Kripto piyasası mevcut durumu analizi: Likidite yetersizliği ve değerleme dengesizliği

Tarihi Gözden Geçirme: Pazar Spekülasyon Kuralları

Farklı piyasalardaki boğa piyasaları genellikle benzer spekülasyon kalıpları sergiler. Örneğin A hisseleri, genellikle aracılar önde gider, ardından kaliteli mavi çip hisseleri takip eder, en son olarak da konu hisseleri çılgınca yükselir. 2021 yılındaki kripto boğa piyasası da benzer bir düzen izledi: DeFi anlatısı başladı, Bitcoin ve Ethereum yükseldi, çeşitli konular sırayla speküle edildi, en sonunda Meme coin ve metaverse kavramı patladı.

Özetle, boğa piyasası spekülasyon mantığı genel olarak şöyle: Temel varlık - Yüksek piyasa değeri - Orta piyasa değeri - Düşük piyasa değeri - Meme - NFT/diğer.

Mevcut boğa piyasasının benzersiz özellikleri

Bu boğa piyasasının belirgin özelliklerinden biri, yetersiz likidite ve kazanç etkisinin belirgin olmamasıdır. Bitcoin ETF'sinin onaylanması, piyasaya likidite enjekte etmesine rağmen, bu likiditenin diğer sektörlere geçmesi zor görünmektedir. Fed faiz indirse bile, şifreleme piyasası muhtemelen fonların birinci tercihi olmayabilir.

Likidite yetersizliğinde, piyasa aşırı bir durum sergiliyor: temel varlıklar yükselirken, diğer varlıklar sabit kalıyor veya düşüyor, Meme coin'ler ise duygu etkisiyle kısa vadeli olarak yükseliyor. Ancak bu yükseliş genellikle sürdürülemez, bu da fon eksikliğini yansıtıyor.

Yetersiz Likidite Kaynakları

Mevcut şifreleme piyasasının fon akış yapısı değişti. ETF'ler tarafından enjekte edilen fonlar esas olarak Bitcoin ve Ethereum'a yöneliyor, eskisi gibi katmanlar arasında aktarılamıyor. Piyasa, üst katman dolmadan alt katmana akmayacak bir su havuzuna benziyor. Fonların aşağıya akması genellikle mevcut katmandaki fırsatların azalması ve riskin artması anlamına geliyor.

Birinci Piyasa Sıkıntısı

Birincil piyasa, ikincil piyasa likiditesinin yetersizliğinden de etkilenmektedir. Çok sayıda yatırımcı fırsat arayışıyla birincil piyasaya akın ediyor, ancak ikincil piyasada alım satım yapanların eksikliği bu stratejinin etkili olmasını zorlaştırıyor. Sıradan yatırımcılar birincil piyasada hayatta kalmakta zorlanıyor ve profesyonel ekiplerle rekabet etmek zorunda kalıyor.

Ayrıca, yüksek değerli tokenlerin sürekli olarak piyasaya sürülmesi, piyasa likiditesini daha da zorlamaktadır. Son zamanlarda yeni coinlerin piyasaya sürülme performansına bakıldığında, piyasa yüksek değerli projelerin değerine dair şüpheler taşımaktadır.

Yüksek FDV Olgusu ve Etkileri

Şu anda piyasa MC/FDV oranı son üç yılın en düşük seviyesinde, mevcut fiyatı korumak için büyük bir likidite desteği gerekiyor. Yüksek FDV, proje sahipleri ve girişim sermayesi için faydalı olabilir, ancak bireysel yatırımcılar için olumsuzdur. Bu, "birbirini devretmeme" durumuna yol açtı: bireysel yatırımcılar yüksek FDV'li tokenleri devretmek istemiyor, kurumlar ise dalgalı Meme coinlerini devretmek istemiyor.

Sonuç

Mevcut kripto piyasası, yetersiz finansman ve değerleme dengesizliği gibi temel sorunlarla karşı karşıyadır. Bu sorunlar, ikincil piyasanın performansını etkileyerek birincil piyasayı da etkiliyor. Bu sorunların kademeli olarak çözülmesi gerektiği sürece, gerçek bir şifreleme boğa piyasasının gelmesi mümkün değildir. Yatırımcıların stratejilerini ayarlamaları ve piyasanın yeni değişikliklerine uyum sağlamaları gerekiyor.