Merkeziyetsiz borsa (DEX) geliştirirken ve faiz oranı operatörünü tasarlarken, temelde bir işlem operatörü tasarlıyoruz. Bu operatör lineer veya non-lineer olabilir. Bu ayrımı anlamak, DEX ve DeFi protokollerinin tasarımını derinlemesine anlamak için çok önemlidir.
Lineer operatörler genellikle dengeli fiyat teorisine dayanır ve arbitrajın olmadığı koşulların geçerli olduğunu varsayar. Bu durumda, makul finansal işlemler lineer olmalıdır. Eğer doğrusal olmayan sonuçlar ortaya çıkarsa, fiyatlandırılamayan varlık kombinasyonları veya arbitraj fırsatları olabilir. Bu nedenle, oracle kullanan ticaret modellerinde esasen lineer operatörler kullanılmalıdır; aksi takdirde arbitraja kolayca maruz kalınabilir. Başka bir açıdan, tamamlayıcı bir piyasa ve fiyatlama etkinliği durumunda, yalnızca lineer operatörler arbitrajın olmamasını sağlayabilir.
Ancak, doğrusal operatörlerin de sınırlamaları vardır. Bu, tüm fon havuzlarının eşit olduğu ve operatörün kendisinin tokenleştirilemeyeceği anlamına gelir. Bunun nedeni, doğrusal dönüşümlerin herhangi bir sözleşmede eşdeğer olması ve belirli bir sözleşmede değeri yakalamanın zor olmasıdır.
Doğrusal olmayan operatörler, fiyatlandırma, işlem ve değer birikimi ( tokenleştirme ) üç hedefi aynı anda gerçekleştirmeye çalışır. Değeri biriktirmek için ölçekle ilgili kendi kendini güçlendiren özellikler ile tasarlanabilir. Ancak bu bazı sorunlar da getirir: Piyasa mükemmele yaklaştığında, doğrusal olmayan operatör esasen çok küçük işlem ölçeğinde doğrusal operatörü uyarlamaktadır; piyasa eksik olduğunda, doğrusal olmayan operatörün tasarım maliyeti ve verimliliği makul müdür; ve doğrusal olmayanın değer girdi kaynakları ve sürdürülebilirlik sorunları.
Birçok AMM, sabit çarpan modelini ( kullanır; örneğin XY=K) tipik bir ölçekle ilgili doğrusal olmayan operatördür. Bu model, yalnızca piyasa yapıcı havuzları yeterince büyük olduğunda yerel olarak doğrusal ticareti simüle edebilir. Ancak ticaret nesneleri tam bir piyasa ise, temel değerinin yalnızca ölçek etkisi sonrası uyum etkinliği vardır.
Fiyatlandırma yetkisini tamamen zincire koymak bir yanlış anlama olabilir. Tam piyasalarda, merkezi borsa fiyatlandırma ve ticaret verimliliği açısından belirgin bir avantaja sahiptir. Eksik piyasalarda (, uzun kuyruk varlıkları veya yeni projeler ) için, temel ihtiyaç hızlı ve düşük maliyetle fiyat oluşturmak ve büyük miktarda işlem gerçekleştirmek olmalıdır, mutlak fiyat doğruluğu peşinde koşmak yerine.
Doğrusal işlem modellerini kullanan oracle'ların rekabeti ile karşılaşan doğrusal olmayan işlem operatörleri, işlem verimliliği açısından oracle tabanlı doğrusal operatörlerden belirgin şekilde daha düşük performans sergilemektedir. Doğrusal olmayan operatörlerin avantajları fiyatlandırma maliyeti ve verimlilikte olabilir, ancak bu konu hala derinlemesine araştırılmalıdır.
Değer girişi sorunları, doğrusal olmayan operatörler için de bir zorluk oluşturur. Tam piyasalarda, fiyat dalgalanmalarında doğrusal olmayan operatörlerin arbitraj kayıplarını telafi etmek için çok sayıda küçük işlem gereklidir; bu koşul oldukça katıdır. Yüksek derecede tamamlanmamış piyasalarda, fiyat kaymalarına duyarsız işlem talepleri mevcut olsa da, bu durum doğrusal modellere yönelir ve değer birikimini olumsuz etkiler.
Genel olarak, işlem operatörlerinin doğrusal olmayan hale getirilmesi her zaman değerli bir yön olmayabilir. Zincir üzerinde merkeziyetsiz değerin birikimini sağlayan protokol tasarımında, doğrusal olmayan işlem operatörleri en iyi seçenek olmayabilir.
Faiz Oranı hesaplayıcı, özel bir ticaret hesaplayıcısı olarak, faiz oranı arbitrajının zorluğu nedeniyle, mevcut zincir üzerindeki borç verme pazarında hâlâ belirli bir kullanım alanına sahiptir. Ancak bu daha çok bir geçici çözüm olup, özünde bir yenilik değildir.
Doğrusal olmayan ticaret operatörleri, arbitraj riskini azaltmak için geçmiş işlem bilgilerini ( gibi yinelemeli bilgileri ) dahil ederek iyileştirilebilir. Bu alan şu anda az araştırılmakta, ancak DEX'teki bazı sorunları, örneğin kalıcı kayıplar gibi, çözme potansiyeline sahiptir.
Gelecekteki araştırma yönleri, tüm finansal hizmetleri operatör teorisi altında birleştirmeye, daha etkili matematiksel modeller geliştirmeye, ürün tasarımının etkinliğini ve bütünlüğünü artırmaya, zincir üzerindeki finans dünyasının gelişimini teşvik etmeye odaklanmalıdır. Bu, her operatörün arkasındaki temel risklerin derinlemesine analizini ve ticaret hedeflerinin net bir şekilde modellenmesini gerektirir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
DEX ve Faiz Oranı operatörü tasarımı: Lineer ve doğrusal olmayan denge ve zorluklar
DEX ve Faiz Oranı operatör tasarımı düşünceleri
Merkeziyetsiz borsa (DEX) geliştirirken ve faiz oranı operatörünü tasarlarken, temelde bir işlem operatörü tasarlıyoruz. Bu operatör lineer veya non-lineer olabilir. Bu ayrımı anlamak, DEX ve DeFi protokollerinin tasarımını derinlemesine anlamak için çok önemlidir.
Lineer operatörler genellikle dengeli fiyat teorisine dayanır ve arbitrajın olmadığı koşulların geçerli olduğunu varsayar. Bu durumda, makul finansal işlemler lineer olmalıdır. Eğer doğrusal olmayan sonuçlar ortaya çıkarsa, fiyatlandırılamayan varlık kombinasyonları veya arbitraj fırsatları olabilir. Bu nedenle, oracle kullanan ticaret modellerinde esasen lineer operatörler kullanılmalıdır; aksi takdirde arbitraja kolayca maruz kalınabilir. Başka bir açıdan, tamamlayıcı bir piyasa ve fiyatlama etkinliği durumunda, yalnızca lineer operatörler arbitrajın olmamasını sağlayabilir.
Ancak, doğrusal operatörlerin de sınırlamaları vardır. Bu, tüm fon havuzlarının eşit olduğu ve operatörün kendisinin tokenleştirilemeyeceği anlamına gelir. Bunun nedeni, doğrusal dönüşümlerin herhangi bir sözleşmede eşdeğer olması ve belirli bir sözleşmede değeri yakalamanın zor olmasıdır.
Doğrusal olmayan operatörler, fiyatlandırma, işlem ve değer birikimi ( tokenleştirme ) üç hedefi aynı anda gerçekleştirmeye çalışır. Değeri biriktirmek için ölçekle ilgili kendi kendini güçlendiren özellikler ile tasarlanabilir. Ancak bu bazı sorunlar da getirir: Piyasa mükemmele yaklaştığında, doğrusal olmayan operatör esasen çok küçük işlem ölçeğinde doğrusal operatörü uyarlamaktadır; piyasa eksik olduğunda, doğrusal olmayan operatörün tasarım maliyeti ve verimliliği makul müdür; ve doğrusal olmayanın değer girdi kaynakları ve sürdürülebilirlik sorunları.
Birçok AMM, sabit çarpan modelini ( kullanır; örneğin XY=K) tipik bir ölçekle ilgili doğrusal olmayan operatördür. Bu model, yalnızca piyasa yapıcı havuzları yeterince büyük olduğunda yerel olarak doğrusal ticareti simüle edebilir. Ancak ticaret nesneleri tam bir piyasa ise, temel değerinin yalnızca ölçek etkisi sonrası uyum etkinliği vardır.
Fiyatlandırma yetkisini tamamen zincire koymak bir yanlış anlama olabilir. Tam piyasalarda, merkezi borsa fiyatlandırma ve ticaret verimliliği açısından belirgin bir avantaja sahiptir. Eksik piyasalarda (, uzun kuyruk varlıkları veya yeni projeler ) için, temel ihtiyaç hızlı ve düşük maliyetle fiyat oluşturmak ve büyük miktarda işlem gerçekleştirmek olmalıdır, mutlak fiyat doğruluğu peşinde koşmak yerine.
Doğrusal işlem modellerini kullanan oracle'ların rekabeti ile karşılaşan doğrusal olmayan işlem operatörleri, işlem verimliliği açısından oracle tabanlı doğrusal operatörlerden belirgin şekilde daha düşük performans sergilemektedir. Doğrusal olmayan operatörlerin avantajları fiyatlandırma maliyeti ve verimlilikte olabilir, ancak bu konu hala derinlemesine araştırılmalıdır.
Değer girişi sorunları, doğrusal olmayan operatörler için de bir zorluk oluşturur. Tam piyasalarda, fiyat dalgalanmalarında doğrusal olmayan operatörlerin arbitraj kayıplarını telafi etmek için çok sayıda küçük işlem gereklidir; bu koşul oldukça katıdır. Yüksek derecede tamamlanmamış piyasalarda, fiyat kaymalarına duyarsız işlem talepleri mevcut olsa da, bu durum doğrusal modellere yönelir ve değer birikimini olumsuz etkiler.
Genel olarak, işlem operatörlerinin doğrusal olmayan hale getirilmesi her zaman değerli bir yön olmayabilir. Zincir üzerinde merkeziyetsiz değerin birikimini sağlayan protokol tasarımında, doğrusal olmayan işlem operatörleri en iyi seçenek olmayabilir.
Faiz Oranı hesaplayıcı, özel bir ticaret hesaplayıcısı olarak, faiz oranı arbitrajının zorluğu nedeniyle, mevcut zincir üzerindeki borç verme pazarında hâlâ belirli bir kullanım alanına sahiptir. Ancak bu daha çok bir geçici çözüm olup, özünde bir yenilik değildir.
Doğrusal olmayan ticaret operatörleri, arbitraj riskini azaltmak için geçmiş işlem bilgilerini ( gibi yinelemeli bilgileri ) dahil ederek iyileştirilebilir. Bu alan şu anda az araştırılmakta, ancak DEX'teki bazı sorunları, örneğin kalıcı kayıplar gibi, çözme potansiyeline sahiptir.
Gelecekteki araştırma yönleri, tüm finansal hizmetleri operatör teorisi altında birleştirmeye, daha etkili matematiksel modeller geliştirmeye, ürün tasarımının etkinliğini ve bütünlüğünü artırmaya, zincir üzerindeki finans dünyasının gelişimini teşvik etmeye odaklanmalıdır. Bu, her operatörün arkasındaki temel risklerin derinlemesine analizini ve ticaret hedeflerinin net bir şekilde modellenmesini gerektirir.