Spark Protocol Derinlik araştırması: Sky ekosisteminin on-chain kapital dağıtım platformu

I. Proje Özeti

Spark Protocol, stabilize coin gelirlerine ve likiditeye odaklanan merkeziyetsiz finans protokolüdür. Sky( tarafından eski MakerDAO) ekosisteminde inkübe edilmiştir ve Phoenix Labs ekibi tarafından geliştirilmiştir. Spark'ın amacı, Sky ekosisteminin stabilize coin rezervlerini çeşitli DeFi, CeFi ve gerçek varlık( fırsatlarına etkili bir şekilde dağıtarak çapraz zincir, çok varlıklı ölçeklenebilir gelir motoru oluşturmaktır ve kullanıcılara istikrarlı gelir sunmaktır. Protokol, Ethereum, Arbitrum, Base gibi birçok ağda dağıtılmıştır ve şu anda yönetimindeki stabilize coin likiditesi on milyarlarca dolar seviyesine ulaşmıştır.

![Spark Protocol Derinlik araştırması: MakerDAO tarafından geliştirilen on-chain sermaye dağıtım platformu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8269637a6509d1fbebd39f5e09de09b0.webp(

) 1. Proje Gelişim Süreci

• Mayıs 2023: Protokol, Sky'ın doğrudan depozito modülünü ###D3M( kullanarak DAI için başlangıç kredi pazarını sağlamak üzere Ethereum ana ağında başlatıldı.
• 2024 sonu: stratejik dönüşüm, "Spark likidite katmanı" )SLL(, fonları RWA gibi yüksek getiri varlıklarına tahsis etme
• 2025 Q1: Çok zincirli genişleme, SkyLink gibi teknolojileri kullanarak Layer2 ağlarına genişleme
• 12 Haziran 2025: TVL 8.52 milyar dolara fırladı
• 17 Haziran 2025: Yerel Token SPK Genesis

) 2. Çekirdek Ekip

Spark'ın çekirdek ekibi Sky ekosisteminin içinden geliyor:

• Lucas Manuel###Kurucu Ortak(: Eski Maple Finance Teknoloji Müdürü, çapraz zincir likidite mimarisi tasarımından sorumlu
• Nadia) Kurucu Ortak(: DeFi büyüme stratejileri uzmanı, ürün tasarımı ve pazar geliştirmeden sorumlu.
• Kris Kaczor) Baş Mühendis(: Layer2 veri analizi platformu L2Beat'in kurucu ortağı, çoklu zincir dağıtımı ve uygulamasından sorumlu.

İki, İş Modeli

Spark Protocol'ün temel iş modeli "düşük maliyetli borç + çeşitlendirilmiş yüksek verimli varlık tahsisi":

1. Sky'nin D3M mekanizması ile düşük maliyetli likidite elde edin
2. Yenilikçi "şeffaf faiz oranı" modeli kullanarak kaliteli borçluları çekmek
3. SLL aracılığıyla fonları RWA, çapraz protokol stratejileri gibi çeşitli yüksek getiri kanallarına dağıtın.
4. Kazançları USDS mevduat kullanıcılarına geri vermek, pozitif bir uçurum oluşturur.

![Spark Protocol Derinlik araştırması: MakerDAO tarafından geliştirilen on-chain sermaye dağıtım platformu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-760fa50b932488710fc06b04d81861f6.webp(

) SPK token ekonomik modeli

• Toplam Arz: 10 milyar adet
• İlk dolaşım miktarı: yaklaşık 1.7 milyar adet ###17%(
• Dağıtım yapısı:
  • 65% Uzun vadeli topluluk teşvikleri için ) Sky Farming (
  • %23 Ekosistem Fonu
  • 12% Takım ve Temel Katkıda Bulunanlar) Yıllık Lineer Salım(

![Spark Protocol Derinlik Araştırması: MakerDAO tarafından oluşturulan on-chain sermaye dağıtım platformu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1e72a9421a9ed3d4e163387cc0515661.webp(

Üç, Projenin Geleceği

) 1. Sektör Analizi

• Merkeziyetsiz borç verme pazarının 2025'te 15 milyar dolar ölçeğine ulaşması, CAGR %25'ten fazla bekleniyor.
• Kurum benimsemesi, faiz oranı piyasası reformu ve çoklu zincir likidite talebi, üç büyük büyüme itici gücüdür.
• Düzenleyici belirsizlik, gelir baskısı, akıllı sözleşme riski ana zorluklardır.

![Spark Protocol Derinlik研报：MakerDAO孵ucak 的 on-chain kapital dağıtım platformu]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ce465d17bfd77ee14fb8e274ac8a596d.webp(

) 2. Rekabet Yapısı

Spark, geleneksel kredi devleri ### gibi Aave( ve yeni ortaya çıkan RWA oyuncularından rekabetle karşı karşıya, farklılaşma avantajı ise:

• Cross-chain kapital tahsis yeteneği Aave gibi platformlardan %40 daha yüksektir.
• Uyumlu kurumlarla iş birliği yaparak devlet tahvili tahsisinde profesyonel RWA platformlarından önde.

![Spark Protocol Derinlik Araştırması: MakerDAO tarafından geliştirilen on-chain sermaye dağıtım platformu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a17a0c63f08968e21c0414b9559cfb71.webp(

) 3. Gelişim Planı

• 2025: zk-Rollup entegrasyonunu tamamla, gelir toplayıcıyı güncelle, Güneydoğu Asya pazarını genişlet
• 2026: "Spark Federasyonu" merkeziyetsiz yönetişimini başlatma, ekosistem uygulamalarını çekmek için SDK yayınlama
• 2027 ve sonrası: Geleneksel menkul kıymetlerin teminat olarak kullanılmasına izin verilecek, uyumlu çıktı modülü geliştirilecek, hedef 50 milyar dolarlık varlık yönetimi.

![Spark Protocol Derinlik Raporu: MakerDAO tarafından oluşturulan on-chain sermaye dağıtım platformu]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-64760c5965efaf103ed0a494ba7d0716.webp(

Dört, Özet ve Yatırım Önerileri

Spark Protocol, DeFi 3.0 altyapı evriminin bir temsilcisidir ve temel avantajı Sky ekosisteminin desteği ve RWA yapılandırma yeteneğidir. SPK tokeni uzun vadeli yatırım değeri taşımaktadır, ancak düzenleyici riskler ve başlangıçtaki yüksek değerleme risklerine dikkat edilmelidir.

Yatırım önerisi:

• Kısa vadeli )0-6 ay (: Nötr ve temkinli, $0.05 direnç seviyesinin aşılmasına dikkat edin.
• Orta-uzun vadeli )1-3 yıl (: Aktif tahsisat, özellikle TVL artışı ve RWA tahsis oranını gözlemleyin.

![Spark Protocol Derinlik Raporu: MakerDAO tarafından geliştirilen on-chain sermaye dağıtım platformu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-967a2554fae42e523fc41111519d318f.webp(

![Spark Protocol Derinlik Araştırması: MakerDAO tarafından geliştirilen on-chain sermaye dağıtım platformu])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9b41240e2b37542aaedce2c1d132da99.webp(