2025'in İkinci Çeyreğinde Asya Web3 Pazarının Gözden Geçirilmesi: Düzenleyici İstikrar Şirket Yatırımlarında Yükselişi Teşvik Ediyor

Önemli Noktaların Özeti

• Regülasyon ve Hükümet: 1) Hong Kong, Ağustos ayında stabilcoin yasasını çıkaracak ve dijital finans merkezi konumunu pekiştirecek. 2) Singapur, sıkı bir lisanslama sistemi uyguluyor ve lisanssız şirketlerin yurtdışında faaliyet göstermesini yasaklıyor. 3) Tayland, G-Tokens'ı tanıtarak devlet destekli dijital tahvilleri çıkaran ilk ülke oldu.

• Şirket Dinamikleri: 1) Japonya'daki halka açık şirketler, Bitcoin yatırım stratejileri dalgası başlatarak kurumsal yatırımlarda büyük bir artış sağladı. 2) Çinli şirketler, Hong Kong lisansı aracılığıyla iç kısıtlamaları aşarak Bitcoin biriktirme konusunda pragmatik bir tutum benimsiyor.

• Politika Değişikliği: 1) Kore seçimlerinden sonra, won destekli stabilcoin planı önerildi, ancak düzenleyici parçalanma belirli bir engel oluşturdu. 2) Vietnam, yasaklardan kapsamlı yasallaşmaya büyük bir geçiş sağladı. 3) Filipinler, sıkı düzenlemeleri ve yenilikçi kum havuzu çerçevesini birleştirerek çift yol stratejisi benimsedi.

1. Asya Web3 Pazarının İkinci Çeyrek Durumu: Düzenleme İstikrara Kavuşuyor, Şirket Yatırımları Artıyor

Web3 pazarının odak noktası açıkça Amerika'ya kaymış olsa da, Asya'nın başlıca pazarlarının gelişimi hala dikkate değerdir. Asya, yalnızca dünyanın en büyük kripto para kullanıcı grubuna sahip olmakla kalmayıp, aynı zamanda blockchain yenilikleri için önemli bir merkez olmaya devam etmektedir.

2025 yılının ilk çeyreğinde, Asya'daki düzenleyici kurumlar temel oluşturdu - yeni yasalar çıkardı, lisanslar verdi ve düzenleyici kum havuzları başlattı. Sınır ötesi işbirliği çabaları da belirli bir ölçekte şekillenmeye başladı.

İkinci çeyrekte, bu düzenleyici temel, somut ticari faaliyetleri teşvik etti ve sermaye tahsisini hızlandırdı. İlk çeyrekte uygulamaya konulan politikalar, piyasada test edildi ve sürekli olarak iyileştirilerek daha somut bir şekilde uygulanmasına yol açtı.

Kuruluşlar ve işletmelerin katılım düzeyi önemli ölçüde arttı. Bu rapor, ikinci çeyrekteki ülkelerin bu gelişmelerini analiz edecek ve ülkelerin politika değişikliklerinin daha geniş bir küresel Web3 ekosistemini nasıl etkilediğini değerlendirecektir.

2. Asya'nın Ana Pazarlarının Önemli Gelişimi

2.1 Güney Kore: Siyasi Dönüşüm ve Düzenleme Ayarlamalarının Kesişim Noktası

İkinci çeyrekte, kripto para politikası, Kore'nin Haziran ayındaki başkanlık seçimleri öncesinde popüler bir konu haline geldi. Adaylar Web3 ile ilgili taahhütlerini aktif bir şekilde paylaşıyorlardı ve Lee Jae-myung'un zaferiyle birlikte, piyasalarda politikada önemli bir değişim olacağı yönünde beklentiler oluştu.

Toplantının ana gündem maddelerinden biri, Won ile bağlantılı bir stabil coin piyasaya sürmektir. İlgili hisse senetleri büyük ölçüde yükseliş gösterdi ve geleneksel finans kurumları da Web3 ile ilgili ticari markalar için başvuruda bulunmaya başladı, pazara girmeyi umarak.

Ancak, politika geliştirme sürecinde bazı çatışmalar ortaya çıktı; en belirgin olanı, Güney Kore Merkez Bankası ile Finansal Hizmetler Komisyonu (FSC) arasında yetki tartışmalarıdır. Güney Kore Merkez Bankası, onay sürecine erken katılım talep ederek, stabil coinleri CBDC ile yan yana olan daha geniş bir dijital para ekosisteminin bir parçası olarak konumlandırmaktadır.

Bu yıl Temmuz ayında, Demokrat Parti, "Dijital Varlık İnovasyon Yasası"nın çıkarılma tarihini bir ila iki ay ertelediğini açıkladı. Belirgin bir lider politika yapıcısının eksikliği büyük bir engel gibi görünüyor ve bakanlıklar arasındaki müzakereler hâlâ birbirinden bağımsız yürütülüyor. Bu nedenle, Kore Wonu stabil coin'i dikkat çekici bir konu haline gelmiş olsa da, hâlâ net bir düzenleyici kılavuz eksik.

Buna rağmen, sistem düzeyindeki kademeli iyileştirmeler devam etmektedir. Haziran ayında, yeni düzenlemeler kar amacı gütmeyen kuruluşların ve borsaların bağışlanan kripto varlıkları satmasına ve hemen tasfiye edilmesine izin verdi. Bu kural ayrıca satışların piyasa üzerindeki etkisini en aza indirecek şekilde gerçekleştirilmesini gerektirmektedir.

Tüm ikinci çeyrek boyunca, piyasanın Kore pazarına olan ilgisi hala güçlü. Küresel borsa, sürekli yatırımlarını göstermeye devam ediyor: Bir borsa platformunun Kore şubesi, iki yerel büyük borsa ile Travel Rule entegrasyonunu tamamladı, diğer bir küresel borsa ise düzenleyici standartlara uyduktan sonra Kore pazarına geri dönmeyi planladığını belirtti.

Yüz yüze etkinlikler de belirgin bir şekilde canlanıyor. Geçen yıla göre, buluşmaların sayısı önemli ölçüde arttı, giderek daha fazla uluslararası proje, büyük konferansların dışında Güney Kore'yi ziyaret ediyor. Ancak, promosyon odaklı etkinliklerin (katılımdan çok hediye dağıtımına odaklanması) artışı, Güney Koreli yerel inşaatçılara yorgunluk hissettirdi.

2.2 Japonya: Kurumlar ve işletmelerin benimsemesi Bitcoin'in stratejik genişlemesini destekliyor.

İkinci çeyrekte, Japonya'daki halka açık şirketler arasında bir Bitcoin benimseme dalgası başladı. Bu dalga, 2024 Nisan'ında ilk Bitcoin alımını gerçekleştiren ve yaklaşık 39 kat kazanç elde eden bir şirket tarafından yönlendirildi. Şirketin performansı bir ölçüt haline geldi ve diğer şirketlerin de kendi Bitcoin'lerini edinmeleri için teşvik edici oldu.

Bu arada, stabil coin ve ödeme altyapısının inşasında da ilerleme kaydedildi. Büyük bir finans grubu, stabil coin ihraç hazırlıkları için bir blok zincir şirketiyle işbirliğine başladı. Ayrıca, bir e-ticaret devinin kripto para birimi yan kuruluşu da XRP ticaretini desteklemeye başladı ve bu durum platformun (aylık aktif kullanıcı sayısı 20 milyondan fazla) kripto para birimine erişimini önemli ölçüde artırdı.

Özel sektör girişimlerinin sürekli ilerlemesiyle birlikte, düzenleyici tartışmalar da devam ediyor. Japonya Finansal Hizmetler Ajansı (FSA), kripto varlıkları iki kategoriye ayıran yeni bir sınıflandırma sistemi tanıttı: Birinci kategori, finansman veya ticari operasyonlar için kullanılan tokenları içeriyor; İkinci kategori ise genel kripto varlıkları ifade ediyor. Ancak, bu düzenleyici güncellemelerin çoğu hala tartışma aşamasında ve bugüne kadar somut değişiklikler sınırlı.

Bireysel yatırımcıların katılımı hala düşük. Japon bireysel yatırımcıları geleneksel olarak muhafazakar stratejilere yöneliyor ve kripto varlıklara karşı temkinli bir tutum sergiliyor. Bu nedenle, yeni pazar katılımcıları girdiğinde bile, bireysel sermayenin hemen akması pek olası değil.

Bu, Güney Kore gibi piyasalara belirgin bir zıtlık oluşturuyor; bu piyasalarda, aktif bireysel katılım doğrudan yeni projelerin erken likiditesini teşvik ediyor. Japonya'da, kurumsal ağırlıklı yatırım modeli daha yüksek bir istikrar sağlarken, kısa vadeli yükseliş ivmesini sınırlayabilir.

2.3 Hong Kong: Düzenlenmiş stablecoinler ve dijital finans hizmetlerinin genişlemesi

İkinci çeyrekte, Hong Kong, stablecoin düzenleme çerçevesini geliştirdi ve Asya'nın önde gelen dijital finans merkezi olma konumunu pekiştirdi. Hong Kong Para Otoritesi (HKMA), yeni stablecoin düzenleyici yasasının 1 Ağustos'ta yürürlüğe gireceğini duyurdu. Stablecoin ihraççıları için lisanslama sisteminin yıl sonuna kadar uygulanması bekleniyor.

Bu nedenle, ilk düzenlenmiş stablecoin'lerin bu yılın yazında en erken dördüncü çeyrekte piyasaya sürülmesi bekleniyor. Hong Kong Para Otoritesi'nin düzenleme kum havuzuna katılan şirketlerin öncüler olması bekleniyor ve bu süreç önemli bir gelişme olarak izlenmeli.

Dijital finansal hizmetlerin kapsamı da önemli ölçüde genişledi. Menkul Kıymetler ve Futures İşlemleri Komisyonu (SFC), profesyonel yatırımcıların sanal varlık türevleri ticareti yapmalarına izin verme planını duyurdu. Bu arada, lisanslı borsalar ve fonlar teminat hizmetleri sunma izni aldı.

Bu gelişmeler, düzenleyici otoritelerin Hong Kong'da daha kapsamlı ve daha kurumsal dostu bir dijital varlık ekosistemi oluşturma konusundaki açık niyetini yansıtmaktadır.

2.4 Singapur: Kontrol ve koruma arasında düzenleyici sıkılaşma

İkinci çeyrekte, Singapur kripto para düzenlemeleri konusunda önemli bir sıkılaştırma önlemi aldı. En dikkat çekici olanı, Singapur Mali Otoritesi'nin (MAS) lisanssız dijital varlık şirketlerinin yurt dışında faaliyet göstermesini tamamen yasaklamasıdır; bu, düzenleyici tahvile karşı kesin bir karşı duruş sergilediğini göstermektedir.

Yeni düzenlemeler, Singapur'da küresel kullanıcılara dijital varlık hizmetleri sunan tüm varlıklara uygulanmakta olup, aslında resmi bir lisans verilmesini zorunlu kılmaktadır. Ortam değişti: Basit bir ticari kayıt, işletmeyi sürdürmek için yeterli değildir.

Bu değişim yerel Web3 şirketlerine giderek artan bir baskı getiriyor. Bu şirketler şimdi iki seçenekle karşı karşıyalar - ya tamamen uyumlu, operasyonel varlıklar kuracaklar ya da daha rahat yargı bölgelerine taşınmayı düşünecekler. Bu adım piyasa güvenilirliğini ve tüketici korumasını artırmayı amaçlasa da, yadsınamaz ki, erken aşama ve sınır ötesi projeler üzerindeki etkisi sınırlıdır.

2.5 Çin: Dijital Yuan'ın Uluslararasılaşması ve Şirketlerin Web3 Stratejisi

İkinci çeyrekte, Çin dijital yuanın uluslararasılaşma sürecini ilerletti, Şanghay bu çalışmanın merkezi. Çin Merkez Bankası, dijital para biriminin sınır ötesi uygulamalarını desteklemek için Şanghay'da uluslararası bir işletim merkezi kurma planını duyurdu.

Ancak, resmi politika ile pratik uygulama arasında hala bir fark var. Ülke genelinde kripto para birimleri yasaklanmış olmasına rağmen, bazı yerel yönetimlerin, mali açıkları kapatmak için el konulmuş dijital varlıkları tasfiye ettiği bildirilmektedir. Bu, Çin hükümetinin resmi duruşuyla farklı bir pragmatik yaklaşım benimsediğini göstermektedir.

Çinli şirketler de benzer bir pragmatizm sergiliyor. Bazı şirketler, Japon şirketlerinin izinden giderek Bitcoin alımlarını artırmaya başladı. Diğer bazı şirketler ise Hong Kong'un lisans sistemini kullanarak, anahtar kara sınırlarını aşarak küresel Web3 pazarına girmekte – etkili bir şekilde düzenleyici sınırları aşarak dijital varlık ekonomisine katılmakta.

Piyasanın RMB ile bağlantılı stabilcoinlere olan ilgisi de yükseliş gösteriyor, özellikle bu çeyreğin ikinci yarısında. Dolar stabilcoinlerinin hakimiyeti ve RMB'nin değer kaybı konusundaki endişeler giderek artıyor ve bu tartışmaları tetikliyor.

18 Haziran'da, Çin Halk Bankası Başkanı çok kutuplu bir küresel para sistemi oluşturma vizyonunu açıkladı ve stablecoin ihraç etme konusunda açık bir tutum sergiledi. Temmuz'da, Şanghay Eyalet Varlık Yönetimi Ofisi, RMB'ye bağlı stablecoin'in geliştirilmesi konusunu başlattı.

2.6 Vietnam: Kripto paraların yasallaştırılması ve dijital kontrolün güçlendirilmesi

Vietnam, ikinci çeyrekte kripto paraların yasallaşmasını resmi olarak duyurdu, bu önemli bir politika değişikliğidir. 14 Haziran'da, Vietnam Ulusal Meclisi Dijital Teknoloji Endüstrisi Yasası'nı kabul etti, bu yasa dijital varlıkları tanımakta ve yapay zeka, yarı iletkenler ve dijital altyapı gibi alanlar için teşvik önlemlerini özetlemektedir.

Bu, Vietnam'ın kripto para yasaklarına yönelik tarihi bir geri dönüşünü işaret ediyor ve ülkeyi Güneydoğu Asya bölgesinde kripto paraların yaygın kullanımında potansiyel bir katalizör haline getiriyor. Vietnam'ın daha önceki kısıtlayıcı tutumu göz önüne alındığında, bu adım bölgedeki kripto para politikalarında önemli bir ayarlamayı işaret ediyor.

Bu arada, hükümet dijital platformlar üzerindeki kontrolünü artırdı. Yetkililer, Telegram'ın dolandırıcılık, uyuşturucu ticareti ve terör faaliyetlerinde kullanıldığı gerekçesiyle telekomünikasyon operatörlerine uygulamayı engellemelerini emretti. Bir polis raporu, uygulamadaki 9600 aktif kanaldan %68'inin yasadışı faaliyetlerle ilgili olduğunu buldu.

Bu çift yönlü yaklaşım - kripto para birimlerinin yasal hale getirilmesi ile dijital kötüye kullanımı hedef almak - Vietnam'ın sıkı bir denetim çerçevesinde yeniliğe izin verme niyetini yansıtıyor. Dijital varlıklar artık yasal olarak tanınmış olsa da, bunların yasadışı faaliyetler için kullanılması daha sert bir uygulama ile hedef alınıyor.

2.7 Tayland: Devlet destekli dijital varlık yeniliği

İkinci çeyrekte, Tayland hükümetin öncülüğünde dijital varlık alanında girişimlerini ilerletti. Tayland Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), borsa tarafından kendi kullanım token'larının listelenmesine izin veren bir öneriyi incelemekte olduğunu duyurdu - bu, daha önceki katı listeleme kurallarından farklı olup, platformun işletme esnekliğini artırma umudunu taşıyor.

Daha dikkat çekici olan, Tayland hükümetinin kendi dijital tahvillerini çıkarma planını duyurmasıdır. 25 Temmuz'da, Tayland onaylı bir ICO platformu aracılığıyla "G-Tokens" çıkaracak ve toplam ihraç ölçeği 150 milyon dolar olacak. Bu token'lar ödeme veya spekülatif işlemler için kullanılamayacak.

Bu önlem, hükümetin dijital varlık ihracına doğrudan katılımının nadir bir örneğidir. Küresel ölçekte, Tayland'ın yaklaşımı, kamu sektörünün öncülüğündeki tokenleştirilmiş finansal dijital inovasyonun erken bir örneği olarak değerlendirilebilir.

2.8 Filipinler: Sıkı düzenleme ve yenilikçi kum havuzunun çift yönlü sistemi

İkinci çeyrekte, Filipinler çift yönlü bir strateji uyguladı ve kripto para alanındaki yenilikleri desteklemekle birlikte düzenlemeleri güçlendirdi. Hükümet, token listeleri üzerinde daha sıkı kontrol uyguladı ve düzenleme yetkisini merkez bankası ve ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) arasında paylaştırdı. Sanal varlık hizmet sağlayıcılarının (VASP) kaydı ve kara para aklamayla mücadele uyum gereklilikleri de büyük ölçüde gevşetildi.

Özellikle dikkat çekici bir önlem, etkileyici düzenlemelerin getirilmesidir. Kripto varlıkları tanıtan içerik oluşturucular artık ilgili makamlara kaydolmak zorundadır. Kurallara uymamak, bu bölgedeki en katı uygulama sistemlerinden biri olan en fazla beş yıl hapis cezasıyla sonuçlanabilir.

Bunların yanı sıra, hükümet bir tane daha başlattı.