SEC Komiseri, tokenizasyonun mevcut düzenlemelere uyması gerektiğini vurguladı

Son zamanlarda, birçok şirketin ABD pazarında tokenizasyon hisse senetleri uygulamasını aktif olarak ilerletmesiyle, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) Cumhuriyetçi üyesi Hester Peirce, 9 Temmuz'da bir açıklama yaptı ve blok zinciri teknolojisinin güçlü olmasına rağmen, hedef varlıkların doğasına dair temel özellikleri değiştiremeyeceğini açıkça belirtti. Tokenize edilmiş menkul kıymetler hâlâ menkul kıymet kategorisine girmekte olup, federal menkul kıymet düzenlemelerine sıkı bir şekilde uymalıdır.

Peirce, beyanında, hisse senetleri, tahviller veya hakların Tokenizasyon biçimlerinin özünün hâlâ menkul kıymetler olduğunu vurgulamıştır. İhraççıların, aracılık yapanların ve tüccarların bu menkul kıymetleri oluştururken, satarken veya devrederken mevcut federal yasalara kesinlikle uyması gerektiğini talep etmiştir.

Tokenizasyonun başlıca iki gerçekleştirme yöntemi vardır: birincisi, ihraç edenin doğrudan hisse senetlerinin blok zinciri versiyonunu basmasıdır; ikincisi ise, bir saklayıcının üçüncü taraf menkul kıymetleri paketleyip karşılık gelen makbuzları çıkarmasıdır. Peirce özellikle, ikinci modelin karşı taraf riski getirebileceğini hatırlatıyor, çünkü token sahipleri saklayıcının ödeme gücüne ve hedef hisse senetleri üzerindeki kontrolüne güvenmek zorundadır.

Tokenizasyon menkul kıymetler için distribütörler, Peirce, federal menkul kıymetler yasası kapsamındaki açıklama yükümlülüklerini dikkate almalarını ve SEC Şirket Finansmanı Departmanı'nın yakın zamanda yayımladığı ilgili rehberleri referans almalarını önerdi. Ayrıca, piyasa katılımcılarının tokenize ürünler geliştirirken, komisyon ve personeli ile mümkün olan en kısa sürede iletişim kurmalarını tavsiye etti.

Peirce, blockchain tabanlı tokenizasyonun yeni bir teknoloji olmasına rağmen, menkul kıymetleri temsil eden araçların ihraç edilmesinin yeni bir durum olmadığını vurguladı. Bu araçların hem zincir üzerindeki hem de zincir dışındaki versiyonları aynı yasal gerekliliklere uymalıdır.

Bu konuda sektör uzmanları çeşitli görüşlerini dile getirdi. ConsenSys avukatı Bill Hughes, bunun SEC'in tokenizasyon yoluyla ABD hisse senetleri sunmayı planlayan şirketlere bir uyarısı olduğunu ve dikkatli olmalarını istediğini düşünüyor. Bloomberg ETF analisti James Seyffart ise Peirce'in açıklamasını, menkul kıymet tokenizasyon köprüleri kurmayı planlayan tüm şirketler ve protokoller için bir hatırlatma olarak yorumladı.

Şu anda, bazı tanınmış kripto para borsa platformları da dahil olmak üzere birçok şirket, tokenizasyon hisse senedi hizmetleri sunma niyetinde olduğunu bildirdi. SEC onayı alınması durumunda, bu şirketler blockchain tabanlı geleneksel hisse senedi ticaret hizmetleri sunma imkanına sahip olacak ve böylece geleneksel finansal aracılarla doğrudan rekabete girebilecekler.

Ancak bu yeni teknoloji bazı endişeleri de beraberinde getirdi. Eleştirmenler, bunun SEC düzenlemesinden kaçınma aracı haline gelebileceğini ve küçük yatırımcıların yeni risklerle karşı karşıya kalabileceğini düşünüyor. Senatör Elizabeth Warren, şu anda Temsilciler Meclisi'nde görüşülen CLARITY Yasası'nda, kripto para şirketi olmayanların varlık tokenizasyonu yoluyla SEC düzenlemesinden kaçınmalarına izin verebilecek maddelerin bulunduğunu belirtti.

Tokenizasyon menkul kıymetlerin gelişimiyle birlikte, düzenleyici kurumlar ve piyasa katılımcıları bu alandaki değişiklikleri yakından takip etmelidir. Yenilik ile düzenleme arasında bir denge sağlamak, yatırımcıların çıkarlarını korurken finansal teknolojinin sağlıklı gelişimini teşvik etmek önemlidir.