"En Hızlı L1"den "Programlanabilir İnternet Yığını"na: SUI Kamu Zincirinin Değer Yükselişinin Arkasındaki Mantık

Web3 teknoloji yığını sürekli evrim geçirirken, akıllı sözleşme dilleri, Ethereum'un egemen olduğu Solidity'den daha güvenli ve kaynak soyutlama yeteneğine sahip Move diline geçiş yapmaktadır. Move, başlangıçta Meta tarafından kripto projesi Diem için geliştirilmiş olup, kaynakların birinci sınıf vatandaş olması, biçimsel doğrulama dostu gibi özellikler taşımakta ve yeni nesil kamu blok zincirinin temel mimarisi için önemli bir dil seçeneği haline gelmektedir.

Bu evrim bağlamında, Aptos ve SUI, Move ekosisteminin iki ana temsilcisi haline geldi. Aptos, eski Diem çekirdek ekibi tarafından piyasaya sürüldü ve yerel Move teknoloji yığınına devam ediyor, istikrar, güvenlik ve modüler mimariyi vurguluyor; SUI ise Mysten Labs tarafından inşa edildi ve Move güvenlik modelini miras alarak, nesne yönelimli veri yapıları ve paralel yürütme mekanizması getirdi. Bu, daha fazla performans atılımı ve geliştirme paradigması yeniliği sunan SUI Move dalını oluşturdu ve zincir üzerindeki kaynak yönetimini ve işlem yürütme modelini yeniden yapılandırdı. SUI, akıllı sözleşme çalışma mekanizmasını ve zincir üzerindeki kaynak yönetim yöntemini gerçekten birinci ilke prensiplerinden yeniden yapılandıran bir Layer1'dir. "Yüksek TPS" yarışına girmiyor, blok zincirinin nasıl çalışması gerektiğini yeniden yazıyor. Bu, SUI'yi sadece güçlü performanslı değil, aynı zamanda paradigma olarak öncü kılıyor; zincir üzerindeki karmaşık etkileşimler ve Web3 ölçekli uygulamalar için doğmuş bir teknik temeldir.

Bir, Engelleri Aşmak, Kamu Zincirinin Yapısını Yeniden Şekillendirmek

Bir kamu blockchain'i yeni bir aşamaya girdiğinde, performans eğrisi muhtemelen önceliğini koruyabilir; ancak bu hâlâ "tek zincir yüksek frekanslı işlem" paradigmasıdır. SUI, yatay yığın + uçtan uca gizlilik/depolama ile performans silahlanma yarışının ötesindeki taleplere yanıt vermeye çalışıyor. Bu, Aptos ile (aynı Move, ancak hâlâ tek boyutlu ölçekleme) veya belirli bir özel zincir ile (özel zincir, likidite derinliği merkezi) belirgin bir fark oluşturuyor. Yatırım kuruluşları için bu, şunu ifade ediyor:

• Yüksek TPS + sürekli işlem ücretine önem veriyorsanız, bazı kamu blok zincirleri & özel zincirler daha hızlı getiri sağlayabilir;

• Eğer "yeni tür uygulamalara" ve yatay arayüz kontrolüne önem veriyorsanız, SUI'nin alfa, henüz doymamış olan SaaS/gizlilik/çevrimdışı alanından gelmektedir;

• Aptos ve SUI, DeFi ve BTCFi'de yüksek örtüşme gösteriyor, bu nedenle sektördeki rekabetten dikkatli olunması gerekiyor.

Belirli bir kamu blok zinciri ile karşılaştırıldığında: Belirli bir kamu blok zinciri birden fazla boğa ve ayı döngüsünden geçti, ekosistemi büyüktür. SUI, yeni bir oyuncu olarak belirgin avantajlara sahiptir: Daha güvenli Move dilini kullanarak, belirli bir kamu blok zincirinin Rust + Sealevel paralel işleminden kaynaklanan açığı önler ve donanım gereksinimleri düşüktür, doğrulama düğümü maliyetleri daha azdır, bu da merkezsizlik için faydalıdır. Performans açısından, her ikisi de eşittir, belirli bir kamu blok zincirinin TPS'si biraz daha yüksektir, SUI'nin onay gecikmesi daha düşüktür. Ekosistem açısından, belirli bir kamu blok zinciri projeleri ve kullanıcıları daha fazladır, karmaşık DeFi'ye odaklanmaktadır, SUI daha hızlı büyümekte, kullanıcı etkinliği bir dönem eşitlenmiştir, BTCFi ve LSD gibi yeni alanlardan faydalanarak farklılaşma sağlamaktadır. Belirli bir kamu blok zinciri topluluğu olgundur, SUI'nin uluslararası topluluk ölçeği hala genişletilmelidir. Gelecekte her iki tarafın da var olması mümkündür, belirli bir kamu blok zinciri kripto yerli ekosistemine daha çok yönelirken, SUI daha çok Web2 penetrasyonu ve oyun sosyaline odaklanmaktadır. Her ikisi de performans sınırlarını zorlamaktadır: belirli bir kamu blok zinciri yeni teknolojilere dayanan çoklu iş parçacığı ile, SUI ise Mahi-Mahi yükseltmesine dayanmaktadır.

Aptos ile karşılaştırma: Aptos ve SUI, Libra/Diem'den türetilmiştir. Aptos, ilk olarak çevrimiçi olarak sunulmuş ve "ilk Move zinciri" unvanı ve yüksek değerleme almıştır. Geçtiğimiz yıl, Aptos ekosisteminin gelişimi yavaş kalmış, kullanıcılar ve geliştiricilerin aktivitesi SUI'nin altında kalmıştır. Bunun nedenleri arasında: Aptos'un karmaşık Block-STM paralel işleme kullanması, yüksek eşzamanlılıkta performansın belirgin şekilde düşmesi, SUI'nin nesne modelinin daha verimli olması; Aptos'un sağlam bir finansal altyapı olarak konumlanması, DeFi ve NFT etrafında yoğunlaşması ve tarzının Ethereum klonlarına yakın olması yer almaktadır; SUI, çok yönlü bir anlatım denemekte, kullanıcı büyümesi hızlıdır (yeni token tutan kullanıcı sayısı 8,03 milyon, Aptos'u büyük ölçüde aşmaktadır), ancak riski daha yüksektir. Teşvikler açısından, Aptos'un bir airdrop'u olmuş ancak sürekli teşvik eksikliği vardır, SUI'nin airdrop'u yoktur ama vakfın destek gücü yüksektir, aylık aktif adresler ve zincir üstü işlem hacmi her ikisi de Aptos'tan üstündür. Aptos ekibi ve finansal gücü güçlüdür, gelecekte kurumsal finans veya Doğu Asya pazarına odaklanabilir, ancak şu anda piyasa SUI'yi daha çok desteklemektedir.

Belirli bir özel zincir ile karşılaştırma: Belirli bir özel zincir, 2023 yılında yükselen özel bir ticaret zinciridir, Cosmos tabanlıdır, emir defteri ticaretine odaklanmaktadır ve blok süresi yaklaşık 500 ms'dir. Belirli bir pazarı ele geçirmeye çalışmakta, kısa vadede yüksek bir ilgi görmekte ancak TVL ve kullanıcı artışı sürdürülememekte, ekosistem gelişimi sınırlıdır. Pozisyonu çok dar, likidite madenciliğine bağımlı, tam bir ekosistem oluşturması zor. Buna karşılık, SUI genel L1 yolunu izlemekte, çeşitli uygulamaları desteklemekte ve risklere karşı daha dayanıklıdır. Belirli bir özel zincirin çapraz zincir uyumluluğu ve dil avantajları SUI'ye göre daha zayıftır, EVM ekosistemine dönüşüm veya tam entegrasyon mümkün olsa da, kısa vadede SUI'ye tehdit oluşturması zor. Daha fazla dikkate değer olan ise Mysten tarafından kuluçkaya yatırılan Linera'dır, yüksek frekanslı mikro ödemelere yönelik bir konumda olup, SUI'nin genişleme yan zinciri olarak işlev görebilir, SUI'nin konumundan farklıdır.

Ethereum L2 ile karşılaştırma: Ethereum L2 (örneğin bazı L2) ekosistemleri gelişmiş durumda ve toplam kilitli değer (TVL) 20 milyar doları aşıyor. SUI'nin avantajı, son derece düşük gecikme ve yüksek eşzamanlılıkta, Rollup'un bunu zorlaştırması ve düşük Gas ücretleriyle yüksek TPS oyunları gibi uygulamalar için uygun olmasıdır. Öte yandan, Ethereum L2 güçlü bir finansal ağ etkisi ve güvenlik desteği sunmaktadır. SUI ve L2 arasındaki rekabet, esasen yeni bir paradigmada (açık blok zinciri) ve geleneksel bir paradigmada (Rollup) rekabet olarak görülmektedir; uzun vadede belki birlikte var olacaklar, kısa vadede ise hangi tarafın uygulama ihtiyaçlarını daha iyi karşılayacağına bağlıdır.

İki, Yüksek Sesle İlerleyerek, Ekosistem Verileri Parlak

SUI ana ağı 2023 Mayıs'ta faaliyete geçtiğinden beri, kullanıcı artışı üssel bir şekilde gerçekleşti: 2025 Nisan'ında SUI zincirinde 1.23 milyondan fazla kullanıcı adresi oluşturulmuş durumda. Bu rakam neredeyse köklü bir kamu zincirinin toplam adres sayısına yaklaşmış durumda. 2024 yılının ikinci yarısında, SUI'nin aylık aktif adres sayısı ortalama olarak 10 milyon civarında gerçekleşti; 2025 Şubat ortasından itibaren ise bu gösterge keskin bir yükseliş gösterdi ve Nisan ortasında 40 milyonun üzerine çıkarak aylık aktif kullanıcı sayısını 4 kat artırdı. Yeni kullanıcılar açısından 2024 sonunda bir "dönüm noktası" yaşandı - ortalama günlük yeni cüzdan adresi sayısı 150 binden 1 milyon+ seviyesine yükseldi.

Özellikle, yeni kamu blok zincirlerinin ortaya çıkışı genellikle büyük miktarda çapraz zincir fonun akışı ile birlikte gelir. SUI, 2024 yılının ortalarında üçüncü taraf köprü aracılığıyla ilk dalga trafiğini karşılamaya başlayacak: 2024 Kasım itibarıyla yaklaşık 944.8 milyon dolar fon köprülenmiştir. 2025 ortalarına kadar, SUI'nin çapraz zincir toplam kilitlenmiş miktarı (köprüleme TVL) yaklaşık 2.55 milyar dolar olacaktır. Bu, DeFi içindeki TVL dışında, çok sayıda varlığın köprüdeki varlıklar olarak kaldığını ve SUI üzerindeki likidite talebini desteklediğini göstermektedir. Ayrıca, DeFi etkinlikleri arttıkça, SUI ekosistemindeki stabilcoin arzı da yükselmiştir: 2025 Nisan ortasında, SUI stabilcoin piyasa değeri 800 milyon doların üzerinde bir tarihi zirveye ulaşmıştır. Bu ölçek, bazı köklü blok zincirlerinin stabilcoin seviyesine eşdeğer olup, kullanıcıların SUI ağına değer saklama ve transfer etme konusundaki güveninin giderek arttığını ortaya koymaktadır. Stabilcoin yapısında, USDC hâlâ mutlak bir güçtür, piyasa değeri payı her zaman yüzde altmışın üzerindedir. USDT de 2024 sonlarında SUI'de ihraç edildi ve belirli bir canlılık korundu.

Her ne kadar bazı kamu blok zincirlerine göre işlem hacminde geride kalsa da, SUI tamamen zincir üzerindeki emir defteri DEX, gerçek zamanlı PvP ve sosyal etkileşim gibi yüksek frekanslı senaryoları kapsıyor ve hızlı sonuçlandırma + DAG paralel yürütme sayesinde mikro ödemeler, oyun içi varlık değişimi, sosyal "beğeni/yorum" tarzı yazma işlemlerine doğal bir uyum sağlıyor. Mahi-Mahi hedefi >400 000 TPS ile birlikte yapılan güncellemelerle, SUI sürekli olarak ölçeklenebilirlik savunma hattını güçlendiriyor, ancak 2024-11-21 tarihindeki 150 dakikalık kesinti olayı, temel protokolün yüksek eşzamanlılık sınır koşullarındaki kararlılığının sürekli olarak doğrulanması gerektiğini gösteriyor. Ayrıca, düşük ortalama Gas, SUI'nin "zincir üzerindeki gerçek zamanlı uygulama" geliştiricileri için çekici bir satış noktasıdır; ancak zirve ücret oranlarının sürekli yüksek seviyeleri zorlaması durumunda, oyun ve sosyal senaryolar kullanıcı kaybı riski taşır. Pozisyon/ staking yapanlar, uzun vadeli maliyet eğrisini değerlendirmek için depolama fonu parametreleri ve L2 çözüm süreçlerine dikkat etmelidir.

Şu anda, SUI ekosistem verileri oldukça etkileyici: Birincisi, finansman yapısının dayanıklılığı oluşmaya başlıyor. 2025 Q2'deki dengeli TVL yaklaşık 1,6-1,8 B USD, bunun içinde stabil coinler + LSD yaklaşık %55, teşvik sübvansiyonu olmadan da korunabiliyor - bu da sıcak para döngüsünden sonraki "yapışkan sermaye"nin ilk aşamada birikmeye başladığını gösteriyor. Ayrıca, kurumsal adreslerin sahiplik oranı %6'dan %14'e (altı ay içinde iki katına çıktı) yükseldi, bireysel yatırımcıların fon oranı düştü ama aktivite oranı arttı, fonlar daha yoğun ama daha aktiftir, bu da bir sonraki kaldıraç/ürün genişlemesi için bir güvenlik yastığı sağlıyor.

İkincisi, geliştirici tutma oranı benzer yaştaki kamu blok zincirlerinden yüksektir. Bir istatistiğe göre, 24 aylık varlık oranı (geliştiricinin GitHub'da iki yıl boyunca katkıda bulunması) SUI = 37% > Aptos 31% > bir özel zincir 18%. Buradaki ana teşvik faktörü: nesne modeli + Walrus/Seal yerel SDK'sı "zincir üstü yapıyı yeniden yazma" zihinsel maliyetini düşürüyor; çoğu takım ilk sözleşmeyi SUI üzerinde yazmayı tercih ediyor.

Üçüncüsü, kullanıcı yapısının çift zirveye çıkması (DeFi + içerik eğlencesi) zincir üzerindeki etkileşimlerin çeşitliliğini artırıyor. Zincir üzerindeki çağrıların yaklaşık %49'u DeFi sözleşmelerine aittir; FanTV, RECRD, Pebble City gibi içerik uygulamaları yaklaşık %35'lik bir çağrı katkısı sağlamaktadır. Ancak sosyal ve tüketim uygulamaları henüz gerçekten başlamadı, bu bir potansiyel mavi okyanus. İçerik üretiminin (müzik, video) Web3'e geçişi SUI'de zaten bir işaret göstermektedir, ancak daha ileri gidilebilir. Özellikle SUI'nin Güneydoğu Asya'da oldukça fazla kullanıcıya sahip olması, bu bölgedeki kullanıcı alışkanlıklarına yönelik sosyal ürünler geliştirmeyi düşünmek için bir fırsat sunuyor. Yerelleştirilmiş zincir üzerindeki kısa videolar, zincir üzerindeki hayran bağışları vb. belki de bir pazar bulabilir. Bu ürünler büyüdüğünde, reklam, veri analizi gibi iş kollarını doğurabilir ve ekosistem ekonomisine olumlu bir döngü oluşturabilir. Sosyal ürünlerin büyüme süreci uzundur, ancak bir kez başarılı olduğunda, güçlü bir yapışkanlık gösterir.

Örneğin, 2025 yılı Mart ayında SUI zincirindeki BTCFi kilitli miktarı 1000 BTC eşiğini aşacak; Nisan ayında ise BTC türü varlıklar SUI toplam TVL'sinin %10'unu oluşturacak ve wBTC, LBTC, stBTC gibi formları kapsayacaktır. Diğer bir deyişle, SUI üzerinde yaklaşık 2.5 milyar dolar değerinde Bitcoin aktif rol oynamaktadır. Bu Bitcoin varlıkları SUI üzerinde tam olarak kullanılmaktadır: Kullanıcılar BTC'yi teminat olarak kredi protokollerine yatırarak stablecoin alabilir, böylece "kripto varlıkla faiz kazanma" gerçekleştirebilir veya BTC/stablecoin likiditesi sağlayarak işlem ücretleri kazanabilirler. Belirli bir protokol gibi tek duraklı likidite protokolleri, BTC'nin teminat olarak hızlı bir şekilde desteklenmesini sağladı ve "BTC Plus" gibi getiri toplama stratejileri sunuldu.

Dördüncü, potansiyel büyüme eğrisi: RWA ile yerel türevler arasındaki iki büyük boşluk. RWA açısından, Seal/Nautilus uyumlu gizlilik + doğrulanabilir hesaplama sunarak, tahvil ve fon payları ihraç etmek için doğal bir temel sağlıyor; ( numaralı bir organizasyon ile SUI üzerinde rwa gelir sertifikaları ihraç etme planı var, ) numaralı bir şirketin SUI ETP'sinin mevcut ölçeği yaklaşık 300M USD( gibi gerçek varlıklar/tahvil tokenleştirmesi için işbirliği testleri yapıyor. Bu, RWA ihraç tarafında SaaS, uyumlu kimlik hizmeti, zincir üstü ikincil borsa ve değerleme oracle'ları yapma fırsatı sunuyor. Yerel sürekli/opsiyonlar açısından, mevcut zincir üstü Perp OI yaklaşık 20m, belirli bir protokol yaklaşık %70'ini kapsıyor. Belirli bir uygulama zinciri ile SUI arasındaki fark="performans vs likidite toplama". Eğer SUI, konsensüs katmanında bileşenli/çapraz protokol eşleştirmesi yapmaya karar verirse (örneğin DeepBook 2.0), birleşik bir türev altyapısı oluşturma şansı var ve üst sınırda 10 kat büyüme potansiyeli mevcut.

Üç, Öncelikli Yapılanma, SUI Vakfı, bir kurum, Mysten Labs vb. kritik ekosistem gücü olarak öne çıkıyor.

Bir gelişen ekosistem, stratejik sermayenin katalizörü ve güçlendirmesi olmadan var olamaz. SUI ekosisteminin filizlenmesinden hızlı bir şekilde yükselişine kadar, belirli bir kuruluş kritik bir rol oynamıştır. Yatırım stratejisi yalnızca basit bir mali bahis değil, SUI teknolojik mimarisi ve ekosistem potansiyeline dair derin bir anlayışa dayanarak, proaktif ve sistematik bir yerleşim yaparak SUI ekosisteminin gelişimini hızlandırmıştır.

Sui uygulama ekosistemi şu anda finansal türler (DeFi + BTCFi) üzerine mutlak bir odaklanma ile sürdürülmekte, ardından eğlence türleri (GameFi/NFT/sosyal) gelmektedir. AI-native araçlar ve türev ürünler ise hâlâ erken aşamalardadır. Gerçek boşluklar RWA kredi verme ve zincir üzerindeki türev ürünler üzerinde yoğunlaşmaktadır: ilki, Seal/Nautilus'un gizlilik uyumlu çözümünün hayata geçmesini beklerken, ikincisi daha güçlü bir eşleştirme derinliği ve riskten korunma araçlarına ihtiyaç duymaktadır.

Bir kurum, piyasa tarafından SUI ekosisteminin en erken keşifçisi ve stratejik ortak inşaatçılarından biri olarak kabul edilmektedir. SUI ana ağı çevrimiçi olmadan kısa bir süre önce, ekosistem henüz erken aşamada iken, bir kurum keskin sezgisiyle cesurca adım atmış ve stratejik olarak birden fazla anahtar projeye yatırım yapmıştır. Bu projeler, merkeziyetsiz borsa (DEX), borç verme, likit staking (LST) gibi DeFi alanındaki kritik yolları kapsamaktadır.