Solana Stake Pazarının Derinlik Analizi: Likidite Stake Alanındaki Dört Büyük Oyuncu

Kripto para piyasasının canlanmasıyla birlikte, Solana (SOL) dünya genelinde altıncı en büyük kripto para konumuna yükseldi. Tüm Hisse Kanıtı (PoS) tabanlı blockchain'ler arasında, Solana'nın stake varlık büyüklüğü yalnızca Ethereum'un ardından gelerek ikinci sırada yer alıyor. Ancak, piyasa konumuna kıyasla, Solana ekosistemindeki merkeziyetsiz finans (DeFi) uygulamalarında fon birikim seviyesi görece düşük olup, toplam kilitli değer (TVL) 1.137.000.000 $'dır; bu da tarihsel zirvenin yalnızca %11,3'üne karşılık gelmektedir.

Solana'nın TVL yapısında, sıvı kazıklama projeleri önemli bir yer tutmaktadır ve bunlar, TVL'nin tarihsel zirvelere geri dönmesinde anahtar faktörler olarak görülmektedir. Bu alanda, Marinade ve Jito en yüksek TVL ile dikkat çekmekte ve sıvı kazıklama kategorisinin önemini vurgulamaktadır. Bu makalede, Solana sıvı kazıklama alanındaki ana katılımcılar derinlemesine incelenecek ve stratejileri ile piyasa performansları karşılaştırmalı olarak analiz edilecektir.

Stake ve sıvı kazıklama genel durumu

12 Aralık itibarıyla, veriler SOL'un piyasa değerinin 30.53 milyar dolar, stake piyasa değerinin 27.62 milyar dolar, stake oranının %69.18, stake miktarının 391 milyon SOL, enflasyon oranının %6.75 ve ödül oranının %6.87 olduğunu göstermektedir. SOL'un stake piyasa değeri, tüm PoS blok zincirleri arasında ikinci sırada yer almakta olup, yalnızca ETH'nin arkasındadır; piyasa değeri yüksek olan PoS blok zincirleri arasında da stake oranı oldukça yüksektir.

Solana ağında toplam 1986 doğrulayıcı bulunmaktadır, en yüksek sıralamadaki doğrulayıcılar tarafından sağlanan APY %8'e yakındır ve komisyon ücreti yoktur.

SOL sahiplerini teşvik etmek, ağ güvenliğini artırmak ve sansüre karşı dayanıklılığı güçlendirmek amacıyla Solana Foundation, "Stake Havuzu Programı"nı başlattı. Bu program, kullanıcıların SOL'lerini stake havuzuna yatırmalarına ve stake havuzundaki paylarını temsil eden SPL tokenleri almalarına olanak tanır; bu SPL tokenleri sıvı kazıklama tokenleri (LST) olarak serbestçe dolaşabilir. Veriler, stake havuzunda toplam 16.82 milyon SOL kilitlendiğini ve sağlanan ortalama APY'nin %6.68 olduğunu göstermektedir. Stake havuzundaki SOL, toplam stake miktarının yaklaşık %4.3'ünü oluşturmaktadır. En yüksek sıralamadaki 4 stake havuzu Marinade, Jito, BlazeStake ve Lido'dur; bunlar aynı zamanda Solana ekosisteminin en büyük 4 sıvı kazıklama projesidir.

Marinade Finance

Marinade Finance, Solana ekosistemindeki en eski sıvı kazıklama protokolüdür ve 2021 yılının Ağustos ayında Solana ana ağında piyasaya sürülmüştür. Kullanıcılar Marinade üzerinde SOL stake ederek mSOL alabilirler ve stake gelirleri doğrudan mSOL'ye birikir.

Diğer projelerden farklı olarak, Marinade ayrıca akıllı sözleşme kullanmadan stake getirisi elde etmeye olanak tanıyan yerel stake hizmeti sunmaktadır.

Şu anda, Marinade'de stake edilen 7.058.000 SOL var, bu Solana'daki likidite stake projeleri arasında en fazla stake edilen miktardır; ayrıca Solana'daki en yüksek TVL'ye sahip projedir, değeri 777 milyon dolardır; stake getirisi %6.543'tir; son 30 günde stake miktarı %31.22 arttı.

Marinade'in yönetim tokeni MNDE'dir, dolaşım piyasa değeri 85.99 milyon dolar, toplam piyasa değeri 356 milyon dolar, son 7 günde artış %22.2.

Jito

Jito, 2022'nin sonunda sıvı kazıklama platformunu tanıttı. Kullanıcılar Jito'da SOL stake ederek JitoSOL kazanabilirler, stake gelirleri doğrudan JitoSOL'a birikir.

Jito'nun benzersizliği, Solana ağı için maksimum çıkarılabilir değer (MEV) altyapısı geliştirmesinde yatmaktadır; bu, Jito Solana istemcisi, Jito Paketleri, Jito Blok Motoru ve MEV dağıtım sistemi içerir. Kendi MEV işinden dolayı, MEV gelirinin bir kısmı JitoSOL'a dağıtılacaktır; bu nedenle Jito ile stake yapan kullanıcılar göreceli olarak daha yüksek kazanç elde edebilir.

Jito'da 6.38 milyon SOL stake edildi; son 30 günde stake miktarı %17.77 arttı; TVL 455 milyon dolar; stake getirisi %6.892.

Jito'nun yönetişim tokeni JTO'dur, dolaşım piyasası değeri 342 milyon dolar, toplam piyasa değeri 2.973 milyar dolar, son 7 günde artış %46.6.

BlazeStake

BlazeStake, Mayıs 2022'de piyasaya sürüldü ve son zamanlarda Solana ekosisteminin genel patlaması nedeniyle hızla yükselerek Lido'yu geçerek Solana üzerindeki 3. büyük sıvı kazıklama projesi haline geldi. BlazeStake'te SOL stake eden kullanıcılar bSOL kazanabilir ve stake geliri doğrudan bSOL'ye birikir.

BlazeStake, Solana Labs'ın resmi Stake havuz akıllı sözleşmesini kullanır, en büyük doğrulayıcı kümesine sahiptir ve kullanıcılara belirli doğrulayıcılara likidite stake etmelerine izin verir.

BlazeStake'de 1.52 milyon SOL stake edildi; son 30 günde stake miktarı %177 büyüdü; TVL 1.08 milyon dolar; stake getirisi %6.232.

BlazeStake'in yönetişim tokeni BLZE'dir, toplam piyasa değeri 38.84 milyon dolar, son 7 günde %66.5 artış göstermiştir.

Lido

Lido, Eylül 2021'de Solana'da sıvı kazıklama hizmetini başlattı. Lido, ETH'nin sıvı kazıklamasında baskın bir konumda olmasına rağmen, diğer zincirlerdeki gelişimi pek iç açıcı değil. Lido, Ekim ayında Solana'da yeni stake kabul etmeyi durdurduğunu açıkladı. Kullanıcılar Lido'da SOL stake ederek stSOL alabilir ve stake gelirleri de stSOL'a birikir.

Şu anda, Lido'da 887.000 SOL stake edilmiş durumda; son 30 günde stake miktarı %41,43 azaldı; Solana üzerindeki TVL 63,4 milyon dolar; stake getirisi %6,717.

Lido'nun yönetişim tokeni LDO'dur, dolaşım değeri 20.95 milyar dolar, toplam değeri 23.56 milyar dolar, son 7 günde düşüş oranı %6.7.

LST'nin DeFi'deki Uygulamaları

Marinade'in mSOL'u, Jito'nun JitoSOL'u, Blaze'in bSOL'u ve Lido'nun stSOL'u Solana'nın DeFi uygulamalarında geniş destek buldu.

Solana üzerindeki en büyük iki borç verme protokolü marginfi ve Solend, mSOL, JitoSOL, bSOL'u teminat olarak borç verme işlemlerinde desteklemektedir, ancak stSOL bu iki projeden kaldırılmıştır.

Solana üzerindeki en büyük DEX Orca'da, mSOL/SOL ve bSOL/SOL çiftlerinde on milyonlarca doların üzerinde Likidite bulunmaktadır ve mSOL ile bSOL arasında da doğrudan işlem çiftleri mevcuttur; ancak Jito/SOL ve stSOL/SOL'un likiditesi görece daha azdır.

Stake miktarındaki artış ve DEX'teki Likidite, projenin teşvikleri ile ilgili olabilir. Blaze, kullanıcıların Solend'e yatırdıklarında %15,37 APR'lik BLZE yönetişim tokeni sübvansiyonu alabilecekleri en yüksek teşviki sunmaktadır. mSOL yatırımları, %1,98 APR'lik MNDE yönetişim tokeni sübvansiyonu alır. Jito, JitoSOL'un DeFi'deki uygulamalarına henüz teşvik sağlamadı ve Lido'nun tokenleri neredeyse tamamen dağıtıldı, bu nedenle teşvik sağlayacak gücü kalmadı ve piyasadan çıkmayı tercih etti.

Özet

Solana ekosistemi, ekosistemdeki DeFi projeleri tarafından desteklenen çeşitli temsilci sıvı kazıklama çözümleri içermektedir. Marinade, en erken sunulan ve yerel stake hizmeti sunan platformdur; Jito, MEV altyapısı aracılığıyla daha yüksek getiriler sağlamaktadır; BlazeStake, kullanıcıların SOL'u belirli doğrulayıcılara stake etmelerine olanak tanımaktadır; Lido ise çok zincirli sıvı kazıklama hizmet sağlayıcısını temsil etmektedir.

Ancak, sıvı kazıklamanın toplam miktarı nispeten azdır, stake havuzuna stake edilen SOL, tüm stake edilen SOL'un yalnızca %4,3'ünü oluşturmaktadır. Çeşitli likidite çözümleri de likiditenin dağılmasına neden olmuştur, gelecekte marginfi'nin LST'si gibi daha rekabetçi çözümler ortaya çıkabilir.

Teşvikler, stake miktarını artırmak ve LST'nin DEX'teki likiditesini sağlamak için hala son derece önemlidir. Örneğin, Blaze projesi en düşük bilinirliğe sahip olmasına rağmen, DEX ve borç verme protokollerinde en yüksek APR sübvansiyonunu sunarak, son 30 günde stake miktarını %177 oranında artırmayı başardı. Buna karşın, Lido likidite stake alanında en yüksek bilinirliğe sahip olmasına ve Solana'da erken bir şekilde piyasaya sürülmesine rağmen, token'ların neredeyse tamamen dağıtılmış olması nedeniyle sübvansiyon rekabetine katılma gücünü kaybetti ve en sonunda hizmetlerini durdurmayı tercih etti.