Структурированные инвестиции в Web3: возможности и вызовы

В последние годы, с ужесточением ограничений на доступ ко вторичному рынку и высокими барьерами для инвестиций на первичном рынке, а также длительными сроками, более гибкий и "настраиваемый" способ инвестирования привлекает все большее внимание высокообеспеченных инвесторов: структурированные продукты.

На самом деле структурированные инвестиции не являются новой концепцией, присущей только Web3, они происходят из зрелой практики традиционных финансовых рынков. На традиционных рынках инвестиционные банки часто упаковывают пакет активов и обрабатывают его по уровням: высокорисковый уровень нацелен на инвесторов, стремящихся к высокой доходности, в то время как низкорисковый уровень привлекает консервативные средства через механизмы приоритетного погашения и защиты капитала. Сегодня эта идея была введена в сферу Web3 и благодаря гибкости смарт-контрактов и механизмов токенов она обретает новую жизнь.

В настоящее время структурированные продукты на рынке Web3 в основном включают в себя следующие категории:

1. Фиксированные доходные продукты: проект или платформа упаковывают часть будущих прав на доходы (, такие как доход от залога, DeFi проценты, распределение комиссий протокола и т.д. ) и продают их в виде фиксированного годового дохода для привлечения консервативных инвестиций.

2. Продукты классов конвертируемых облигаций/долговых сертификатов: используются модели "приоритет долга + выбор токена для конверсии", изначально обеспечивая фиксированный доход, а затем позволяя обменивать проектные токены по условиям со скидкой, сочетая консервативность и агрессивность.

3. Фонды с уровневым риском: разделение портфеля активов на различные уровни риска, такие как Junior( субординированные) и Senior( приоритетные) структуры, удовлетворяющие различным предпочтениям по риску.

4. Платформенные структурные продукты: управляются биржей, кошельком или сторонней инвестиционной платформой, охватывают весь процесс от разработки и упаковки до продаж, снижая барьеры для участия пользователей.

Хотя структурированные инвестиции кажутся снижением барьеров для участия и увеличением гибкости доходов, на самом деле они предъявляют более высокие требования к инвесторам. Участники должны учитывать следующие ключевые вопросы:

• Соответствует ли это стандарту "квалифицированного инвестора"? Многие структурированные продукты предназначены только для профессиональных инвесторов или квалифицированных инвесторов.
• Соответствуют ли каналы ввода-вывода средств требованиям? Кросс-граничные денежные потоки могут быть связаны с рисками регулирования, такими как валютный контроль.
• Понимаете ли вы структуру продукта и риски? За простым на вид продуктом могут скрываться сложные логические протоколы.
• Имеет ли торговая платформа законные полномочия? Некоторые платформы могут не иметь необходимых лицензий или юридического статуса.

Для соблюдения норм и участия в структурированных инвестициях инвесторы должны:

1. Установите четкую структуру идентификации, такую как зарубежный SPV, гонконгский семейный офис или освобожденный фонд в Сингапуре, а не полагайтесь только на личную идентификацию.

2. Обеспечьте соответствие каналов ввода и вывода средств, используйте банковские счета, соответствующие структуре идентификации, и завершайте операции обмена валюты и расчеты через лицензированные учреждения.

3. Осторожно выбирайте инвестиционную платформу, обращая внимание на ее квалификацию по продаже финансовых продуктов, раскрытие основных активов и механизмы разрешения споров.

Структурированные инвестиции предоставляют участникам Web3 "контролируемый вход", но не подходят всем. Они требуют от инвесторов глубокого понимания механизмов риска, способности к проектированию финансовых потоков и предвидения юридической ответственности. Для тех, кто обладает навыками финансовой структуры, имеет стабильную идентификационную структуру и каналы для внесения средств, и готов углубленно изучать логику продукта, структурированные инвестиции могут стать идеальным выбором для участия в Web3.