Şifrelemenin Amacı ve Idealleri: On-chain Takasın Değişim Gücü
Bu yazıda, iki birbiriyle bağlantılı teorik ipucunu inceleyeceğiz: biri DeFi likidite teknolojisinin evrimsel sürecini geri izlemek, diğeri ise ekonomik gelişim tarihi perspektifinden on-chain değişim ticaretinin devrim niteliğindeki etkisini açıklamaktır. Amacımız, derin bir DeFi devriminin yakında geleceğini, yalnızca biraz daha sabır gerektiğini kanıtlamaktır. İdealizmi sürdüren vizyoner inşaatçılar, sonunda piyasanın geri dönüşünü alacaklardır.
Merkeziyetsiz borsa (DEX) pazarının gelişim sürecini dikkatlice inceledik, böylece on-chain takas işlemlerinin ortaya çıkmasının tesadüfi olmadığını, gerçek bir oyun kuralı değiştiricisi olduğunu açıklayabiliriz. Bu, Web3 inşaatçıları tarihindeki önemli bir bölümü temsil ediyor. İşlevselliğini sağlamak için DEX içinde ve altyapı düzeyinde birçok yenilik ve iyileştirme yapılması gerekiyor.
Eğer on-chain takas tarihte önemli bir dönüm noktası haline gelirse, tüm ilgili çabaların ve katkıların uygun bir şekilde anılması gerektiğine inanıyoruz.
Şifreleme endüstrisindeki ritmi kaybettik mi?
2023 Ocak ayından itibaren, ETF onayı ve yeni bir niceliksel genişleme beklentisiyle, Bitcoin dipten yeni bir yüksekliğe sıçradı. Ancak, çoğu altcoin'in fiyat performansı, BTC'nin hayal gücüne alan açtığı dönemlerdeki gibi güçlü bir artış göstermedi. Bazı yatırımcılar, yüksek değerleme ve düşük likiditeye sahip VC token'larının kötü performansını alay konusu yaparak gerçek yenilikleri küçümsüyor ve şifreleme dünyasını bir suç alanı olarak görüyorlar. Bazı sektör toplantılarında, belirli sektör liderleri tüm endüstriyi kumarhane ile kıyaslamaktan çekinmediler. Birçok kripto meraklısı, PvP( oyuncu mücadelesinin) heyecanına kapıldı. Genel piyasa, meme coin'lerin boğa sezonunun başında rağbet görmesi, değer token'larının ise piyasa tarafından göz ardı edilmesiyle, tüm boğa sezonunu kaçırdı.
Bu boğa piyasasında, birçok deneyimli kişi bu sefer gerçekten farklı olduğunu, hatta 2018-2019 sektör kışı dönemini aştığını hissediyor. Bazı geliştiriciler kafaları karışmış bir şekilde, sektöre giriş amaçlarını sorgulamaya başladılar: şifreleme gerçekten gerçek dünyayı değiştirebilir mi? Geçen yıldan bu yana, AI'nın yükselişi ile birçok kişi dikkatini yapay zekaya yönlendirdi, daha fazlası hala kararsız.
Bu sefer şifreleme para piyasası neden farklı?
Risk sermayesinin ve ekip açgözlülüğünün, çıkar çatışmalarının, etik olmayan davranışların ve kısa vadeli düşüncenin etkisini göz ardı edemeyiz. Pazar uzun süredir karanlık bir ormanın içinde. Kod dışında, katılımcıları düzenlemek için pek fazla kural yok. Bu sorunlar uzun zamandır mevcut olmasına rağmen, bu döngüdeki boğa pazarının zayıflığını açıklamak için yeterli değil.
Bu nedenle, ek bir sebep öne sürüyoruz: Şifreleme pazarındaki kendini şişirme, kripto ekosistemimize gerekli likiditeyi sağlamak için yeterli değildir. Aşağıdaki tabloya bakınız:
Yukarıdaki grafik, çeşitli şifreleme genel eşdeğerlerinin aktivitesini göstermektedir. Grafikten de görülebileceği gibi, 2018'den bu yana, istikrarsız olmayan para birimlerinin piyasa payı sürekli olarak azalmaktadır. İşlem hacmi payı açısından bakıldığında, son bir iki yılda, büyük çoğunlukla işlemler dolar istikrarlı parası tarafından sağlanan likidite ile gerçekleşmektedir. Eğer dolar istikrarlı para biriminin piyasa değeri sürdürülebilir bir şekilde genişlemezse, yeni paraların sürekli olarak piyasaya sürülmesiyle birlikte, likidite havuzları boşalacaktır.
Geçmişte, Bitcoin ve Ethereum büyük ölçüde pazarın genel eşdeğeri olarak işlev gördü. Bitcoin ve Ethereum, diğer token'lar için likidite kaynağı haline gelebilir, boğa piyasası aşamasında altcoin'ler ve likidite sağlayıcı ana akım coin'ler spiral bir şekilde yükselerek birbirlerini desteklerdi. Bu token'ların kendisinin likiditeyi yönettiği piyasa yapısında, altcoin'lerin genellikle likidite eksikliği yoktur. Ancak şimdi, çoğu işlem çifti dolar ile bağlantılı stabilcoin'lerdir. Bitcoin veya Ethereum'un değerinde patlayıcı bir artış olsa bile, stabilcoin'lerin konumu BTC ve ETH'nin diğer token'lara likidite enjekte etmesini zorlaştırmaktadır.
şifreleme para birimi fiyatlandırma hakkı Wall Street'in eline geçti
Tüm dolar ile bağlantılı stablecoin'ler ve diğer uyumlu finansal araçlar bir tuzaktır. Şifreleme, Wall Street'in ritmini takip eder.
2014 Ekim'inde, Tether, şifreleme ile yasal para birimi arasındaki boşluğu kapatabilen, geleneksel paranın istikrarını ve dijital paranın esnekliğini sunan bir stabil dijital para birimi sağlamaya başladı. Şimdi, piyasa değeri açısından üçüncü en büyük token haline geldi. Ayrıca, USDT, endekslerde en fazla işlem çiftine sahip olup, Ethereum veya wBTC'nin 10 katıdır.
2018 Eylül'ünde, Circle ve Coinbase işbirliği yaparak Centre Konsorsiyumu altında USD Coin(USDC)'i piyasaya sürdü. Bu, dolara bağlıdır ve her USDC token'ı 1:1 oranında dolar rezervine bağlıdır. ERC-20 token'ı olarak, USDC sorunsuz ticaret yapabilir ve çeşitli merkeziyetsiz uygulamalarla entegre olabilir.
10 Aralık 2017'de, Chicago Seçenekler Borsası (CBOE), Bitcoin vadeli işlemlerini ilk kez piyasaya sürdü. Sadece ABD Doları ile hesaplanması bile, Bitcoin spot fiyatı üzerinde etki yaratabiliyor, özellikle de şu anda Bitcoin'in pozisyon miktarı dünya pazarının %28'ine ulaşmışken.
Wall Street sadece fiziksel olarak şifreleme pazarını etkilemekle kalmıyor, aynı zamanda şifreleme pazarındaki likiditeyi psikolojik olarak da etkiliyor. Fed'in tutumuna, Greyscale'in güven fonu değer kaybına, FOMC'nin "nokta grafiğine" ve BTC-ETF'nin nakit akışına dikkat etmeye başladığımızı hatırlıyor musun? Tüm bu bilgiler psikolojik olarak davranışlarımızı etkiliyor.
Stablecoin, ABD hükümetinin attığı bir yemdir. ABD Doları ile bağlantılı stablecoin'leri likidite sağlama aracı olarak kabul etmeye başladığımızdan beri, bu durum bir konsensüs oluşturmaya başladı. Şifreleme yerel token'larının likidite rolünü değiştirdi, diğer token'ların kredi değerini rekabet ederek zayıflattı ve Dolar, genel eşdeğerler pazarında giderek baskın bir konum almaya başladı.
Böylece kendi pazar ritmimizi kaybettik.
Ben dolar ile ilişkilendirilmiş stabil coinleri suçlamak istemiyorum, aksine bu adil rekabet ve piyasa seçiminin doğal bir sonucudur. Tether ve Circle, yatırımcılara doğrudan on-chain olarak dolar ile ilişkilendirilmiş varlıklara yatırım yapma imkanı sağlıyor, onlara dolar ile eşdeğer riskleri üstlenme fırsatı sunuyor ve yatırımcılara daha fazla seçenek sunuyor.
Pazarlar likidite için mücadele ediyor! Likiditeyi kontrol etme yetimizi kaybettiğimizde, şifreleme sektöründeki ritmi de kaybetmiş oluyoruz.
Likiditenin Bin Yıllık Savaşı
Likidite her zaman gerçek bir ihtiyaçtır.
Likidite, piyasanın temel özelliğidir; piyasa likiditesini artırabilecek her türlü yenilik, tarihte önemli bir ilerlemedir.
Organizasyon teorisine göre, piyasa alıcılar ve satıcılar arasında mal, hizmet ve bilgi alışverişinin yapıldığı yapılandırılmış bir ortam olarak tanımlanır. Bu ortam, koordinasyonu teşvik etmek, işlem maliyetlerini düşürmek ve verimli ekonomik etkileşimleri desteklemek amacıyla belirlenen kurallar, normlar ve düzenlemeler tarafından yönlendirilir.
Piyasa organizasyonu için likidite son derece önemlidir, çünkü bu doğrudan piyasanın verimliliğini, istikrarını ve çekiciliğini etkiler. Yüksek likidite, kaymaları en aza indirerek ve işlem hacmini artırarak işlem maliyetlerini düşürür. Yüksek likiditeye sahip piyasalar ayrıca daha büyük fiyat esnekliği, daha iyi fiyatlar sergiler, daha fazla katılımcıyı çeker ve daha doğru fiyat bilgilerini bulmaya yardımcı olur. Bilgi ekonomisi, piyasanın bilgi keşfindeki rolünü vurgular. İdeal bir piyasada, bilgi serbestçe akar ve katılımcıların akıllı kararlar almasına, kaynak tahsisini optimize etmesine ve dengeli fiyatlar elde etmesine olanak tanır. Yüksek likiditeye sahip bir piyasa, güvenilir bilgilerin ortaya çıkmasına yol açarak kaynakların daha etkili bir şekilde tahsis edilmesine yardımcı olur.
Fiyat keşfi verimliliği, fiyat istikrarı ve dayanıklılığı ya da daha düşük işlem maliyetleri olsun, bu özellikler pazarın katılımcıları çekme yeteneğini artırmaktadır. Pazar çekiciliği, pazarın likiditesini daha da artırarak, pazarın tüm yönlerinin verimliliğini yükseltir. Bu nedenle, likiditeyi artırmak herhangi bir pazar için hayati öneme sahiptir.
Para, likidite problemlerini hafifletmek için yapılan bir yeniliktir.
Akademik olarak, para kökeni hakkında iki ana akım vardır; biri paranın geniş halk kitleleri ve akademisyenler tarafından kabul edilen pratik bir ticaret aracı olduğunu savunur; diğeri ise David Graeber'in "Borç: İlk 5000 Yıl" adlı eserinden gelmektedir. Graeber, paranın borç ilişkilerinden kaynaklandığını düşünmektedir, ancak aynı zamanda paranın evrensel eşdeğerlik işlevini de kabul etmektedir.
Grin Davis'in "Para Tarihi: Antik Çağdan Günümüze" ve Karl Marx'ın "Kapital: Cilt I" dışında, paranın kökeni ve evrimi hakkında benzer görüşlere sahip diğer kaynaklar da bulunmaktadır.
Örneğin, Niall Ferguson "Para'nın Yükselişi: Dünya Finans Tarihi" adlı kitabında, paranın gelişiminin aynı zamanda toplumun verimli bir değişim sistemine olan ihtiyacından kaynaklandığını, takasla başlayıp, içsel değere sahip nesnelerin kullanıldığı daha karmaşık bir sisteme evrildiğini belirtmektedir.
Aynı şekilde, Felix Martin'in "Para: Yetkisiz Biyografi" adlı eserinde, yazar paranın bir sosyal teknoloji konsepti olduğunu da tartışıyor; bu teknoloji, daha verimli bir değişim sistemine duyulan ihtiyaçtan gelişmiştir. Martin, Marx gibi, paranın evrensel bir eşdeğer olduğunu ve ticaretin ilk dönemlerinde yaygın bir mal olarak ortaya çıktığını düşünüyor.
Son olarak, David Graeber('in "Borç: İlk 5000 Yıl" adlı eseri, paranın borç ve yükümlülük sistemlerinden evrim geçirdiğine dair benzersiz bir perspektif sunuyor ve bu sistemlerin ortaya çıkışının paranın kendisinin icadından daha eski olduğunu düşünüyor. Ancak, Graeber'in görüşü, paranın evrensel bir eşdeğer olarak yaratıldığı ve amacının mal ve hizmetlerin değişimini kolaylaştırmak olduğu gibi bir temel düşünce ile hala uyumludur.
Bu kaynaklar, para biriminin değişim aracı olarak rolünü vurgulamaya devam ediyor ve Davis ile Marx'ın görüşleriyle örtüşüyor.
Özetle, akademik dünyada para ile ilgili konsensüs, paranın doğduktan sonraki işlevinin genel eşdeğer olmak ve piyasa likiditesini çözmek olduğu yönündedir. Farklı görüşler ise, para taşıyıcısının başlangıç noktasının mal mı yoksa borç mu olduğu üzerinedir.
Para, değer interneti ortaya çıkmadan önceki antik elitlerin piyasa likidite sorununa verdiği bir yanıttır; para, likiditeyi artırmanın bir aracıdır.
Geçmişte para, likidite ile eşit tutulan eski güçler, daha iyi bir likidite durumu sağlamak için piyasa organizasyon yapısını geliştirmeye pek çaba göstermedi. Para olmadan piyasa likiditesini nasıl inşa edeceklerini hiç düşünmediler. Belki de, kapaklı bir kutuda hapsolmuş pireler gibi, çok uzun süre kaldılar ve ne kadar yükseğe zıplayabileceklerini unuttular.
) DEX: Değişimin Gücü
Her pazarın temel amacı en doğru fiyatları ve en etkili kaynak tahsisini sağlamaktır. Her bir bileşen, mekanizma ve yapı bu amaca ulaşmak için tasarlanmıştır. İnsanlık tarihinden beri, insanlar pazar verimliliğini artırmak için yeni yöntemler geliştirmeye devam etmektedir.
Yüzyıllar boyunca, piyasalarda büyük değişimler olmuştur. Fiyat oluşturma mekanizması birçok kez güncellenmiştir. Farklı ekonomik ihtiyaçları karşılamak için, piyasa çeşitli uzlaşma prosedürleri geliştirmiştir; bunlar arasında işlemci piyasası, emir yönlendirmeli piyasa, aracılık piyasası ve karanlık havuz piyasası bulunmaktadır.
Blok zinciri teknolojisinin ortaya çıkmasıyla birlikte, yeni kısıtlamalarla karşılaştık ve likidite sorunlarını çözme konusunda yeni fırsatlara dokunduk. Bu noktada, değişim taleplerini karşılamak ve token'lara likidite sağlamak için yenilikçi yöntemler oluşturabiliriz.
Özetle, günümüzün token borsaları üçlü bir ikilemle karşı karşıya: 1### yeterli likidite, 2) etkili fiyatlandırma, 3) merkeziyetsizlik.
![şifreleme ilkesi ve ideali: on-chain takas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bd45bdfde1ecb94c60c37a94ed380619.webp(
Her ne kadar Binance gibi merkezi borsa en iyi ticaret deneyimini sunsa da, kullanıcıları dolandırıcılık riski ve tekel sömürüsü ile karşı karşıya kalıyor. Hatta bir zamanlar dünyanın ikinci büyük borsası olan FTX, şu anda kullanıcı varlıklarını kötüye kullanma nedeniyle iflas etti. Biraz daha iyi likiditeye sahip olan borsalar, proje sahiplerinden kayda değer bir listeleme ücreti ve diğer sert şartlar talep etmekte. Buna karşılık, merkeziyetsiz borsalar daha esnek olup, farklı mekanizmalar tasarlayarak farklı ihtiyaç senaryolarına hitap ediyor. Örneğin, Pump.fun son derece hassas token arz eğrisi sunmasıyla tanınırken, Curve çoğu durumda fiyat keşfi hassasiyetinden ziyade en iyi likiditeyi sağlamaktadır. Bu borsalar, farklı hedef müşteri gruplarının ticaret tercihlerine hitap etmek için çeşitli modeller benimsemektedir. Her birinin kendine özgü bir odak noktası ve bazı fedakarlıkları olduğu inkar edilemez.
) on-chain likidite oluşturma denemesi
Merkeziyetsiz borsa, bu üçlü zorluk ve diğer on-chain işlem zorluklarını yenilikçi çözümlerle aşma konusunda önemli ilerlemeler kaydetmiştir. Uzun bir yolculuk, ilk adımın on-chain likidite oluşturulmasıyla başlar. Burada basit bir sektör değerlendirmesi yapalım: belirli bir DEX bu alt sektördeki bir ölçüt. Birleşik eğrinin yeniliği, yeni bir çağın başlangıcını simgeliyor. Belirli bir DEX'in "
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Merkezi Olmayan Finans devriminin yeni bir bölümü: on-chain takas işlemleri, kripto piyasası Likiditesini yeniden şekillendiriyor.
Şifrelemenin Amacı ve Idealleri: On-chain Takasın Değişim Gücü
Bu yazıda, iki birbiriyle bağlantılı teorik ipucunu inceleyeceğiz: biri DeFi likidite teknolojisinin evrimsel sürecini geri izlemek, diğeri ise ekonomik gelişim tarihi perspektifinden on-chain değişim ticaretinin devrim niteliğindeki etkisini açıklamaktır. Amacımız, derin bir DeFi devriminin yakında geleceğini, yalnızca biraz daha sabır gerektiğini kanıtlamaktır. İdealizmi sürdüren vizyoner inşaatçılar, sonunda piyasanın geri dönüşünü alacaklardır.
Merkeziyetsiz borsa (DEX) pazarının gelişim sürecini dikkatlice inceledik, böylece on-chain takas işlemlerinin ortaya çıkmasının tesadüfi olmadığını, gerçek bir oyun kuralı değiştiricisi olduğunu açıklayabiliriz. Bu, Web3 inşaatçıları tarihindeki önemli bir bölümü temsil ediyor. İşlevselliğini sağlamak için DEX içinde ve altyapı düzeyinde birçok yenilik ve iyileştirme yapılması gerekiyor.
Eğer on-chain takas tarihte önemli bir dönüm noktası haline gelirse, tüm ilgili çabaların ve katkıların uygun bir şekilde anılması gerektiğine inanıyoruz.
Şifreleme endüstrisindeki ritmi kaybettik mi?
2023 Ocak ayından itibaren, ETF onayı ve yeni bir niceliksel genişleme beklentisiyle, Bitcoin dipten yeni bir yüksekliğe sıçradı. Ancak, çoğu altcoin'in fiyat performansı, BTC'nin hayal gücüne alan açtığı dönemlerdeki gibi güçlü bir artış göstermedi. Bazı yatırımcılar, yüksek değerleme ve düşük likiditeye sahip VC token'larının kötü performansını alay konusu yaparak gerçek yenilikleri küçümsüyor ve şifreleme dünyasını bir suç alanı olarak görüyorlar. Bazı sektör toplantılarında, belirli sektör liderleri tüm endüstriyi kumarhane ile kıyaslamaktan çekinmediler. Birçok kripto meraklısı, PvP( oyuncu mücadelesinin) heyecanına kapıldı. Genel piyasa, meme coin'lerin boğa sezonunun başında rağbet görmesi, değer token'larının ise piyasa tarafından göz ardı edilmesiyle, tüm boğa sezonunu kaçırdı.
Bu boğa piyasasında, birçok deneyimli kişi bu sefer gerçekten farklı olduğunu, hatta 2018-2019 sektör kışı dönemini aştığını hissediyor. Bazı geliştiriciler kafaları karışmış bir şekilde, sektöre giriş amaçlarını sorgulamaya başladılar: şifreleme gerçekten gerçek dünyayı değiştirebilir mi? Geçen yıldan bu yana, AI'nın yükselişi ile birçok kişi dikkatini yapay zekaya yönlendirdi, daha fazlası hala kararsız.
Bu sefer şifreleme para piyasası neden farklı?
Risk sermayesinin ve ekip açgözlülüğünün, çıkar çatışmalarının, etik olmayan davranışların ve kısa vadeli düşüncenin etkisini göz ardı edemeyiz. Pazar uzun süredir karanlık bir ormanın içinde. Kod dışında, katılımcıları düzenlemek için pek fazla kural yok. Bu sorunlar uzun zamandır mevcut olmasına rağmen, bu döngüdeki boğa pazarının zayıflığını açıklamak için yeterli değil.
Bu nedenle, ek bir sebep öne sürüyoruz: Şifreleme pazarındaki kendini şişirme, kripto ekosistemimize gerekli likiditeyi sağlamak için yeterli değildir. Aşağıdaki tabloya bakınız:
Yukarıdaki grafik, çeşitli şifreleme genel eşdeğerlerinin aktivitesini göstermektedir. Grafikten de görülebileceği gibi, 2018'den bu yana, istikrarsız olmayan para birimlerinin piyasa payı sürekli olarak azalmaktadır. İşlem hacmi payı açısından bakıldığında, son bir iki yılda, büyük çoğunlukla işlemler dolar istikrarlı parası tarafından sağlanan likidite ile gerçekleşmektedir. Eğer dolar istikrarlı para biriminin piyasa değeri sürdürülebilir bir şekilde genişlemezse, yeni paraların sürekli olarak piyasaya sürülmesiyle birlikte, likidite havuzları boşalacaktır.
Geçmişte, Bitcoin ve Ethereum büyük ölçüde pazarın genel eşdeğeri olarak işlev gördü. Bitcoin ve Ethereum, diğer token'lar için likidite kaynağı haline gelebilir, boğa piyasası aşamasında altcoin'ler ve likidite sağlayıcı ana akım coin'ler spiral bir şekilde yükselerek birbirlerini desteklerdi. Bu token'ların kendisinin likiditeyi yönettiği piyasa yapısında, altcoin'lerin genellikle likidite eksikliği yoktur. Ancak şimdi, çoğu işlem çifti dolar ile bağlantılı stabilcoin'lerdir. Bitcoin veya Ethereum'un değerinde patlayıcı bir artış olsa bile, stabilcoin'lerin konumu BTC ve ETH'nin diğer token'lara likidite enjekte etmesini zorlaştırmaktadır.
şifreleme para birimi fiyatlandırma hakkı Wall Street'in eline geçti
Tüm dolar ile bağlantılı stablecoin'ler ve diğer uyumlu finansal araçlar bir tuzaktır. Şifreleme, Wall Street'in ritmini takip eder.
2014 Ekim'inde, Tether, şifreleme ile yasal para birimi arasındaki boşluğu kapatabilen, geleneksel paranın istikrarını ve dijital paranın esnekliğini sunan bir stabil dijital para birimi sağlamaya başladı. Şimdi, piyasa değeri açısından üçüncü en büyük token haline geldi. Ayrıca, USDT, endekslerde en fazla işlem çiftine sahip olup, Ethereum veya wBTC'nin 10 katıdır.
2018 Eylül'ünde, Circle ve Coinbase işbirliği yaparak Centre Konsorsiyumu altında USD Coin(USDC)'i piyasaya sürdü. Bu, dolara bağlıdır ve her USDC token'ı 1:1 oranında dolar rezervine bağlıdır. ERC-20 token'ı olarak, USDC sorunsuz ticaret yapabilir ve çeşitli merkeziyetsiz uygulamalarla entegre olabilir.
10 Aralık 2017'de, Chicago Seçenekler Borsası (CBOE), Bitcoin vadeli işlemlerini ilk kez piyasaya sürdü. Sadece ABD Doları ile hesaplanması bile, Bitcoin spot fiyatı üzerinde etki yaratabiliyor, özellikle de şu anda Bitcoin'in pozisyon miktarı dünya pazarının %28'ine ulaşmışken.
Wall Street sadece fiziksel olarak şifreleme pazarını etkilemekle kalmıyor, aynı zamanda şifreleme pazarındaki likiditeyi psikolojik olarak da etkiliyor. Fed'in tutumuna, Greyscale'in güven fonu değer kaybına, FOMC'nin "nokta grafiğine" ve BTC-ETF'nin nakit akışına dikkat etmeye başladığımızı hatırlıyor musun? Tüm bu bilgiler psikolojik olarak davranışlarımızı etkiliyor.
Stablecoin, ABD hükümetinin attığı bir yemdir. ABD Doları ile bağlantılı stablecoin'leri likidite sağlama aracı olarak kabul etmeye başladığımızdan beri, bu durum bir konsensüs oluşturmaya başladı. Şifreleme yerel token'larının likidite rolünü değiştirdi, diğer token'ların kredi değerini rekabet ederek zayıflattı ve Dolar, genel eşdeğerler pazarında giderek baskın bir konum almaya başladı.
Böylece kendi pazar ritmimizi kaybettik.
Ben dolar ile ilişkilendirilmiş stabil coinleri suçlamak istemiyorum, aksine bu adil rekabet ve piyasa seçiminin doğal bir sonucudur. Tether ve Circle, yatırımcılara doğrudan on-chain olarak dolar ile ilişkilendirilmiş varlıklara yatırım yapma imkanı sağlıyor, onlara dolar ile eşdeğer riskleri üstlenme fırsatı sunuyor ve yatırımcılara daha fazla seçenek sunuyor.
Pazarlar likidite için mücadele ediyor! Likiditeyi kontrol etme yetimizi kaybettiğimizde, şifreleme sektöründeki ritmi de kaybetmiş oluyoruz.
Likiditenin Bin Yıllık Savaşı
Likidite her zaman gerçek bir ihtiyaçtır.
Likidite, piyasanın temel özelliğidir; piyasa likiditesini artırabilecek her türlü yenilik, tarihte önemli bir ilerlemedir.
Organizasyon teorisine göre, piyasa alıcılar ve satıcılar arasında mal, hizmet ve bilgi alışverişinin yapıldığı yapılandırılmış bir ortam olarak tanımlanır. Bu ortam, koordinasyonu teşvik etmek, işlem maliyetlerini düşürmek ve verimli ekonomik etkileşimleri desteklemek amacıyla belirlenen kurallar, normlar ve düzenlemeler tarafından yönlendirilir.
Piyasa organizasyonu için likidite son derece önemlidir, çünkü bu doğrudan piyasanın verimliliğini, istikrarını ve çekiciliğini etkiler. Yüksek likidite, kaymaları en aza indirerek ve işlem hacmini artırarak işlem maliyetlerini düşürür. Yüksek likiditeye sahip piyasalar ayrıca daha büyük fiyat esnekliği, daha iyi fiyatlar sergiler, daha fazla katılımcıyı çeker ve daha doğru fiyat bilgilerini bulmaya yardımcı olur. Bilgi ekonomisi, piyasanın bilgi keşfindeki rolünü vurgular. İdeal bir piyasada, bilgi serbestçe akar ve katılımcıların akıllı kararlar almasına, kaynak tahsisini optimize etmesine ve dengeli fiyatlar elde etmesine olanak tanır. Yüksek likiditeye sahip bir piyasa, güvenilir bilgilerin ortaya çıkmasına yol açarak kaynakların daha etkili bir şekilde tahsis edilmesine yardımcı olur.
Fiyat keşfi verimliliği, fiyat istikrarı ve dayanıklılığı ya da daha düşük işlem maliyetleri olsun, bu özellikler pazarın katılımcıları çekme yeteneğini artırmaktadır. Pazar çekiciliği, pazarın likiditesini daha da artırarak, pazarın tüm yönlerinin verimliliğini yükseltir. Bu nedenle, likiditeyi artırmak herhangi bir pazar için hayati öneme sahiptir.
Para, likidite problemlerini hafifletmek için yapılan bir yeniliktir.
Akademik olarak, para kökeni hakkında iki ana akım vardır; biri paranın geniş halk kitleleri ve akademisyenler tarafından kabul edilen pratik bir ticaret aracı olduğunu savunur; diğeri ise David Graeber'in "Borç: İlk 5000 Yıl" adlı eserinden gelmektedir. Graeber, paranın borç ilişkilerinden kaynaklandığını düşünmektedir, ancak aynı zamanda paranın evrensel eşdeğerlik işlevini de kabul etmektedir.
Grin Davis'in "Para Tarihi: Antik Çağdan Günümüze" ve Karl Marx'ın "Kapital: Cilt I" dışında, paranın kökeni ve evrimi hakkında benzer görüşlere sahip diğer kaynaklar da bulunmaktadır.
Örneğin, Niall Ferguson "Para'nın Yükselişi: Dünya Finans Tarihi" adlı kitabında, paranın gelişiminin aynı zamanda toplumun verimli bir değişim sistemine olan ihtiyacından kaynaklandığını, takasla başlayıp, içsel değere sahip nesnelerin kullanıldığı daha karmaşık bir sisteme evrildiğini belirtmektedir.
Aynı şekilde, Felix Martin'in "Para: Yetkisiz Biyografi" adlı eserinde, yazar paranın bir sosyal teknoloji konsepti olduğunu da tartışıyor; bu teknoloji, daha verimli bir değişim sistemine duyulan ihtiyaçtan gelişmiştir. Martin, Marx gibi, paranın evrensel bir eşdeğer olduğunu ve ticaretin ilk dönemlerinde yaygın bir mal olarak ortaya çıktığını düşünüyor.
Son olarak, David Graeber('in "Borç: İlk 5000 Yıl" adlı eseri, paranın borç ve yükümlülük sistemlerinden evrim geçirdiğine dair benzersiz bir perspektif sunuyor ve bu sistemlerin ortaya çıkışının paranın kendisinin icadından daha eski olduğunu düşünüyor. Ancak, Graeber'in görüşü, paranın evrensel bir eşdeğer olarak yaratıldığı ve amacının mal ve hizmetlerin değişimini kolaylaştırmak olduğu gibi bir temel düşünce ile hala uyumludur.
Bu kaynaklar, para biriminin değişim aracı olarak rolünü vurgulamaya devam ediyor ve Davis ile Marx'ın görüşleriyle örtüşüyor.
Özetle, akademik dünyada para ile ilgili konsensüs, paranın doğduktan sonraki işlevinin genel eşdeğer olmak ve piyasa likiditesini çözmek olduğu yönündedir. Farklı görüşler ise, para taşıyıcısının başlangıç noktasının mal mı yoksa borç mu olduğu üzerinedir.
Para, değer interneti ortaya çıkmadan önceki antik elitlerin piyasa likidite sorununa verdiği bir yanıttır; para, likiditeyi artırmanın bir aracıdır.
Geçmişte para, likidite ile eşit tutulan eski güçler, daha iyi bir likidite durumu sağlamak için piyasa organizasyon yapısını geliştirmeye pek çaba göstermedi. Para olmadan piyasa likiditesini nasıl inşa edeceklerini hiç düşünmediler. Belki de, kapaklı bir kutuda hapsolmuş pireler gibi, çok uzun süre kaldılar ve ne kadar yükseğe zıplayabileceklerini unuttular.
) DEX: Değişimin Gücü
Her pazarın temel amacı en doğru fiyatları ve en etkili kaynak tahsisini sağlamaktır. Her bir bileşen, mekanizma ve yapı bu amaca ulaşmak için tasarlanmıştır. İnsanlık tarihinden beri, insanlar pazar verimliliğini artırmak için yeni yöntemler geliştirmeye devam etmektedir.
Yüzyıllar boyunca, piyasalarda büyük değişimler olmuştur. Fiyat oluşturma mekanizması birçok kez güncellenmiştir. Farklı ekonomik ihtiyaçları karşılamak için, piyasa çeşitli uzlaşma prosedürleri geliştirmiştir; bunlar arasında işlemci piyasası, emir yönlendirmeli piyasa, aracılık piyasası ve karanlık havuz piyasası bulunmaktadır.
Blok zinciri teknolojisinin ortaya çıkmasıyla birlikte, yeni kısıtlamalarla karşılaştık ve likidite sorunlarını çözme konusunda yeni fırsatlara dokunduk. Bu noktada, değişim taleplerini karşılamak ve token'lara likidite sağlamak için yenilikçi yöntemler oluşturabiliriz.
Özetle, günümüzün token borsaları üçlü bir ikilemle karşı karşıya: 1### yeterli likidite, 2) etkili fiyatlandırma, 3) merkeziyetsizlik.
![şifreleme ilkesi ve ideali: on-chain takas])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-bd45bdfde1ecb94c60c37a94ed380619.webp(
Her ne kadar Binance gibi merkezi borsa en iyi ticaret deneyimini sunsa da, kullanıcıları dolandırıcılık riski ve tekel sömürüsü ile karşı karşıya kalıyor. Hatta bir zamanlar dünyanın ikinci büyük borsası olan FTX, şu anda kullanıcı varlıklarını kötüye kullanma nedeniyle iflas etti. Biraz daha iyi likiditeye sahip olan borsalar, proje sahiplerinden kayda değer bir listeleme ücreti ve diğer sert şartlar talep etmekte. Buna karşılık, merkeziyetsiz borsalar daha esnek olup, farklı mekanizmalar tasarlayarak farklı ihtiyaç senaryolarına hitap ediyor. Örneğin, Pump.fun son derece hassas token arz eğrisi sunmasıyla tanınırken, Curve çoğu durumda fiyat keşfi hassasiyetinden ziyade en iyi likiditeyi sağlamaktadır. Bu borsalar, farklı hedef müşteri gruplarının ticaret tercihlerine hitap etmek için çeşitli modeller benimsemektedir. Her birinin kendine özgü bir odak noktası ve bazı fedakarlıkları olduğu inkar edilemez.
) on-chain likidite oluşturma denemesi
Merkeziyetsiz borsa, bu üçlü zorluk ve diğer on-chain işlem zorluklarını yenilikçi çözümlerle aşma konusunda önemli ilerlemeler kaydetmiştir. Uzun bir yolculuk, ilk adımın on-chain likidite oluşturulmasıyla başlar. Burada basit bir sektör değerlendirmesi yapalım: belirli bir DEX bu alt sektördeki bir ölçüt. Birleşik eğrinin yeniliği, yeni bir çağın başlangıcını simgeliyor. Belirli bir DEX'in "