейцарская лицензия, в основном обслуживает пользователей Европы + Азии, пока не поддерживает полные транзакции по цепочке, только пополнение определенной публичной цепи. Рост медленный, общее количество пользователей 20 тыс., месячный доход $100K-150K.
• Некоторая U-карта: U-карта, быстро растущая на некотором публичном блокчейне, в настоящее время выпущено более 10 тысяч карт, 5-6 тысяч активных пользователей в месяц, объем торгов в декабре 2024 года составит 7 миллионов долларов, доход 200 тысяч долларов.
• Некоторый стейблкоин экосистема: экосистема стейблкоинов недавно запустила кредитные карты, поддерживающие стейблкоины, и предоставляет комплект инструментов для разработки программного обеспечения, чтобы облегчить интеграцию L1 и L2. На этапе тестирования данных нет.

Поставщиков криптовалютных карт много, они в основном различаются по регионам обслуживания и поддерживаемым валютам, и обычно предлагают конечным пользователям услуги с низкой комиссией, чтобы повысить заинтересованность пользователей в использовании криптовалютных карт.

( 2. Второй уровень: процессинг платежей

В качестве ключевого уровня технологического стека стейблкоинов, платежные процессоры являются опорой платежных каналов, охватывающих в основном два типа: 1. Провайдеры услуг ввода и вывода средств 2. Провайдеры услуг эмиссии стейблкоинов. Они выступают в качестве ключевого промежуточного слоя в жизненном цикле платежей, соединяя Web3-платежи с традиционной финансовой системой.

a. Обработчик ввода-вывода средств

• Некоторая компания по оплате криптовалютой: поддерживает более 80 видов криптовалют, предлагает различные способы ввода и вывода средств, а также услуги обмена токенов, удовлетворяя разнообразные потребности пользователей в торговле криптовалютой.
• Определенная сеть ввода-вывода средств: охватывает более 150 стран и предоставляет услуги ввода-вывода для более чем 90 криптоактивов. Эта сеть обрабатывает все KYC) проверки личности###, AML( противодействия отмыванию денег) и требования по соблюдению норм, обеспечивая соблюдение норм и безопасность услуг ввода-вывода.
• Некоторый гибридный платежный шлюз: решение для гибридного платежного шлюза, поддерживающее двусторонний обмен и платежи между фиатной валютой и криптоактивами, реализующее интеграцию традиционных фиатных валют и криптоактивов.

b. Эмиссия стейблкоинов & Координация обработчиков

• Платформа по выпуску стейблкоинов: основными продуктами этой платформы являются координационное API и API выпуска, первое помогает предприятиям интегрировать различные платежи и обмены стейблкоинов, второе поддерживает быстрое создание стейблкоинов для предприятий. В настоящее время платформа получила лицензии в США и Европе и установила важные партнерские отношения с Государственным департаментом и Министерством финансов США, обладая мощными возможностями соблюдения норм и ресурсными преимуществами.
• Некоторый стейблкоин сервисный платформ ( на стадии тестирования ): как и вышеупомянутая платформа, это регулируемая платформа для выпуска стейблкоинов, предлагающая API для координации и управления резервами стейблкоинов. Имеет соответствующие лицензии в каждом штате США, компании-партнеры должны пройти KYB ( корпоративную проверку идентичности ), пользователи должны создать аккаунт на платформе для KYC. Клиенты платформы в основном это OG на блокчейне (, такие как: некоторые известные проекты и т.д. ), по сравнению с вышеупомянутой платформой, поддержка и BD инвесторов немного хуже.
• Платформа выпуска стейблкоинов ( находится на стадии тестирования ): определенный продукт этой платформы снижает порог входа для выпуска нишевых стейблкоинов, поощряя пользователей предоставлять концентрированную ликвидность в одном пуле. Продукт использует модель "центральный узел - радиальная структура", где USD* выступает в качестве центрального резервного актива, действуя как "узел" для выпуска и обмена стейблкоинов. Этот механизм позволяет эффективно создавать, выкупать и торговать несколькими стейблкоинами, привязанными к различным активам или юрисдикциям, каждый из которых соединен с USD* в качестве аналогичного "спицы". Благодаря этой системе продукт обеспечивает глубокую ликвидность и повышает капитальную эффективность, поскольку мелкие стейблкоины могут взаимодействовать через USD*, не требуя обеспечения распределенных ликвидных пулов для каждой торговой пары. Конечная цель дизайна системы не только усилить ценовую стабильность и снизить проскальзывание, но также обеспечить бесшовный переход между стейблкоинами.

( 3. Третий уровень: Эмитенты активов

Эмитенты активов отвечают за создание, обслуживание и выкуп стейблкоинов. Их бизнес-модель обычно сосредоточена на балансе, аналогично банковской деятельности - принимают депозиты от клиентов и инвестируют средства в высокодоходные активы, такие как американские государственные облигации, чтобы зарабатывать на процентной разнице. В