MakerDAO ve Ethereum kurucusunun aşk ve nefret ilişkisi

2 Eylül'de, Ethereum kurucusu Vitalik, yaklaşık 580.000 dolar değerinde 500 MKR tokeni sattı. Bu hareket geniş bir ilgi uyandırdı ve arkasındaki neden, MakerDAO kurucusu Rune Christensen'in yakın zamanda açıkladığı planla ilgili gibi görünüyor. Rune, Solana kod tabanına dayanarak yeni bir zincir inşa etmeyi planladığını belirtti ve bu, onun "Endgame" planının son adımı.

MakerDAO, kurulduğu günden beri Vitalik'in sıkça bahsettiği bir protokoldür. Vitalik, MakerDAO'yu etkileyici bir uygulama olarak defalarca övmüştür. Ancak, övgülerin yanı sıra, Vitalik birkaç kez MakerDAO'nun gelişim yönünü sorgulamıştır. Bu makalede, MakerDAO'nun gelişim süreci kısaca gözden geçirilecek ve Vitalik'in bu protokole karşı tutumundaki değişiklikler ele alınacaktır.

Hırslı Doğuş

MakerDAO'nun kurucusu Rune, hırslı bir kişilik. Ethereum ağı üzerinde MakerDAO'yu piyasaya sürmeden önce, BitShares üzerinde Dai adlı bir stablecoin çıkarıp çıkaramayacağını araştırıyordu. Araştırmalar sonucunda Rune, BitShares'in karmaşık finansal protokolleri destekleyemeyeceğine inanarak, Ethereum tabanlı bir on-chain dolar stablecoin'i inşa etmeye karar verdi.

2015 yılının başında, Rune sosyal medya platformlarında Ethereum topluluğu üyeleriyle Maker protokolünün ilk kodunu paylaşmaya ve tartışmaya başladı. Aralık 2017'de, MakerDAO beyaz kitabını yayınladı ve başlangıçta Dai'nin teminatı yalnızca ETH ile sınırlıydı. MakerDAO hızla gelişti ve ikinci çeyrekte diğer ERC-20 tokenları ve tokenleştirilmiş altın kullanmayı denedi.

O dönemde Vitalik, MakerDAO'yu övmüştü. 2018'in sonunda yapılan bir röportajda, en son karşılaştığı en etkileyici Ethereum uygulaması hakkında sorulduğunda, Vitalik "MakerDAO beni derinden etkiledi" diye yanıtladı. Ayrıca, teorik olarak MakerDAO modelinin doların ötesine genişletilebileceğini, hatta tüketici fiyat endeksi ve emlak endeksi gibi alanlara uygulanabileceğini belirtti.

Darbelerle Karşılaşmasına Rağmen Sürekli Gelişme

Eylül 2018'de, A16Z, MakerDAO'ya 15 milyon dolar yatırım yapmak için MKR satın aldı. 2020'nin başlarında, DAI'nin toplam arzı 100 milyon adede ulaştı. Ancak, Mart 2020'deki piyasa çöküşü, Eter fiyatında büyük bir düşüşe yol açtı ve MakerDAO sisteminde 5.3 milyon dolarlık kötü kredi oluştu. Sonunda, MakerDAO bu krizi MKR'yi açık artırayla satarak atlattı.

Kriz sonrası, MakerDAO hızla toparlandı. Protokol, MKR token kontrolünü yönetim topluluğuna devretme sürecini tamamladı ve topluluğun derinlemesine katılımını teşvik etti. Stabilcoin'in ayrılma riskine karşı MakerDAO, USDC'nin teminat olarak kullanılmasını desteklemek için oylama yaparak yüksek faiz oranları sundu.

Bu karar tartışmalara yol açtı. Vitalik, MakerDAO'nun bu gelişim yönünü pek onaylamadığını belirtti; tek bir teminat ve en az yönetimle bir stabilcoin protokolüne ihtiyaç olduğunu düşündüğünü ifade etti. Ancak, topluluk üyeleri, tek bir teminatın Dai'nin genişletilmiş arzını desteklemenin zor olduğunu belirtti ve USDC gibi önlemlerin Dai'nin hızla istikrar kazanmasına yardımcı olduğunu vurguladılar.

Zorluklarla Yüzleşmek, Krizi Fırsata Dönüştürmek

2021 yılı ortalarında, MKR fiyatı bir ara 5000 doların üzerine çıktı. Ancak, sonrasındaki "519" durumu tüm kripto para piyasasına büyük bir darbe vurdu. Yine de, MakerDAO'nun karşılaştığı en büyük zorluk piyasa dalgalanmalarından değil, algoritmik stabilcoin UST'nin rekabetinden kaynaklanıyor.

UST bir zamanlar piyasa değeri 20 milyar dolara yakın popüler bir stabilcoin haline gelmişti. UST'nin Ethereum ekosistemindeki kullanımını genişletmek için, Terra topluluğu yeni bir stabilcoin likidite havuzu olan "4pool"u tanıtmayı önerdi ve Dai'nin konumuna meydan okumayı amaçladı. Ancak, UST nihayet çöktü ve Dai merkeziyetsiz stabilcoin liderliğini korudu.

UST çöküşünden kısa bir süre sonra, Vitalik "Stabil Coin'lerin İki Düşünce Deneyi" başlıklı bir makale yayınladı ve burada başka bir stabil coin projesi olan Rai'den bahsetti. Vitalik, Rai'nin "tamamen merkeziyetsiz, ideal bir stabil coin'i daha iyi temsil ettiğini ve yalnızca ETH tarafından desteklendiğini" belirtti. Bu, Dai'nin artık Vitalik'in gözünde ideal bir seçim olmadığını gösteriyor.

RWA anlatımı etkileyici bir şekilde güçleniyor

ABD Merkez Bankası'nın faiz artışları ve DeFi güvenliği gibi faktörlerin etkisiyle, zincir üzerindeki likidite ve protokol gelirleri önemli ölçüde azaldı. Bu durumu aşmak için, MakerDAO gerçek dünya varlıkları (RWA) üzerinde çalışmaya başladı. Protokol, bazı USDC gibi stablecoin rezervlerini ABD tahvillerine dönüştürdü ve bu, Dai'nin ihraç edilmesine destek veren arka plandaki varlık yapısında önemli bir değişikliğe yol açtı.

Şu anda, RWA, MakerDAO'nun varlık yapısında baskın bir konumda bulunuyor, bu da protokolün kullanıcıların ABD Hazine tahvili getirilerini paylaşmalarını sağlarken, protokol gelirini artırmasına olanak tanıyor. Ayrıca, merkezi stablecoin'lere olan bağımlılığın azaltılması, protokolün istikrarını artırarak, Silikon Vadisi Bankası olayında gösterilen risk direncini güçlendirdi.

Ancak, 1 Eylül'de MakerDAO kurucusu Rune, sosyal medyada Solana üzerine yeni bir zincir inşa etme niyetini açıkladı ve bu haber büyük yankı uyandırdı. Rune daha sonra bu teklife "kabilecilik" olarak bakılmaması gerektiğini açıkladı. İlginç bir şekilde, Vitalik buna doğrudan yorum yapmadı ama aynı gün 500 MKR token sattı.

Özet

MakerDAO'nun gelişim süreci, kurucu Rune'un bir hırslı pragmatist olarak protokol yeniliklerini sürekli olarak teşvik etme çabasını göstermektedir. Buna karşın, Vitalik, belirli bir anlamda "tam merkeziyetsizlik" ve idealizm arayışında gibi görünmektedir. Ancak, Vitalik'in ETH ve ETC'nin çatallanması gibi bazı eylemleri, bu idealle çelişiyor gibi görünmektedir. Bu karmaşık ilişki, merkeziyetsizlik alanındaki idealler ile gerçekler arasındaki çarpışmayı yansıtır ve bize blok zinciri teknolojisinin gelecekteki gelişim yönleri üzerine düşündürücü bir bakış açısı sunar.