“Polymarket'in hikayesi, "sermaye odaklı uyum" olarak adlandırılan bir uyum yolunu ortaya koyuyor. Platformun işletme başlangıcında, proje sahipleri uyumu erteleyerek, öncelikle projeyi büyütüp güçlendirmeyi, ölçek ekonomisi ve ilk hareket avantajı elde etmeyi amaçlıyorlar. Daha sonra, proje sahipleri, başlangıçta topladıkları avantajları kullanarak finansman sağlıyor ve sermaye kaldıraçlarını kullanarak, satın alma gibi yollarla aktif bir uyum dönüşümü gerçekleştiriyorlar; böylece işin yasallaşmasını ve daha fazla genişlemeyi sağlıyorlar. Bu sadece bir uyum stratejisi değil, aynı zamanda bir ticaret stratejisidir.”
Amerikan geleneksel anket kuruluşları, yerlerini alacak olanın gelişmiş yapay zeka değil, bir Web3 tahmin platformu olacağını asla düşünmemişti. 2024 seçimlerinde, birçok anket kuruluşunun araştırma verileri Harris'in Trump'a göre önemli bir destek oranı avantajına sahip olduğunu gösterdi. Ancak, Polymarket platformunun tahmin sonuçları anket kuruluşlarıyla büyük bir farklılık gösterdi; Trump'ın kazanma olasılığı sürekli olarak Harris'in çok önündeydi. Sonunda, Trump'ın Harris'i ezici bir üstünlükle geçerek 2024 başkanlık seçimlerini kazanmasıyla, Polymarket bir anda tanınır hale geldi ve halkın gözünde yer almaya başladı.
Ancak, Polymarket'in hızlı gelişiminin arkasında, uyum sorunları ve düzenleyici baskılar her zaman varlığını sürdürdü ve bu, onun daha fazla genişlemesi ve gelişmesinin en büyük engeli oldu. Ülkelerin düzenleyici otoritelerinin saldırgan yaklaşımıyla karşılaşan Polymarket, kendine özgü bir uyum yolunu buldu. Bu makale, Web3 endüstrisi ve uluslararası uyum açısından profesyonel bir bakış açısıyla, Polymarket'in düzenleyici durumu, uyum riskleri ve uyum yolu üzerinde derinlemesine bir analiz sunacaktır; böylece gelecekteki Web3 girişimcileri ve projeleri için referans kaynağı olur.
01 Polymarket tam olarak nedir?
Polymarket, 2020 yılında kurulduğundan beri, blockchain teknolojisine dayalı şeffaflık, merkeziyetsizlik gibi özellikleri sayesinde, yeni nesil Web3 tahmin pazarı platformu olarak hızla tahmin pazarında yer edindi ve sektörün lideri haline geldi. Polymarket'in tahmin pazarının kapsamı son derece geniştir; siyasi olaylardan, sermaye piyasalarına, ekonomik göstergelere, spor etkinliklerine ve hatta sosyal kültürel olaylara kadar çok çeşitli alanları kapsar. Tahmin edilebilir olayların çeşitliliği, büyük bir kullanıcı kitlesini çekmesinin anahtarıdır, ancak bu aynı zamanda farklı yargı bölgelerinde sınıflandırılması ve düzenlenmesi açısından karmaşıklığı artırmaktadır. Kullanıcılar, Polymarket'te belirli sonuçların olay token'lerini satın alarak olay tahminleri yapmaktadır; token fiyatları 0 dolar ile 1 dolar arasında dalgalanmaktadır. Bu nedenle, Polymarket'in olay token fiyatları, tahmin pazarının bu belirli sonucun gerçekleşme olasılığına dair toplu algısını gerçek zamanlı olarak yansıtır.
Polymarket'in temel değer önerisi, blok zinciri teknolojisinin yenilikleri sayesinde soyut tahmin görüşlerini fiyatlandırılabilir ve alınıp satılabilir dijital varlıklara dönüştürmek ve kullanıcıların bundan kazanç sağlamasını sağlamaktır. Örneğin, 2024 seçimleri sırasında "Trump'ın kazanması" olayı token'ının fiyatı başlangıçta 0.3 dolardan 0.92 dolara kadar yükselmiş ve nihayetinde seçim sonuçları açıklanırken 1 dolara dönüşmüştür. Bu fiyat değişimi, seçimlerde kamuoyunun gerçek yönelimini hassas bir şekilde yakalamış ve tahminde başarılı olan kullanıcılara önemli bir zenginlik etkisi yaratmıştır.
Polymarket, Web3 tahmin pazarları alanında hızla yükseldi ve bu da onu sermaye piyasalarının ilgisini çekti. Şu ana kadar Polymarket, toplamda 70 milyon dolardan fazla toplayarak iki finansman turunu başarıyla tamamladı. Yatırımcıları arasında ünlü Ethereum kurucu ortağı Vitalik Buterin ve Peter Thiel'in Founders Fund gibi isimler yer alıyor.
02Polymarket Küresel Düzenleme Sorunlarının Kısa Analizi
2.1 Amerika: İkili opsiyon olarak kabul edildi, CFTC ile uzlaşma sağlandı
Amerika pazarında, Polymarket'in ilk karşılaştığı uyum zorlukları, Amerika Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu'nun (CFTC) sıkı uygulamalarından kaynaklanmaktadır. Ocak 2022'de, CFTC Polymarket'e 1.4 milyon dolarlık sivil bir ceza vermiş ve durdurma ve sona erdirme emri yayınlamıştır. Amerika Birleşik Devletleri'nin Emtia Takas Yasası'na (Commodity Exchange Act) dayanan CFTC, Polymarket'in tahmin pazarında sunduğu "olay sözleşmeleri"nin (Event Contracts) Emtia Takas Yasası'nın kapsamına girdiğine inanmaktadır. Emtia Takas Yasası'nda açıkça belirtilmiştir ki, CFTC'nin "vadeli işlemler, opsiyonlar ve takas piyasalarını" (Future delivery, Security futures product, or Swap) denetleme yetkisi bulunmaktadır.
Bu nedenle, tahmin piyasaları kullanıcıların seçim sonuçları, ekonomik göstergeler gibi olaylara bahis yapmasına izin verdiğinde, CFTC bu ürünü ikili opsiyon veya takas sözleşmesi olarak değerlendirmeyi tercih etmektedir ve dolayısıyla bunu türev ürünler piyasası üzerindeki özel yargı yetkisine dahil etmektedir. Yani, CFTC, Polymarket'in sunduğu "olay sözleşmelerinin" niteliğinin kendi yargı yetkisi altındaki finansal türev ürünlere ait olduğunu, kumar veya bahis faaliyetleri değil olarak düşünmektedir. Bu nedenle, CFTC'nin iddialarının merkezinde Polymarket'ın kayıtsız bir türev ticaret platformu işletmesi yer almaktadır ve Tarım Ticaret Yasası'nın gerekliliklerine göre CFTC'ye kaydolmadan takas yürütme tesisi (Swap Execution Facility) veya belirlenmiş sözleşme piyasası (Designated Contract Market) olarak kaydolma yükümlülüğünü yerine getirmemiştir.
Bunun yanı sıra, Polymarket'in bulunduğu tahmin piyasası ayrıca federal ve eyalet düzenleyici kurumları arasında bir "savaş" ile karşı karşıya. CFTC, tahmin piyasalarını "olay sözleşmeleri" olarak görerek, onlara özel yetki kullanmaya çalışıyor. Ancak, Amerika'nın bazı eyaletlerindeki kumar düzenleyici kurumları, tahmin piyasalarını "yasadışı kumar" olarak değerlendirmekte ve bu konuda dava açmaktadır. Örneğin, 27 Mart 2025 tarihinde, New Jersey Eyalet Kumar Uygulama Dairesi, Polymarket'in doğrudan rakibi Kalshi'ye bir durdurma emri göndererek, lisanssız spor bahis hizmeti sunmasını yasaklamıştır.
Bu bağlamda, Kalshi, New Jersey gibi yerlerdeki kumar düzenleyici kurumlarıyla uzun süredir devam eden bir hukuk mücadelesi yürütmektedir. New Jersey Federal Bölge Mahkemesi Hakimi Edward Kiel, Kalshi'nin sunduğu spor etkinlik sözleşmelerinin CFTC'nin münhasır düzenleme kapsamına girdiğine ve New Jersey düzenleyici otoritelerinin Kalshi'nin normal faaliyetlerine müdahale etmeyi durdurması gerektiğine hükmetti, ancak bu tür anlaşmazlıklar henüz kesin bir sonuca ulaşmamıştır. Bu, federal ve eyaletler arasındaki yetki anlaşmazlığı, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki tahmin pazarlarının düzenleyici ortamındaki belirsizliği daha da artıracaktır.
Bu nedenle, Polymarket gibi platformlar için, federal düzeyde izin almış olsalar bile, eyalet düzeyinde hukuki zorluklar ve dava riski ile karşılaşabilirler. Bu "çift düzenleme" ile "düzenleme boşluğu" durumunun varlığı sadece platformun uyum maliyetlerini artırmakla kalmaz, aynı zamanda ABD pazarında kapsamlı genişlemesini de engeller.
2.2 Avrupa: Kumar olarak değerlendirildi, kara listeye alındı
Ancak, Polymarket'in uyum sorunları yalnızca ABD ile sınırlı değil. Diğer küresel yargı bölgelerinde de Polymarket ciddi düzenleyici baskılarla karşı karşıya. Avrupa Birliği'nde, **Kripto Varlık Pazar Düzenlemesi (MiCA Yasası)**nın uygulanması, kripto varlık hizmet sağlayıcıları (CASP) için birleşik bir düzenleyici çerçeve oluşturmuş ve varlık referans token'ları (ART'ler), elektronik para token'ları (EMT'ler) ve mevcut finansal hizmet yasaları tarafından kapsanmayan diğer kripto varlıkları içermiştir. Ancak, MiCA Yasası öngörü piyasalarını düzenleyici kapsamına açıkça dahil etmemiştir, bu da ülkelerin kendi kumar yasalarına dayanarak bağımsız düzenlemeler yapmaları için bir takdir alanı bırakmaktadır. Bu nedenle, MiCA Yasası Avrupa Birliği'ndeki kripto varlık hizmetlerine birleşik bir yetkilendirme çerçevesi sağlasa da, öngörü piyasa platformları Avrupa ülkelerinin parçalı düzenlemeleriyle yüzleşmek zorundadır.
Avrupa'da, 2024 yılı Kasım ayından 2025 yılı Ocak ayına kadar, birçok ülkenin düzenleyici kurumları Polymarket'e karşı düzenleyici önlemler almıştır. İsviçre Kumar Düzenleme Kurumu, 26 Kasım 2024 tarihinde Polymarket.com'u kara listeye almıştır; sebep olarak tahmin piyasasının yerel kumar ve spor bahisleri düzenlemelerini ihlal ettiği belirtilmiştir. Fransa Ulusal Oyun Yönetimi, 29 Kasım 2024 tarihinde yaptığı açıklamada, yapılan araştırma sonucunda Polymarket'in Fransa kullanıcılarına coğrafi engel getirmeyi kabul ettiğini duyurmuştur, çünkü sunduğu "oyun ürünleri" Fransa yasalarını ihlal edebilir.
Raporlara göre, Fransız düzenleyici otoritesinin bu eylemi, yukarıda bahsedilen Fransız traderların Polymarket platformunda büyük miktarda ABD seçim bahisleri yapmasının ardından ortaya çıkan düzenleyici endişelerden kısmen kaynaklanıyor. Ardından, Polonya Maliye Bakanlığı da 8 Ocak 2025'te "Polonya yasalarını ihlal eden kumar hizmetleri sunma" gerekçesiyle Polymarket.com'a kendi vatandaşlarının erişimini engelledi.
Buradan Avrupa ülkelerinin genel olarak Polymarket öncülüğündeki tahmin piyasalarına karşı temkinli bir düzenleyici tutum sergilediği, çoğu düzenleyici kurumun tahmin piyasalarını kumar etkinlikleri olarak gördüğü ve kendi kumar yasalarına dayanarak sıkı düzenlemeler ve kısıtlamalar getirdiği anlaşılmaktadır.
2.3 Singapur: İki yasayı ihlal etmek
Singapur, tahmin pazarları için düzenleme çerçevesini **"Ödeme Hizmetleri Yasası" (Payment Services Act) ve "Kumar Kontrol Yasası 2022" (Gambling Control Act 2022) iki yasayı bir araya getirerek Polymarket'e farklı açılardan "çevreleme" uygulamaktadır. Öncelikle, Singapur Finans Otoritesi, Ödeme Hizmetleri Yasası'nın ilgili hükümlerine göre dijital ödeme tokeni hizmet sağlayıcıları için katı bir lisanslama ve denetim uygulamaktadır. Singapur Finans Otoritesi, Polymarket platformunun izinsiz dijital ödeme tokeni hizmeti sunduğunu düşünmekte ve bunun yanı sıra ciddi bir kara para aklama/terörizmin finansmanıyla mücadele (AML/CFT) riski taşıdığını vurgulamaktadır; ayrıca yatırımcı koruma mekanizması ve kullanıcı uyuşmazlık çözüm mekanizmasının eksik olduğunu belirtmektedir.
Aynı zamanda, Singapur Kumar Düzenleme Kurumu, Polymarket platformunu 2022 Kumar Kontrol Yasası'na (Gambling Control Act 2022) dayanarak yasadışı kumar sitesi olarak tanımladı ve engelledi. 2022 Kumar Kontrol Yasası, Singapur'da yalnızca ulusal lisansa sahip platformların (örneğin, Singapore Pools) çevrimiçi kumar hizmeti sunmasına izin verildiğini açıkça belirtmektedir. Bu nedenle, Polymarket, Singapur'da hem Dijital Ödeme Token hizmetleri için Ödeme Hizmetleri Yasası kapsamındaki izin ve düzenleme gerekliliklerine uymak zorunda kalırken, hem de 2022 Kumar Kontrol Yasası'nın belirlediği sıkı kumar endüstrisi giriş kısıtlamalarına aykırı olmaktan kaçınmak için çift uyum zorluğu ile karşı karşıya.
Yukarıda belirtilen yargı yetkilerinin düzenleyici karşılaştırmasından net bir şekilde gözlemlenebileceği gibi, dünya genelindeki düzenleyici kurumlar, tahmin pazarlarının düzenlenmesinde belirgin bir "finansallaşma" ve "şans oyunu" ayrımına sahiptir. Örneğin, ABD'deki CFTC, tahmin pazarlarını "olay sözleşmeleri" olarak Görüntüleme eğilimindedir ve bunları opsiyonlar, swaplar gibi finansal türev ürünlerin düzenleyici çerçevesine dahil etmeye çalışmaktadır. Bu tür bir nitelik sınıflandırması, tahmin pazarlarının bilgi keşfi ve riskten korunma konusundaki potansiyel değerini kabul etmekte, ancak aynı zamanda CFTC kaydı, KYC/AML ve şüpheli işlemlerin raporlanması gibi finansal piyasalara yönelik sıkı düzenleme sorumluluklarını da üstlenmelerini talep etmektedir.
Ancak, Avrupa'nın bazı ülkelerinde (İsviçre, Fransa, Polonya gibi) ve Singapur'da, düzenleyici kurumlar Polymarket gibi platformları "yasadışı kumar" olarak sınıflandırmış ve engelleme önlemleri almıştır. Bu, bu ülkelerin tahmin pazarlarının spekülatif doğasını, potansiyel sosyal zararlarını ve etik risklerini kontrol etmeye daha fazla odaklandığını ve bu nedenle bunları genellikle daha sıkı kumar düzenlemeleri ve tüketici koruma çerçevesi altına yerleştirdiğini yansıtmaktadır.
Polymarket'in karşılaştığı zorluk, birbirinden farklı yargı alanlarının gereksinimlerine yönelik özelleştirilmiş uyum stratejileri benimsemek zorunda kalmasıdır, bu da şüphesiz işletme karmaşıklığını ve uyum maliyetlerini büyük ölçüde artırmaktadır. Tahmin pazarlarının doğasıyla ilgili bu farklılıklar tesadüfi değildir; bu, ülkelerin düzenleyici kurumlarının finansal yenilik, tüketici koruması ve kamu ahlakı arasındaki hassas dengeyi yansıtmaktadır.
03 Sıkışma Arasında Hayatta Kalmak, Polymarket Uyumlulukla Nasıl Başa Çıkıyor?
3.1 ABD: Aktif uyum sağlama, satın alma yoluyla geri dönüş
CFTC'nin sert baskısıyla karşılaşan Polymarket, soruşturma sürecinde son derece samimi davrandı ve "özgün işbirliği" pozitif tutumunu sergiledi. İyi bir tutum ve aktif iletişim, Polymarket'a görece daha düşük bir ceza kazandırdı. 2022 Ocak'ta Polymarket, CFTC ile resmi olarak bir uzlaşma anlaşması imzaladı ve Polymarket, anlaşmada bazı ticari faaliyetlerinin CFTC'nin düzenleme alanına girdiğini ikili opsiyon ticareti olarak kabul etti ve yaklaşık 1.4 milyon dolar ceza ödemeyi kabul etti.
Bir uzlaşma anlaşmasının ana maddelerinden biri olarak, Polymarket 2022 yılından itibaren ABD kullanıcılarına platform hizmeti sunmayı durdurmayı taahhüt etmekte ve ABD IP adreslerini coğrafi olarak engellemektedir. Sonrasında, Polymarket ana tahmin işini denizaşırı bir şekilde işletmeye alarak ABD içindeki düzenleyici kısıtlamalardan ve uyum risklerinden kaçınmayı hedeflemektedir. Dikkate değer olan, Polymarket ABD kullanıcılarına coğrafi kısıtlamalar uyguladığını iddia etse de, bazı ABD kullanıcılarının VPN gibi teknolojik araçlar kullanarak bu kısıtlamaları aşarak platformda işlem yapmaya devam ettiklerine dair raporlar bulunmaktadır. Bu durum, bir yandan IP adresine dayalı coğrafi engelleme teknolojisinin sınırlılıklarını yansıtırken, diğer yandan tahmin pazarının sağlam bir kullanıcı tabanına sahip olduğunu göstermektedir.
Amerikan düzenleyici ortamına daha iyi uyum sağlamak ve Amerika'ya dönüş için hazırlık yapmak amacıyla, Polymarket, Mayıs 2022'de eski CFTC komiseri J. Christopher Giancarlo'yu danışma kurulu başkanı olarak atadı. İlgili raporlar, bu adımın Giancarlo'nun CFTC'nin çalışma modeli ve düzenleyici mantığı üzerindeki derin anlayışından yararlanarak Polymarket'in uyum yolunu daha iyi planlamasına ve düzenleyici kurumlarla etkili bir iletişim kanalı kurmasına yardımcı olmayı amaçladığını belirtiyor. “Düzenleyici kurumların eski çalışanlarını uyum danışmanlığı hizmeti sağlaması için işe almak” yaklaşımı, Amerika'daki ilaç, finans gibi sektörlerdeki şirketler arasında oldukça yaygındır.
Ancak 2024 Kasım'ında, Polymarket'in uyum sorunları yeniden gündeme geldi. Federal Soruşturma Bürosu (FBI), Polymarket CEO'su Shayne Coplan'ın New York'taki konutuna baskın düzenleyerek, cep telefonunu ve diğer elektronik cihazlarını confiscated etti, ancak kendisini tutuklamadı. FBI'nın bu operasyonunun ana amacı, Polymarket'in daha önce CFTC ile ulaştığı uzlaşma anlaşmasını ihlal edip etmediğini araştırmaktı, çünkü Polymarket, ABD'li kullanıcıların VPN gibi yöntemlerle platformda işlem yapmaya devam etmelerini engellemekte başarısız olmakla suçlanıyordu.
Ancak yakın zamanda, Trump yönetiminin iktidara gelmesi ve kripto dostu politika düzenlemeleri ile birlikte, Polymarket'in Amerika'daki uyum geleceğinde önemli bir dönüşüm yaşandı. 15 Temmuz 2025'te, resmi haberler Amerika Birleşik Devletleri Adalet Bakanlığı (DOJ) ve CFTC'nin Polymarket üzerindeki soruşturmayı resmi olarak sonlandırdığını ve herhangi bir yeni suçlama getirmediğini doğruladı. Bu gelişme, 2022'de CFTC'nin ceza vermesinden ve 2024'te Shayne Coplan'a karşı FBI tarafından yürütülen hukuki işlemden bu yana Polymarket'in karşılaştığı hukuki suçlamalar ve düzenleyici belirsizliğin nihayet büyük ölçüde çözüldüğünü simgeliyor.
Polymarket, 21 Temmuz 2025 tarihinde 1,12 milyar dolarlık bir bedelle CFTC lisansına sahip bir türev borsası ve takas merkezi olan QCEX'i satın aldığını resmen duyurdu. Bu stratejik satın alma, Polymarket'in kurucusu ve CEO'su Shayne Coplan tarafından "Polymarket'i eve getirmek" olarak tanımlanan bir adım olarak öne çıkıyor; amacı, Polymarket'in ABD pazarındaki faaliyetlerine "tamamen düzenlenmiş ve uyumlu bir çerçeve" sağlamaktır. Tesadüfen, QCEX, 9 Temmuz 2025 tarihinde CFTC'nin belirlenmiş sözleşme piyasası (DCM) lisansını resmi olarak aldı ve 12 gün sonra Polymarket QCEX'i satın alma işlemini tamamladı. QCEX'in hazır DCM lisansı ile Polymarket, nihayet ABD kullanıcılarına yasalar çerçevesinde yeniden açılma fırsatına sahip oldu ve uyum risklerinden geçici olarak kurtulmuş oldu.
Görünüşte, Polymarket yalnızca DCM lisansına sahip QCEX'i satın alarak uyum sorununu çözmüş ve Amerikan pazarına geri dönmüştür. Ancak gerçekte, Polymarket'ın uyum sağlamak için yaptığı değişiklikler ve tavizler bununla sınırlı değildir. Bunlar arasında, Polymarket'ın KYC/AML konusundaki tutum değişikliği, uyum dönüşümündeki anahtar noktadır. Polymarket'ın erken dönem özellikleri KYC gerektirmeyen "anonimlik" ve işlemlerin "merkeziyetsizliği" idi. Polymarket, yukarıda belirtilen özellikleri sayesinde, rekabetin yoğun olduğu tahmin pazarında hızlı bir şekilde yer edinmiş ve sürekli olarak genişlemiştir. Ancak, bu tür bir işletme stratejisi platforma "regülasyon belirsizliği" ve "piyasa manipülasyonu" riski getirmiştir. Polymarket, QCEX'i satın alarak Amerika'ya geri döndüğünde, Polymarket muhtemelen QCEX'i CFTC lisanslı bir varlık olarak uyması gereken sıkı KYC/AML politikalarını benimseyecektir.
Özellikle, CFTC kapsamındaki lisanslı kuruluşların Müşteri Tanımlama Prosedürleri (CIP), Müşteri Durum Tespiti (CDD) ve Gelişmiş Durum Tespiti (EDD) yürütmelerinin yanı sıra devam eden işlem izleme ve şüpheli faaliyet raporlaması yapmaları gerekmektedir. Bu aynı zamanda Polymarket'in ademi merkeziyetçilik ve mevzuata uygunluk arasında sürekli bir denge kurması gerektiğinin bir işaretidir. Polymarket'in değişimi sadece düzenleyici gereklilikleri karşılamakla ilgili değil, aynı zamanda Web3 "vahşi büyüme" modelinden düzenlenmiş bir finansal hizmetler kurumuna geçişinin kaçınılmaz bir sonucudur. **
3.2 Diğer ülkeler ve bölgeler: Koruyucu strateji + aktif geri çekilme
Amerika'ya kıyasla, Polymarket'in diğer ülkelerdeki uyum stratejileri nispeten muhafazakardır. Avrupa ve Singapur gibi yerlerdeki tahmin pazarlarının "kumar" olarak nitelendirilmesi ve yasaklayıcı gerekliliklerle karşılaşan Polymarket, itirazda bulunmamış, aksine Fransa, Singapur gibi ülkelerde coğrafi blokaj uygulamayı kabul etmiş ve yerel pazardan çekilmiştir.
04 Web3 girişimcileri için önemli dersler nelerdir?
Polymarket'in zorlu uyum yolculuğunu detaylı bir şekilde analiz ettikten sonra, yazar diğer Web3 girişimcilerinin en azından şu noktalardan ders çıkarması gerektiğini düşünüyor:
1 Web3 sektörü artık "vahşi büyüme" aşamasından yavaş yavaş çıkıyor. Daha fazla proje, kamuoyunun dikkatine ve ana akım pazara girmeye başlıyor. Web3 projelerinin gerçekten büyüyüp güçlenmesi ve ana akıma ulaşması için uyumlu bir şekilde işletilmesi kaçınılmaz bir gerekliliktir.
Web3 projelerinin gerçekten uyum sağlayıp sağlayamayacağı yalnızca şirketin uyum stratejisine bağlı değildir, aynı zamanda ülkenin politik yönelimi, denetim gücü gibi faktörlerle de yakından ilişkilidir. Polymarket'in nihayetinde uyumlu bir şekilde faaliyet göstermesi, Trump yönetiminin iktidara gelmesi ve politikaların değişmesi ile mümkün olmuştur.
Polymarket'in hikayesi, "sermaye odaklı uyum" adlı bir uyum yolunu ortaya koyuyor. Platformun işletiminin başlarında, proje ekibi önce uyumu geri plana atarak, projeyi büyütüp güçlendirmeye öncelik veriyor, ölçek ekonomisi ve ilk avantaj elde ediyor. Proje ekibi, başlangıçta biriken avantajları kullanarak finansman sağlıyor, sermaye kaldıraçlarını kullanarak, satın alma gibi yöntemlerle proaktif bir uyum dönüşümü gerçekleştiriyor ve böylece işin yasallaşmasını ve daha fazla genişlemesini sağlıyor. Bu sadece bir uyum stratejisi değil, aynı zamanda bir ticari stratejidir.
4 Dünya genelinde Web3 sektöründeki düzenleyici arbitraj penceresi hızla daralıyor ve tüm Web3 sektörünün uyum maliyetleri de sürekli artıyor. Kripto pazarının giderek olgunlaşmasıyla, küresel düzenleyici kurumlar işbirliğini artırıyor ve düzenleyici boşlukları kapatıyor, bu da yalnızca "düzenleyici arbitraj" veya "offshore operasyonlar" ile uyumdan kaçınma stratejilerinin giderek daha zor hale gelmesine neden oluyor. Polymarket'in bu "önce büyümek, sonra uyum sağlamak" yaklaşımı yeni düzenleyici ortamda geçerli olmayabilir. Web3 projeleri ve girişimciler, uyumun önemünü daha derin bir anlayış ve kavrayışla ele almak zorundalar. Gelecekte Web3 sektöründeki rekabet sadece teknoloji ve ürünle sınırlı kalmayacak, aynı zamanda uyum yeteneği ve sermaye gücü mücadelesi haline gelecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Sermaye odaklı uyumluluk mu? Polymarket'in küresel düzenleme krizleri ve hayatta kalma yolları
Yazar: Gui Ruofei Lucius
Amerikan geleneksel anket kuruluşları, yerlerini alacak olanın gelişmiş yapay zeka değil, bir Web3 tahmin platformu olacağını asla düşünmemişti. 2024 seçimlerinde, birçok anket kuruluşunun araştırma verileri Harris'in Trump'a göre önemli bir destek oranı avantajına sahip olduğunu gösterdi. Ancak, Polymarket platformunun tahmin sonuçları anket kuruluşlarıyla büyük bir farklılık gösterdi; Trump'ın kazanma olasılığı sürekli olarak Harris'in çok önündeydi. Sonunda, Trump'ın Harris'i ezici bir üstünlükle geçerek 2024 başkanlık seçimlerini kazanmasıyla, Polymarket bir anda tanınır hale geldi ve halkın gözünde yer almaya başladı.
Ancak, Polymarket'in hızlı gelişiminin arkasında, uyum sorunları ve düzenleyici baskılar her zaman varlığını sürdürdü ve bu, onun daha fazla genişlemesi ve gelişmesinin en büyük engeli oldu. Ülkelerin düzenleyici otoritelerinin saldırgan yaklaşımıyla karşılaşan Polymarket, kendine özgü bir uyum yolunu buldu. Bu makale, Web3 endüstrisi ve uluslararası uyum açısından profesyonel bir bakış açısıyla, Polymarket'in düzenleyici durumu, uyum riskleri ve uyum yolu üzerinde derinlemesine bir analiz sunacaktır; böylece gelecekteki Web3 girişimcileri ve projeleri için referans kaynağı olur.
01 Polymarket tam olarak nedir?
Polymarket, 2020 yılında kurulduğundan beri, blockchain teknolojisine dayalı şeffaflık, merkeziyetsizlik gibi özellikleri sayesinde, yeni nesil Web3 tahmin pazarı platformu olarak hızla tahmin pazarında yer edindi ve sektörün lideri haline geldi. Polymarket'in tahmin pazarının kapsamı son derece geniştir; siyasi olaylardan, sermaye piyasalarına, ekonomik göstergelere, spor etkinliklerine ve hatta sosyal kültürel olaylara kadar çok çeşitli alanları kapsar. Tahmin edilebilir olayların çeşitliliği, büyük bir kullanıcı kitlesini çekmesinin anahtarıdır, ancak bu aynı zamanda farklı yargı bölgelerinde sınıflandırılması ve düzenlenmesi açısından karmaşıklığı artırmaktadır. Kullanıcılar, Polymarket'te belirli sonuçların olay token'lerini satın alarak olay tahminleri yapmaktadır; token fiyatları 0 dolar ile 1 dolar arasında dalgalanmaktadır. Bu nedenle, Polymarket'in olay token fiyatları, tahmin pazarının bu belirli sonucun gerçekleşme olasılığına dair toplu algısını gerçek zamanlı olarak yansıtır.
Polymarket'in temel değer önerisi, blok zinciri teknolojisinin yenilikleri sayesinde soyut tahmin görüşlerini fiyatlandırılabilir ve alınıp satılabilir dijital varlıklara dönüştürmek ve kullanıcıların bundan kazanç sağlamasını sağlamaktır. Örneğin, 2024 seçimleri sırasında "Trump'ın kazanması" olayı token'ının fiyatı başlangıçta 0.3 dolardan 0.92 dolara kadar yükselmiş ve nihayetinde seçim sonuçları açıklanırken 1 dolara dönüşmüştür. Bu fiyat değişimi, seçimlerde kamuoyunun gerçek yönelimini hassas bir şekilde yakalamış ve tahminde başarılı olan kullanıcılara önemli bir zenginlik etkisi yaratmıştır.
Polymarket, Web3 tahmin pazarları alanında hızla yükseldi ve bu da onu sermaye piyasalarının ilgisini çekti. Şu ana kadar Polymarket, toplamda 70 milyon dolardan fazla toplayarak iki finansman turunu başarıyla tamamladı. Yatırımcıları arasında ünlü Ethereum kurucu ortağı Vitalik Buterin ve Peter Thiel'in Founders Fund gibi isimler yer alıyor.
02 Polymarket Küresel Düzenleme Sorunlarının Kısa Analizi
2.1 Amerika: İkili opsiyon olarak kabul edildi, CFTC ile uzlaşma sağlandı
Amerika pazarında, Polymarket'in ilk karşılaştığı uyum zorlukları, Amerika Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu'nun (CFTC) sıkı uygulamalarından kaynaklanmaktadır. Ocak 2022'de, CFTC Polymarket'e 1.4 milyon dolarlık sivil bir ceza vermiş ve durdurma ve sona erdirme emri yayınlamıştır. Amerika Birleşik Devletleri'nin Emtia Takas Yasası'na (Commodity Exchange Act) dayanan CFTC, Polymarket'in tahmin pazarında sunduğu "olay sözleşmeleri"nin (Event Contracts) Emtia Takas Yasası'nın kapsamına girdiğine inanmaktadır. Emtia Takas Yasası'nda açıkça belirtilmiştir ki, CFTC'nin "vadeli işlemler, opsiyonlar ve takas piyasalarını" (Future delivery, Security futures product, or Swap) denetleme yetkisi bulunmaktadır.
Bu nedenle, tahmin piyasaları kullanıcıların seçim sonuçları, ekonomik göstergeler gibi olaylara bahis yapmasına izin verdiğinde, CFTC bu ürünü ikili opsiyon veya takas sözleşmesi olarak değerlendirmeyi tercih etmektedir ve dolayısıyla bunu türev ürünler piyasası üzerindeki özel yargı yetkisine dahil etmektedir. Yani, CFTC, Polymarket'in sunduğu "olay sözleşmelerinin" niteliğinin kendi yargı yetkisi altındaki finansal türev ürünlere ait olduğunu, kumar veya bahis faaliyetleri değil olarak düşünmektedir. Bu nedenle, CFTC'nin iddialarının merkezinde Polymarket'ın kayıtsız bir türev ticaret platformu işletmesi yer almaktadır ve Tarım Ticaret Yasası'nın gerekliliklerine göre CFTC'ye kaydolmadan takas yürütme tesisi (Swap Execution Facility) veya belirlenmiş sözleşme piyasası (Designated Contract Market) olarak kaydolma yükümlülüğünü yerine getirmemiştir.
Bunun yanı sıra, Polymarket'in bulunduğu tahmin piyasası ayrıca federal ve eyalet düzenleyici kurumları arasında bir "savaş" ile karşı karşıya. CFTC, tahmin piyasalarını "olay sözleşmeleri" olarak görerek, onlara özel yetki kullanmaya çalışıyor. Ancak, Amerika'nın bazı eyaletlerindeki kumar düzenleyici kurumları, tahmin piyasalarını "yasadışı kumar" olarak değerlendirmekte ve bu konuda dava açmaktadır. Örneğin, 27 Mart 2025 tarihinde, New Jersey Eyalet Kumar Uygulama Dairesi, Polymarket'in doğrudan rakibi Kalshi'ye bir durdurma emri göndererek, lisanssız spor bahis hizmeti sunmasını yasaklamıştır.
Bu bağlamda, Kalshi, New Jersey gibi yerlerdeki kumar düzenleyici kurumlarıyla uzun süredir devam eden bir hukuk mücadelesi yürütmektedir. New Jersey Federal Bölge Mahkemesi Hakimi Edward Kiel, Kalshi'nin sunduğu spor etkinlik sözleşmelerinin CFTC'nin münhasır düzenleme kapsamına girdiğine ve New Jersey düzenleyici otoritelerinin Kalshi'nin normal faaliyetlerine müdahale etmeyi durdurması gerektiğine hükmetti, ancak bu tür anlaşmazlıklar henüz kesin bir sonuca ulaşmamıştır. Bu, federal ve eyaletler arasındaki yetki anlaşmazlığı, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki tahmin pazarlarının düzenleyici ortamındaki belirsizliği daha da artıracaktır.
Bu nedenle, Polymarket gibi platformlar için, federal düzeyde izin almış olsalar bile, eyalet düzeyinde hukuki zorluklar ve dava riski ile karşılaşabilirler. Bu "çift düzenleme" ile "düzenleme boşluğu" durumunun varlığı sadece platformun uyum maliyetlerini artırmakla kalmaz, aynı zamanda ABD pazarında kapsamlı genişlemesini de engeller.
2.2 Avrupa: Kumar olarak değerlendirildi, kara listeye alındı
Ancak, Polymarket'in uyum sorunları yalnızca ABD ile sınırlı değil. Diğer küresel yargı bölgelerinde de Polymarket ciddi düzenleyici baskılarla karşı karşıya. Avrupa Birliği'nde, **Kripto Varlık Pazar Düzenlemesi (MiCA Yasası)**nın uygulanması, kripto varlık hizmet sağlayıcıları (CASP) için birleşik bir düzenleyici çerçeve oluşturmuş ve varlık referans token'ları (ART'ler), elektronik para token'ları (EMT'ler) ve mevcut finansal hizmet yasaları tarafından kapsanmayan diğer kripto varlıkları içermiştir. Ancak, MiCA Yasası öngörü piyasalarını düzenleyici kapsamına açıkça dahil etmemiştir, bu da ülkelerin kendi kumar yasalarına dayanarak bağımsız düzenlemeler yapmaları için bir takdir alanı bırakmaktadır. Bu nedenle, MiCA Yasası Avrupa Birliği'ndeki kripto varlık hizmetlerine birleşik bir yetkilendirme çerçevesi sağlasa da, öngörü piyasa platformları Avrupa ülkelerinin parçalı düzenlemeleriyle yüzleşmek zorundadır.
Avrupa'da, 2024 yılı Kasım ayından 2025 yılı Ocak ayına kadar, birçok ülkenin düzenleyici kurumları Polymarket'e karşı düzenleyici önlemler almıştır. İsviçre Kumar Düzenleme Kurumu, 26 Kasım 2024 tarihinde Polymarket.com'u kara listeye almıştır; sebep olarak tahmin piyasasının yerel kumar ve spor bahisleri düzenlemelerini ihlal ettiği belirtilmiştir. Fransa Ulusal Oyun Yönetimi, 29 Kasım 2024 tarihinde yaptığı açıklamada, yapılan araştırma sonucunda Polymarket'in Fransa kullanıcılarına coğrafi engel getirmeyi kabul ettiğini duyurmuştur, çünkü sunduğu "oyun ürünleri" Fransa yasalarını ihlal edebilir.
Raporlara göre, Fransız düzenleyici otoritesinin bu eylemi, yukarıda bahsedilen Fransız traderların Polymarket platformunda büyük miktarda ABD seçim bahisleri yapmasının ardından ortaya çıkan düzenleyici endişelerden kısmen kaynaklanıyor. Ardından, Polonya Maliye Bakanlığı da 8 Ocak 2025'te "Polonya yasalarını ihlal eden kumar hizmetleri sunma" gerekçesiyle Polymarket.com'a kendi vatandaşlarının erişimini engelledi.
Buradan Avrupa ülkelerinin genel olarak Polymarket öncülüğündeki tahmin piyasalarına karşı temkinli bir düzenleyici tutum sergilediği, çoğu düzenleyici kurumun tahmin piyasalarını kumar etkinlikleri olarak gördüğü ve kendi kumar yasalarına dayanarak sıkı düzenlemeler ve kısıtlamalar getirdiği anlaşılmaktadır.
2.3 Singapur: İki yasayı ihlal etmek
Singapur, tahmin pazarları için düzenleme çerçevesini **"Ödeme Hizmetleri Yasası" (Payment Services Act) ve "Kumar Kontrol Yasası 2022" (Gambling Control Act 2022) iki yasayı bir araya getirerek Polymarket'e farklı açılardan "çevreleme" uygulamaktadır. Öncelikle, Singapur Finans Otoritesi, Ödeme Hizmetleri Yasası'nın ilgili hükümlerine göre dijital ödeme tokeni hizmet sağlayıcıları için katı bir lisanslama ve denetim uygulamaktadır. Singapur Finans Otoritesi, Polymarket platformunun izinsiz dijital ödeme tokeni hizmeti sunduğunu düşünmekte ve bunun yanı sıra ciddi bir kara para aklama/terörizmin finansmanıyla mücadele (AML/CFT) riski taşıdığını vurgulamaktadır; ayrıca yatırımcı koruma mekanizması ve kullanıcı uyuşmazlık çözüm mekanizmasının eksik olduğunu belirtmektedir.
Aynı zamanda, Singapur Kumar Düzenleme Kurumu, Polymarket platformunu 2022 Kumar Kontrol Yasası'na (Gambling Control Act 2022) dayanarak yasadışı kumar sitesi olarak tanımladı ve engelledi. 2022 Kumar Kontrol Yasası, Singapur'da yalnızca ulusal lisansa sahip platformların (örneğin, Singapore Pools) çevrimiçi kumar hizmeti sunmasına izin verildiğini açıkça belirtmektedir. Bu nedenle, Polymarket, Singapur'da hem Dijital Ödeme Token hizmetleri için Ödeme Hizmetleri Yasası kapsamındaki izin ve düzenleme gerekliliklerine uymak zorunda kalırken, hem de 2022 Kumar Kontrol Yasası'nın belirlediği sıkı kumar endüstrisi giriş kısıtlamalarına aykırı olmaktan kaçınmak için çift uyum zorluğu ile karşı karşıya.
Yukarıda belirtilen yargı yetkilerinin düzenleyici karşılaştırmasından net bir şekilde gözlemlenebileceği gibi, dünya genelindeki düzenleyici kurumlar, tahmin pazarlarının düzenlenmesinde belirgin bir "finansallaşma" ve "şans oyunu" ayrımına sahiptir. Örneğin, ABD'deki CFTC, tahmin pazarlarını "olay sözleşmeleri" olarak Görüntüleme eğilimindedir ve bunları opsiyonlar, swaplar gibi finansal türev ürünlerin düzenleyici çerçevesine dahil etmeye çalışmaktadır. Bu tür bir nitelik sınıflandırması, tahmin pazarlarının bilgi keşfi ve riskten korunma konusundaki potansiyel değerini kabul etmekte, ancak aynı zamanda CFTC kaydı, KYC/AML ve şüpheli işlemlerin raporlanması gibi finansal piyasalara yönelik sıkı düzenleme sorumluluklarını da üstlenmelerini talep etmektedir.
Ancak, Avrupa'nın bazı ülkelerinde (İsviçre, Fransa, Polonya gibi) ve Singapur'da, düzenleyici kurumlar Polymarket gibi platformları "yasadışı kumar" olarak sınıflandırmış ve engelleme önlemleri almıştır. Bu, bu ülkelerin tahmin pazarlarının spekülatif doğasını, potansiyel sosyal zararlarını ve etik risklerini kontrol etmeye daha fazla odaklandığını ve bu nedenle bunları genellikle daha sıkı kumar düzenlemeleri ve tüketici koruma çerçevesi altına yerleştirdiğini yansıtmaktadır.
Polymarket'in karşılaştığı zorluk, birbirinden farklı yargı alanlarının gereksinimlerine yönelik özelleştirilmiş uyum stratejileri benimsemek zorunda kalmasıdır, bu da şüphesiz işletme karmaşıklığını ve uyum maliyetlerini büyük ölçüde artırmaktadır. Tahmin pazarlarının doğasıyla ilgili bu farklılıklar tesadüfi değildir; bu, ülkelerin düzenleyici kurumlarının finansal yenilik, tüketici koruması ve kamu ahlakı arasındaki hassas dengeyi yansıtmaktadır.
03 Sıkışma Arasında Hayatta Kalmak, Polymarket Uyumlulukla Nasıl Başa Çıkıyor?
3.1 ABD: Aktif uyum sağlama, satın alma yoluyla geri dönüş
CFTC'nin sert baskısıyla karşılaşan Polymarket, soruşturma sürecinde son derece samimi davrandı ve "özgün işbirliği" pozitif tutumunu sergiledi. İyi bir tutum ve aktif iletişim, Polymarket'a görece daha düşük bir ceza kazandırdı. 2022 Ocak'ta Polymarket, CFTC ile resmi olarak bir uzlaşma anlaşması imzaladı ve Polymarket, anlaşmada bazı ticari faaliyetlerinin CFTC'nin düzenleme alanına girdiğini ikili opsiyon ticareti olarak kabul etti ve yaklaşık 1.4 milyon dolar ceza ödemeyi kabul etti.
Bir uzlaşma anlaşmasının ana maddelerinden biri olarak, Polymarket 2022 yılından itibaren ABD kullanıcılarına platform hizmeti sunmayı durdurmayı taahhüt etmekte ve ABD IP adreslerini coğrafi olarak engellemektedir. Sonrasında, Polymarket ana tahmin işini denizaşırı bir şekilde işletmeye alarak ABD içindeki düzenleyici kısıtlamalardan ve uyum risklerinden kaçınmayı hedeflemektedir. Dikkate değer olan, Polymarket ABD kullanıcılarına coğrafi kısıtlamalar uyguladığını iddia etse de, bazı ABD kullanıcılarının VPN gibi teknolojik araçlar kullanarak bu kısıtlamaları aşarak platformda işlem yapmaya devam ettiklerine dair raporlar bulunmaktadır. Bu durum, bir yandan IP adresine dayalı coğrafi engelleme teknolojisinin sınırlılıklarını yansıtırken, diğer yandan tahmin pazarının sağlam bir kullanıcı tabanına sahip olduğunu göstermektedir.
Amerikan düzenleyici ortamına daha iyi uyum sağlamak ve Amerika'ya dönüş için hazırlık yapmak amacıyla, Polymarket, Mayıs 2022'de eski CFTC komiseri J. Christopher Giancarlo'yu danışma kurulu başkanı olarak atadı. İlgili raporlar, bu adımın Giancarlo'nun CFTC'nin çalışma modeli ve düzenleyici mantığı üzerindeki derin anlayışından yararlanarak Polymarket'in uyum yolunu daha iyi planlamasına ve düzenleyici kurumlarla etkili bir iletişim kanalı kurmasına yardımcı olmayı amaçladığını belirtiyor. “Düzenleyici kurumların eski çalışanlarını uyum danışmanlığı hizmeti sağlaması için işe almak” yaklaşımı, Amerika'daki ilaç, finans gibi sektörlerdeki şirketler arasında oldukça yaygındır.
Ancak 2024 Kasım'ında, Polymarket'in uyum sorunları yeniden gündeme geldi. Federal Soruşturma Bürosu (FBI), Polymarket CEO'su Shayne Coplan'ın New York'taki konutuna baskın düzenleyerek, cep telefonunu ve diğer elektronik cihazlarını confiscated etti, ancak kendisini tutuklamadı. FBI'nın bu operasyonunun ana amacı, Polymarket'in daha önce CFTC ile ulaştığı uzlaşma anlaşmasını ihlal edip etmediğini araştırmaktı, çünkü Polymarket, ABD'li kullanıcıların VPN gibi yöntemlerle platformda işlem yapmaya devam etmelerini engellemekte başarısız olmakla suçlanıyordu.
Ancak yakın zamanda, Trump yönetiminin iktidara gelmesi ve kripto dostu politika düzenlemeleri ile birlikte, Polymarket'in Amerika'daki uyum geleceğinde önemli bir dönüşüm yaşandı. 15 Temmuz 2025'te, resmi haberler Amerika Birleşik Devletleri Adalet Bakanlığı (DOJ) ve CFTC'nin Polymarket üzerindeki soruşturmayı resmi olarak sonlandırdığını ve herhangi bir yeni suçlama getirmediğini doğruladı. Bu gelişme, 2022'de CFTC'nin ceza vermesinden ve 2024'te Shayne Coplan'a karşı FBI tarafından yürütülen hukuki işlemden bu yana Polymarket'in karşılaştığı hukuki suçlamalar ve düzenleyici belirsizliğin nihayet büyük ölçüde çözüldüğünü simgeliyor.
Polymarket, 21 Temmuz 2025 tarihinde 1,12 milyar dolarlık bir bedelle CFTC lisansına sahip bir türev borsası ve takas merkezi olan QCEX'i satın aldığını resmen duyurdu. Bu stratejik satın alma, Polymarket'in kurucusu ve CEO'su Shayne Coplan tarafından "Polymarket'i eve getirmek" olarak tanımlanan bir adım olarak öne çıkıyor; amacı, Polymarket'in ABD pazarındaki faaliyetlerine "tamamen düzenlenmiş ve uyumlu bir çerçeve" sağlamaktır. Tesadüfen, QCEX, 9 Temmuz 2025 tarihinde CFTC'nin belirlenmiş sözleşme piyasası (DCM) lisansını resmi olarak aldı ve 12 gün sonra Polymarket QCEX'i satın alma işlemini tamamladı. QCEX'in hazır DCM lisansı ile Polymarket, nihayet ABD kullanıcılarına yasalar çerçevesinde yeniden açılma fırsatına sahip oldu ve uyum risklerinden geçici olarak kurtulmuş oldu.
Görünüşte, Polymarket yalnızca DCM lisansına sahip QCEX'i satın alarak uyum sorununu çözmüş ve Amerikan pazarına geri dönmüştür. Ancak gerçekte, Polymarket'ın uyum sağlamak için yaptığı değişiklikler ve tavizler bununla sınırlı değildir. Bunlar arasında, Polymarket'ın KYC/AML konusundaki tutum değişikliği, uyum dönüşümündeki anahtar noktadır. Polymarket'ın erken dönem özellikleri KYC gerektirmeyen "anonimlik" ve işlemlerin "merkeziyetsizliği" idi. Polymarket, yukarıda belirtilen özellikleri sayesinde, rekabetin yoğun olduğu tahmin pazarında hızlı bir şekilde yer edinmiş ve sürekli olarak genişlemiştir. Ancak, bu tür bir işletme stratejisi platforma "regülasyon belirsizliği" ve "piyasa manipülasyonu" riski getirmiştir. Polymarket, QCEX'i satın alarak Amerika'ya geri döndüğünde, Polymarket muhtemelen QCEX'i CFTC lisanslı bir varlık olarak uyması gereken sıkı KYC/AML politikalarını benimseyecektir.
Özellikle, CFTC kapsamındaki lisanslı kuruluşların Müşteri Tanımlama Prosedürleri (CIP), Müşteri Durum Tespiti (CDD) ve Gelişmiş Durum Tespiti (EDD) yürütmelerinin yanı sıra devam eden işlem izleme ve şüpheli faaliyet raporlaması yapmaları gerekmektedir. Bu aynı zamanda Polymarket'in ademi merkeziyetçilik ve mevzuata uygunluk arasında sürekli bir denge kurması gerektiğinin bir işaretidir. Polymarket'in değişimi sadece düzenleyici gereklilikleri karşılamakla ilgili değil, aynı zamanda Web3 "vahşi büyüme" modelinden düzenlenmiş bir finansal hizmetler kurumuna geçişinin kaçınılmaz bir sonucudur. **
3.2 Diğer ülkeler ve bölgeler: Koruyucu strateji + aktif geri çekilme
Amerika'ya kıyasla, Polymarket'in diğer ülkelerdeki uyum stratejileri nispeten muhafazakardır. Avrupa ve Singapur gibi yerlerdeki tahmin pazarlarının "kumar" olarak nitelendirilmesi ve yasaklayıcı gerekliliklerle karşılaşan Polymarket, itirazda bulunmamış, aksine Fransa, Singapur gibi ülkelerde coğrafi blokaj uygulamayı kabul etmiş ve yerel pazardan çekilmiştir.
04 Web3 girişimcileri için önemli dersler nelerdir?
Polymarket'in zorlu uyum yolculuğunu detaylı bir şekilde analiz ettikten sonra, yazar diğer Web3 girişimcilerinin en azından şu noktalardan ders çıkarması gerektiğini düşünüyor:
1 Web3 sektörü artık "vahşi büyüme" aşamasından yavaş yavaş çıkıyor. Daha fazla proje, kamuoyunun dikkatine ve ana akım pazara girmeye başlıyor. Web3 projelerinin gerçekten büyüyüp güçlenmesi ve ana akıma ulaşması için uyumlu bir şekilde işletilmesi kaçınılmaz bir gerekliliktir.
Web3 projelerinin gerçekten uyum sağlayıp sağlayamayacağı yalnızca şirketin uyum stratejisine bağlı değildir, aynı zamanda ülkenin politik yönelimi, denetim gücü gibi faktörlerle de yakından ilişkilidir. Polymarket'in nihayetinde uyumlu bir şekilde faaliyet göstermesi, Trump yönetiminin iktidara gelmesi ve politikaların değişmesi ile mümkün olmuştur.
Polymarket'in hikayesi, "sermaye odaklı uyum" adlı bir uyum yolunu ortaya koyuyor. Platformun işletiminin başlarında, proje ekibi önce uyumu geri plana atarak, projeyi büyütüp güçlendirmeye öncelik veriyor, ölçek ekonomisi ve ilk avantaj elde ediyor. Proje ekibi, başlangıçta biriken avantajları kullanarak finansman sağlıyor, sermaye kaldıraçlarını kullanarak, satın alma gibi yöntemlerle proaktif bir uyum dönüşümü gerçekleştiriyor ve böylece işin yasallaşmasını ve daha fazla genişlemesini sağlıyor. Bu sadece bir uyum stratejisi değil, aynı zamanda bir ticari stratejidir.
4 Dünya genelinde Web3 sektöründeki düzenleyici arbitraj penceresi hızla daralıyor ve tüm Web3 sektörünün uyum maliyetleri de sürekli artıyor. Kripto pazarının giderek olgunlaşmasıyla, küresel düzenleyici kurumlar işbirliğini artırıyor ve düzenleyici boşlukları kapatıyor, bu da yalnızca "düzenleyici arbitraj" veya "offshore operasyonlar" ile uyumdan kaçınma stratejilerinin giderek daha zor hale gelmesine neden oluyor. Polymarket'in bu "önce büyümek, sonra uyum sağlamak" yaklaşımı yeni düzenleyici ortamda geçerli olmayabilir. Web3 projeleri ve girişimciler, uyumun önemünü daha derin bir anlayış ve kavrayışla ele almak zorundalar. Gelecekte Web3 sektöründeki rekabet sadece teknoloji ve ürünle sınırlı kalmayacak, aynı zamanda uyum yeteneği ve sermaye gücü mücadelesi haline gelecektir.