2024'te Dijital Şifreleme Piyasasının Çılgınlığı: Bitcoin'in Yükselişi ve Arka Plandaki Mekanizmalar

2024'te, dijital şifreleme piyasası eşi görülmemiş bir çılgınlık sergiliyor, özellikle Bitcoin (BTC) performansı oldukça dikkat çekici. Geçtiğimiz ay içinde, BTC'nin artışı şaşırtıcı bir şekilde %50'yi aştı. Bu olağanüstü piyasa performansının arkasında ne tür bir mekanizma yatıyor? Bu çılgınlık devam edebilir mi? Bu soruları derinlemesine inceleyelim.

Herhangi bir varlık fiyatının artışı, arzın azalması ve talebin artmasıyla ayrılmaz bir şekilde ilişkilidir. BTC'nin fiyat hareketlerini arz tarafı ve talep tarafı açısından analiz edebiliriz.

Arz tarafı analizi

BTC'nin sürekli yarılanması, arz tarafının fiyat üzerindeki etkisini giderek zayıflatmasına rağmen, potansiyel satış baskısı durumuna dikkat etmemiz gerekiyor:

1. Konsensüse göre, yeni üretilen BTC 2 milyondan az ve arz hızı tekrar yarıya inecek. Bu, yarıdan sonra yeni eklenen satışı baskısının daha da azalacağı anlamına geliyor.

2. Madenci hesaplarını gözlemleyin, uzun süre 1.8 milyon coin'in üzerinde kalması, madencilerin belirgin bir satış eğilimi göstermediğini belirtir.

3. Uzun vadeli tutulan hesaplardaki BTC sayısı sürekli artıyor, şu anda yaklaşık 14.9 milyon adet. Gerçekten yüksek dolaşımda olan BTC sayısı son derece sınırlı, piyasa değeri 350 milyar dolardan az. Bu da, günlük 500 milyon dolarlık sürekli alımların BTC fiyatında hızlı bir artışa neden olmasının nedenini açıklıyor.

Talep Tarafı Analizi

Artan talep esas olarak aşağıdaki birkaç kaynaktan gelmektedir:

1. ETF'nin getirdiği likidite artışı
2. Zenginler varlık değerinin artışını elinde tutar.
3. Finansal işler kısa vadeli yatırımlardan daha cazip.
4. Fonlar için, BTC yanlış alınabilir ama kaçırılmamalıdır.
5. BTC'nin trafik merkezi konumu

ETF: Bitcoin bu boğa piyasasının benzersiz katalizörü

BTC, SEC'nin ETF onayı ile geleneksel finans piyasasına giriş hakkı kazandı. Bu, uyumlu fonların nihayet BTC'ye akabileceği anlamına geliyor ve kripto dünyasında, geleneksel finans fonları yalnızca BTC'ye yönlendirilebilir.

BTC'nin deflasyon özellikleri, olumlu bir geri bildirim döngüsü oluşturmasını kolaylaştırır. Fon sürekli olarak BTC alımına devam ettiği sürece, fiyat sürekli olarak yükselecek ve BTC'yi elinde bulunduran fonların getirileri ön plana çıkacak, böylece fon büyüklüğünü artırarak BTC alımlarını daha da genişletebilecektir. BTC almayan fonlar ise performans baskısıyla karşılaşacak ve hatta nakit çıkışı riskiyle karşı karşıya kalabilir.

Geçtiğimiz ay, her işlem gününde ortalama net alım 500 milyon dolardan azdı, ancak bu %50'den fazla bir piyasa artışına yol açtı. Bu, geleneksel finans piyasalarında oldukça küçük bir alım miktarıdır, ancak BTC piyasası üzerinde büyük bir etki yaratmaktadır.

ETF ayrıca likidite açısından BTC'nin değerini artırdı. 2023'te küresel geleneksel finans ölçeği (gayrimenkul dahil) 560 trilyon dolara ulaşabilir. Bu, mevcut geleneksel finansın likiditesinin bu ölçekli finansal varlıkları desteklemeye yetecek kadar olduğunu göstermektedir. BTC'nin likiditesi, geleneksel finansal varlıkların çok altında, ancak geleneksel finansın BTC'ye erişimi, BTC'nin daha yüksek bir değerleme için gerekli olan likiditeyi yaratabilir. Dikkate değer olan, bu uyumlu likiditenin yalnızca BTC'ye yönelmesi ve diğer dijital şifreleme varlıklarına yönelmemesidir.

Zenginler BTC değer artışını tercih ediyor

Piyasa araştırmalarına göre, kripto piyasasındaki milyarderler boğa piyasasında genellikle BTC'nin büyük bir oranını elinde bulundururken, orta sınıf veya orta sınıf altındaki kripto piyasası insanlarının BTC bulundurma oranı genellikle pozisyonlarının %1/4'ünü geçmiyor. Şu anda BTC, tüm şifreleme para birimi piyasasında %54.8'lik bir paya sahip. Bu, BTC'nin esas olarak zenginler ve kurumların elinde yoğunlaştığını göstermektedir.

Bu fenomen, Matta etkisi ile açıklanabilir: Zenginlerin sahip olduğu varlıklar genellikle artmaya devam ederken, sıradan insanların sahip olduğu varlıklar düşme eğilimindedir. Zenginler ve kurumlar, sıradan yatırımcılardan kâr elde etmenin aracı olarak ana akım olmayan coinleri kullanma eğilimindedir ve yüksek likidite özelliklerine sahip ana akım tokenleri değer saklama aracı olarak görmektedirler. BTC likiditesinin sürekli artmasıyla birlikte, zenginler ve kurumlar üzerindeki çekiciliği de artacaktır.

Bitcoin'ın stratejik önemi

SEC, BTC spot ETF'sini onayladıktan sonra, çok sayıda seviyede piyasa rekabeti başlattı. ABD'de birçok tanınmış finans kurumu ETF liderliği için mücadele ederken, dünya genelindeki birçok finans merkezi de ilgili işlere yöneliyor.

Finansal kurumlar için BTC spotunu tutmak sadece işlem ücretleri gelirini değil, aynı zamanda BTC'nin fiyatlandırılmasındaki söz hakkını da ilgilendiriyor. BTC spotunu kaybetmek, bu "dijital altın" için fiyatlandırma yetkisini ve ilgili türev piyasasındaki hakimiyeti kaybetmek anlamına geliyor. Bu, herhangi bir ülke ve finansal piyasa için stratejik bir başarısızlıktır.

Bu nedenle, küresel geleneksel finans sermayesinin fiyat düşürme konusunda bir konsensüs oluşturması zor, aksine sürekli alım sürecinde FOMO (Fear of Missing Out, kaçırma korkusu) etkisi oluşturabilir.

BTC: Wall Street'in "yazıtı"

Geleneksel finans piyasası açısından, BTC düşük maliyetli, yüksek getiri sağlayan bir varlık olarak değerlendirilebilir. BTC'ye makul bir yatırım yapmak, varlık portföyünün getirisini önemli ölçüde artırabilir ve aynı zamanda portföyü yıkıcı risklere maruz bırakmaz. BTC'nin şu anda geleneksel finans piyasasındaki değeri hala çok küçük ve ana akım varlıklarla olan korelasyonu düşük. Bu nedenle, ana akım fonlar için belirli bir oranda BTC bulundurmak mantıklı bir seçimdir.

Eğer 2024'te BTC, ana akım finans piyasasında en yüksek getiriyi sağlayan varlık olursa, BTC'ye yer vermeyen fon yöneticileri yatırımcılara bunu açıklamakta zorlanacaklar. Aksine, 1% veya 2% BTC'ye sahip olmak, sevmiyor olsalar ya da kayıplar yaşasalar bile, BTC'nin riskinin genel performansı fazla etkilemesini sağlamak ve yatırımcılara bunu açıklamak daha kolay olacaktır.

BTC: Fon yöneticilerinin potansiyel arbitraj aracı

BTC'nin yarı anonim özelliği bazı fon yöneticilerine arbitraj fırsatları sunabilir. Ana akım ticaret platformları KYC (müşterinizi tanıyın) prosedürlerini gerektirirken, çevrimdışı OTC (tezgah üstü ticaret) hâlâ mümkün olabilir. Düzenleyicilerin finansal profesyonellerin spot pozisyonlarını kapsamlı bir şekilde denetlemesi zor olabilir.

Yukarıda yapılan analizlere dayanarak, fon yöneticisi BTC'ye yatırım yapma kararını makul bir şekilde açıklayabilir. BTC'nin likidite özellikleri göz önüne alındığında, az miktarda sermaye fiyatını önemli ölçüde etkileyebilir. Bu durumda, fon yöneticisi kamu fonlarını dolaylı olarak kendi çıkarlarını artırmak için kullanabilir.

BTC'nin akış kendini artırma etkisi

BTC, "trafik kendisi" fenomeninden uzun vadeli fayda sağlamaktadır. Diğer projeler, BTC'nin bilinirliğinden yararlanmak için BTC'nin imajını yükseltmek zorunda kalmakta ve nihayetinde kendi yönettikleri trafiği BTC'ye geri enjekte etmektedir.

Diğer şifreleme para birimlerinin gelişim süreçlerine baktığımızda, neredeyse tüm projelerin BTC'nin efsanevi hikayesini ve Satoshi Nakamoto'nun gizemini ve büyüklüğünü anarak, kendilerini "bir sonraki BTC" olma iddiasında bulduklarını görüyoruz. Bu taklit davranışı, BTC için pasif bir işletme ve marka oluşturma süreci sağlamaktadır.

Şu anda, proje rekabeti daha da arttı, BTC'nin üstünde sürekli olarak ortaya çıkan Layer2 çözümleri ve yazılımsal projeler, BTC'den trafik çekmeye çalışarak BTC'nin geniş çapta benimsenmesini birlikte teşvik ediyor. Bu, BTC ekosisteminin ilk kez bu kadar çok projenin ona destek verdiği bir durumdur, bu nedenle bu yıl BTC'nin trafik kendi kendine güçlendirme etkisi, geçmişe göre daha güçlü olabilir.

Sonuç

Geçen yıla kıyasla, piyasadaki en büyük değişken BTC'nin ETF onayıdır. Analizlerimize göre, tüm faktörler BTC fiyatını artırıyor. Arz azalıyor, talep artıyor.

Özetle, BTC 2024'teki en büyük yatırım fırsatı olma ihtimali yüksek.