RWA tokenizasyon pazarı 2025 yılının ilk yarısında büyük bir yükseliş yaşadı, ancak zorluklar devam ediyor

2025 yılının ilk yarısında, gerçek dünya varlıkları (RWA) tokenizasyon pazarı önemli bir yükseliş yaşadı. 6 Haziran itibarıyla, küresel RWA pazarının toplam piyasa değeri (stabilcoinler hariç) 23.39 milyar dolar olarak gerçekleşti ve yılın başına göre %48.9 artış gösterdi. Özel kredi ve ABD Hazine tahvilleri pazarın hakim unsurları haline geldi ve toplamda yaklaşık %90'lık paya sahip.

Özel krediler, 135 milyar dolarlık bir ölçekle en popüler varlık türü haline geldi ve %57.7'lik bir paya sahip. Bir blockchain finansal teknoloji hizmet platformu, 101.9 milyar dolarlık aktif kredi tutarı ile ilk sırada yer alıyor ve esasen mülk özkaynak kredisi (HELOC) hizmeti sunuyor. Ancak, bu platformun kullandığı blockchain, kamuya açık ama yetkilendirilmiş bir L1 zinciri. Bu tasarım varlık yönetimi açısından faydalı olsa da, varlıkların piyasada geniş çapta dolaşımını kısıtlıyor.

Amerikan tahvilleri ikinci en büyük varlık sınıfıdır. Bir büyük varlık yönetim şirketi tarafından çıkarılan tokenizasyon Amerikan tahvili ürünü BUIDL, şu anda toplamda yaklaşık 2.9 milyar dolar arz edilmiştir ve bu sınıfın en büyük arzıdır. BUIDL, birden fazla blok zincir ağına genişlemiştir, ancak varlıkların %93'ü hala Ethereum üzerindedir. Bu tür ürünler, geleneksel tahvil ticaret yöntemlerine göre daha iyi bir esneklik ve likidite sunmakta, ancak yatırım eşiği daha yüksektir.

Açık blok zinciri açısından, Ethereum hala RWA varlıkları için en tercih edilen ağdır ve piyasa değeri payı %55'tir. Şaşırtıcı bir şekilde, belirli bir Layer 2 ağı, 2.25 milyar dolarlık varlık ihraç hacmi ile ikinci en büyük RWA açık blok zinciri haline geldi, bu durum büyük ölçüde bir varlık yönetim şirketinin katkısına atfedilmektedir. Ancak, bu şirketin varlıklarının zincire aktarılmasıyla ilgili gerçek miktar konusunda bazı şüpheler bulunmaktadır.

! Dijital çözüm RWA pazarı: pazar büyüklüğü yılın ilk yarısında %48 arttı ve ZKsync ikinci en büyük halka açık zincir olmak için "karşı saldırıya geçti

Bazı köklü halkalar, yaklaşık 4.98 milyar dolar ihraç hacmi ile üçüncü büyük RWA ağı haline geldi, ancak tek bir kuruluşa aşırı bağımlıdır. Diğer popüler halka dördüncü sırada olmasına rağmen, altı ay içinde %101'lik bir yükseliş gösterdi.

Veriler dikkat çekici olmasına rağmen, RWA piyasası hâlâ birçok zorlukla karşı karşıya:

1. Varlık sınıflarının yoğunlaşması, büyük projelerin şeffaflık ve likidite eksikliği.
2. Hazine bonosu RWA ürünleri, stablecoin'lerin rekabet baskısıyla karşı karşıya.
3. Varlık sınıfları aşırı tekdüze, emtia, hisse senedi ve fon türü ürünlerin oranı hala düşük.
4. Pazar büyüklüğü sadece 23.3 milyar dolar, stabilcoin pazarının çok altında ve trilyon ölçeğindeki hayalden oldukça uzak.
5. Şu anda esas olarak kurumlar ve büyük oyunculara yönelik, sıradan yatırımcıların katılımı oldukça zor.

Genel olarak, RWA pazarının potansiyeli büyük, ancak gerçek bir ana akım alanı haline gelmesi için şeffaflık, likidite ve ekosistem entegrasyonu gibi alanlarda atılımlar gerçekleştirilmesi gerekiyor.