Hyperliquid: создание AWS в области Бессрочные фьючерсы
Hyperliquid всего за шесть месяцев вошел в клуб с капитализацией в 100 миллиардов, что стало результатом долгосрочной ценности его продуктов и механизмов. Давайте рассмотрим некоторые ключевые данные.
Оценка доходов
Оценка одной из основных проблем Hyperliquid заключается в том, как разумно оценить его годовой доход. Как быстрорастущая стартап-компания, Hyperliquid находится на крипторынке, который имеет цикличность, и объем торгов в медвежьем рынке может быть на 50% ниже, чем в бычьем. Однако, учитывая его быстрый рост пользователей и приток капитала, этого достаточно, чтобы компенсировать снижение объема торгов в медвежьем рынке. Данные за последние шесть месяцев также подтверждают это, средний дневной доход значительно увеличился.
Даже если в будущем в краткосрочной перспективе Биткойн войдет в медвежий рынок, снижение объема торгов не будет таким резким, как раньше, из-за постоянного притока средств от ETF, а также благодаря более дружелюбному отношению текущей политики США к криптовалютам. Тем не менее, для осторожности мы все же используем недавний средний объем торгов в бычьем рынке в 3 миллиона долларов в качестве эталона, не учитывая факторы роста.
Анализ коэффициентов оценки
Множитель оценки состоит из двух основных элементов: цена ( оценка ) и доход ( доход/комиссия ).
Мы рассматриваем общее количество токенов с двух точек зрения: обращаемость и скорректированное полное разводнение предложения.
Объем обращения — это фактическое количество токенов, доступных на текущем рынке, примерно равное количеству, выданному в виде аирдропа, за вычетом части, уничтоженной через предложения по управлению, и обратного выкупа из фонда помощи.
В полностью разводнённом предложении 38,888% зарезервировано для будущего выпуска токенов и наград для сообщества. Кроме того, 3% выделено на программы финансирования сообщества, 1,2% было выкуплено фондом, 0,1% было уничтожено через торговые сборы.
В скорректированном объеме поставок я полностью учел 23,8% токенов, зарезервированных для команды, и 6,0% токенов, зарезервированных для фонда, что является достаточно консервативным предположением.
Расчетное значение коэффициента цена/прибыль на основе данных за 7 дней выглядит следующим образом:
Рыночная капитализация, рассчитанная на основе объема обращения, составляет около 12,3 раза.
Коэффициент цены к прибыли, рассчитанный на основе скорректированной полностью разводненной эмиссии, составляет примерно 21,9 раз.
Я считаю, что наиболее разумным ориентиром для оценки должно быть что-то среднее между этими двумя значениями, примерно 17,1 раза.
Сравнение с публичными компаниями
При сравнении Hyperliquid с такими публичными компаниями, как Coinbase, Robinhood и Circle, необходимо учитывать влияние акционерного стимулирования (SBC). Эти компании ежегодно распределяют значительное количество SBC, что составляет примерно 25% от их скорректированного EBITDA.
Для достижения справедливой и сопоставимой оценки я использовал два метода:
Используйте "LTM множитель ( за вычетом SBC )" для сравнения оценок публичных компаний, при этом полностью учитывая командный токен Hyperliquid в общем объеме предложения.
Используйте "мультипликатор смешанного объема": токен в обращении ( не включает командные токены ) + командные токены, учитываемые в размере 50%.
Независимо от того, какой способ используется, оценка Hyperliquid выглядит крайне привлекательной.
Стоит отметить, что маржа свободного денежного потока Hyperliquid значительно выше, чем у этих публичных компаний, что обеспечивает более высокую защиту. Кроме того, в основной команде Hyperliquid всего 12 человек, что значительно меньше, чем 4300 человек в Coinbase и 2500 человек в Robinhood.
Потенциал бычьего рынка
Hyperliquid в настоящее время занимает около 10% рынка бессрочных фьючерсов и еще меньшую долю на рынке спотовых CLOB. С запуском HyperEVM и разработкой новых бессрочных фьючерсов Hyperliquid имеет потенциал для расширения из "платформы бессрочных фьючерсов для криптовалют" в "глобальную платформу для бессрочной торговли всеми активами".
Если Hyperliquid в следующие несколько лет займет 25% от общего объема торгов на всех централизованных биржах, ежедневный доход может вырасти до 15 миллионов долларов, а мультипликатор свободного денежного потока снизится до 5.
Сравнение с другими криптовалютами
В настоящее время не так много проектов, которые можно напрямую сравнить с Hyperliquid, только некоторые платформы запуска мемкоинов, обладающие сильной рыночной совместимостью продуктов и способные стабильно генерировать денежный поток, такие как BONK, GP, PUMP и т.д.
Внимание традиционных финансов
С выходом ETF традиционные финансы массово входят в криптовалютную сферу. Hyperliquid, будучи проектом, способным генерировать значительный денежный поток, имеющим устойчивую конкурентоспособность и защищенную модель, несомненно, привлечет внимание Уолл-стрит.
Как только SONN будет запущен, это станет огромной вехой. У SONN есть 300 миллионов долларов резервного капитала, которые можно использовать для покупки HYPE, и он будет полностью продвигать HYPE вместе с Paradigm и Galaxy Digital.
Распределение токенов
На данный момент у HYPE всего около 150000 адресов держателей токенов, это число значительно ниже, чем у многих мемкоинов на Solana. Но ситуация меняется, многие фронтенды и фиатные входы строятся для Hyperliquid. Phantom выпустил фронтенд бессрочных фьючерсов на основе кода строителя Hyperliquid, который за две недели привлек от 15000 до 20000 пользователей.
Данные показателей
Данные Hyperliquid демонстрируют отличные результаты: скорость роста пользователей, приток средств и объем открытых позиций достигли рекордов. По сравнению с централизованными биржами, объем торгов и доля открытых позиций Hyperliquid также продолжают расти.
Драйверы будущего роста
Ключевые факторы, способствующие будущему росту HYPE, включают:
Фронтальная доставка
Строительство входа для фиатной валюты
Токен сжигания, предложенный HIP-3
SONN привлекает средства с Уолл-стрит
Спотовые залоги используются для бессрочных фьючерсов
Больше спотовых активов будет запущено
Резюме
Текущая оценка HYPE все еще очень дешева, и его потенциал, возможно, еще не был полностью понят и использован.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
ProveMyZK
· 21ч назад
Продолжайте ждать еще два дня, и все будет плохо.
Посмотреть ОригиналОтветить0
quietly_staking
· 21ч назад
Медвежий рынок? Этот рост скорости прямо разрушает мои представления.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainWallflower
· 21ч назад
Еще одна платформа для лохов пришла.
Посмотреть ОригиналОтветить0
RunWhenCut
· 21ч назад
Медвежий рынок, кто играет в вечные контракты, тот погорит.
Hyperliquid: Как платформа бессрочных фьючерсов с рыночной капитализацией в 100 миллиардов достигает высокого роста
Hyperliquid: создание AWS в области Бессрочные фьючерсы
Hyperliquid всего за шесть месяцев вошел в клуб с капитализацией в 100 миллиардов, что стало результатом долгосрочной ценности его продуктов и механизмов. Давайте рассмотрим некоторые ключевые данные.
Оценка доходов
Оценка одной из основных проблем Hyperliquid заключается в том, как разумно оценить его годовой доход. Как быстрорастущая стартап-компания, Hyperliquid находится на крипторынке, который имеет цикличность, и объем торгов в медвежьем рынке может быть на 50% ниже, чем в бычьем. Однако, учитывая его быстрый рост пользователей и приток капитала, этого достаточно, чтобы компенсировать снижение объема торгов в медвежьем рынке. Данные за последние шесть месяцев также подтверждают это, средний дневной доход значительно увеличился.
Даже если в будущем в краткосрочной перспективе Биткойн войдет в медвежий рынок, снижение объема торгов не будет таким резким, как раньше, из-за постоянного притока средств от ETF, а также благодаря более дружелюбному отношению текущей политики США к криптовалютам. Тем не менее, для осторожности мы все же используем недавний средний объем торгов в бычьем рынке в 3 миллиона долларов в качестве эталона, не учитывая факторы роста.
Анализ коэффициентов оценки
Множитель оценки состоит из двух основных элементов: цена ( оценка ) и доход ( доход/комиссия ).
Мы рассматриваем общее количество токенов с двух точек зрения: обращаемость и скорректированное полное разводнение предложения.
Объем обращения — это фактическое количество токенов, доступных на текущем рынке, примерно равное количеству, выданному в виде аирдропа, за вычетом части, уничтоженной через предложения по управлению, и обратного выкупа из фонда помощи.
В полностью разводнённом предложении 38,888% зарезервировано для будущего выпуска токенов и наград для сообщества. Кроме того, 3% выделено на программы финансирования сообщества, 1,2% было выкуплено фондом, 0,1% было уничтожено через торговые сборы.
В скорректированном объеме поставок я полностью учел 23,8% токенов, зарезервированных для команды, и 6,0% токенов, зарезервированных для фонда, что является достаточно консервативным предположением.
Расчетное значение коэффициента цена/прибыль на основе данных за 7 дней выглядит следующим образом:
Я считаю, что наиболее разумным ориентиром для оценки должно быть что-то среднее между этими двумя значениями, примерно 17,1 раза.
Сравнение с публичными компаниями
При сравнении Hyperliquid с такими публичными компаниями, как Coinbase, Robinhood и Circle, необходимо учитывать влияние акционерного стимулирования (SBC). Эти компании ежегодно распределяют значительное количество SBC, что составляет примерно 25% от их скорректированного EBITDA.
Для достижения справедливой и сопоставимой оценки я использовал два метода:
Используйте "LTM множитель ( за вычетом SBC )" для сравнения оценок публичных компаний, при этом полностью учитывая командный токен Hyperliquid в общем объеме предложения.
Используйте "мультипликатор смешанного объема": токен в обращении ( не включает командные токены ) + командные токены, учитываемые в размере 50%.
Независимо от того, какой способ используется, оценка Hyperliquid выглядит крайне привлекательной.
Стоит отметить, что маржа свободного денежного потока Hyperliquid значительно выше, чем у этих публичных компаний, что обеспечивает более высокую защиту. Кроме того, в основной команде Hyperliquid всего 12 человек, что значительно меньше, чем 4300 человек в Coinbase и 2500 человек в Robinhood.
Потенциал бычьего рынка
Hyperliquid в настоящее время занимает около 10% рынка бессрочных фьючерсов и еще меньшую долю на рынке спотовых CLOB. С запуском HyperEVM и разработкой новых бессрочных фьючерсов Hyperliquid имеет потенциал для расширения из "платформы бессрочных фьючерсов для криптовалют" в "глобальную платформу для бессрочной торговли всеми активами".
Если Hyperliquid в следующие несколько лет займет 25% от общего объема торгов на всех централизованных биржах, ежедневный доход может вырасти до 15 миллионов долларов, а мультипликатор свободного денежного потока снизится до 5.
Сравнение с другими криптовалютами
В настоящее время не так много проектов, которые можно напрямую сравнить с Hyperliquid, только некоторые платформы запуска мемкоинов, обладающие сильной рыночной совместимостью продуктов и способные стабильно генерировать денежный поток, такие как BONK, GP, PUMP и т.д.
Внимание традиционных финансов
С выходом ETF традиционные финансы массово входят в криптовалютную сферу. Hyperliquid, будучи проектом, способным генерировать значительный денежный поток, имеющим устойчивую конкурентоспособность и защищенную модель, несомненно, привлечет внимание Уолл-стрит.
Как только SONN будет запущен, это станет огромной вехой. У SONN есть 300 миллионов долларов резервного капитала, которые можно использовать для покупки HYPE, и он будет полностью продвигать HYPE вместе с Paradigm и Galaxy Digital.
Распределение токенов
На данный момент у HYPE всего около 150000 адресов держателей токенов, это число значительно ниже, чем у многих мемкоинов на Solana. Но ситуация меняется, многие фронтенды и фиатные входы строятся для Hyperliquid. Phantom выпустил фронтенд бессрочных фьючерсов на основе кода строителя Hyperliquid, который за две недели привлек от 15000 до 20000 пользователей.
Данные показателей
Данные Hyperliquid демонстрируют отличные результаты: скорость роста пользователей, приток средств и объем открытых позиций достигли рекордов. По сравнению с централизованными биржами, объем торгов и доля открытых позиций Hyperliquid также продолжают расти.
Драйверы будущего роста
Ключевые факторы, способствующие будущему росту HYPE, включают:
Резюме
Текущая оценка HYPE все еще очень дешева, и его потенциал, возможно, еще не был полностью понят и использован.