FTX yeniden yapılandırma planı yürürlüğe girdi. 16 milyar dolar tazminat yakında başlayacak.

FTX borçlu yeniden yapılandırma planı resmen yürürlüğe girdi ve yatırımcılara yeni umutlar sundu. Yaklaşık iki yıl süren menzil sınırı mücadelesinin ardından, müşteriler nihayet resmi kanallar aracılığıyla tazminat talep etme fırsatına sahip. İlk dağıtımın 60 gün içinde başlaması bekleniyor ve başlangıç aşamasında yaklaşık 1.2 milyar dolar tazminat ödenecek. FTX'in şu anda müşterilere ve borçlulara iade edilebilecek toplam fonu 14.7 milyar ile 16.5 milyar dolar arasında.

Bu haber alacaklıları coşturdu, ancak nakit ödemelerin potansiyel kayıplara yol açabileceği gerçeğine rağmen, uzun borç tahsilatı yolculuğu sonunda sona erdi. Ancak piyasa için bu bir çift taraflı kılıç. Bir yandan, FTX'in ödemeleri yeni bir likidite sağlayabilir; diğer yandan, fon toplamak için yapılan satışlar bazı kripto para birimlerini gölgeliyor.

İki yıl önceki FTX çöküşü, kripto para endüstrisi üzerinde derin bir etki yarattı. Bu olay, yüzlerce kripto şirketinin zora girmesine, yüzlerce yatırım kuruluşunun zarar görmesine neden oldu ve kripto paraların yeni yeni toparlanmaya başlayan ana akım kabulünü ciddi şekilde sarstı. SBF ve ekibinin suistimal gibi, fonları kötüye kullanma, finansal sahtecilik gibi uygunsuz davranışları, kullanıcıların büyük öfkesini tetikledi.

2022 yılının Kasım ayında, FTX ve 130'dan fazla bağlı şirket iflas başvurusu yaptı. Başlangıçta tahmin edilen finansman açığı 8 milyar dolar olmakla birlikte, araştırmalar derinleştikçe, nihai talepler 36.000'i aştı ve borç toplamı yaklaşık 16 milyar dolar oldu.

O zamandan beri, alacaklılar ile FTX arasında uzun bir menzil sınırı savaşı başladı. Yeniden yapılandırma planına dair söylentiler birkaç kez ortaya çıktı, piyasa buna farklı tepkiler verdi. 2023 yılının başlarında, yeni CEO John J. Ray III, borsanın yeniden açılma planını açıkladı, ancak o sırada neredeyse kimse umursamadı. Nisan ayına kadar, yeniden yapılandırma planı tekrar gündeme geldi ve piyasa dikkat vermeye başladı. Mayıs ayında, FTX 2.0 planı onaylandı, Haziran'da ise birkaç tanınmış şirketin satın alma niyetinde olduğu belirtildi.

Haber akışının etkisiyle, piyasa yeniden yapılandırma planına olan güvenini giderek artırıyor. 2023 yılı Kasım ayında, SEC Başkanı Gary Gensler yasal çerçeve içinde FTX'in yeniden başlatılmasının mümkün olduğunu belirtti ve bu durum piyasanın resmi olarak yeniden yapılandırma anlatısına fiyat vermeye başlamasını sağladı. Ancak, mahkeme FTT tokenının içsel değerinin sıfır olduğunu onayladıkça, sahiplerin umutları bir kez daha suya düştü.

FTT hayalleri suya düşmesine rağmen, alacaklıların tazminatı gerçek oldu. 2024 Şubat'ında, FTX tüm onaylı talepleri tam olarak ödemek için yeterli fonun mevcut olduğunu bildirdi. 8 Ekim'de, ABD mahkemesi FTX'in yeniden yapılandırma planını resmi olarak onayladı ve bu planın tutarı 14 milyar doları aşıyor.

3 Ocak'ta, FTX borçlularının yeniden yapılandırma planı resmen yürürlüğe girdi. İlk borç ödemeleri 60 gün içinde başlayacak. Alacaklıların 20 Ocak'a kadar vergi beyannamelerini sunmaları ve KYC doğrulamalarını tamamlamaları gerekiyor. İlk ödemeler, 50000 dolar veya daha az olan talep miktarına sahip kullanıcıları hedef alıyor ve bu kullanıcılar toplam kullanıcıların %98'ini oluşturuyor. Bu kullanıcılar, beyan edilen değerinin %119'u kadar tazminat alacaklar. İlk ödemelerin toplam 1,2 milyar dolar olması bekleniyor, geri kalan ödemelerin zaman çizelgesi henüz belirlenmedi.

Ancak alacaklılar için bu mükemmel bir sonuç değil. FTX sadece stabilcoin ve yasal para birimi şeklinde tazminat ödeyebilir ve tazminat miktarı başvuru tarihindeki değere dayanmaktadır (genellikle 2022'nin Kasım ayı civarında yoğunlaşmaktadır). O dönemde Bitcoin fiyatı yalnızca 16,000 dolar civarındayken, şimdi 95,000 doları aşmış durumda, gerçek tazminat ile mevcut piyasa değeri arasındaki fark oldukça büyük.

Bazı büyük alacaklılar buna itiraz ederek, Bitcoin'in fiziksel formda tazmin edilmesini istiyor. Ancak FTX tasfiye ekibi, devraldıklarında Bitcoin'in gerçek miktarının yalnızca muhasebe rakamlarının %0.1'i olduğunu, bu talebi karşılamanın mümkün olmadığını belirtti.

Yine de, çoğu alacaklı tazminat sonucundan memnun olduğunu belirtti ve bir şey kaybetmektense kısmi bir geri dönüş almanın daha iyi olduğunu düşündü. Aynı zamanda, bu büyük tazminat piyasanın dikkatini çekti ve insanlar bu 16 milyar dolarlık fonun kaynağı ve akışı hakkında spekülasyonlar yapmaya başladı.

FTX'in fonları esas olarak kripto varlık pozisyonlarından gelmektedir. 2023 yılı Ağustos ayı sonundaki hissedar raporu, FTX'in sahip olduğu 10 büyük kripto paranın toplam kripto varlık pozisyonunun %72'sini oluşturduğunu göstermektedir ve o sırada toplam değeri yaklaşık 3,2 milyar dolardır. Bunlar arasında en fazla SOL pozisyonu bulunmaktadır, 55 milyon adet, BTC yaklaşık 21,000 adet, ETH ise 113,000 adettir.

Yeniden yapılandırma planının başlamasından bu yana, FTX sürekli olarak fon toplamak için kripto varlıklarını satmaktadır. 2024'ün başlarında, FTX toplam GBTC pozisyonunu tasfiye etti, yaklaşık 20000 BTC. Ekim ve Aralık'ta, FTX tekrar tekrar SOL sattı.

Şu anda, FTX'in elinde toplam 1.343 milyar dolarlık kripto varlık bulunmaktadır. Bir milyon dolardan fazla değere sahip 20 farklı varlık bulunmaktadır; bunlar arasında en yüksek değerli olan FTT, 626 milyon dolara ulaşırken, OXY ikinci sırada 301 milyon dolarla yer almaktadır. MAPS ve Media'nın da 1 milyon doları aştığı görülmektedir.

Bu varlıkların satışı, özellikle likiditesi düşük veya FTX pozisyon yoğunluğunun yüksek olduğu para birimlerinin fiyatlarını kısa vadede etkileyebilir. FTT en büyük baskıyla karşılaşabilirken, OXY, MAPS, MEDIA, FIDA, BOBA, SRM, AMPL gibi para birimleri de etkilenebilir.

Şu anda, FTX adresi ödemelere hazırlanıyor, her gün borsa yönüne fon akışı var, ancak henüz kripto para fiyatları üzerinde belirgin bir etki yaratmadı. Piyasa, bu satış baskısına uzun vadeli bir bakış açısıyla yaklaşmaya benziyor.

Bazı sektör uzmanları, 16 milyar dolarlık tazminatın 2025'teki kripto para piyasasının bir sonraki yükselişini tetikleyebileceği ve Bitcoin'in yeni zirveler görmesini sağlayabileceği konusunda iyimser. Bu görüş, tamamen temelsiz değil; örneğin, Gate.io'da alacaklılar tazminat aldıktan sonra çoğunlukla Bitcoin tutmayı tercih ediyor, satmayı değil.

Ancak, FTX alacaklılarının seçimi bireysel tercihlere bağlı olacaktır. Dikkat çeken bir nokta, alacak takip sürecinin uzun olması nedeniyle çoğu orijinal alacaklının alacaklarını tazminat şirketlerine satmış olabileceğidir; bu durumda, bu fonların geri dönme olasılığı daha düşüktür.

Yine de, kripto piyasasından çıkan fonların bir kısmı her zaman yeniden akmaya devam ediyor, bu da sıklıkla likidite sıkıntısı çeken kripto alanı için hala olumlu bir haber.

Mevcut piyasa hala belirsiz bir dönemden geçiyor. Makroekonomik verilerin artması, jeopolitik durumun istikrarsızlığı, ABD borç krizi gibi faktörler piyasanın riskten kaçınma duygusunu artırdı ve riskli varlıklar baskı altında. Son dönemde Kaliforniya'daki orman yangınları, piyasada likidite endişelerini daha da artırdı.

Bu zorluklarla karşılaşan kripto para piyasası bir miktar dayanıklılık gösteriyor. Kısa vadede dalgalanmalara maruz kalınabilir, ancak uzun vadeli görünüm hala iyimser. Trump'ın göreve gelmesi beklenmesi Bitcoin'e bir miktar destek sağladı. Trump ekibinin kripto endüstrisi liderleriyle ilgili politikalar geliştirmek için işbirliği yaptığı bildirildi; bu politikalar "bankasızlaşma" gibi konuları içerebilir.

Haberin yazıldığı sırada, BTC fiyatı 95452 dolar, ETH fiyatı 3183 dolar olarak belirlendi, piyasa hala gelişmeleri dikkatle izliyor.