İleriye Dönük İşlemler Piyasayı Yönetiyor: Kripto Piyasası Güçlü Bir Ribaund Yaşıyor
Mart raporunda, "Ribaund, yolun hareketidir" ifadesini belirttik ve "Q2'de tersine dönecek bir piyasa bekliyoruz" dedik. Nisan ayında Bitcoin gerçekten güçlü bir şekilde yükseldi ve tek bir ayda %14.11 artış göstererek daha önceki tüm kayıpları telafi etti.
Dünya finans piyasalarını domine eden ticaret savaşı Nisan ayında resmen başladı, piyasalara büyük bir darbe vurdu, panik duyguları zirveye çıktı, varlık fiyatları büyük ölçüde düştü. Ancak duygular serbest bırakıldıktan sonra, politikaların yumuşaması ve ABD ekonomik verilerinin dayanıklı performansı ile birlikte, fonlar borsa ve kripto piyasasına akmaya başladı.
Bitcoin, Amerikan hisse senetlerinden önce ayarlamalar yaparak, Amerikan hisse senetleri dip noktasına ulaştıktan sonra, büyük miktarda sermaye ile şiddetli bir artış gösterdi. Daha önemlisi, iki aydan fazla süren ayarlamaların ardından, hisse yapısı büyük ölçüde iyileşti ve iç durum daha istikrarlı hale geldi.
S&P 500 ve kripto piyasası, ticaret savaşı sırasında kaybedilen değerlerin tamamını geri kazandı. Süregelen ticaret savaşı ve ABD ekonomisinin belirsizliği ile karşılaştırıldığında, piyasa performansı oldukça güçlü; yeni bilgilere sürekli fiyatlama yapıyor. Ancak piyasanın gerçek bir dönüşüm sağlaması için ticaret savaşının çözülmesi ve ABD ekonomik verilerinin daha fazla teyit edilmesi gerekmektedir. Bu süreçte aksaklıklar yaşanabilir.
Makro Finans: Ticaret Savaşları Beklentileri İşlemleri Piyasalarda Sert Ayarlara Neden Oluyor
2 Nisan'da ulusal acil durum ilan edildi, eşit gümrük tarifeleri başlatıldı; 3 Nisan'da küresel ürünlere %10 gümrük vergisi eklendi, bir ülkenin ürünlerine %104 gümrük vergisi eklendi.
3-5 Nisan tarihlerinde, ABD borsasında panik satışları gerçekleşti ve üç ana endeks de yıllık ortalama değerinin altına düştü. Kısa ve uzun vadeli ABD tahvilleri büyük düşüş yaşadı, yatırımcılar hisse senetlerini satıp tahvil ve Avrupa borsa piyasasına yöneldi. Hafta sonu büyük ölçekli protestolar meydana geldi.
7 Nisan Pazartesi günü, S&P 500 VIX endeksi 60'ı aştı. 9'unda gümrük tarifeleri resmi olarak yürürlüğe girdi, 2 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi %4'ü geçti, 11'inde 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi 4.6'ya yaklaştı. 21'inde, satışlar döviz piyasasına yayıldı, Dolar endeksi 97.911'e düştü. Nasdaq teknik ayı piyasasına girdi.
Beklenmedik "eşit tarife", finans piyasalarındaki düşüşe kayıtsızlık ve bir ülke hükümetinin sert karşılığı, ABD hisseleri, tahvilleri ve dövizinde "üçlü öldürücü" bir durum yarattı. Bu daha büyük bir panik yarattı, işletmelerden ve finans dünyasından gelen eleştiriler ve protestolar patlak verdi, piyasa temel güvenini sarsarak politikaları taviz vermeye zorladı.
Öncelikle, bir ülke dışındaki tüm ülkelere 90 günlük tarife askıya alınacak, bu da müttefiklerle ilişkileri gevşetmek ve daha fazla müzakere süresi kazanmak için yapılacak. 23 Nisan'da, bir ülkenin mallarına uygulanan %104'lük yüksek tarifenin önemli ölçüde azaltılabileceği, hatta yarıdan fazla düşürülebileceği bildirildi, bu da gergin ilişkileri yumuşatmak için. Bu süre zarfında, sürekli olarak bir ülkenin hükümetiyle temas halinde olduğu vurgulandı, ancak karşı taraf bunu reddetti.
Altın tek kazanan oldu, 9'undan itibaren güçlü bir şekilde yükseldi, 2970 $/ons'tan 3499,93 $'a (22 Nisan) kadar çıktı. Ancak 23'ünde yapılan haberler, bir ülkenin ürünlerine yüksek gümrük vergilerini azaltmayı düşündüğünü belirtmesinin ardından sürekli bir düzeltme sürecine girdi ve ay sonunda 3288,54 $/ons'a düştü. Yine de tek ayda %5,08'lik büyük bir artış kaydedildi.
ABD hisse senetleri, 4 Nisan'da dip yaptıktan sonra güçlü bir Ribaund yaşadı; 23'ünde politikadaki "yumuşama" ile Ribaund devam etti. 2 Mayıs itibarıyla Nasdaq ve S&P 500, ticaret savaşının sebep olduğu kayıpları tamamen telafi etti.
Tüm ay boyunca, Nasdaq Nisan'da %0.85 yükseldi, S&P 500 %0.76 düştü, Dow Jones %3.17 düştü, Bitcoin %14.11 yükseldi.
Bu süreçte, piyasa bir ara Mayıs'ta faiz indirme olasılığının %80'in üzerinde olmasını beklese de, Fed her zaman sert bir tutum sergiledi. Sadece hisse senedi, tahvil ve dövizdeki "üçlü darbe" sırasında, istihdam piyasasında beklenmedik bir durum ortaya çıkarsa müdahale edeceklerini belirterek biraz "güvercin" sinyali verdi.
10 Nisan'da Çalışma İstatistikleri Bürosu verilerine göre, Mart ayı CPI aylık bazda %0.1 azaldı, bu son beş yılda ilk aylık düşüş. Yıllık CPI artış oranı %2.4'e düştü. Temel CPI yıllık artışı %2.8 ile Mart 2021'den bu yana en düşük seviyede.
30 Nisan'da, Ekonomik Analiz Bürosu, birinci çeyrek reel GSYİH yıllıklandırılmış çeyrek oranının %0,3 düştüğünü, bu oranın 2022'nin ikinci çeyreğinden bu yana en düşük seviye olduğunu, geçen çeyrekteki %2,4'lük büyüme oranının çok altında olduğunu ve piyasa beklentilerinin de altında kaldığını tahmin etti.
2 Mayıs'ta, Nisan ayı tarım dışı istihdam raporu 177 bin yeni istihdam gösterdi, bu beklenenden yüksek ama Mart'tan düşük. İşsizlik oranı %4.187, beklenene uygun. Ortalama saatlik ücret artış hızı yavaşladı, bu da maaş baskısının ılımlı olduğunu gösteriyor.
Enflasyon verileri sıcaklığını kaybederken, istihdam hala güçlü, bu durum piyasalardaki ekonomik durgunluk endişelerini geçici olarak hafifletti. Politika "yumuşatması" ile birlikte, ticaret ihtilafları hala zorlu müzakerelerde olsa da, öngörücü fonların büyük alımları ABD borsa endekslerini güçlü bir Ribaund ile destekledi.
Kısa ve orta vadeli ticaret anlaşmazlıkları nedeniyle oluşan panik nispeten yeterince serbest bırakıldı, GDP verileri ABD ekonomisinin henüz büyük bir darbe almadığını gösteriyor, ayrıca politika ekibinin "kontrolden çıkma" durumundan "mantıklı" bir duruma geri dönmesi, öncü yatırımcıların büyük alımlar yapma cesaretini bulmasının nedeni. Şubat-Nisan arasındaki düzeltmenin, 2 yıl boyunca devam eden artışın ardından değerlemesi yüksek olan ABD borsa hisselerinin dışsal bir darbe altında yaşadığı şiddetli bir düzeltme olduğunu düşünüyoruz; bu, ayı piyasasına yönelik teknik bir test, ancak ABD ekonomisinin resesyona gireceğini yeterince gösteren veri yok. Şu anda ABD borsa değerlemeleri bir miktar düzelmiş durumda ancak ucuz değil, piyasa fiyatlaması oldukça yeterli hale gelmiş durumda; daha fazla yükseliş için ticaret anlaşmazlıklarının daha da hafiflemesi ve enflasyonun daha fazla düşmesi gibi daha fazla destekleyici koşul gerekiyor. Faiz indirim beklentileri ise Temmuz'a ertelendi. Büyük bir ribaunddan sonra, tarafımızdan nötr bir değerlendirme yapılması eğilimindeyiz; ticaret anlaşmazlıklarının ilerleyişi ve ekonomik verilere dikkatle bakılması gerekiyor; eğer ekonomik kötüleşme eğilimi ortaya çıkarsa, yeniden bir aşağı yönlü düzeltme yaşanabilir.
Şifreleme Varlıkları: Sağlam Chip Yapısı + Uzun Vadeli Beklentiler İyi
Nisan ayındaki Bitcoin hareketleri, "Ribaund" ticaretinin bir örneği olarak tanımlanabilir; panik havasında alım yaparak, duyguların yatışmasını beklerken varlık fiyatları hızla yükselmektedir.
Nisan ayında Bitcoin 82534.31 dolardan başladı, en düşük 74420.69 dolara düştü ve 94182.54 dolardan kapandı. Tüm ay boyunca %14.11 artış gösterdi, aylık dalgalanma %26.12'ye ulaştı.
Tüm ay öncelikle düştü, ardından yükseldi. 7 Nisan'da "kara pazartesi" dip yaptı ve ardından yavaş yavaş yükselmeye başladı. 30 işlem günü içinde yükseliş günleri düşüş günlerinden çok daha fazlaydı.
Teknik olarak, Bitcoin, ABD borsa düşüşü ile birlikte 3 kez yıllık çizgiyi test ederek uzun vadeli trendi doğruladı, 22 Nisan'da %6.82'lik büyük bir artışla 200 günlük çizgiyi güçlü bir şekilde aştı, "Trump tabanı"na geri döndü ve bu boğa piyasasının "ilk yükseliş trend çizgisi"ne yaklaştı.
ABD hisse senetlerine kıyasla, Bitcoin'in hareketi daha güçlü, Mart ayından itibaren başlayan düzeltme, uzun vadeli yatırımcıların ve büyük yatırımcıların alım yapması ile birlikte, politika ve uygulama düzeyinde destekleyici faktörlerin etkisiyle.
Mart ayından bu yana, birçok eyalet "Bitcoin Rezerv Yasası"nı sürdürmeye devam ediyor. 30 Nisan'da, Arizona Eyalet Temsilciliği iki ilgili yasayı kabul etti ve vali imzasını bekliyor. Yürürlüğe girdiğinde, Arizona Amerika Birleşik Devletleri'nde Bitcoin'i eyalet bütçesinde tutmasına izin veren ilk eyalet olacak ve diğer eyaletlerin ilerleme hızının da artması bekleniyor.
Bitcoin'in uygulama genişlemesi ve fiyat artışı birbirini güçlendiriyor. 3-4 Nisan'da, ticaret savaşı nedeniyle ortaya çıkan küresel finansal piyasalardaki dalgalanma bu süreci geçici olarak kesintiye uğrattı. Ancak kripto piyasası içindeki varlık yapısı ve işleyiş stabil kalmaya devam etti; panik sona erdikten sonra Bitcoin yeniden yükselişe geçti. İlerleyen süreçte dışsal faktörlerin dalgalanması devam edecek, önceki zirvelerin aşılması için ticaret savaşının sona ermesini ve ABD ekonomisinin duraklamaya girmemesini beklemek gerekecek.
Chip Yapısı: Uzun Vadeli Tutucular, Büyük Yatırımcıların Artışı, Uzun Vadeli Fonların Girişi
4 Ekim 2024'te, sermaye şiddetli bir şekilde akmaya başladı, uzun vadeli sahipler bu döngünün ikinci satış dalgasını başlattı. Canlı sermaye, satış baskısını absorbe ettikten sonra fiyatı 110.000 dolara yakın bir seviyeye yükseltmeye devam etti.
Mart ayından sonra, likidite kuruması Bitcoin'in büyük düşüşüne neden oldu, uzun vadeli sahipler tekrar "stabilizatör" rolünü üstlenerek satıştan alıma geçtiler.
100-1000 adet Bitcoin tutan büyük yatırımcı grubu, düşüş sırasında da sürekli olarak alım yapmaya devam etti. Nisan ayı sonlarında alımları hızlandırdılar ve ay boyunca 80.000'den fazla ekleme yaptılar, bu da piyasayı destekleyen ana güç haline geldi. Dikkate değer olan, bu grubun geçen yıl Ekim-Aralık aylarında Bitcoin fiyatını 70.000 dolardan 100.000 dolar aralığına yükselten ana alıcı olmasıdır. Bu döngüdeki alım miktarının satım miktarını çok aşması nedeniyle, davranışlarının uzun vadeli yatırımcı özelliklerine uygun olduğu ve bu fiyat aralığına olan onaylarının fiyatın istikrarına yardımcı olacağı sonucuna varılabilir.
Herkesin alım yapmasının ardından, borsa Bitcoin stoğu Nisan ayında yaklaşık 60,000 adet azaldı.
31 Ocak ve 30 Nisan tarihleri arasındaki zincir üzerindeki token dağılımını karşılaştırdığımızda, 7.4-10 bin dolar aralığındaki token merkezi belirgin şekilde aşağıya kaymış, 10 bin dolar üzerindeki bazı tokenlar ise 7.4-9.4 bin dolar aralığına kaymıştır.
Son iki ayda piyasa dalgalıydı, arz ve talep dağılımına göre yeni giren paraların düşüş sırasında zorla satıldığı görülüyor, ayrıca 7.4-9.4 bin aralığında yeterli arz durumu telafi edildi. Şu anda kısa vadeli sahipler zarar durumundan çıkmış durumda, tüm zincir üzerindeki zarar durumu yaşayan Bitcoin oranı %14'e düştü. Korku ve kayıpların sebep olduğu piyasa satış baskısı büyük ölçüde iyileşmiş durumda.
Fonlar: Fırtınayı tersine çevirme, 100 milyar üzerinde fon toplayarak
Aylığın ortasını sınır olarak alırsak, ayın ilk yarısında ticaret savaşları ve makro panik baskısı altında fonlar genel olarak çıkış yaptı, ancak stabil coin fonları sürekli olarak girdi. Ay ortasından sonra politika "yumuşadıkça" ve ABD borsa endeksi istikrar kazandıkça, Bitcoin spot ETF fonları talep görmeye başladı ve fiyatı hızla 94000 doların üzerine çıkardı.
Aylık bazda, Nisan ayında toplam para girişi 8,4 milyar dolar oldu ve bu dönemdeki altıncı en büyük giriş ayı oldu.
Yukarıdaki istatistikler, belirli bir şirketin ek alım verilerini içermemektedir. Açıklamaya göre, bu şirket Nisan ayında 3 kez fon toplayarak 25,370 adet Bitcoin satın almış ve 22 milyar dolardan fazla yatırım yapmıştır. Bu kısmı da hesaba kattığımızda, Nisan ayında tüm piyasaya giren fon miktarı 10 milyar dolardan fazla.
Bitcoin fiyat hareketleri, fon akışını yansıtır. İstatistiksel olarak fon girişi üç kategoriye ayrılır: birincisi, genellikle Amerikan borsa dalgalanmalarını takip eden spot ETF kanalı fonları; ikincisi, belirli bir şirketin fon toplaması, sürekli bir akış sağlıyor; üçüncüsü, stabilcoin kanalı fonları yani piyasa içi fonlar, geçen yıl Ekim ayından bu yana sadece bir ay net çıkış yaşadı, diğer aylarda ise sürekli bir giriş sağladı.
Nisan ayına kadar kripto piyasası şiddetli dalgalanmalar yaşasa da, teknik olarak bir süre ayı piyasasına girmiştir, ancak toplam fonlar ve uzun vadeli yatırımcı trend analizi göz önüne alındığında, piyasa döngüsünün hala yükseliş döneminde yani boğa piyasasında olduğunu düşünüyoruz. Ayarlamadan sonra, pozisyonların uzun vadeli yatırımcılar ve büyük yatırımcıların eline geçtiğini, bu düşüşün pozisyon yapısını güçlendirdiğini düşünüyoruz. Ticaret savaşlarının etkisi azaldığında ve işlem hevesi yeniden canlandığında, Bitcoin fiyatının büyük olasılıkla tekrar yukarı yönlü bir kırılma yaşayacağını düşünüyoruz.
Sonuç
Mart raporunda, "Birinci çeyreğin çalkantılı geçişini yaşadıktan sonra, ikinci çeyreğin görünümü hâlâ belirsiz, ancak en acı anların geride kalmış olabilir. Politikanın mantıklı bir şekilde yeniden şekillenmesini beklerken, piyasa kendi işleyiş kurallarına geri dönebilir" dedik.
Nisan ayı piyasa performansı, arkasında politika "yumuşaması" ve ABD ekonomik verilerinin görece güçlü olmasıyla bu değerlendirmeyi başlangıçta doğruladı.
Birkaç aylık ayarlamalar ve chip yeniden dağıtımı sonrası, kripto piyasası iç yapısı daha sağlam hale geldi, uzun vadeli yatırımcılar daha fazla chip tutarken, kısa vadeli yatırımcıların zarar baskısı ortadan kalktı ve henüz kar elde edilmedi, yalnızca %14 Bitcoin zarar durumunda. Bu iç durum, piyasanın yukarı yönlü hareketi için sağlam bir destek sağlıyor.
Ancak dış çevre, özellikle ticaret anlaşmazlıklarının belirsizliği hala çok büyük; bu, ABD'deki ekonomik duraklamaların ve enflasyonun yeniden yükselmesi gibi sonuçlar doğurabilir. Bu da ABD borsa değerlemesinin tekrar aşağı yönlü revize edilmesine ve Fed'in faiz indirimlerinin daha da ertelenmesine yol açabilir. Bu noktaya özellikle dikkat edilmelidir.
Piyasa hareketleri, dinamik koşullar altında tarafların mücadelesinin bir bütünüdür. Bitcoin'in ikinci yarısındaki ve uzun vadeli hareketlerinde oldukça umutluyuz, ancak ticaret anlaşmazlıklarının finansman, duygu ve küresel ekonomi üzerindeki öngörülemeyen tahribatlarına karşı dikkatli olmalıyız.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
17 Likes
Reward
17
8
Share
Comment
0/400
GateUser-afe07a92
· 07-25 11:09
Başladı pump! İşte bu kadar net.
View OriginalReply0
MetaverseLandlord
· 07-24 05:53
Dipten ribaund, yani enayilerin insanları enayi yerine koymak sezonu.
View OriginalReply0
GateUser-e87b21ee
· 07-23 23:08
bir pozisyon girin Stabil!
View OriginalReply0
CryptoPunster
· 07-22 22:09
Geçen ay kaybedilenin yarısını geri kazandım. Artık tatmin olmalıyım.
Bitcoin Nisan ayında %14 Ribaund yaptı, piyasa yapısının optimize edilmesi uzun vadeli yükselişi destekliyor.
İleriye Dönük İşlemler Piyasayı Yönetiyor: Kripto Piyasası Güçlü Bir Ribaund Yaşıyor
Mart raporunda, "Ribaund, yolun hareketidir" ifadesini belirttik ve "Q2'de tersine dönecek bir piyasa bekliyoruz" dedik. Nisan ayında Bitcoin gerçekten güçlü bir şekilde yükseldi ve tek bir ayda %14.11 artış göstererek daha önceki tüm kayıpları telafi etti.
Dünya finans piyasalarını domine eden ticaret savaşı Nisan ayında resmen başladı, piyasalara büyük bir darbe vurdu, panik duyguları zirveye çıktı, varlık fiyatları büyük ölçüde düştü. Ancak duygular serbest bırakıldıktan sonra, politikaların yumuşaması ve ABD ekonomik verilerinin dayanıklı performansı ile birlikte, fonlar borsa ve kripto piyasasına akmaya başladı.
Bitcoin, Amerikan hisse senetlerinden önce ayarlamalar yaparak, Amerikan hisse senetleri dip noktasına ulaştıktan sonra, büyük miktarda sermaye ile şiddetli bir artış gösterdi. Daha önemlisi, iki aydan fazla süren ayarlamaların ardından, hisse yapısı büyük ölçüde iyileşti ve iç durum daha istikrarlı hale geldi.
S&P 500 ve kripto piyasası, ticaret savaşı sırasında kaybedilen değerlerin tamamını geri kazandı. Süregelen ticaret savaşı ve ABD ekonomisinin belirsizliği ile karşılaştırıldığında, piyasa performansı oldukça güçlü; yeni bilgilere sürekli fiyatlama yapıyor. Ancak piyasanın gerçek bir dönüşüm sağlaması için ticaret savaşının çözülmesi ve ABD ekonomik verilerinin daha fazla teyit edilmesi gerekmektedir. Bu süreçte aksaklıklar yaşanabilir.
Makro Finans: Ticaret Savaşları Beklentileri İşlemleri Piyasalarda Sert Ayarlara Neden Oluyor
2 Nisan'da ulusal acil durum ilan edildi, eşit gümrük tarifeleri başlatıldı; 3 Nisan'da küresel ürünlere %10 gümrük vergisi eklendi, bir ülkenin ürünlerine %104 gümrük vergisi eklendi.
3-5 Nisan tarihlerinde, ABD borsasında panik satışları gerçekleşti ve üç ana endeks de yıllık ortalama değerinin altına düştü. Kısa ve uzun vadeli ABD tahvilleri büyük düşüş yaşadı, yatırımcılar hisse senetlerini satıp tahvil ve Avrupa borsa piyasasına yöneldi. Hafta sonu büyük ölçekli protestolar meydana geldi.
7 Nisan Pazartesi günü, S&P 500 VIX endeksi 60'ı aştı. 9'unda gümrük tarifeleri resmi olarak yürürlüğe girdi, 2 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi %4'ü geçti, 11'inde 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi 4.6'ya yaklaştı. 21'inde, satışlar döviz piyasasına yayıldı, Dolar endeksi 97.911'e düştü. Nasdaq teknik ayı piyasasına girdi.
Beklenmedik "eşit tarife", finans piyasalarındaki düşüşe kayıtsızlık ve bir ülke hükümetinin sert karşılığı, ABD hisseleri, tahvilleri ve dövizinde "üçlü öldürücü" bir durum yarattı. Bu daha büyük bir panik yarattı, işletmelerden ve finans dünyasından gelen eleştiriler ve protestolar patlak verdi, piyasa temel güvenini sarsarak politikaları taviz vermeye zorladı.
Öncelikle, bir ülke dışındaki tüm ülkelere 90 günlük tarife askıya alınacak, bu da müttefiklerle ilişkileri gevşetmek ve daha fazla müzakere süresi kazanmak için yapılacak. 23 Nisan'da, bir ülkenin mallarına uygulanan %104'lük yüksek tarifenin önemli ölçüde azaltılabileceği, hatta yarıdan fazla düşürülebileceği bildirildi, bu da gergin ilişkileri yumuşatmak için. Bu süre zarfında, sürekli olarak bir ülkenin hükümetiyle temas halinde olduğu vurgulandı, ancak karşı taraf bunu reddetti.
Altın tek kazanan oldu, 9'undan itibaren güçlü bir şekilde yükseldi, 2970 $/ons'tan 3499,93 $'a (22 Nisan) kadar çıktı. Ancak 23'ünde yapılan haberler, bir ülkenin ürünlerine yüksek gümrük vergilerini azaltmayı düşündüğünü belirtmesinin ardından sürekli bir düzeltme sürecine girdi ve ay sonunda 3288,54 $/ons'a düştü. Yine de tek ayda %5,08'lik büyük bir artış kaydedildi.
ABD hisse senetleri, 4 Nisan'da dip yaptıktan sonra güçlü bir Ribaund yaşadı; 23'ünde politikadaki "yumuşama" ile Ribaund devam etti. 2 Mayıs itibarıyla Nasdaq ve S&P 500, ticaret savaşının sebep olduğu kayıpları tamamen telafi etti.
Tüm ay boyunca, Nasdaq Nisan'da %0.85 yükseldi, S&P 500 %0.76 düştü, Dow Jones %3.17 düştü, Bitcoin %14.11 yükseldi.
Bu süreçte, piyasa bir ara Mayıs'ta faiz indirme olasılığının %80'in üzerinde olmasını beklese de, Fed her zaman sert bir tutum sergiledi. Sadece hisse senedi, tahvil ve dövizdeki "üçlü darbe" sırasında, istihdam piyasasında beklenmedik bir durum ortaya çıkarsa müdahale edeceklerini belirterek biraz "güvercin" sinyali verdi.
10 Nisan'da Çalışma İstatistikleri Bürosu verilerine göre, Mart ayı CPI aylık bazda %0.1 azaldı, bu son beş yılda ilk aylık düşüş. Yıllık CPI artış oranı %2.4'e düştü. Temel CPI yıllık artışı %2.8 ile Mart 2021'den bu yana en düşük seviyede.
30 Nisan'da, Ekonomik Analiz Bürosu, birinci çeyrek reel GSYİH yıllıklandırılmış çeyrek oranının %0,3 düştüğünü, bu oranın 2022'nin ikinci çeyreğinden bu yana en düşük seviye olduğunu, geçen çeyrekteki %2,4'lük büyüme oranının çok altında olduğunu ve piyasa beklentilerinin de altında kaldığını tahmin etti.
2 Mayıs'ta, Nisan ayı tarım dışı istihdam raporu 177 bin yeni istihdam gösterdi, bu beklenenden yüksek ama Mart'tan düşük. İşsizlik oranı %4.187, beklenene uygun. Ortalama saatlik ücret artış hızı yavaşladı, bu da maaş baskısının ılımlı olduğunu gösteriyor.
Enflasyon verileri sıcaklığını kaybederken, istihdam hala güçlü, bu durum piyasalardaki ekonomik durgunluk endişelerini geçici olarak hafifletti. Politika "yumuşatması" ile birlikte, ticaret ihtilafları hala zorlu müzakerelerde olsa da, öngörücü fonların büyük alımları ABD borsa endekslerini güçlü bir Ribaund ile destekledi.
Kısa ve orta vadeli ticaret anlaşmazlıkları nedeniyle oluşan panik nispeten yeterince serbest bırakıldı, GDP verileri ABD ekonomisinin henüz büyük bir darbe almadığını gösteriyor, ayrıca politika ekibinin "kontrolden çıkma" durumundan "mantıklı" bir duruma geri dönmesi, öncü yatırımcıların büyük alımlar yapma cesaretini bulmasının nedeni. Şubat-Nisan arasındaki düzeltmenin, 2 yıl boyunca devam eden artışın ardından değerlemesi yüksek olan ABD borsa hisselerinin dışsal bir darbe altında yaşadığı şiddetli bir düzeltme olduğunu düşünüyoruz; bu, ayı piyasasına yönelik teknik bir test, ancak ABD ekonomisinin resesyona gireceğini yeterince gösteren veri yok. Şu anda ABD borsa değerlemeleri bir miktar düzelmiş durumda ancak ucuz değil, piyasa fiyatlaması oldukça yeterli hale gelmiş durumda; daha fazla yükseliş için ticaret anlaşmazlıklarının daha da hafiflemesi ve enflasyonun daha fazla düşmesi gibi daha fazla destekleyici koşul gerekiyor. Faiz indirim beklentileri ise Temmuz'a ertelendi. Büyük bir ribaunddan sonra, tarafımızdan nötr bir değerlendirme yapılması eğilimindeyiz; ticaret anlaşmazlıklarının ilerleyişi ve ekonomik verilere dikkatle bakılması gerekiyor; eğer ekonomik kötüleşme eğilimi ortaya çıkarsa, yeniden bir aşağı yönlü düzeltme yaşanabilir.
Şifreleme Varlıkları: Sağlam Chip Yapısı + Uzun Vadeli Beklentiler İyi
Nisan ayındaki Bitcoin hareketleri, "Ribaund" ticaretinin bir örneği olarak tanımlanabilir; panik havasında alım yaparak, duyguların yatışmasını beklerken varlık fiyatları hızla yükselmektedir.
Nisan ayında Bitcoin 82534.31 dolardan başladı, en düşük 74420.69 dolara düştü ve 94182.54 dolardan kapandı. Tüm ay boyunca %14.11 artış gösterdi, aylık dalgalanma %26.12'ye ulaştı.
Tüm ay öncelikle düştü, ardından yükseldi. 7 Nisan'da "kara pazartesi" dip yaptı ve ardından yavaş yavaş yükselmeye başladı. 30 işlem günü içinde yükseliş günleri düşüş günlerinden çok daha fazlaydı.
Teknik olarak, Bitcoin, ABD borsa düşüşü ile birlikte 3 kez yıllık çizgiyi test ederek uzun vadeli trendi doğruladı, 22 Nisan'da %6.82'lik büyük bir artışla 200 günlük çizgiyi güçlü bir şekilde aştı, "Trump tabanı"na geri döndü ve bu boğa piyasasının "ilk yükseliş trend çizgisi"ne yaklaştı.
ABD hisse senetlerine kıyasla, Bitcoin'in hareketi daha güçlü, Mart ayından itibaren başlayan düzeltme, uzun vadeli yatırımcıların ve büyük yatırımcıların alım yapması ile birlikte, politika ve uygulama düzeyinde destekleyici faktörlerin etkisiyle.
Mart ayından bu yana, birçok eyalet "Bitcoin Rezerv Yasası"nı sürdürmeye devam ediyor. 30 Nisan'da, Arizona Eyalet Temsilciliği iki ilgili yasayı kabul etti ve vali imzasını bekliyor. Yürürlüğe girdiğinde, Arizona Amerika Birleşik Devletleri'nde Bitcoin'i eyalet bütçesinde tutmasına izin veren ilk eyalet olacak ve diğer eyaletlerin ilerleme hızının da artması bekleniyor.
Bitcoin'in uygulama genişlemesi ve fiyat artışı birbirini güçlendiriyor. 3-4 Nisan'da, ticaret savaşı nedeniyle ortaya çıkan küresel finansal piyasalardaki dalgalanma bu süreci geçici olarak kesintiye uğrattı. Ancak kripto piyasası içindeki varlık yapısı ve işleyiş stabil kalmaya devam etti; panik sona erdikten sonra Bitcoin yeniden yükselişe geçti. İlerleyen süreçte dışsal faktörlerin dalgalanması devam edecek, önceki zirvelerin aşılması için ticaret savaşının sona ermesini ve ABD ekonomisinin duraklamaya girmemesini beklemek gerekecek.
Chip Yapısı: Uzun Vadeli Tutucular, Büyük Yatırımcıların Artışı, Uzun Vadeli Fonların Girişi
4 Ekim 2024'te, sermaye şiddetli bir şekilde akmaya başladı, uzun vadeli sahipler bu döngünün ikinci satış dalgasını başlattı. Canlı sermaye, satış baskısını absorbe ettikten sonra fiyatı 110.000 dolara yakın bir seviyeye yükseltmeye devam etti.
Mart ayından sonra, likidite kuruması Bitcoin'in büyük düşüşüne neden oldu, uzun vadeli sahipler tekrar "stabilizatör" rolünü üstlenerek satıştan alıma geçtiler.
100-1000 adet Bitcoin tutan büyük yatırımcı grubu, düşüş sırasında da sürekli olarak alım yapmaya devam etti. Nisan ayı sonlarında alımları hızlandırdılar ve ay boyunca 80.000'den fazla ekleme yaptılar, bu da piyasayı destekleyen ana güç haline geldi. Dikkate değer olan, bu grubun geçen yıl Ekim-Aralık aylarında Bitcoin fiyatını 70.000 dolardan 100.000 dolar aralığına yükselten ana alıcı olmasıdır. Bu döngüdeki alım miktarının satım miktarını çok aşması nedeniyle, davranışlarının uzun vadeli yatırımcı özelliklerine uygun olduğu ve bu fiyat aralığına olan onaylarının fiyatın istikrarına yardımcı olacağı sonucuna varılabilir.
Herkesin alım yapmasının ardından, borsa Bitcoin stoğu Nisan ayında yaklaşık 60,000 adet azaldı.
31 Ocak ve 30 Nisan tarihleri arasındaki zincir üzerindeki token dağılımını karşılaştırdığımızda, 7.4-10 bin dolar aralığındaki token merkezi belirgin şekilde aşağıya kaymış, 10 bin dolar üzerindeki bazı tokenlar ise 7.4-9.4 bin dolar aralığına kaymıştır.
Son iki ayda piyasa dalgalıydı, arz ve talep dağılımına göre yeni giren paraların düşüş sırasında zorla satıldığı görülüyor, ayrıca 7.4-9.4 bin aralığında yeterli arz durumu telafi edildi. Şu anda kısa vadeli sahipler zarar durumundan çıkmış durumda, tüm zincir üzerindeki zarar durumu yaşayan Bitcoin oranı %14'e düştü. Korku ve kayıpların sebep olduğu piyasa satış baskısı büyük ölçüde iyileşmiş durumda.
Fonlar: Fırtınayı tersine çevirme, 100 milyar üzerinde fon toplayarak
Aylığın ortasını sınır olarak alırsak, ayın ilk yarısında ticaret savaşları ve makro panik baskısı altında fonlar genel olarak çıkış yaptı, ancak stabil coin fonları sürekli olarak girdi. Ay ortasından sonra politika "yumuşadıkça" ve ABD borsa endeksi istikrar kazandıkça, Bitcoin spot ETF fonları talep görmeye başladı ve fiyatı hızla 94000 doların üzerine çıkardı.
Aylık bazda, Nisan ayında toplam para girişi 8,4 milyar dolar oldu ve bu dönemdeki altıncı en büyük giriş ayı oldu.
Yukarıdaki istatistikler, belirli bir şirketin ek alım verilerini içermemektedir. Açıklamaya göre, bu şirket Nisan ayında 3 kez fon toplayarak 25,370 adet Bitcoin satın almış ve 22 milyar dolardan fazla yatırım yapmıştır. Bu kısmı da hesaba kattığımızda, Nisan ayında tüm piyasaya giren fon miktarı 10 milyar dolardan fazla.
Bitcoin fiyat hareketleri, fon akışını yansıtır. İstatistiksel olarak fon girişi üç kategoriye ayrılır: birincisi, genellikle Amerikan borsa dalgalanmalarını takip eden spot ETF kanalı fonları; ikincisi, belirli bir şirketin fon toplaması, sürekli bir akış sağlıyor; üçüncüsü, stabilcoin kanalı fonları yani piyasa içi fonlar, geçen yıl Ekim ayından bu yana sadece bir ay net çıkış yaşadı, diğer aylarda ise sürekli bir giriş sağladı.
Nisan ayına kadar kripto piyasası şiddetli dalgalanmalar yaşasa da, teknik olarak bir süre ayı piyasasına girmiştir, ancak toplam fonlar ve uzun vadeli yatırımcı trend analizi göz önüne alındığında, piyasa döngüsünün hala yükseliş döneminde yani boğa piyasasında olduğunu düşünüyoruz. Ayarlamadan sonra, pozisyonların uzun vadeli yatırımcılar ve büyük yatırımcıların eline geçtiğini, bu düşüşün pozisyon yapısını güçlendirdiğini düşünüyoruz. Ticaret savaşlarının etkisi azaldığında ve işlem hevesi yeniden canlandığında, Bitcoin fiyatının büyük olasılıkla tekrar yukarı yönlü bir kırılma yaşayacağını düşünüyoruz.
Sonuç
Mart raporunda, "Birinci çeyreğin çalkantılı geçişini yaşadıktan sonra, ikinci çeyreğin görünümü hâlâ belirsiz, ancak en acı anların geride kalmış olabilir. Politikanın mantıklı bir şekilde yeniden şekillenmesini beklerken, piyasa kendi işleyiş kurallarına geri dönebilir" dedik.
Nisan ayı piyasa performansı, arkasında politika "yumuşaması" ve ABD ekonomik verilerinin görece güçlü olmasıyla bu değerlendirmeyi başlangıçta doğruladı.
Birkaç aylık ayarlamalar ve chip yeniden dağıtımı sonrası, kripto piyasası iç yapısı daha sağlam hale geldi, uzun vadeli yatırımcılar daha fazla chip tutarken, kısa vadeli yatırımcıların zarar baskısı ortadan kalktı ve henüz kar elde edilmedi, yalnızca %14 Bitcoin zarar durumunda. Bu iç durum, piyasanın yukarı yönlü hareketi için sağlam bir destek sağlıyor.
Ancak dış çevre, özellikle ticaret anlaşmazlıklarının belirsizliği hala çok büyük; bu, ABD'deki ekonomik duraklamaların ve enflasyonun yeniden yükselmesi gibi sonuçlar doğurabilir. Bu da ABD borsa değerlemesinin tekrar aşağı yönlü revize edilmesine ve Fed'in faiz indirimlerinin daha da ertelenmesine yol açabilir. Bu noktaya özellikle dikkat edilmelidir.
Piyasa hareketleri, dinamik koşullar altında tarafların mücadelesinin bir bütünüdür. Bitcoin'in ikinci yarısındaki ve uzun vadeli hareketlerinde oldukça umutluyuz, ancak ticaret anlaşmazlıklarının finansman, duygu ve küresel ekonomi üzerindeki öngörülemeyen tahribatlarına karşı dikkatli olmalıyız.