Beklenmedik bir zayıf istihdam raporu, piyasanın geçen yıl "Temmuz'da hareketsiz kalma, Eylül'de büyük faiz indirimine gitme" senaryosunun tekrar yaşanıp yaşanmayacağını tartışmaya başlamasına neden oldu. "Yeni Fed Ajansı" olarak bilinen Nick Timiraos ve ünlü ekonomist El-Erian, mevcut manzaranın "tanıdık" bir his verdiğini belirtti.
Bu hafta ABD Merkez Bankası'nın faiz oranlarını sabit tutma kararının ardından, Cuma günü açıklanan Temmuz ayına ait tarım dışı istihdam verileri, ABD işgücü pazarının şaşırtıcı bir hızla soğuduğunu gösterdi. Veriler, sadece beklentilerin çok altında kalmakla kalmayıp, önceki iki ay için istihdam rakamlarındaki büyük revizyon, ekonominin potansiyel zayıflığını ortaya koydu ve bu durum ABD Merkez Bankası'nın daha önceki bekle gör yaklaşımını zor duruma soktu.
Bu zayıf istihdam raporuna karşı, BlackRock Küresel Sabit Getiri Baş Yatırım Sorumlusu Rick Rieder, açıkça ifade etti:
Bugünkü rapor, Fed'in Eylül ayında faiz oranlarını ayarlamak için gerekli olan kanıtı sağlıyor, bu yüzden tek soru, ayarlamanın ne kadar büyük olacağıdır.
CME verilerine göre, Fed'in Eylül toplantısında faiz indirme olasılığı, Perşembe günü %40'ın altından %90'a yakın bir seviyeye fırladı.
Tarih tekerrür mü? Piyasa, Fed'in "kurtarma" amaçlı faiz indirimine bahis yapıyor.
İstihdam pazarındaki ani soğuma, piyasayı hemen geçen yaz ABD Merkez Bankası'nın politika yoluna yönlendirdi.
O dönemde, Fed Temmuz toplantısında faiz indirimine gitmeme kararı aldı, ancak iki gün sonra yayınlanan zayıf istihdam raporu durumu değiştirdi. Sonunda, yetkililer Eylül toplantısında "telafi" amacıyla 50 baz puanlık bir faiz indirimi yaptı (standart 25 baz puanın üzerinde).
Ve Temmuz'daki Fed faiz kararından önce, ünlü ekonomist El-Erian, Fed'in olası faiz yolunu öngören bir tweet atmıştı:
Fed'in geçen yılki modeli tamamen yeniden uygulama olasılığı ne kadar? Daha spesifik olarak, Fed Temmuz ayında faiz oranlarını sabit tutarak, ardından Eylül ayında ekonomik durum değişmemiş gibi görünse de büyük bir faiz indirimi yaptı.
Daha önce Wall Street Journal'a göre, ünlü finans muhabiri Nick Timiraos, mevcut durumun Fed yetkililerinde "tanıdık bir his" yaratabileceğini de belirtti.
Ancak, Timiraos'un belirttiği gibi, ikisi arasında önemli bir fark var: Geçen yıl, ABD enflasyonu sürekli bir düşüş yolundaydı; bu yıl ise, Trump yönetiminin bahardan bu yana uyguladığı geniş kapsamlı gümrük tarifeleri nedeniyle, Fed yetkilileri enflasyon baskısının yeniden artabileceğinden endişe ediyor.
Bu nedenle Timiraos, Federal Rezerv'in karşılaştığı temel sorunun, ABD ekonomisinin temellerinin gerçekten kötüleşip kötüleşmediği, yoksa son zamanlardaki yavaşlamanın bazı politikaların gecikmeli etkilerinden mi kaynaklandığı ve geçici bir olgu mu olduğu olduğunu vurguladı.
Ancak BlackRock Küresel Sabit Getiri Baş Yatırımcısı Rick Rieder, Cuma öğleden sonra müşterilere gönderdiği raporda şunları belirtti:
Eğer işgücü piyasasındaki boşluk durumu kötüleşirse ya da yeni istihdam 100.000'in altında kalmaya devam ederse, Fed'in faiz indirimine başlayacağı ve Eylül ayında 50 baz puanlık bir indirim yapmasının mümkün olduğu beklenmektedir.
Dikkat çekici bir nokta, Rieder'in 50 baz puanlık büyük bir faiz indirim olasılığını öne sürmesine rağmen, mevcut vadeli işlem piyasası fiyatlarının, traderların böyle bir durumun olasılığını sıfır olarak değerlendirdiğini göstermesidir.
Eylül toplantısından önce, karar alıcılar bir istihdam raporu ve iki aylık enflasyon verisi alacaklar. Bu bilgiler, Fed'in dikkatli bir şekilde bekleyip beklemeyeceğine, yoksa geçen yılki gibi değişen ekonomik görünümü yanıtlamak için kesin bir eylemde bulunup bulunmayacağına karar vermesinde birlikte etkili olacak.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
"Temmuz'da faizi indirmemek, Eylül'de büyük bir indirim yapmak"? Piyasa tartışıyor: Federal Rezerv (FED) "geçen yıl tekrar mı?"
Orijinal yazar: Bao Yilong, Wall Street Görünümü
Alıntı: Luke, Mars Finansı
Beklenmedik bir zayıf istihdam raporu, piyasanın geçen yıl "Temmuz'da hareketsiz kalma, Eylül'de büyük faiz indirimine gitme" senaryosunun tekrar yaşanıp yaşanmayacağını tartışmaya başlamasına neden oldu. "Yeni Fed Ajansı" olarak bilinen Nick Timiraos ve ünlü ekonomist El-Erian, mevcut manzaranın "tanıdık" bir his verdiğini belirtti.
Bu hafta ABD Merkez Bankası'nın faiz oranlarını sabit tutma kararının ardından, Cuma günü açıklanan Temmuz ayına ait tarım dışı istihdam verileri, ABD işgücü pazarının şaşırtıcı bir hızla soğuduğunu gösterdi. Veriler, sadece beklentilerin çok altında kalmakla kalmayıp, önceki iki ay için istihdam rakamlarındaki büyük revizyon, ekonominin potansiyel zayıflığını ortaya koydu ve bu durum ABD Merkez Bankası'nın daha önceki bekle gör yaklaşımını zor duruma soktu.
Bu zayıf istihdam raporuna karşı, BlackRock Küresel Sabit Getiri Baş Yatırım Sorumlusu Rick Rieder, açıkça ifade etti:
Bugünkü rapor, Fed'in Eylül ayında faiz oranlarını ayarlamak için gerekli olan kanıtı sağlıyor, bu yüzden tek soru, ayarlamanın ne kadar büyük olacağıdır.
CME verilerine göre, Fed'in Eylül toplantısında faiz indirme olasılığı, Perşembe günü %40'ın altından %90'a yakın bir seviyeye fırladı.
(9 Eylül'de faiz oranının 25 baz puan düşme olasılığı %89.6'ya yükseldi)
Tarih tekerrür mü? Piyasa, Fed'in "kurtarma" amaçlı faiz indirimine bahis yapıyor.
İstihdam pazarındaki ani soğuma, piyasayı hemen geçen yaz ABD Merkez Bankası'nın politika yoluna yönlendirdi.
O dönemde, Fed Temmuz toplantısında faiz indirimine gitmeme kararı aldı, ancak iki gün sonra yayınlanan zayıf istihdam raporu durumu değiştirdi. Sonunda, yetkililer Eylül toplantısında "telafi" amacıyla 50 baz puanlık bir faiz indirimi yaptı (standart 25 baz puanın üzerinde).
Ve Temmuz'daki Fed faiz kararından önce, ünlü ekonomist El-Erian, Fed'in olası faiz yolunu öngören bir tweet atmıştı:
Fed'in geçen yılki modeli tamamen yeniden uygulama olasılığı ne kadar? Daha spesifik olarak, Fed Temmuz ayında faiz oranlarını sabit tutarak, ardından Eylül ayında ekonomik durum değişmemiş gibi görünse de büyük bir faiz indirimi yaptı.
Daha önce Wall Street Journal'a göre, ünlü finans muhabiri Nick Timiraos, mevcut durumun Fed yetkililerinde "tanıdık bir his" yaratabileceğini de belirtti.
Ancak, Timiraos'un belirttiği gibi, ikisi arasında önemli bir fark var: Geçen yıl, ABD enflasyonu sürekli bir düşüş yolundaydı; bu yıl ise, Trump yönetiminin bahardan bu yana uyguladığı geniş kapsamlı gümrük tarifeleri nedeniyle, Fed yetkilileri enflasyon baskısının yeniden artabileceğinden endişe ediyor.
Bu nedenle Timiraos, Federal Rezerv'in karşılaştığı temel sorunun, ABD ekonomisinin temellerinin gerçekten kötüleşip kötüleşmediği, yoksa son zamanlardaki yavaşlamanın bazı politikaların gecikmeli etkilerinden mi kaynaklandığı ve geçici bir olgu mu olduğu olduğunu vurguladı.
Ancak BlackRock Küresel Sabit Getiri Baş Yatırımcısı Rick Rieder, Cuma öğleden sonra müşterilere gönderdiği raporda şunları belirtti:
Eğer işgücü piyasasındaki boşluk durumu kötüleşirse ya da yeni istihdam 100.000'in altında kalmaya devam ederse, Fed'in faiz indirimine başlayacağı ve Eylül ayında 50 baz puanlık bir indirim yapmasının mümkün olduğu beklenmektedir.
Dikkat çekici bir nokta, Rieder'in 50 baz puanlık büyük bir faiz indirim olasılığını öne sürmesine rağmen, mevcut vadeli işlem piyasası fiyatlarının, traderların böyle bir durumun olasılığını sıfır olarak değerlendirdiğini göstermesidir.
Eylül toplantısından önce, karar alıcılar bir istihdam raporu ve iki aylık enflasyon verisi alacaklar. Bu bilgiler, Fed'in dikkatli bir şekilde bekleyip beklemeyeceğine, yoksa geçen yılki gibi değişen ekonomik görünümü yanıtlamak için kesin bir eylemde bulunup bulunmayacağına karar vermesinde birlikte etkili olacak.