frxETH TVL düşüşünün arkasındaki LSD pazar değişkenleri
Son zamanlarda, Frax Finance tarafından piyasaya sürülen frxETH, en yüksek getirili ETH likit stake türevi (LSD) olarak, toplam kilitli değer (TVL) son 3 ayda aniden 100.000 ETH azaldı. Bu fenomen, mevcut ETH stake piyasasındaki yoğun rekabet ortamını yansıtırken, aynı zamanda bazı derin faktörleri de ortaya koymaktadır.
frxETH, doğrudan ETH'yi teminat göstererek oluşturulan bir Ethereum stabilcoin'dir. (frxETH ve sfrxETH) olmak üzere çift token tasarımı kullanmaktadır, bu tasarım onu şu anda en yüksek getiriye sahip ETH LSD ürünü yapmaktadır. 2022'nin Kasım ayından bu yana, sfrxETH'nin getirisi sadece o dönemdeki stETH'den %24 daha yüksek değil, aynı zamanda rETH'den de %40 daha yüksektir.
O halde, bu kadar yüksek getiri oranında, frxETH'nin TVL'si neden büyük ölçüde düştü? Cevap, mevcut popüler yeniden staking trendi ile yakından ilişkilidir. Yeniden staking dalgası LSD pazarını sararken, bazı platformlar kilitli ETH kullanıcılarına ödül puanları sunarak büyük miktarda TVL çekti. Verilere göre, 5 Şubat'ta bir yeniden staking platformunun depozitoları açıldığı zaman, tam da frxETH TVL'sinin en yüksek seviyeye ulaştığı anla örtüşmektedir.
frxETH kullanıcıları iki ana kazanç seçeneğiyle karşı karşıya: birincisi, frxETH'yi belirli bir likidite havuzuna yatırarak kazanç elde etmek ve aynı zamanda kendi frxETH staking kazancını devretmek; ikincisi, frxETH'yi tekrar sfrxETH olarak stake ederek, kendi staking kazancını elde etmekle kalmayıp, birinci seçenekteki kullanıcıların devrettiği frxETH staking kazancını da ek olarak almak. Teorik olarak, bu iki seçenek, kazanç oranlarındaki farklılıklar nedeniyle dinamik bir arbitraj dengesi oluşturacak ve iki farklı seçeneğin kazanç oranları her zaman yakın bir aralıkta kalacaktır.
LSD rekabet ortamında, puanlar "teşvik" kategorisine aittir ve yatırımcıları projeye katılmaya çekmek için kullanılır. Ancak, tüm puan sistemleri sürdürülebilir olmayan stratejilerdir; puanlar nihayetinde diğer varlıklara dönüştürülecek ve yüksek teşviklerle çekilen kullanıcılar diğer projelere yönelecektir.
Buna rağmen, yeniden stake etme kendisi etkili bir teknik anlatıdır ve kullanıcılara ek kazançlar sağlar. Frax Finance, frxETH v2'de doğrudan yerel yeniden stake etme hizmeti sunmayı planlıyor. Uygun bir teşvik sisteminin tasarlanıp tasarlanamayacağı, bu hizmetin sürdürülebilirliğini belirleyecektir.
frxETH v2 planı, merkeziyetsiz doğrulayıcıları tanıtmak, düğüm sermaye verimliliğini artırmak, düğüm operatörü performans teşvikleri gibi yeni işlevler eklemektedir. Ayrıca, bazı yeni piyasaya sürülen L2 ağları, Gas ücreti olarak frxETH kullanacaktır; frxETH yakmak, sfrxETH'nin yıllık getirisini artırabilir.
Genel olarak, frxETH'nin Ethereum likit staking alanında öne çıkıp çıkamayacağına dair daha fazla gözlem yapılması gerekiyor. Projenin gelişim yönü, bize LSD pazar dinamiklerini anlama konusunda önemli ipuçları sağlayacak.
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
11 Likes
Reward
11
6
Share
Comment
0/400
RugpullTherapist
· 07-24 05:30
Bu kadar hızlı mı koşuyorsun? Kazanç ne kadar yüksek olursa olsun, bunun bir anlamı yok!
View OriginalReply0
MissedTheBoat
· 07-24 00:54
Ne kadar yüksek olursa olsun, kazanç insanları tuzağa düşüremez.
frxETH Kilitli Pozisyonu miktarı 100,000 adet azaldı, LSD piyasa rekabeti arttı.
frxETH TVL düşüşünün arkasındaki LSD pazar değişkenleri
Son zamanlarda, Frax Finance tarafından piyasaya sürülen frxETH, en yüksek getirili ETH likit stake türevi (LSD) olarak, toplam kilitli değer (TVL) son 3 ayda aniden 100.000 ETH azaldı. Bu fenomen, mevcut ETH stake piyasasındaki yoğun rekabet ortamını yansıtırken, aynı zamanda bazı derin faktörleri de ortaya koymaktadır.
frxETH, doğrudan ETH'yi teminat göstererek oluşturulan bir Ethereum stabilcoin'dir. (frxETH ve sfrxETH) olmak üzere çift token tasarımı kullanmaktadır, bu tasarım onu şu anda en yüksek getiriye sahip ETH LSD ürünü yapmaktadır. 2022'nin Kasım ayından bu yana, sfrxETH'nin getirisi sadece o dönemdeki stETH'den %24 daha yüksek değil, aynı zamanda rETH'den de %40 daha yüksektir.
O halde, bu kadar yüksek getiri oranında, frxETH'nin TVL'si neden büyük ölçüde düştü? Cevap, mevcut popüler yeniden staking trendi ile yakından ilişkilidir. Yeniden staking dalgası LSD pazarını sararken, bazı platformlar kilitli ETH kullanıcılarına ödül puanları sunarak büyük miktarda TVL çekti. Verilere göre, 5 Şubat'ta bir yeniden staking platformunun depozitoları açıldığı zaman, tam da frxETH TVL'sinin en yüksek seviyeye ulaştığı anla örtüşmektedir.
frxETH kullanıcıları iki ana kazanç seçeneğiyle karşı karşıya: birincisi, frxETH'yi belirli bir likidite havuzuna yatırarak kazanç elde etmek ve aynı zamanda kendi frxETH staking kazancını devretmek; ikincisi, frxETH'yi tekrar sfrxETH olarak stake ederek, kendi staking kazancını elde etmekle kalmayıp, birinci seçenekteki kullanıcıların devrettiği frxETH staking kazancını da ek olarak almak. Teorik olarak, bu iki seçenek, kazanç oranlarındaki farklılıklar nedeniyle dinamik bir arbitraj dengesi oluşturacak ve iki farklı seçeneğin kazanç oranları her zaman yakın bir aralıkta kalacaktır.
LSD rekabet ortamında, puanlar "teşvik" kategorisine aittir ve yatırımcıları projeye katılmaya çekmek için kullanılır. Ancak, tüm puan sistemleri sürdürülebilir olmayan stratejilerdir; puanlar nihayetinde diğer varlıklara dönüştürülecek ve yüksek teşviklerle çekilen kullanıcılar diğer projelere yönelecektir.
Buna rağmen, yeniden stake etme kendisi etkili bir teknik anlatıdır ve kullanıcılara ek kazançlar sağlar. Frax Finance, frxETH v2'de doğrudan yerel yeniden stake etme hizmeti sunmayı planlıyor. Uygun bir teşvik sisteminin tasarlanıp tasarlanamayacağı, bu hizmetin sürdürülebilirliğini belirleyecektir.
frxETH v2 planı, merkeziyetsiz doğrulayıcıları tanıtmak, düğüm sermaye verimliliğini artırmak, düğüm operatörü performans teşvikleri gibi yeni işlevler eklemektedir. Ayrıca, bazı yeni piyasaya sürülen L2 ağları, Gas ücreti olarak frxETH kullanacaktır; frxETH yakmak, sfrxETH'nin yıllık getirisini artırabilir.
Genel olarak, frxETH'nin Ethereum likit staking alanında öne çıkıp çıkamayacağına dair daha fazla gözlem yapılması gerekiyor. Projenin gelişim yönü, bize LSD pazar dinamiklerini anlama konusunda önemli ipuçları sağlayacak.