Şifreleme Amerikan hisse senetlerinin çılgınlığı ve mantığı: 2025 yılındaki stratejik coin tutma heyecanı
2025 yazında, kripto ABD hisse senetleri sermaye piyasasının odak noktası haline gelecek. Geleneksel teknoloji devleriyle karşılaştırıldığında, bilançolarında Bitcoin'i "stratejik olarak tutan" ABD hisse senetleri daha iyi performans gösterdi. MicroStrategy'nin hisseleri %208,7 artarak diğer teknoloji hisselerinden çok daha iyi performans gösterdi.
Bu çılgınlığın arkasında piyasa değeri/net değer (mNAV), borçlanma oranları, kısa pozisyonlar ve dönüştürülebilir tahvil arbitrajı gibi faktörler iç içe geçmiştir. İnançlar ve yapısal oyunlar iç içedir ve kurumsal ve bireysel yatırımcıların farklı zihniyetleri vardır. Profesyonel tüccarların bakış açısından, bu makale ABD hisse senetlerini "stratejik olarak tutma" çılgınlığını ve oyununu analiz edecektir.
Premium Endeksi: Coin ve Hisse Dünyasının Hava Durumu Ölçeri
mNAV prim endeksi, "madeni para hisse senetlerinin" popülaritesini ölçmek için önemli bir gösterge haline geldi. 2021'den 2024'ün başlarına kadar, Micro Strategy'nin mNAV primi uzun bir süre boyunca 1,0x ile 2,0x arasında dalgalandı ve ortalama 1,3x oldu. 2024'ün ikinci yarısında prim 1,8 kat civarında seyrediyor. 2024'ün sonunda, Bitcoin 100.000 dolara ulaştığında, MSTR'nin mNAV primi bir kez 3 katı aştı ve hatta bazı işlem günlerinde tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 3,3 kata ulaştı.
2025'in ilk yarısında mNAV endeksi 1,6-1,9 kat aralığında olacak. Prim aralığındaki her değişikliğin arkasında, sermaye beklentilerinin akışını ve spekülatif duyarlılığın yükselişini ve düşüşünü yansıtır.
Makul prim seviyeleri konusunda tüccarların görüşleri farklılık gösteriyor. Bazıları 2-3 kat primin normal olduğunu düşünürken, bazıları 1.5-3 kat aralığında dalgalanırken işlem yapmayı tercih ediyor. Genel olarak, düşük dalgalanma + düşük primde uzun pozisyon almak, yüksek dalgalanma + yüksek primde ise kısa pozisyon almak yaygın bir strateji haline geliyor.
Dönüştürülebilir Tahvil Arbitrajı: Kurumların Ana Savaşı
Büyük fonlar ve kurumsal oyuncular için, tahvil arbitrajı önemli bir strateji haline geliyor. MicroStrategy, ATM artırımları, sürekli öncelikli hisseler ve dönüştürülebilir tahviller de dahil olmak üzere sık sık büyük ölçekli finansman planları sunarak arbitraj için zengin araçlar sağlıyor.
Bazı hedge fonları, adi hisse senedi eşdeğerini açığa satarken dönüştürülebilir tahviller satın alarak oynaklığı yakalamak için "delta nötr, gama uzun" bir strateji kullanır. Bu strateji, Bitcoin fiyatının nereye gittiğine çok fazla odaklanmak zorunda kalmadan, hisse senedi fiyatı önemli ölçüde dalgalandığında pozisyonlarını ayarlayarak kar etmelerini sağlar.
Açığa satış riski ve açığa satış olasılığı
Mikro stratejiyi açığa alma, birçok tüccarın hedging seçeneği haline gelse de, risk göz ardı edilmemelidir. Bazı tüccarlar açığa satıştan zarar gördükleri için, sınırlı riskli kombinasyon stratejileri olan alım satım opsiyonlarını tercih etmeye başladılar.
Piyasada mikro stratejileri kısaltma konusunda uzmanlaşmış çift ters ETF'ler de vardır, ancak bunlar uzun vadeli yatırımdan ziyade kısa vadeli ticaret veya mevcut pozisyonları korumak için daha uygundur.
GameStop benzeri bir sıkıştırma piyasasının ortaya çıkıp çıkmayacağına gelince, çoğu analiz, MicroStrategy gibi büyük piyasa değerine sahip şirketlerin aşırı sıkıştırma yaşama olasılığının düşük olduğunu düşünüyor. Buna karşılık, bazı küçük piyasa değerine sahip ve likiditesi düşük "şifreleme hisseleri" sıkıştırma için daha uygun bir zemin oluşturabilir.
"Stratejik coin tutma" alanına daha fazla şirket girmeye başladıkça, piyasa ayrışmaya başladı. Sürekli finansman ve bilanço genişletme kapasitesine gerçekten sahip olan şirketler yüksek primlerin tadını çıkarabilirken, gerçek iş desteğinden yoksun olan şirketler MicroStrategy'nin başarısını kopyalamakta zorlanıyor.
Farklı ülke ve bölgelerdeki bu tür şirketler için fiyatlandırmada da farklılıklar vardır. Japonya gibi yerlerdeki politika ve yatırımcı talebi nedeniyle, bazı "madeni para hisse senetleri" kripto ETF'lerine alternatif olarak bile görülüyor. Hong Kong gibi piyasalar, likidite eksikliği nedeniyle ABD hisse senetlerine benzer prim temettülerinden yararlanamıyor.
Genel olarak, piyasanın kuralları değişmedi. Kaliteli şirketler hala kıt ve çoğu oyuncu sadece kısa vadeli trendlerin peşinde koşuyor. Bitcoin düşerse, yüksek kaldıraçlı ve gerçek işi olmayan şirketlerin başı belaya girebilir ve hatta piyasada bir dalgalanma etkisini tetikleyebilir.
Gelişmekte olan bu piyasada, yatırımcıların temkinli olmaları ve net varlık açıklamaları ve sağlam işletmeleri olan şirketlere odaklanmaları gerekiyor. Piyasa nasıl değişirse değişsin, en çok fikir birliğine varılan kripto varlığı olarak Bitcoin bu alanın kalbinde yer almaya devam ediyor.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
2025 Kripto ABD Hisse Senedi Çılgınlığının Gizemini Çözmek: mNAV Premium ve Dönüştürülebilir Tahvil Arbitrajı Savaşı
Şifreleme Amerikan hisse senetlerinin çılgınlığı ve mantığı: 2025 yılındaki stratejik coin tutma heyecanı
2025 yazında, kripto ABD hisse senetleri sermaye piyasasının odak noktası haline gelecek. Geleneksel teknoloji devleriyle karşılaştırıldığında, bilançolarında Bitcoin'i "stratejik olarak tutan" ABD hisse senetleri daha iyi performans gösterdi. MicroStrategy'nin hisseleri %208,7 artarak diğer teknoloji hisselerinden çok daha iyi performans gösterdi.
Bu çılgınlığın arkasında piyasa değeri/net değer (mNAV), borçlanma oranları, kısa pozisyonlar ve dönüştürülebilir tahvil arbitrajı gibi faktörler iç içe geçmiştir. İnançlar ve yapısal oyunlar iç içedir ve kurumsal ve bireysel yatırımcıların farklı zihniyetleri vardır. Profesyonel tüccarların bakış açısından, bu makale ABD hisse senetlerini "stratejik olarak tutma" çılgınlığını ve oyununu analiz edecektir.
! 2025'in "Madeni Para Stokları" Patlaması: Çılgınlık, Prim ve Risk
Premium Endeksi: Coin ve Hisse Dünyasının Hava Durumu Ölçeri
mNAV prim endeksi, "madeni para hisse senetlerinin" popülaritesini ölçmek için önemli bir gösterge haline geldi. 2021'den 2024'ün başlarına kadar, Micro Strategy'nin mNAV primi uzun bir süre boyunca 1,0x ile 2,0x arasında dalgalandı ve ortalama 1,3x oldu. 2024'ün ikinci yarısında prim 1,8 kat civarında seyrediyor. 2024'ün sonunda, Bitcoin 100.000 dolara ulaştığında, MSTR'nin mNAV primi bir kez 3 katı aştı ve hatta bazı işlem günlerinde tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 3,3 kata ulaştı.
2025'in ilk yarısında mNAV endeksi 1,6-1,9 kat aralığında olacak. Prim aralığındaki her değişikliğin arkasında, sermaye beklentilerinin akışını ve spekülatif duyarlılığın yükselişini ve düşüşünü yansıtır.
Makul prim seviyeleri konusunda tüccarların görüşleri farklılık gösteriyor. Bazıları 2-3 kat primin normal olduğunu düşünürken, bazıları 1.5-3 kat aralığında dalgalanırken işlem yapmayı tercih ediyor. Genel olarak, düşük dalgalanma + düşük primde uzun pozisyon almak, yüksek dalgalanma + yüksek primde ise kısa pozisyon almak yaygın bir strateji haline geliyor.
! 2025'in "Madeni Para Stokları" Patlaması: Çılgınlık, Prim ve Risk
Dönüştürülebilir Tahvil Arbitrajı: Kurumların Ana Savaşı
Büyük fonlar ve kurumsal oyuncular için, tahvil arbitrajı önemli bir strateji haline geliyor. MicroStrategy, ATM artırımları, sürekli öncelikli hisseler ve dönüştürülebilir tahviller de dahil olmak üzere sık sık büyük ölçekli finansman planları sunarak arbitraj için zengin araçlar sağlıyor.
Bazı hedge fonları, adi hisse senedi eşdeğerini açığa satarken dönüştürülebilir tahviller satın alarak oynaklığı yakalamak için "delta nötr, gama uzun" bir strateji kullanır. Bu strateji, Bitcoin fiyatının nereye gittiğine çok fazla odaklanmak zorunda kalmadan, hisse senedi fiyatı önemli ölçüde dalgalandığında pozisyonlarını ayarlayarak kar etmelerini sağlar.
Açığa satış riski ve açığa satış olasılığı
Mikro stratejiyi açığa alma, birçok tüccarın hedging seçeneği haline gelse de, risk göz ardı edilmemelidir. Bazı tüccarlar açığa satıştan zarar gördükleri için, sınırlı riskli kombinasyon stratejileri olan alım satım opsiyonlarını tercih etmeye başladılar.
Piyasada mikro stratejileri kısaltma konusunda uzmanlaşmış çift ters ETF'ler de vardır, ancak bunlar uzun vadeli yatırımdan ziyade kısa vadeli ticaret veya mevcut pozisyonları korumak için daha uygundur.
GameStop benzeri bir sıkıştırma piyasasının ortaya çıkıp çıkmayacağına gelince, çoğu analiz, MicroStrategy gibi büyük piyasa değerine sahip şirketlerin aşırı sıkıştırma yaşama olasılığının düşük olduğunu düşünüyor. Buna karşılık, bazı küçük piyasa değerine sahip ve likiditesi düşük "şifreleme hisseleri" sıkıştırma için daha uygun bir zemin oluşturabilir.
! 2025'in "Coin Hisse Senetleri" Patlaması: Çılgınlık, Prim ve Risk
Madeni para borsasının farklılaşması
"Stratejik coin tutma" alanına daha fazla şirket girmeye başladıkça, piyasa ayrışmaya başladı. Sürekli finansman ve bilanço genişletme kapasitesine gerçekten sahip olan şirketler yüksek primlerin tadını çıkarabilirken, gerçek iş desteğinden yoksun olan şirketler MicroStrategy'nin başarısını kopyalamakta zorlanıyor.
Farklı ülke ve bölgelerdeki bu tür şirketler için fiyatlandırmada da farklılıklar vardır. Japonya gibi yerlerdeki politika ve yatırımcı talebi nedeniyle, bazı "madeni para hisse senetleri" kripto ETF'lerine alternatif olarak bile görülüyor. Hong Kong gibi piyasalar, likidite eksikliği nedeniyle ABD hisse senetlerine benzer prim temettülerinden yararlanamıyor.
Genel olarak, piyasanın kuralları değişmedi. Kaliteli şirketler hala kıt ve çoğu oyuncu sadece kısa vadeli trendlerin peşinde koşuyor. Bitcoin düşerse, yüksek kaldıraçlı ve gerçek işi olmayan şirketlerin başı belaya girebilir ve hatta piyasada bir dalgalanma etkisini tetikleyebilir.
Gelişmekte olan bu piyasada, yatırımcıların temkinli olmaları ve net varlık açıklamaları ve sağlam işletmeleri olan şirketlere odaklanmaları gerekiyor. Piyasa nasıl değişirse değişsin, en çok fikir birliğine varılan kripto varlığı olarak Bitcoin bu alanın kalbinde yer almaya devam ediyor.
! 2025'in "Coin Hisse Senetleri" Patlaması: Çılgınlık, Prim ve Risk