Bit Küçük Geyik 2025 mali yılı ilk çeyrek performans analizi ve gelecek beklentileri

Bir kripto para madencilik şirketi, yakın zamanda 2025 mali yılının ilk çeyrek finansal raporunu açıkladı. Şirketin ilk çeyrek geliri 70.1 milyon dolar olarak gerçekleşti ve yıllık bazda %41.3 azaldı, çeyrek bazında ise %1.6 hafif bir artış gösterdi. Bu gelirlerin 37.2 milyon doları kendi iş faaliyetlerinden elde edildi ve yıllık %10.4 azaldı. Toplam brüt kar ise -3.2 milyon dolar olarak kaydedildi ve brüt kar marjı -%4.6 oldu. Bu durum, Bhutan'daki kurak mevsim nedeniyle elektrik fiyatlarının artışından kaynaklandı ve şirketin yerel madencilik tesislerini geçici olarak kapatmasına neden oldu. Ancak ikinci çeyreğe girerken, elektrik fiyatları 0.042 dolar/kWh seviyesine düştü.

Dikkate değer bir nokta, şirketin Seal serisi madencilik makineleri satışlarının 4.1 milyon dolara ulaştığı ve bunun madencilik makinesi satış işinin resmen başladığını göstermesidir. Düzenlenmiş EBITDA, 56.1 milyon dolar negatif iken, geçen yılın aynı döneminde 27.3 milyon dolar pozitifti. Net kar 410 milyon dolar olup, bunun büyük kısmı daha önce kaydedilen dönüştürülebilir tahviller ve opsiyonların gerçeğe uygun değerinin geri alınmasından kaynaklanmaktadır.

Finansal durum açısından, şirketin ilk çeyrekteki peşin ödemeleri 382 milyon dolara yükseldi ve bu, en yüksek çip üretimi için gereken fonları tamamen karşıladı. Seal02 madencilik makineleri sevkiyatına başladı ve gelecekte kendi işletmesi ve satış temposu piyasa rekabetine bağlı olacak. Rekabet artarsa, şirket öncelikle kendi madencilik alanlarını kurmayı düşünecek. Seal03 madencilik makineleri de çip üretimini tamamladı ve bu yılın üçüncü ve dördüncü çeyreğinde kendi madencilik alanlarına girecek ve satışa başlayacak.

Amerika Birleşik Devletleri'nin tarife politikası doğrultusunda, şirket ikinci çeyrekte Kuzey Amerika montaj tesisinin inşasını tamamlayacaktır. Sonrasında Kuzey Amerika satışları yerelleştirilmiş montajla gerçekleştirilecektir, bu da maliyetin hafif bir artışına neden olacak, ancak Güneydoğu Asya'daki tarife etkilerine kıyasla daha az olacaktır. Güneydoğu Asya montaj tesisi ise diğer bölgelerin ihtiyaçlarını karşılayacaktır.

Altyapı açısından, şirketin global kullanılabilir elektrik kapasitesinin ikinci çeyrek sonunda 1.6GW'ye yaklaşması, yıl sonunda ise 1.8GW'ye ulaşması bekleniyor. Nisan ayı itibarıyla, kendi madencilik tesislerinin hash gücü 12.5Eh/s'ye ulaştı, Ekim ayında 40Eh/s'ye yükselmesi, yıl sonunda ise bu seviyeyi aşması bekleniyor. En son Seal01 ve Seal02 madencilik makineleri Mart ayında devreye alındı, ancak şirketin genel madencilik maliyetleri yine de sektördeki diğerlerine göre en az %20 daha düşük. Eski ekipmanların tamamen yenilenmesi ile maliyet avantajı daha da belirgin hale gelecek ve aylık üretim, ikinci çeyrekten itibaren üstel bir artış gösterecek.

Geleceğe baktığımızda, Bitcoin fiyatının son zamanlarda artış gösterdiği ve daha önceki 10.9万美元/枚 tarihî zirvesini aşma ihtimalinin bulunduğu görülüyor. Doların hareketinin baskı altında kalması nedeniyle, alternatif bir varlık olarak Bitcoin'in riskten korunma özelliği giderek daha belirgin hale geliyor. ABD Merkez Bankası'nın son zamanlarda "ortalama enflasyon" politikası benimsemesi, faiz indirimlerinin Haziran'a kadar yapılabileceğini ve yıl boyunca üç kez faiz indirimi beklentilerini artırıyor; bu faktörlerin hepsi Bitcoin fiyatını destekleyecek.

Şirket için, geçen yılın dördüncü çeyreği ve bu yılın birinci çeyreğindeki operasyonel ayarlamaların ardından, önümüzdeki birkaç çeyrekteki anahtarın madenci ekipmanı AR-GE hızı ve kendi madencilik sahalarının dağıtım hızına odaklanacağı. 2025'in birinci çeyreği, önümüzdeki iki yılın işletme koşullarında bir dip noktası olabilir, sonrasında bir dönüm noktasının yaşanması bekleniyor, yine de Kuzey Amerika Bitcoin madencilik hisseleri arasında kaliteli bir seçenek olmaya devam ediyor.