PoL v2: Berachain'in değer yakalama yeni modeli

1. PoL v2'nin Temel Atılımları: Değer Kapalı Daireyi Oluşturmak

Geleneksel kamu blok zinciri uzun süredir "ana ağ varlık sıkıntısı" ile karşı karşıya kalmaktadır - temel işlevleri yerine getiren ana token, ekosistem büyüme getirilerini doğrudan paylaşmakta zorlanmaktadır. Berachain, geliştirilmiş PoL (Likidite Kanıtı) mekanizması ile bu sorunu çözmeye çalışmaktadır. v2 sürümünün anahtarı, DApp teşviklerinin üçte birinin BGT stakerlerinden BERA stakerlerine kaydırılmasında yatmaktadır; bu ayarlama, ana ağ varlık değer modeli için önemli bir değişimi işaret etmektedir.

PoL v1.0, ekosistem TVL'sinin büyümesini başarıyla teşvik etti, ancak kazançlar esas olarak BGT ve onun türevlerine yöneldi. v2 versiyonu, "çift kanal dağıtımı" (67% BGT/33% BERA) modeli ile, ana para sahiplerinin karmaşık işlemler yapmadan protokol katmanı kazançları elde etmesini sağladı ve esasen BERA'nın "yakıt tokeni"nden "kazanç varlığı"na geçişini tamamladı.

İki, Mekanizma Tasarımının Öne Çıkan Özellikleri

1. Enflasyona bağlı olmayan kazanç: v2, token arzını artırmamış, mevcut teşvik akışını yeniden yapılandırarak BERA'ya zincir düzeyinde nakit akışı sağlamıştır. Her hafta yaklaşık 5-12 bin dolar teşvik doğrudan BERA staking havuzuna enjekte edilmekte ve sürekli alım baskısı oluşturmaktadır.

2. BGT ekosistem koruması: BGT stake edenlere 67% teşvik verilmesi, proje tarafının teşvik etkisini sürdürmekte ve aynı zamanda yönetim tokeni sahiplerinin likidite baskısını önlemekte.

3. Üçlü Pozitif Geri Bildirim Döngüsü:

   • BERA staking artırarak zincir güvenliğini yükseltir
   • Daha yüksek staking oranı dolaşımdaki token miktarını azaltır
   • Dolaşım miktarının azalması, BERA kazancını büyütür

Üç, Pazar Yapısının Potansiyel Etkisi

1. Olağan kullanıcılar için: Düşük eşik kazanç yakalama Kullanıcılar sadece BERA stake ederek çift kazanç elde edebilir:

   • Doğrudan gelir: %33 teşvik dağılımı (tahmini APY %9-15)
   • Dolaylı gelir: Yerel DEX protokolü gelir payı

2. Geliştiricilere: Ana Coin Ekonomisi için Yeni Oyunlar BERA'nın kazanç özelliklerine dayalı yeni mekanizmalar tasarlanabilir, örneğin:

   • Protokol geliri otomatik olarak BERA geri alımına dönüştür
   • BERA bazlı veToken modelini geliştirmek
   • BERA teminat olarak kullanılan türev anlaşması oluştur

3. Yatırımcılar için: Değerleme modeli yeniden yapılandırılması BERA, zincir seviyesinde getiri kapasitesini elde ettikten sonra, değerleme mantığı muhtemelen "nakit akışı indirgeme"ye geçiş yapabilir: Teorik piyasa değeri = ( zincir yıllık geliri × Fiyat/Kazanç oranı ) + ( Gaz talebi × Dolaşım hızı ters oranı )

Mevcut haftalık 100.000 ABD Doları teşviği üzerinden hesaplandığında, yıllık 5.200.000 ABD Doları kazanç, 20 kat PE'ye karşılık gelir ve dolaylı olarak 104.000.000 ABD Doları değerleme anlamına gelir; bu, Gas tüketimi ve gelecekteki büyüme henüz hesaba katılmamıştır.

Dört, Riskler ve Zorluklar

1. Kısa vadeli oyun riski: Bazı BGT stake edenler, teşviklerin seyreltilmesi nedeniyle diğer ekosistemlere yönelebilir.
2. Mekanizma karmaşıklığı: Sıradan kullanıcıların PoL/BGT/BERA arasındaki etkileşimi anlaması gerekmektedir.
3. Düzenleyici belirsizlik: Teşvik mekanizmasının uyumluluğu henüz doğrulanmadı

Beş, Sektör İpuçları: L1 Rekabeti Değer Dağıtımına Derin Sulara Girdi

Berachain'in keşfi yeni bir trendi ortaya koyuyor: Bir sonraki nesil halka açık zincir rekabetinin odak noktası performanstan değer dağıtım verimliliğine kayıyor. Diğer halka açık zincirler kazançları dağıtmanın çeşitli yollarını denerken, PoL v2 daha yerel bir çözüm sunuyor - ekosistem değerini doğrudan ana para birimine entegre etmek için protokol katmanı tasarımı aracılığıyla.

Bu model sürekli olarak doğrulanabilirse, diğer L1'lerin taklit etmesine neden olabilir. Likidite madenciliği ödüllerinin azaldığı şu günlerde, "blok zinciri kendisi için gerçek bir talep nasıl yaratır" anahtar bir soru haline geliyor. Berachain'in cevabı ise: ana parayı ekosistemin refahından ilk faydalanan yapmak.