2025 Şubat Kamu Blockchain Sektörü Araştırma Raporu: Pazar Düzeltmesi İçindeki Zorluklar ve Yenilikler

2025 Şubat ayında, blockchain piyasası önemli bir düzeltme yaşadı ve hem olgun ağlar hem de yeni çıkan halka açık blok zincirleri için zorluklar getirdi. Bitcoin, güçlü bir dayanıklılık sergileyerek piyasa hakimiyetini daha da artırdı, ancak bazı tanınmış halka açık blok zincirleri de dahil olmak üzere çoğu ağda büyük düşüşler görüldü. Yine de, halka açık blok zincirleri alanındaki geliştirme faaliyetleri bu nedenle yavaşlamadı: bazı yeni projelerin ana ağlarının yayınlanması, altyapı yükseltmeleri ve yeni Layer 2 çözümlerinin tanıtılması bu ayın öne çıkanları oldu.

Piyasa Genel Görünümü

Şubat ayında piyasalarda belirgin bir düzeltme görüldü: Bitcoin 98,768 dolardan 84,177 dolara düşerek %14.8'lik bir kayıp yaşadı, Ethereum ise daha büyük bir düşüşle 3,065 dolardan 2,216 dolara inerek %27.7'lik bir kayıp yaşadı. Ayın son haftasında, güvenlik endişelerinin yayılması nedeniyle satış baskısı daha da arttı.

Bu geri çekilme, Ocak ayındaki boğa piyasasının hemen ardından geldi, ancak piyasa sinyalleri karmaşık; yatırımcılar iyimser duygular ile güvenlik endişeleri arasında gidip geliyor. Piyasa ruh hali kötüleşiyor, risk iştahı azalıyor, özellikle bazı spekülatif alanlarda. Küresel ölçekte, Kuzey Amerika pazarı politika değişiklikleri nedeniyle temkinli bir iyimserlik sergilerken, Asya-Pasifik pazarı daha güçlü bir şekilde hacker saldırılarının etkisi altında kalıyor.

Düzenleme ve Politika Değişiklikleri

Amerikan hükümetinin kripto para yönetmeliği, kendi kendine saklama ve stablecoin gelişimine odaklanarak sektöre nadir bir politika netliği sağladı. Ancak, 21 Şubat'ta meydana gelen büyük bir hack olayı, 1.5 milyar dolara kadar kayıplara yol açarak kripto para tarihindeki en büyük kayıp rekorunu kırdı ve yeni güvenlik endişelerini gündeme getirdi, piyasa duygusu hızla değişti. Bu arada, SEC'in tutumu yumuşadı, bazı büyük ticaret platformları üzerindeki soruşturmaları askıya aldı ve "ticaretçi kuralları" üzerindeki temyizden vazgeçti. Bipartisan destekli GENIUS Yasası, stablecoin düzenleme çerçevesini daha da güçlendirdi ve Amerikan düzenleyici ortamındaki dostane eğilimi gösterdi.

Yatırımcı davranışları bu çalkantıyı yansıtıyor. Bir ülke başkanına bağlı tokenlerin tetiklediği spekülatif heyecan, ilgili olumsuz haberler nedeniyle hızla soğudu, değer kaybı yaşandı ve işlem hacmi büyük ölçüde azaldı. Bu değişim, piyasanın yüksek riskli varlıklardan çekildiğini ima ediyor.

Katman 1

Katman 1 kamu blok zincirleri genel anlamda baskı altında, piyasa değeri toplamı %20,8 azalarak 2,3 trilyon dolara düştü. Bitcoin'in hakimiyeti %71,3'ten %74,2'ye yükselirken, Ethereum'un payı %14,0'dan %11,9'a geriledi. Tanınmış bir kamu blok zincirinin payı %3,7'ye hafifçe yükseldi, ancak başka bir büyük kamu blok zinciri fiyatların %36,3 düşmesinin ardından payını %4,0'dan %3,3'e düşürdü.

Litecoin zıt yönde yükseldi, %1,0 artışla 128,7 dolara ulaştı, bazı yeni nesil blok zincirleri ise %35'ten fazla düşüş gösterdi.

DeFi toplam kilitli değer ( TVL ) %20,0 azalarak 82,9 milyar dolara düştü, bunun içinde Ethereum 44,9 milyar dolar ( %21,7 azaldı ), tanınmış bir kamu zinciri ise 8,6 milyar dolar ( %34,1 azaldı ).

Yeni bir kamu blockchain'i ortaya çıktı ve 6 Şubat'ta ana ağın başlatılmasının ardından hızla altıncı sıraya yükseldi, TVL 3,2 milyar dolara ulaştı. Bu zincir 80 milyon token çıkardı ve "likidite kanıtı" modelini benimsedi - bu, likiditeyi ağ güvenliğine dönüştüren yenilikçi bir staking yöntemidir. 2024'te 100 milyon dolarlık bir finansmanın ardından, bu ayki airdrop ve yönetişim hakları piyasa heyecanını artırdı. Geleneksel hisse kanıtından farklı olarak, bu yöntem kamu blockchain'lerinin büyüme ile istikrarı nasıl dengeleyebileceğini yeniden tanımlayabilir ve dikkat çekici bir proje haline getirebilir.

Bir kamu blok zincirinin spekülatif heyecanı belirgin bir şekilde azaldı. Göz önünde olan başarısızlık örnekleri piyasa güvenini zedeledi ve bazı DEX platformlarının işlem hacimlerinde büyük düşüşler yaşandı. Bu tür token'lar ortadan kaybolmayacak; dijital koleksiyon kartları olarak görülebilirler, ancak aşırı heyecan zirvesinin geçmişte kaldığı ve yatırımcıların artık spekülasyon yerine temel verilere daha fazla odaklandığı düşünülebilir.

Bitcoin Layer 2 ve Yan Zincir

Bitcoin L2 ve yan zincirlerin TVL'si 2.7 milyar dolardan %24.5 azalarak 2.1 milyar dolara düştü. Core, 460 milyon dolarlık TVL ile lider konumda, ( %42.0 azalma gösterdi ), ardından Bitlayer ( 135 milyon dolar ) ve BSquared ( 132 milyon dolar ) ile geliyor. BOB dikkat çekici bir performans sergileyerek sadece %7.9 düşüşle 22 milyon dolara geriledi.

Orta ölçekli platformlar arasında, Merlin daha iyi bir performans sergiliyor, TVL %9,3 oranında hafif bir düşüşle 150 milyon dolara geriledi. Küçük platformlar ise daha büyük baskılarla karşı karşıya, SatoshiVM %31,5, MAP Protocol %29,6 ve Interlay %27,4 oranında düşüş yaşadı.

Bu alandaki durgunluk, tanınmış bir projenin kurucu ortağının Consensus 2025'teki görüşleriyle örtüşüyor: "İlk heyecanın azalmasıyla birlikte mevcut Bitcoin Layer 2 projelerinin üçte ikisinden fazlası üç yıl içinde ortadan kaybolacak." Pazarın zorlu bir mücadeleyle karşılaşacağını öngörüyor ve Şubat ayındaki sektörel durgunluk, entegrasyonun belki de başladığını gösteriyor. Geleceğe baktığımızda, gerçek faydayı kanıtlayabilen platformların yalnızca ivme ile ayakta kalan projelerden daha kalıcı olabileceği düşünülüyor.

Ethereum Layer 2

Ethereum L2 TVL, %23.4 azalarak 14 milyar dolara düştü. Tanınmış bir L2, 4.5 milyar dolarlık TVL ile liderliğini koruyor ( %33.4 düştü ), diğer bir L2 ise 4.2 milyar dolarlık TVL ile ( %10.6 düştü ) ve ikinci sıraya yükseldi, üçüncü sıradaki ( 2.1 milyar doları ) üçüncü sıraya itti. Yeni bir L2 %104.1 artış gösterdi ve 300 milyon dolara ulaştı, bu ayın nadir parlayan noktası oldu.

Bazı L2 projeleri, kullanıcı bağlılığını artırmayı amaçlayan daha hızlı işlem onayları, özelleştirilmiş L3 ve akıllı cüzdan alt hesapları gibi yeni özellikler tanıttı. Yeni bir L2, 16 Şubat'ta ana ağını başlattı; öncesinde test ağı toplamda 95 milyon işlem gerçekleştirdi ve genişletme performansında bir oyun kuralı değiştirici olarak konumlandı, bazı ağır toplar projeye katıldı. Diğer bir projenin uygulama zinciri, modüler tasarımın geleceğini sergileyen bir Layer 3 oyun yeniliği olarak öne çıkıyor.

Aynı zamanda, Ethereum Layer 2 olmasa da, bir projenin 27 Şubat'ta ana ağının başlatılması, belirli bir kamu blok zincirinin ilk genişletilmiş zinciri olarak büyük ilgi çekti ve 10,000 TPS'ye ulaştı. Ayrıca, birkaç gün içinde belirli bir DeFi protokolüne 47.6 milyon dolarlık fon sağladı. Bu önlemler, Layer 2 projelerinin yalnızca bir pazarlama hilesi olmaktan öteye geçerek teknolojiye daha fazla yatırım yaptığını göstermektedir.

Ethereum kurucusu, 19 Şubat'ta bir yorum yaptı ve Ethereum'un artan rekabet içinde kendine bir konum belirlemesi gerektiğini vurguladı. Layer 2'nin ölçeklenebilirlik ( ile 17 katlık işlem artışı ) ve birlikte çalışabilirlik konularında liderlik rolü oynamasını teşvik etti ve bunların "gelişmiş çoklu imza" kavramından güçlü bir ağa dönüştüğünü belirtti. Bazı projeler hakkında doğrudan yorum yapmamış olsa da, EVM uyumluluğu ve hızı, onun "Ethereum evreni" ile kesintisiz bağlantı vizyonuyla uyumlu. Ancak, ekosistemdeki kumar benzeri eğilimlerden de memnuniyetsizliğini dile getirerek, spekülatif balonlar yerine gerçek değere odaklanılması çağrısında bulundu.

Finansman Durumu

Finansman faaliyetleri yavaşladı, Şubat ayında toplam 6 işlem gerçekleştirildi ve toplam tutar 32.4 milyon dolar oldu. Mango Network, EVM-MoveVM hibrit zinciri için 13.5 milyon dolar topladı ve 2025'in ilk çeyreğinde piyasaya sürmeyi planlıyor. Fluent Labs, Ethereum ile belirli bir kamu zincirini bağlayan çoklu sanal makine Layer 2'yi geliştirmek için 8 milyon dolar finansman aldı.