Renminbi stablecoin'un gelişim perspektifini tartışmak

Son zamanlarda, stablecoin konusu geniş bir ilgi uyandırdı. Hong Kong'un yeni stablecoin düzenlemelerini uygulamaya koymasıyla birlikte, Çin yuanı stablecoin'in gelişim modeli sıcak bir tartışma konusu haline geldi.

Geleneksel olarak, offshore RMB işlemleri iki kategoriye ayrılır: yurtdışı ve yurtiçi. Yurtdışı işlemler Hong Kong merkezli olup, Singapur, Londra gibi yerlere yayılan bir yapıya sahiptir; yurtiçi işlemler ise belirli koşullar altında sermaye serbest akışını sağlar. Bazı görüşler, önce Hong Kong'da offshore RMB stablecoin'i deneme yapılması gerektiğini, koşullar olgunlaştıktan sonra yurtiçindeki serbest ticaret bölgelerinde keşfe çıkılması gerektiğini savunuyor.

Ancak, Web3.0 çağındaki stablecoin'ler geleneksel kavramları aşmıştır. Stratejik planlama ve proaktif düzenlemeyi daha iyi gerçekleştirmek için, yurtiçi ve yurtdışı etkileşimi sağlayan bir gelişim modeli benimsemeyi öneriyoruz. Sebepler şunlardır: İlk olarak, ABD doları stablecoin'lerinin hızlı gelişimi ve küresel düzenleme eğilimleri karşısında, ülkemiz finans güvenliği ve para egemenliği açısından proaktif bir şekilde karşılık vermelidir. İkincisi, Hong Kong offshore piyasasının ölçeği sınırlıdır ve yuan stablecoin'lerinin ölçek etkisini bağımsız olarak desteklemesi zordur. Son olarak, stablecoin düzenlemesi kimlik doğrulama, kara para aklamayla mücadele gibi öncü zorlukları içermektedir, bu nedenle merkezi birimin liderliğinde yürütülmeli ve aynı zamanda Hong Kong düzenleyici birimlerinin işbirliği sağlanmalıdır.

Şanghay Serbest Ticaret Denizi, 2013 yılında kuruluşundan bu yana uluslararası kurallarla uyumlu bir sistem yapısı oluşturmuştur. Merkez hükümet, Şanghay Uluslararası Finans Merkezi’nin inşasını da büyük ölçüde desteklemektedir; bu, Lingang Yeni Bölgesi’nde offshore ticaret finansmanı hizmetleri reformu deneme projeleri gerçekleştirilmesini içermektedir. Bu nedenle, Şanghay serbest ticaret bölgesinde Hong Kong ile birlikte RMB stabilkoin yeniliğini ilerletmek düşünülebilir.

Yerli offshore Çin yuanı stabilcoin (CNYC) için iki olası model bulunmaktadır: ilki, çok sayıda kurumun Şanghay serbest ticaret bölgesinde stabilcoin ihraç kuruluşu kurarak zincir üzerindeki ihraç ve işletim mekanizmalarını keşfetmesidir; ikincisi ise dijital yuan işletim kuruluşunun serbest ticaret bölgesindeki şubesini kullanarak doğrudan stabilcoin basımı ve işletimidir. Hangi modelin benimsenmiş olursa olsun, yeterli varlık rezervinin sağlanması, risk yönetim mekanizmasının mükemmelleştirilmesi ve stabilcoin kullanımına ilişkin birimlerin kapsamının sınırlandırılması gerekmektedir.

Yurt dışındaki offshore Renminbi stablecoin (CNHC) için, Hong Kong'da bir ihraç kuruluşu kurulabilir veya yurt içindeki kuruluşların Hong Kong tüzel kişiliği aracılığıyla ihraç etmesine izin verilebilir. Bu, yurt içi ve yurt dışı çift yönlü bir stablecoin sistemi oluşturacak ve ikisi arasında bir değişim ve etkileşim mekanizması keşfedecektir. CNYC kısa vadede esas olarak sınır ötesi ticaret ödemeleri için kullanılacak, CNHC ise Hong Kong'un Renminbi'nin uluslararasılaşmasındaki konumunu güçlendirmeye ve Renminbi varlıklarına dayalı fiziksel varlıkların tokenleştirilmesini desteklemeye odaklanacaktır.

Regülasyon açısından, yurtiçi ve yurtdışı regülatörler, ihraççı kuruluşlarla iş birliği yapmalı, akıllı teknolojileri kullanarak stabilcoin ikincil piyasa faaliyetlerini izlemeli, yasadışı fon akışlarını ve ihlalleri önlemelidir. Aynı zamanda, stabilcoin keşfi riskleri sıkı bir şekilde kontrol etmeli, aşamalı olmalı ve ilgili yasaların en kısa sürede geliştirilmesi gerekmektedir.

Gelecekte, Uluslararası İhtiyat Bankası'nın önerdiği "finansal internet" kavramından faydalanarak dijital yuan, banka tokenleştirilmiş mevduat ve stablecoin'in uyumlu gelişimini teşvik etmek, karşılıklı yarar sağlamayı amaçlamak mümkündür.