PayFi, şifreleme ile ödeme alanında yeni bir sayfa açıyor, 10 milyar dolarlık pazarın kilidi açılmayı bekliyor.

Son yıllarda, şifreleme ödemeler alanı sürekli olarak evrim geçiriyor; başlangıçta gri piyasa ticaret aracı olarak görülen önyargılardan, günümüzde geleneksel finansal teknoloji platformu Stripe'ın stablecoin platformu Bridge'i satın almasına ve Paypal, Visa gibi sektör devlerinin bu alana girmesine kadar uzanıyor. Son zamanlarda ortaya çıkan PayFi yeni kavramı da geniş bir ilgi uyandırdı.

Bu alanın geleceğini daha iyi anlamak için, şifreleme ödemeleri alanındaki gelişmeleri basitçe özetledik ve PayFi'nin bu şifreleme ödeme alanını nasıl iterasyon yaptığını, böylece gelecekteki gelişim yönünü nasıl keşfettiğine odaklandık.

Şifreleme ödemeleri pisti

Bitcoin, 2008'de doğduğundan beri, teknoloji meraklılarının küçük ölçekli işlemlerinden, dünya genelindeki tüccarların geniş kabulüne sahip ticari uygulamalara geçiş yaptı ve ardından düzenleyici müdahaleler ve uyumluluk gelişimi ile çok çeşitli, platform tabanlı bir ödeme ekosistemi oluşturdu. Artık, teknolojinin olgunlaşması ve uygulama alanlarının genişlemesi ile birlikte, şifreleme ödemeleri geleneksel finansal sisteme yavaş yavaş entegre oluyor ve kullanıcılara daha verimli, düşük maliyetli, yüksek şeffaflık ve merkeziyetsiz ödeme çözümleri sunarak, finansal teknoloji alanında yeni bir dönüşüm döneminin habercisi oluyor.

Ve bu yeniliğin arkasında, stabil coinler, şifreleme para birimleri ile yasal para birimleri arasında bir köprü olarak, stabil değer depolama ve verimli zincir içi dolaşım aracılığıyla şifreleme ödemelerinin geniş kullanımına zemin hazırlamaktadır. Stabil coin piyasasının durumu üzerine yapılan araştırmalar, bize tüm piyasayı iyi bir şekilde yorumlama konusunda yardımcı olabilir.

Stabilcoin piyasası durumu

Şüphesiz şifreleme ödemelerinin popülaritesi, stabil koin piyasasıyla doğrudan ilişkilidir; stabil koin arzı dünya genelinde uzun bir süre boyunca artış göstermiştir. USDT ve USDC, stabil koinlerin iki büyük oyuncusu olarak toplam pazarın %90'ını elinde bulundururken, USDT tartışmasız liderdir (%70 pazar payı) ve istikrarlı bir şekilde yavaş bir artış eğilimi göstermektedir.

Aynı zamanda USDT ve USDC'nin zincir üzerindeki dağılımını araştırıyoruz. USDT toplamda 13 zincirde ihraç edilmiştir. Bunlar arasında Tron üzerindeki ihraç miktarı en fazla olup, %50'den fazla bir orana ulaşmıştır. Bunu takip edenler ise Ethereum ve Solana'dır; zincir üzerindeki en yüksek ihraç miktarına sahip ilk dört zincir toplam ihraç miktarının neredeyse %99'unu oluşturmaktadır. Aksine, USDC'nin dağılımı daha yoğun bir şekilde merkezileşmiştir; Ethereum üzerindeki ihraç miktarı toplam ihraç miktarının neredeyse %92'sini oluşturmaktadır. Bunu izleyenler ise sırasıyla Solana, Tron ve Polygon'dur.

Kolayca ulaşılabilen sonuç, ETH ve Solana'nın şu anda ana akım stabil coin uygulama senaryoları olduğu, stabil coin alanındaki sürekli büyümenin yanı sıra birçok geleneksel ödeme sektörünün liderinin bu alana girmesinin, şifreleme ödemeleri alanının başlangıçta "ödeme ölçeği" işletim sistemine sahip olduğunu yeterince kanıtladığı ve piyasanın stabil coin ödemelerinin var olduğu uygulama senaryolarını kabul ettiğini doğrudan gösterdiğidir.

Şifreleme ödemelerinin çalışma mekanizmasını daha iyi anlamak için, şimdi şifreleme ödeme çözümlerinin dört katmanlı mimarisini analiz edeceğiz. Bu mimari, şifreleme ödemelerinin güvenliğini, ölçeklenebilirliğini ve kullanıcı deneyimini sağlamaktadır.

şifreleme ödeme çözümü

Şifreleme para ödemeleri çözümlerinde toplam dört katman mimarisinden oluşmaktadır:

• Hesaplama katmanı: Blok zinciri alt yapısı olan kamu blok zinciri, birçok Layer 1 ve genel Optimism, Arbitrum gibi Layer 2'ler, hız, ölçeklenebilirlik, gizlilik güvenliği gibi birçok boyutta biraz farklılık gösterir, ancak özünde blok alanı satışı yapmaktadır.

• Varlık İhraç Katmanı: Stabil coinlerin oluşturulmasından, bakımından ve geri alınmasından sorumludur ve yasal para birimi veya sabit varlık sepeti karşısında istikrarlı bir değer sağlamayı amaçlar. İhraçcı, devlet tahvilleri gibi stabil getiri sağlayan varlıklara yatırım yaparak kazanç elde eder; geleneksel ödemelerdeki aracılardan farklı olarak, varlık ihraççıları, stabil coinlerinin her işleminden ücret almaz. Stabil coin zincir üzerinde çıkarıldığında, kendini saklayabilir ve transfer edebilir, varlık ihraççısına herhangi bir ek ücret ödemeye gerek kalmadan.

• Para yatırma ve çekme katmanı: Para yatırma ve çekme sağlayıcıları, şifreleme ile yasal para birimi arasında bir bağlantı olarak, şifreleme üzerinde stabil coin'ler ile yasal sistem ve banka hesapları arasında bir teknik köprü işlevi görmektedir. Bu tür platformlar genellikle B2C ve C2C olmak üzere iki ana kategoriye ayrılmaktadır.

• Arayüz/Uygulama: Platform, müşterilere şifreleme para birimlerinin ödemelerini destekleyen bir yazılım arayüzü sunar ve ön yüz işlem hacminden elde edilen trafiği, iş modeli olarak ücretleri yönlendirmek için kullanır.

şifreleme ödeme pisti durumu

• Geleneksel ödeme devleri şifreleme alanına girdi

Kripto pazarının her yıl genişlemesi ve ETF'lerin onaylanmasıyla birlikte, geleneksel ödeme devleri ve kriptoya özgü ödeme projeleri ilgili işlerini aktif bir şekilde geliştirmekte ve genişletmektedir. Visa, 2023 yılında USDC'nin uzlaşma işlevini Solana'ya genişleterek sınır ötesi ödemeler ve anlık uzlaşma için daha verimli bir çözüm sunmuştur.

Önceki tanıttığımız şifreleme ödeme dört katmanlı mimarisini birleştirerek, Visa çok katmanlı işbirlikleri ile şifreleme ödeme ekosistemini inşa ediyor:

1. Varlık ihraç katmanında, Visa ve Circle, ödemelerin istikrarlı ve uyumlu olmasını sağlamak için USDC'yi stabilcoin olarak kullanarak uzlaşı gerçekleştiriyor.

2. Para yatırma ve çekme katmanı, Visa'nın Crypto.com ile yaptığı iş birliği sayesinde kullanıcıların fiat para ile şifreleme arasında fon akışını desteklemektedir.

3. Uygulama seviyesinde, Visa, Worldpay ve Nuvei gibi tahsilat kuruluşlarına USDC ile ödeme alma seçeneği sunarak, tüccarların şifreleme ödemelerini esnek bir şekilde yönetmelerini sağlar.

4. Hesaplama katmanında, Visa, daha verimli bir zincir içi hesaplama sağlamak için yüksek eşzamanlı işlem kapasitesi, stabil ve öngörülebilir işlem ücretleri ile hızlı blok onay sürelerinden yararlanarak temel blok zinciri altyapısı olarak Solana'yı seçti.

Bu entegrasyon sayesinde, Visa artık yalnızca geleneksel banka uzlaşma sistemlerine bağımlı değil; bu entegrasyon, kullanıcıların doğrudan blok zinciri ağı üzerinden USDC kullanarak uzlaşma yapmalarını sağlıyor, aracıları ortadan kaldırıyor, uzlaşma süresini kısaltıyor ve maliyetleri azaltıyor. Bu adım, şifreleme ödemelerinin geleneksel ödeme sistemlerine nasıl yenilik getirdiğini göstermenin yanı sıra, gelecekteki küresel ödeme ağları için yeni bir bakış açısı sunuyor.

Paypal bu yıl Solana'yı PYUSD ödemeleri için yeni bir kamu zinciri olarak seçti ve blok zinciri tabanlı ödeme yöntemlerini aktif olarak tanıttı. Paypal'ın başkan yardımcısı, Solana'nın yüksek verim ve düşük gecikme konusundaki performansını defalarca vurgulayarak, onu şifreleme ödemeleri için ideal bir altyapı haline getirdi. Bu geleneksel ödeme devleri, blok zinciri teknolojisi ve Crypto sektörüne olan anlayışları açısından Web3 yerel ödeme oyuncularından daha az bilgiye sahip olsalar da, geniş kullanıcı tabanları ve geleneksel endüstri kaynakları ile hızlı bir şekilde şifreleme ödeme pazarına girerek pazar payı için mücadele ediyorlar.

• Yerel şifreleme projeleri

Bu geleneksel devlere kıyasla, yerel şifreleme ödeme projeleri daha yenilikçi yöntemlerle iş geliştirmeyi teşvik ediyor. Burada bir ticaret platformundaki şifreleme ödemelerine ait projeleri istatistiksel olarak inceledik.

• B2B sınır ötesi ticaretine yönelik bir proje

Bir proje bugüne kadar toplamda 300 milyon dolara yakın finansman sağladı, arkasındaki yatırımcılar arasında a16z, Pantera, Polychain, IDE gibi tanınmış risk sermayesi kuruluşları bulunuyor. Şu anda aktif hesap sayısı 600 bini aşarken, işbirliği yaptığı kuruluş sayısı 50 farklı ülkede 300'ün üzerindedir.

Bu proje, Layer 1 kamu blok zinciri olarak B2B pazarına odaklanmakta ve merkeziyetsiz ödeme, hesaplaşma ve varlık değişim platformu aracılığıyla dünya genelindeki bankalarla iş birliği yaparak CBDC ekosistemini inşa etmeyi hedeflemektedir.

Bu proje, dağıtılmış bir defter üzerinde kurulu olan RPCA konsensüs algoritmasını kullanmaktadır ve xCurrent, xVia ve xRapid dahil olmak üzere çeşitli çözümler sunarak sınır ötesi para transferlerinin verimliliğini ve likiditesini artırmayı amaçlamaktadır. Bu teknolojiler aracılığıyla, Amerikalı bankalar, Credit Suisse gibi geleneksel finansal kuruluşlarla işbirliği yapılmaktadır. Geleneksel SWIFT sistemine kıyasla, işlem hızı ve maliyet açısından belirgin avantajlar sunarak, geleneksel sınır ötesi ödeme maliyetinin %1'inden daha az bir ücretle birkaç saniye içinde işlem tamamlanmaktadır.

İstatistiklere göre, bu projenin kullanıcılarına yaptığı işlem sayısı günde yaklaşık 150.000, günlük aktif kullanıcı sayısı ise ortalama 10.000'den fazla. Gelişimi ise hiç kolay olmadı; yıllarca süren SEC davasıyla karşı karşıya kaldı ve kayıtsız bir şekilde menkul kıymetler ihraç etmekle suçlandı. En son, SEC bu projeye karşı açtığı davayı geri çekti.

• Şifreleme ödemeleri için bir proje

Bir proje toplamda DWF, CGV gibi yatırım kuruluşlarından 10 milyon dolar finansman aldı, son zamanlarda sanal kartının Samsung Pay ile olan işbirliği nedeniyle yeniden kamuoyunun dikkatini çekti.

Bu proje, Lightning Network, State Channels, Raiden Network gibi temel ödeme protokollerini entegre ederek, hem zincir üstü hem de zincir dışı bir hibrit ödeme mimarisi oluşturmuştur. Zincir üstü defter yönetimi ve veri depolama ile sorumluyken, zincir dışı doğrulama, mutabakat gibi hesaplama yoğun görevleri işlemektedir. Bu mimari, para yatırma ve çekme ödeme hizmetleri, NFT hızlı satın alımı, şifreleme kredi kartı, şifreleme ödemeleri gibi özel çözümler sunmayı desteklemektedir.

Üçüncü taraflarca derlenen ekosistem grafiğine göre, bu projenin ekosistemi ödemeler, ticaret ağı, DeFi ve güvenilir varlıklar olmak üzere dört ana alanı kapsıyor. Ortakları arasında bir ticaret platformu, Shopify, Visa, QFPay gibi sektörün önde gelen isimleri yer alıyor ve bu durum ödeme zincirinin tüm alanında geniş bir yerleşimini vurguluyor.

Önceki projeden en büyük fark, bu projenin tokeninin şifreleme işlemleri için bir aracın olmaması, aksine her ödeme ile kullanıcılara nakit geri ödül sağlamasıdır. Bu, geleneksel kredi kartlarına benzer bir harcama ödül mekanizması sunarak, gerçek ödeme senaryolarını güçlendirir ve kullanıcı sadakatini artırır.

Biz, ister geleneksel sektör devlerinin derin sektör kaynakları ve küresel iş ağlarına dayanarak şifreleme pazarına büyük bir şekilde girmesi, isterse şifreleme yerel ödeme projelerinin merkeziyetsiz yapıları ve token ekonomi modelleri ile bu iki tür oyuncunun sektörü farklı şekillerde ilerlettiğini düşünüyoruz. Geleneksel devlerin güçlü pazar etkisi ve uyum avantajı varken, şifreleme yerel projeleri teknoloji inovasyonu ve hızlı iterasyon konusunda kendine özgü bir avantaja sahip. Son zamanlarda Stripe'ın Bridge'i satın alarak şifreleme tarihindeki en büyük satın alma işlemini gerçekleştirdiğine tanık olduk. Her iki tarafın da güçlü işbirliği yapmasını, geleneksel sektörün kaynak entegrasyonu ve ölçekli operasyonlardaki yeteneklerini, şifrelemenin yenilikçi mekanizmaları ile birleştirerek tüm ödeme sektörünü dijitalleşme, maliyet düşürme ve verimliliği artırma yönünde ilerletmesini umuyoruz.

• Şifreleme ödemeleri pazarının acı noktaları

1. İşlem maliyetleri istikrarsız: Şifreleme ödemelerinin asıl amacı, geleneksel ödeme süreçlerindeki aracılar ve işlem maliyetlerini azaltmaktır, ancak pratikte maliyetler geleneksel ödemelerden daha ucuz değildir. Ağ, genellikle işlem yoğunluğu dönemlerinde işlem ücretlerinde ani artışlar yaşar, özellikle de ana halka açık blok zincirlerindeki tıkanıklık sorunu daha belirgindir. Buna karşılık, kredi kartları veya üçüncü taraf ödeme platformları gibi geleneksel ödeme araçlarının oranları daha istikrarlıdır ve birçok günlük işlemin işlem ücretleri satıcılar tarafından karşılanmaktadır (benzer şekilde ücretsiz kargo teorisi), bu da kullanıcıların algısını daha düşük hale getirir ve kabul etmelerini kolaylaştırır.

2. Sınırlı işleme kapasitesi: Blok zincirinin merkeziyetsizliği ve konsensüs mekanizması, sistemin şeffaflık ve güvenliğini sağlasa da, aynı zamanda ağın işleme kapasitesini büyük ölçüde kısıtlamaktadır. Blok zinciri, dünya genelindeki düğümlerin konsensüse varmasını gerektirdiğinden, işlem hızı blok kapasitesi ve blok oluşturma süresi ile sınırlıdır. Layer 2 genişletme çözümleri (örneğin, Lightning Network), daha etkili çapraz zincir iletişimi ve parçalama teknolojileri gibi yeni atılımlar getirebilirken, şu anda performansı en iyi kanıtlanmış olan Solana'nın bile en yüksek TPS'si, Visa gibi geleneksel ödeme devleriyle kıyaslanacak kadar yüksek değildir. Yüksek frekanslı küçük ödemeler senaryoları için, mevcut şifreleme ödeme ağlarında belirgin darboğazlar bulunmaktadır.

3. Uygulama senaryosu eksikliği: Şifreleme ödemeleri, günlük harcamalar, para transferleri, sınır ötesi ödemeler gibi en temel gerçek hayatta uygulanabilse de, olgun finansal piyasa ortamında yaygın olan iş senaryoları, örneğin borç verme, sigorta, kiralama, kitle fonlaması, varlık yönetimi gibi bir dizi türev uygulama senaryosu hala geleneksel finansal sisteme bağımlıdır. Şifreleme ödemelerinin pazar payı tamamen boş durumdadır.

Temel neden, mevcut şifreleme teknolojilerinin iterasyonu ve ürün uygulamalarının genellikle şifreleme alanındaki mevcut kullanıcıların çıkarlarını öncelikli olarak dikkate alması ve daha geniş piyasa taleplerini göz ardı etmesidir. İster bir proje olsun ister Visa, blok zincirindeki odak noktası hala para yatırma ve çekme işlemlerinde durmaktadır.