Web3 Yatırım Rehberi: Aile Ofisleri Şifreleme Varlıklarını Nasıl Dağıtmalı?

Son yıllarda, aile ofisleri, elit çevrelerin "özel varlık yöneticisi" olmanın ötesine geçerek, yüksek net değerli bireylerin gözünde "varlık yönetim merkezi" haline geldi. Özellikle Web3, RWA gibi yeni yatırım yollarının ortaya çıkmasıyla birlikte, giderek daha fazla yatırımcı şunu düşünmeye başladı: Aile ofisi aracılığıyla katılmak benim için uygun mu? Nasıl inşa edilir? Kripto dünyasının yüksek volatilitesi ve karmaşıklığıyla karşılaştığında, yapı ve dağılım yollarını nasıl belirlemeliyim?

Bu makale, aile ofislerinin nasıl bir yatırım yolu olarak kurulduğunu, kullanıldığını ve optimize edildiğini pratik bir bakış açısıyla analiz edecek ve üç ana soruya yanıt vermeyi amaçlamaktadır:

1. Aile ofisi yolunu Web3'e girmek için kimler uygundur?
2. Pratik bir aile ofisi yapısı nasıl kurulur?
3. Aile ofisleri Web3 yatırım stratejisi ve uygulama yöntemlerini nasıl belirlemeli?

Kimler "aile ofisi yolu"nu takip etmeli?

Herkesin aile ofisine ihtiyacı yoktur, çünkü onun doğası "karmaşıklığı yönetmek" içindir.

Eğer varlıklarınız yoğunlaşmışsa, işlem sıklığınız düşükse ve yatırım yolunuz nispeten basitse (örneğin sabit getirili ürünler, gayrimenkul, yurtiçi fonlar), o zaman aile ofisinin yönetim kapasitesi ihtiyaçlarınızı çok aşabilir ve bu da yapıların şişmesine, maliyetlerin yüksek olmasına yol açabilir.

Ancak eğer aşağıdaki birkaç insan grubuna dahilseniz, aile ofisleri neredeyse güvenlik, yapı ve büyüme açısından tek yoludur:

1. Varlık büyüklüğü büyük, yapı karmaşık: Yatırım yapılabilir varlıklar on milyon RMB'yi aşıyor ve hisse senedi, gayrimenkul, yurt dışı fonları, dijital varlıklar arasında yer alıyor, farklı para birimleri, hesaplar ve sahiplik varlıklarını kapsıyor.

2. Sınır ötesi yapı ihtiyacı var: yurt dışı göçmenler, offshore şirketler, Çin dışındaki vergi ikametgahı durumu ve yurt dışı yatırımlar, kimlik planlaması, aile üyeleri dağılımı gibi sahneleri içerir.

3. Yatırım eğilimi yapılandırılmış ürünler: Web3'teki fon türü Token'lar, dönüştürülebilir tahviller, gelir sertifikaları, Tokenlaşmış hisse senetleri gibi yeni yapı ürünleri, giderek daha fazla yalnızca "nitelikli yatırımcılar" veya tüzel kişilikler için açılmaktadır.

4. Uzun vadeli yönetişim yeteneği gerekir: Varlık dağılımı aracılığıyla nesiller arası aktarımı, aile iradesinin devamını sağlamak veya RWA gibi "inşaat süresi + işletme süresi + çıkış süresi" uzun vadeli varlıkları dağıtmak amacıyla umut edilmektedir.

Bu birkaç grup insanın ortak noktası şudur: Varlıklar, kısa vadeli kazançlar peşinde koşmak için değil, döngüleri aşmak içindir; Yatırım, sadece noktasal spekülasyon değil, yapısal katılımdır.

Bu bağlamda, aile ofisinin yönetim yapısı artık bir kimlik etiketi değil, pratik bir araçtır.

Kullanılabilir bir aile ofisi kurmak, temel olarak nelere dikkat edilmeli?

Aile ofisi yapısının kurulumu tek tip değildir. Temel görevi "gerçek sorunları çözmektir". Birçok kişi aile ofisini, bir güven, hukuk bürosu veya FO şirketinden "bir hizmet paketi satın almak" olarak anlar. Ancak gerçekten faydalı bir aile ofisi, mutlaka ailenizin yapısına, varlık portföyüne ve yatırım hedeflerine "özel olarak tasarlanmış" olmalıdır.

Web3 bağlamında, "işlevsel" bir aile ofisinin en az dört düzeydeki soruyu yanıtlaması gerekir:

Amaçları net bir şekilde belirlemek

Vergi optimizasyonu, uluslararası kimlik yapılandırması için mi? Yoksa proje yatırım yeterliliği elde etmek için mi? Ya da bir sonraki nesil için bir şifreleme varlık kombinasyonu mu oluşturmak istiyorsunuz? Amaçları netleştirmek, yapı tasarımı ve kaynak dağılımının başlangıç noktasıdır.

uygun seçim

• SFO (Tek Aile Ofisi): 3000万 RMB üzerinde bir fon büyüklüğüne sahip olanların, bağımsız bir ekip kurmayı düşünmeleri önerilir ve kendi işletme yeteneğine sahip olmaları gerekmektedir;

• MFO (Çok Aileli Ofis): Fon yaklaşık 10 milyon RMB civarındadır, profesyonel hizmet kuruluşları ile iş birliği yapmayı düşünebilir, bunlar yönetim, uyum, yatırım araştırması gibi hizmetler sağlayabilir;

• VFO (Sanal Aile Ofisi): Fonlar bağımsız bir şekilde kurulacak kadar yeterli değilse, avukatlık büroları, güven fonları ve FA'lerden oluşan dış kaynaklı bir ağ ile hafif bir şekilde faaliyet gösterebilir;

• Sınır ötesi SFO (örneğin Singapur'da kurulan): Kimlik, vergi ve yatırım kanalları sorunlarını çözmek için sıklıkla kullanılır, şu anda Çin aileleri için en yaygın seçenektir.

Mimari ve Hukuk Tasarımı

Tipik bir aile ofisi yapısı genellikle şunları içerir:

• Offshore holding şirketleri (örneğin BVI/Cayman/SPV), mülkiyet ve yatırım için kullanılır;
• Vergi optimizasyonu ve miras düzenlemeleri için bir tröst veya fon yapısı;
• Hukuk danışmanı ve uyum ekibi, sürekli gözetim ve ayarlama için;
• Web3 projeleriyle entegre olan "yatırım taşıyıcı hesaplar", kurumsal cüzdanlar, özel saklama hesapları vb.

profesyonel kaynak dağılımı

Aile ofisleri kurmak için sadece paranın yeterli olmadığı doğrudur. Ayrıca, yapının uyumlu çalışmasını ve yatırımların sorunsuz bir şekilde hayata geçirilmesini sağlamak için hukuki, vergi, finans ve teknik danışmanlık gibi rolleri de eşleştirmek gereklidir. Birçok aile ofisi, Singapur'da bir varlık kurmayı tercih ediyor, ülke içinde finansal iş birliği ekipleri oluşturarak "iç-dış etkileşim" sağlıyor.

Bu arada, aile ofisleri kurmak üç ana katmana ayrılabilir:

Birinci Kat: Kimlik ve Yapı Çerçevesi

• Vergi mükellefi kimliğini, aile üyeleri yapısını ve miras yolunu netleştirin;
• Yurt içi/dışı holding yapıları, tröst veya SPV kurmak (varlık türüne ve bulundukları yere bağlı olarak);
• Varlık sahipliği, vergi beyannamesi ve sınır ötesi dolaşım için uyum yollarını çözme.

Bu katman, tüm Web3 yatırım eylemlerinin "yasal kimlik belgesi"dir. Özellikle yurtdışı RWA projelerine katıldığınızda, yapının eksikliği "hiçbir kanal" anlamına gelir.

İkinci Katman: Yönetim Mekanizması ve Yetkilendirme Sistemi

• Aile danışma mekanizmasını belirleyin (örneğin, yatırım komitesi, vasiyet, hisse senedi sözleşmesi);
• İç ve dış danışmanlık sisteminin kurulması (hukuk, vergi, yatırım, yönetim vb. rol dağılımı);
• Yetki mekanizmaları ve denetim süreçleri belirleyin, "birinin sorumlu olduğu, birinin uyguladığı ve birinin düzeltme yaptığı" garantisini sağlayın.

Bu katman, aile ofisinin "işletilebilir" olup olmadığını belirler. Her şey bireysel kararlara bağlıysa, bir aksilik veya ayrılma durumunda aile ofisi anlamsız hale gelir.

Üçüncü Katman: Varlık Dağılım Stratejisi

• Uzun vadeli dağılım oranlarını belirleyin (örneğin RWA %40, VC türleri %30, dijital varlıklar %10, nakit ve likidite %20);
• Çeşitli varlıkların yaşam döngüsü ritmini eşleştirmek (inşaat süreci, kilitli süre, çıkış süresi);
• Kar al ve zarar durdurma mekanizması, risk ayarlama mekanizması belirleyin.

Bu kat, aile ofisinin piyasa içinde "hayatta kalıp kalamayacağı"nın anahtarıdır.

Aile Ofisleri Web3 Yatırımlarına Nasıl Katılır?

"Web3'e aile ofisleri aracılığıyla katılmak" dediğimizde, bir projeye yatırım yapmak için sadece başka bir hesap açmaktan bahsetmiyoruz; rolünüzü, yolunuzu ve stratejinizi yeniden yapılandırmanız gerekiyor. Yapıyı netleştirmek sadece bir başlangıçtır, asıl mesele "nasıl yatırım yapacağınızdır".

Web3 yatırımı yüksek volatilite, yüksek teknik engel, değişken düzenlemeler gibi özelliklere sahiptir ve bunlarla başa çıkmak için "yapılandırılmış tasarım" aracılığıyla hareket edilmelidir.

Yatırım Kimliği Belirle

Web3 projeleriyle kimlik entegrasyonu genellikle şunları içerir:

• Doğrudan tüzel kişi (şirket): SFO tarafından kurulan offshore şirketin yatırım sözleşmesi ile entegrasyonu;
• SPV Holding: Üçüncü taraf SPV aracılığıyla varlıkları tutmak ve oy haklarını kontrol etmek;
• Güvençiğin yararlanıcısı: Aile ofisi aracılığıyla güvençiği oluşturup Token veya hisse senedi tutmak, vergi optimizasyonu ve nesiller arası planlama için kolaylık sağlar.

Aile ofislerinin, projenin bulunduğu yerin hukuk sistemine göre, bir avukatlık bürosu ve uyum kuruluşlarıyla işbirliği yaparak kimlik belirlemesi yapması önerilir. Böylece "uygun bir taraf olmaması" nedeniyle yatırım fırsatlarını kaçırmaktan kaçınılabilir.

eşleşen varlık türü

Aile ofisinin uygun şekilde dağıtılabileceği Web3 varlık türleri şunlardır:

• RWA (Gerçek Dünya Varlıkları): Tokenleştirilmiş tahviller, gayrimenkul, gelir paylaşım sözleşmeleri vb.
• Yapılandırılmış fonlar: Örneğin, getiri Token'ları, yeniden teminatlandırma protokolleri, getiri belgeleri vb.;
• Hak sahipliği varlıkları: Örneğin, dönüştürülebilir tahvil türü Token, temettü tokeni, DAO yönetim tokeni vb.

"Gerçek varlık desteği olmayan, yönetim yapısı bulunmayan, çıkış mekanizması içermeyen" saf spekülasyon projelerine büyük oranda katılmayı önermiyoruz.

yatırım temposunu ve risk yönetim mekanizmasını ayarlamak

Web3 yatırımı ile geleneksel PE/VC arasındaki en büyük fark, belirsiz ritimdir. Aile ofisleri aşağıdaki mekanizmalara göre yapılandırma yapmalıdır:

• "Kabul Edilebilir Kilitlenme Süresi" ve Çıkış Penceresi ayarlayın;
• "Aşamalı Yatırım" mekanizması tasarlayın, proje ilerlemesine bağlı olarak fonları serbest bırakın;
• "Kazanç Yeniden Yatırım" havuzunu yapılandırın, kaliteli projelere ek yatırım yapın;
• Vergi beyan ritmini netleştirin, raporlama ve denetim mekanizması oluşturun.

Yönetim katılımı ve derin işbirliği

Yüksek seviye aile ofisi, sadece yatırımcı değil.

• RWA projesinde, aile ofisleri denetim, yönetim temsilcisi, saklayıcı gibi roller üstlenebilir;
• DAO'da, aile ofisleri token staking ile yönetime katılabilir ve oylama için "strateji cüzdanı" yapılandırabilir;
• Zincir üzerindeki protokollerde, aile ofisleri uzun vadeli LP, vekil ve ekosistem işbirlikçisi olarak işbirliği süreçlerine entegre edilebilir.

Bu tür "gömülü yatırımlar", sadece getiri kesinliğini artırmakla kalmaz, aynı zamanda bilgi avantajı ve yeniden yatırım fırsatları oluşturmayı da kolaylaştırır.

Yaygın Yanlışlar ve Kaçınılması Gereken Tavsiyeler

Web3'ün derin sularına girdiği bu dönemde, yatırım artık "yatırım yapabilir miyim" değil, "hangi kimlikle, hangi şekilde yatırım yapacağım" olmuştur.

Aile ofisleri, uzun vadeli yönetim yeteneklerini, yasal kimlik dağılımını ve varlık akış yollarını taşıyabilen yapısal bir taşıyıcıdır.

Yatırımcıları sadece bahisçiler değil, aynı zamanda yapı tasarımcıları, yönetişim katılımcıları ve değer biriktiricileri haline getiriyor.

Ancak, birçok yeni kurulan aile ofisi Web3 ile tanıştıklarında aşağıdaki yanılgılara kolayca kapılmaktadır:

Yanılsama 1: Aile ofisini bir gömlek gibi görmek

Şirket kurdular ama uyum yolu yok, finansal akış yok, vergi beyanı yok, sonuçta banka ve düzenleyici onayı almak zor.

Yanlış Anlama 2: Yatırım yönetim yeteneğinin eksikliği

Sadece bir tüzel kişi hesabı açılmıştır, ancak bütçe ve yeniden dağıtım mekanizması yoktur; nihai yatırım etkili bir şekilde takip edilemez ve ayarlanamaz.

Yanlış Anlama 3: Kârı körü körüne peşinden koşmak, uyum sınırlarını göz ardı etmek

"Lisanssız temettü projesine" katıldım, bir kez denetim müdahale ederse, bu fonların dondurulmasına veya cezalara yol açacaktır.

Bu nedenle, aile ofisi kurulduktan sonra en az aşağıdaki mekanizmaların oluşturulması önerilir:

• Yıllık yatırım planı + Analiz incelemesi;
• Açık uyum denetimi + denetim mekanizması;
• Profesyonel ekip + Sürekli hukuki danışman.

Aynı zamanda, bir kez daha hatırlatmak gerekirse, aile ofisleri herkes için uygun değildir. Gerçekten etkili olabilmesi için finansal büyüklük, uzun vadeli irade ve işbirliği kaynakları ile eşleşmesi gerekmektedir.

Aile ofisi yolunu izleyip izlemeyeceğinizin anahtarı, "Param var mı?" diye sormak değil, "Dönemler arası yönetişim görevlerini üstlenmek için bir yapıya ihtiyacım var mı?" diye sormaktır.

Eğer cevap evet ise, aile ofisi sadece bir servet konteyneri değil, aynı zamanda Web3 yapısal yatırımlarına girişiniz için uzun vadeli bir üs olacaktır.