Pump.fun yüksek değerleme Coin Çıkartma tartışmalara neden oldu, kurucunun eski sözleri sorgulanıyor

Son günlerde, zincir üzerindeki piyasalarda gergin bir atmosfer yeniden sıcaklık kazandı. Pump.fun, kripto para çıkartma duyurusunu resmi olarak yaptıktan sonra sektör içinde geniş bir tartışma başlattı. Bazı görüşler, bu projenin rakipleri tarafından geride bırakılmasına rağmen hala yüksek bir değerleme sunduğunu öne sürüyor; bazı endişeli sesler ise, bunun proje sahiplerinin son aşamada piyasanın kalan likiditesini sömürme niyeti olabileceğine dikkat çekiyor.

40 milyar dolar değerleme ile halka arz başladı, türev ürünler spot ticaretten önce işlem görüyor.

10 Temmuz akşamı, daha önce birçok kez Coin Çıkartma haberleri çıkan Pump.fun nihayet resmi olarak, 12 Temmuz'da yerel token'ı PUMP'ın ilk dağıtım etkinliğini başlatacağını duyurdu ve sonrasında büyük ölçekli bir airdrop yapma sözü verdi.

Resmi açıklamalara göre, PUMP token toplam miktarı 1 trilyon adettir. Bunun %33'ü ilk ihraç için, %24'ü topluluk ve ekosistem projelerine, %20'si ekibe, %13'ü erken yatırımcılara tahsis edilmiştir, geri kalan kısım ise ekosistem fonu ve vakıf için kullanılacaktır.

Bu ilk satışta 150 milyar PUMP satılacak, birim fiyatı 0,004 USDT, toplam miktarın %15'ini oluşturuyor. Beklenen finansman büyüklüğü 600 milyon dolar, proje toplam değeri ise yaklaşık 4 milyar dolar.

Çoğu popüler projenin büyük borsa seçiminden farklı olarak, Pump.fun bu halka arzı birçok orta ölçekli platformda gerçekleştirecek, katılımcılar bbSOL, SOL veya USDT gibi varlıkları kullanarak satın alabilirler. Beklenmedik bir şekilde, büyük bir borsa'nın türev departmanı, PUMP halka arzından önce PUMP/USDT perpetual kontrat ön satış ticaretini başlattığını duyurdu. Bu satış, token'lar tükenene kadar veya 15 Temmuz UTC 14:00'te sona erecektir. Dikkat edilmesi gereken bir nokta, ABD ve Birleşik Krallık kullanıcılarının uyumluluk nedenleriyle bu etkinliğe katılamayacağıdır.

PUMP salım planına göre, takıma ve erken yatırımcılara tahsis edilen tokenler 2026 Temmuz'dan itibaren kademeli olarak açılacaktır; topluluk ve ekosistem planı kısmı, dağıtımın ilk gününden itibaren kademeli olarak açılacak ve 2026 Temmuz'dan önce tamamlanacaktır; ilk ihraç, likidite ve borsa ile vakıf için ayrılan diğer kısım ise dağıtımın ilk gününde tamamen açılacaktır. Resmi olarak, PUMP tokenleri satışın bitiminden 48 ila 72 saat içinde transfer için açılacaktır, ancak başlangıçta serbest ticarete açılmayacaktır.

Daha sonra, Pump.fun kurucusu projenin gelecekteki gelişim odaklarını açıkladı: 1. Mevcut olan çıkartılan coinlerin kalitesini ve çeşitliliğini artırmak, yaratıcılara gelir paylaşım mekanizmasını genişletmek, ücret yapısını ayarlamak. 2. Sosyal işlevlere yatırım yapmayı güçlendirmek, özellikle canlı yayın işlevini geliştirmek. 3. Kullanıcı deneyimini sürekli optimize etmek. 4. Ekip boyutunu genişletmek, şu anda 70'den fazla çekirdek üye ile çeşitli alanları kapsıyor; işe alım ve satın alma yoluyla genişlemeye devam edecek, ilk satın alma duyurulmak üzere.

Pump Coin Çıkartma geniş çapta sorgulanıyor, kurucunun geçmişteki söylemleri tartışmalara yol açtı

Şu anda MEME pazarındaki duygular ve likidite eskisi gibi değil. Bu alanda uzun süredir lider olan Pump.fun, hem gelir hem de aktiflikte bir düşüşle karşılaşmanın yanı sıra rakipleri tarafından pazar payında geride bırakılmakta. Ancak, Pump.fun 40 milyar dolarlık yüksek bir değerleme ile halka arz başlattı ve bu, toplulukta tek taraflı bir şüphecilik yarattı; hatta pazarın zayıflığını daha da artıracağı iddiaları ortaya atıldı.

Daha da sıkıntılı olan, Pump.fun'un kurucusunun geçmişteki açıklamalarının ortaya çıkması ve mevcut davranışlarıyla çelişmesidir. 2024 Mart ayında, ön satışın makul bir değerleme kanıtlamak için yoğun bir pazarlama gerektirdiğini ve büyük bir baskı yaratacağını belirtmişti. Ön satışın tek avantajı hızlı bir şekilde fon elde etmektir. Ayrıca, borsa listelenme modelinin modasının geçtiğini, şeffaflık eksikliğinin yasadışı ve uygunsuz davranışlara yol açabileceğini açıkça ifade etti.

Ünlü bir yatırım kuruluşunun ortağı, Pump.fun'un daha önce parlak başarılar elde ettiğini ancak son zamanlarda gelirinin önemli ölçüde düştüğünü ve pazar payının rakipleri tarafından geride bırakıldığını düşünüyor. Bu yüksek değerlemeye sahip ICO'nun ciddi sorunları olduğunu belirtiyor: yönetim şeffaf değil, ekip serbest bırakma şartları belirsiz ve piyasa düşüş döneminde aşırı değerleme yapılmış. Yatırımcılara bunu yüksek riskli bir spekülasyon olarak görmelerini, temel bir yatırım olarak değerlendirmemelerini öneriyor; token'ın piyasaya sürülmesinden bir hafta sonra karar vermelerini ve riski azaltmak için aşamalı bir katılım stratejisi kullanmalarını tavsiye ediyor.

Değerleme tartışmalarıyla ilgili olarak, bir kripto para KOL'u da şüphelerini dile getirdi. Eğer Pump hala sektörün lideriyse, 40 milyar dolarlık değerleme kabul edilebilir. Ancak gerçek şu ki, Pump artık ikinci sıraya düştü, iş hacmi rakiplerinin yalnızca 1/3'ü kadar ve liderden bir kat daha yüksek bir değerleme sunuyor, bu da piyasayı ikna etmekte zorlanıyor. Eğer Pump "ölçüt proje" olarak halka arzda kötü performans gösterirse, bu durum tüm sektöre olumsuz etki yapabilir.

Bir kripto araştırmacısı, Pump.fun'un bu hamlesinin adeta bir "biçme operasyonu" gibi olduğunu açıkça söyledi. Token ekonomik modelinin her yerinde para toplama niyeti olduğunu düşünüyor; geçtiğimiz yıl büyük miktarda gelir elde etmesine rağmen ekosisteme neredeyse hiç yatırım yapmadı, şimdi ise halka arz ile daha fazla fon çekmeye çalışıyor. Ekip, büyük miktarda token tutuyor, ancak platformu daha önce destekleyen topluluğa satış yapıyor ve bu, hasat yapma davranışı olarak eleştiriliyor.

Ancak farklı sesler de var. Bazı önde gelen kripto fonlarının diğer tokenleri satıp Pump fonlamasına katıldığına dair söylentiler var. Bir KOL, Pump.fun'u eleştirmenin haksızlık olduğunu düşünüyor. Eğer PUMP başarısız olursa, diğer projelerin de kendi başlarına başarılı olmaları zorlaşır. Pump, sorunları çözme ve büyüme yeteneğini gösteren kârlı bir şirkettir. Gerçek kullanıcıdan yoksun aşırı değerlenmiş projelere kıyasla, kârlı ve güçlü bir büyüme gösteren bir şirketin hisselerini tutmayı tercih ediyor. "MEME öldü" söyleminin sadece geçici bir duygu olduğunu düşünüyor; eğer Pump gelecekte ürün matrisini piyasaya sürer ve geri bildirim mekanizması kurarsa, piyasa yönü hızla değişebilir.

O, projenin uzun vadeli değerinin iki faktöre bağlı olduğunu daha da vurguladı: güçlü bir anlatı ve piyasa beklentisinin olup olmadığı; sürdürülebilir gelir olup olmadığı ve token sahiplerine geri dönmeyi isteyip istemediği.

Pump.fun'un Coin Çıkartma tartışması, MEME pazarının şu anda karşılaştığı genel zorlukları ortaya koymaktadır: duygu geri çekilmesi, likidite daralması, değerleme aşırı yüklenmesi. Meme anlatımının azalmasına rağmen, gerçekten kazananlar pek az, yine de bazıları riske girmeye istekli. Yeni projeler sürekli olarak ortaya çıkıyor, Coin Çıkartma heyecanı henüz sona ermemiş gibi görünüyor.