Kurumsal Fon Akışı: Bu Dönemin "alt sezon" Beş Büyük Potansiyel Yarış Yolu Analizi

Bitcoin 120,000 doları aştıktan ve Ethereum 3,400 dolara geri döndükten sonra, piyasada alt sezonun geri dönüşü hakkında tartışmalar yeniden alevlendi. Alt sezonun gerçekten gelip gelmediği konusunda hala şüpheler var, ancak yeni bir fonlama döngüsü başlarsa, hangi yatırım fırsatlarına odaklanmalıyız? Bu makale, öznel bir bakış açısıyla, varlık rezervleri, ETF adayları, RWA, DeFi ve stablecoin'ler gibi beş alanda tartışma yürütmektedir. Belirtmek gerekir ki, bu makalede bahsedilen projeler kısa vadeli spekülatif hedefler değildir; mevcut piyasa trendlerine dayanarak, yazarın gelecekte daha fazla yapısal ilgi çekebilecek yönler olarak düşündüğü alanlardır.

Bu sezon "alt sezon"un geçmişten farklılıkları

Önceki bireysel yatırımcılar ve spekülatif duygular tarafından yönlendirilen "vahşi büyüme" döneminden farklı olarak, bu seferki piyasa hakim mantığı önemli ölçüde değişebilir:

1. Makro çevredeki değişiklikler. İlgili yasaların önemli ilerlemeler kaydetmesiyle birlikte, düzenleyici sınırlar daha da netleşiyor ve geleneksel finans kuruluşlarının giriş engelleri ortadan kaldırılıyor.

2. Kurumsal fonların katılımı, piyasa fiyatlandırma yetkisini değiştirmektedir. Kurumsal fonların ölçeği daha büyük, yatırım mantığı daha titiz, uyum ve temel verilere daha fazla önem vermekte ve daha güçlü bir piyasa söz hakkına sahiptir.

3. Piyasa likiditesi Bitcoin'e yoğunlaşıyor, altcoin likiditesi belirgin bir şekilde daralıyor. Bu ayrışma esas olarak Bitcoin spot ETF'sinin kurumsal etkisi ve halka açık şirketlerin coin biriktirme etkisinden kaynaklanıyor.

4. Ethereum, varlık rezervi olarak yeni bir anlatı olarak şekilleniyor. Birçok halka açık şirket ETH'yi varlık rezervlerine dahil etti, şu anda halka açık şirketlerin sahip olduğu Ethereum rezervleri toplam ETH miktarının %9,6'sını oluşturuyor.

Bu eğilimler, kurumsal fonların bu "alt sezon"un yönünü büyük ölçüde belirleyeceğini gösteriyor. Büyük miktarda fon taşıyabilen alanlar veya kurumsal fonların dışa akış gösterdiği sektörler, yatırım açısından daha çekici olabilir.

Varlık Rezerv Yarışı: Şirketin Bilançosundaki Tokenler

Şirket bilançosuna dahil edilen tokenler, bu dönemdeki "alt sezon" için önemli bir yatırım yönü olma olasılığı daha yüksektir. Şu anda halka açık şirketler, BNB, SOL, TRX, HYPE gibi bazı ana akım altcoinleri varlık rezervlerine dahil etmiştir.

Fiyat esnekliği açısından bakıldığında, SOL bu fiyat düzeltmesinde oldukça zayıf bir performans sergiledi ve piyasa yapısı görece gevşek. Bu nedenle, temel unsurlar zarar görmediği sürece, piyasa fonları geri döndüğünde, SOL'un fiyat esnekliği daha belirgin hale gelebilir.

HYPE, yeni bir proje olarak, yaşam döngüsü henüz kısa, ancak yeni dönemde daha fazla "büyüme bonusu" sunabilir.

Uzun vadede, şirketlerin bilançosunda yer alabilecek tokenlar, kripto pazarının "kurumsal ana hat" önemli bir parçası olacaktır. Gelecekte daha fazla şirket bilançosuna dahil edilen tokenlar, dikkatle izlenmeye değer.

ETF aday yolu: Kurumların yatırım yapabileceği altcoinler

ETF, altcoinler için önemli bir anlatı haline geliyor. Potansiyel ETF adayları arasında SOL, XRP, LTC, DOGE, ADA, DOT, HBAR, AXL, APT gibi coinler bulunuyor.

Solana(SOL), altcoin ETF alanında öncü bir ilerleme kaydetti. Eğer gelecekte geleneksel spot SOL ETF onaylanırsa, bu durum piyasa çekiciliğini daha da artırabilir.

XRP benzer bir durumla karşı karşıya, Ripple Labs ile SEC arasındaki düzenleyici ihtilaf sona ermek üzere, SEC'in bu yıl XRP spot ETF'sini onaylama olasılığı oldukça yüksek. Fiyat hareketlerine bakıldığında, XRP birkaç piyasa düzeltmesinde güçlü bir direnç göstermeye devam etti.

LTC ve HBAR onay alma olasılığı da oldukça yüksek, ayrıca her ikisi de menkul kıymet olarak işaretlenmemiş, uyum özellikleri belirgin. Bu arada HBAR, piyasanın birçok dalgalanmasında aynı şekilde güçlü bir düşüş direnci göstermiştir.

RWA yarışı: Gerçek varlıkların zincir üzerindeki yansımaları

RWA, geleneksel varlıkları tokenleştirerek varlıkların likiditesini, şeffaflığını ve küresel erişilebilirlik potansiyelini serbest bırakmıştır. Regülasyon ortamının iyileşmesiyle, RWA alanı politika desteği kazanmaktadır.

Şu anda ölçeklenen ve token ihraç eden protokoller arasında Ondo(ONDO) ve Centrifuge(CFG) bulunmaktadır. RWA alanının vazgeçilmez teknik direği olarak, Chainlink(LINK) da dikkat çekmeye değerdir.

DeFi Yarışı: Gerçek Nakit Akışı, Kurumsal Muafiyet Katalizörü

DeFi, politika düzeyinde destek alıyor. ABD SEC, DeFi projelerinin uyumlu gelişimini kolaylaştırmak için "yenilik muafiyeti" politikasını başlatmayı planlıyor.

DeFi blockchain verileri güçlü bir performans sergiliyor, özellikle türev DEX'in işlem hacmi tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı. DeFi alanında, borç verme protokolleri ve likidite staking protokollerinin kilitli değer oranı en yüksek, liderleri ise Aave ve Lido.

Ethereum ekosisteminin sürekli ısınmasıyla birlikte, üzerindeki DeFi projeleri en çok sermaye dışa akış etkisinden yararlanacak gibi görünüyor. Kredilendirme alanındaki lider AAVE ve DEX alanındaki lider UNI, olgun ekosistem konumu ve istikrarlı kazanç modeli sayesinde sermayenin öncelikli tercihi olabilir. HYPE, türev ticareti alanında hızlı büyümesi nedeniyle yeni bir potansiyel proje olarak belirli bir yatırım cazibesi göstermektedir.

Stabil Coin Yolu: Gerçek Ödeme Uygulamasına En Yakın Anlatım

İlgili yasaların piyasaya sürülmesiyle, stabilcoinlerin düzenleyici çerçevesi giderek netleşiyor. Stabilcoin alanı genellikle RWA ve DeFi alanlarıyla sinerji oluşturur.

Sky(, MakerDAO)'in öncülü, merkeziyetsiz stablecoin alanında liderdir, tokenleştirilmiş ABD tahvillerine yatırım yaparak sağlıklı bir mali durum sürdürmekte ve sağlam temeller sergilemektedir. Şu anda marka yeniden yapılandırması ile kendi ekosistem anlatısını yaratmaya çalışmaktadır.

Ethena, 2024'te piyasaya sürülecek bir protokoldür, ancak fon kilitleme ölçeği Sky ile karşılaştırılabilir hale gelmiştir ve RWA'ya odaklanan Converge isimli kamu blok zincirini başlatmak için Securitize ile iş birliği yapmaktadır.

Altcoin piyasasının gerçek patlaması, sermaye yapısı, politika ortamı ve piyasa anlatısının birlikte katalizörlük yapmasını gerektirir. Bitcoin ve Ethereum kurumların portföyündeki ana varlık haline geldiğinde, yeni "altcoin mantığı" sessizce şekil almaya başladı: Temel analizi olan, hikayesini iyi anlatabilen ve kurumlar tarafından kabul edilebilen coin'ler, önümüzdeki döngüde değerleme yeniden yapılandırmasının sisini aşarak gerçek kazananlar olma ihtimali taşır.