Hong Kong yeniden sanal varlık finansal ürünlerinin Uyumluluk sürecini destekliyor

Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, sanal varlık spot ETF'lerinin ihtiyatlı bir düzenleme çerçevesinde zincir üzerindeki staking faaliyetlerine katılmalarına izin veren bir genelge yayınladı. Aynı zamanda, sanal varlık ticaret platformlarına yönelik ilgili kısıtlamaları gevşeterek, lisanslı ticaret platformlarının müşterilerine staking hizmeti sunmalarına izin verildi. Bu adım, Hong Kong'un uyumlu Web3 finansal sistem keşfindeki bir diğer önemli ilerleme olup, sadece Hong Kong'un sanal varlık ekosisteminin çekiciliğini artırmakla kalmayıp, aynı zamanda geleneksel finansal ürünleri zincir üzerindeki ekonominin yerel mekanizmalarıyla birleştiren ilk örneği sunarak, küresel sanal varlık düzenlemesi ve finansal yenilik için oldukça örnek teşkil eden bir model oluşturmuştur.

Teminat Mekanizması Geleneksel Finans Sistemi

Stake etme mekanizması, sanal varlık ekosistemindeki en önemli zincir içi ekonomik faaliyetlerden biri haline gelmiştir. Özellikle, Proof of Stake (PoS) konsensüs mekanizmasını benimseyen kamu zincirleri için bu, hem ağ güvenliğini ve normal işleyişini sağlamanın yanı sıra, zincir içi gelir elde etmenin ana kanalı haline gelmiştir. İstatistiklere göre, 2025 yılı Nisan ayı başı itibarıyla Ethereum ağında 34 milyonun üzerinde ETH stake edilmiştir ve bu, toplam arzın %28,03'ünü oluşturmaktadır; Cardano ve Solana gibi projelerin stake oranları da uzun süre %70'in üzerinde kalmıştır.

Hong Kong, sanal varlık spot ETF'lerinin zincir üstü staking'e katılmasına izin vererek, düzenleyici kurumların staking'i açık ağ ekosisteminde ağ teşviklerini elde etmenin temel mekanizması olarak tanıdığını göstermektedir ve sanal varlıklar ile Web3 ekosisteminin teknik anlayışı ve risk yönetimi yetenekleri giderek olgunlaşmaktadır. Risklerin kontrol altında olmasını sağlamak için, genelge, spot ETF'lerin staking'e katılmasının lisanslı ticaret platformları ve yetkilendirilmiş kurumlar aracılığıyla gerçekleştirilmesi ve staking varlıklarının yönetilmesi gerektiğini belirtmekte ve likidite riskini yönetmek için staking oranı üst sınırları belirlemekte, varlık bağımsızlığı ve güvenliğini sağlamaktadır.

Aynı zamanda, Sermaye Piyasası Kurulu, daha önceki ticaret platformlarına yönelik kısıtlamaları revize ederek, ticaret platformlarının müşterilere teminat hizmeti sunmasına açıkça izin verdi. Bu, yalnızca ticaret platformlarının hizmet sınırlarını genişletmekle kalmayacak, aynı zamanda spot ETF'lerin teminata katılımı için güvenilir bir uyumluluk yürütme ortamı sağlayacaktır.

Sanal varlık spot ETF'leri için staking'in özü, temel varlıkların "yeniden kullanımı"dır; bu, ETF pay yapısını etkilemeden ek gelir yaratmayı sağlar ve daha fazla kullanıcı ve kuruluşa uyumlu bir "blok zinciri gelir kanalı" sunar. Staking mekanizmasının getirilmesi, sanal varlık spot ETF ürünlerinin çekiciliğini ve ölçeğini büyük ölçüde artıracak, onları artık sadece fiyat hareketlerini pasif olarak takip eden bir araç olmaktan çıkaracak ve aktif gelir işlevine sahip bir "blok zinciri hak belgesi" haline getirecektir.

Geleneksel finans ile zincir üstü ekonomi arasında kazanç bağlantı köprüsü kurma

Hong Kong'un bu kez teminat hizmetlerini serbest bırakması, sistem tasarımındaki derin düşünceleri yansıtıyor: Yatırımcı haklarının korunması ve risklerin kontrol altında tutulması temelinde, Hong Kong sanal varlık pazarını daha olgun ve daha uluslararası bir gelişim aşamasına yönlendirmek.

Öncelikle, bu adım yerel ETF pazarının işletim mekanizmasını güçlendirmeye ve optimize etmeye yardımcı olacaktır. 2024'te Hong Kong'un ilk sanal varlık spot ETF'lerinin listelemeye onay vermesinden bu yana, piyasa tepkisi rasyonel ve ürün mekanizması sağlam olsa da, genel işlem hacmi ve varlık yönetim ölçeği henüz piyasa beklentilerine ulaşmamıştır. Teminat mekanizmasının getirilmesi yalnızca ek bir gelir kaynağı sağlamakla kalmayacak, aynı zamanda ETF'lere blok zinciri ekosistemi ile daha sıkı bir bağ sunarak daha geniş bir yatırımcı grubunu çekme potansiyeli taşıyacaktır.

İkincisi, açık ETF staking'i, Hong Kong'un Web3 finans ekosistemini oluşturmasında önemli bir adımdır. Bu sefer zincir üstü staking mekanizmasının getirilmesi, DeFi'nin yerel işlevselliğini geleneksel finans içine dahil ederek, zincir üstü finans ile geleneksel sermaye piyasaları arasında kurumsal, sürdürülebilir bir gelir bağlantısı köprüsü kurmaktadır.

Ayrıca, küresel düzenleyici mücadele bağlamında, Hong Kong'un politikalarının uygulanması öncü bir gösterim etkisi yaratmaktadır. Varlıkların güvence altına alınması, oran sınırlamaları, risk açıklamaları gibi önlemlerle Hong Kong, diğer yargı bölgelerine güçlü bir referans sağlayan uygulanabilir bir ihtiyatlı düzenleme modeli geliştirmiştir.

Gelecekte, daha fazla ETF yöneticisi staking planları sunarken, daha fazla ticaret platformu uyumlu staking hizmetleri başlattıkça, Hong Kong daha zengin getiriler, daha makul yapılar ve daha eksiksiz bir sanal varlık finansal ürün sistemi oluşturacak ve sanal varlıkları "işlem yapılabilir"den "konfigüre edilebilir" ve "değer artırabilir" yeni bir aşamaya taşıyacak; bu da yatırımcıların çeşitli ihtiyaçlarını karşılayacak ve Hong Kong'un sanal varlık ekosisteminin sürdürülebilir gelişimini destekleyecektir.