Змагання з повторного ставлення вже в самому розгарі, новий рушій для бичачого ринку прямо перед нами

[TL;DR]:

Як провідний протокол повторного ставлення в Ethereum Екосистема EigenLayer підвищує безпеку мережі Ethereum та надає більше можливостей для отримання винагороди для стейкерів, дозволяючи користувачам ставити LST на інших побічних ланцюгах, оракульних машинах, проміжному програмному забезпеченні і т. д.

Сектор знову ставки має кілька сприятливих макро-середовищ, включаючи новий хайп, багаторівневе вкладення для підвищення ефективності капіталу та оновлення та поділ Канкуну. Ця тема швидко набула популярності і не показує ознак охолодження.

Рестейкінг вивільнив ліквідність ETH і підвищив ефективність капіталу для інвесторів, але розвиток вкладеності також пов’язаний зі штрафами, концентрацією, контрактами та багаторівневими ризиками, і участь повинна здійснюватися в межах своїх можливостей.

Вступ

Технології та інновації продуктів завжди були рушійною силою розвитку криптовалютної галузі. Недавно, з наближенням оновлення Ethereum Cancun, особливо зі зростанням EigenLayer, загальна заблокована вартість (TVL) кількох проектів повторної ставки значно зросла, і трекінг рестейкінгу ліквідності (LRT) почав отримувати широку увагу.

У цій статті ми розглянемо потенціал і вплив EigenLayer і пов’язаних з ним проєктів ресстейкінгу з різних вимірів, а також їхній вплив на екосистему Ethereum, щоб розкрити цінність кожного проєкту.

EigenLayer Збуджує новий тренд у перезагрузці

Перевкладення було вперше запропоновано @sreeramkannan, що означає дозвіл ETH, яке вже було зареєстровано на Ethereum, перезаписувати на інші протоколи консенсусу, щоб досягти безпечного розподілу активів.

Фактично, ця безпечна модель обміну не є унікальною для EigenLayer. Блокчейни, такі як Полкадот, Космос і Лавина також використовувати подібні безпечні механізми спільного використання.

Як лідер у протоколах повторного стейкінгу в екосистемі Ethereum, EigenLayer додатково сприяє застосуванню цього концепту і стає провідним проектом у цій галузі. Цей протокол дозволяє користувачам повторно ставити ETH, lsdETH (ставлений ліквідний ETH) та LP-жетони на інших побічних ланцюжках, оракульних машинах, проміжному ПЗ і т. д., для отримання винагороди за перевірку. Ця основна інновація не тільки збільшує безпеку мережі Ethereum, але й надає більше можливостей для отримання винагороди для стейкерів, досягаючи виграшної ситуації.

Джерело: @DWFVentures

Згідно з описом у білій книзі, основа механізму впровадження EigenLayer полягає в двох стовпах: об’єднана безпека та управління відкритим ринком.

Принцип роботи механізму колективного захисту полягає в тому, що валідатори Ethereum можуть зв’язувати свої виписки з виведенням ланцюжка маяка з розумними контрактами EigenLayer та будувати нові модулі на основі EigenLayer. Ці модулі накладають додаткові умови зменшення на ETH, які вкладаються валідаторами, які до них приєднуються. В якості винагороди валідатори можуть отримувати не тільки винагороди за вкладені виписки, але й заробляти додатковий дохід з проектів, які використовують послуги активної перевірки (AVS).

Механізм управління вільним ринком є головною особливістю EigenLayer, який створює відкрите ринкове середовище, що дозволяє валідаторам вільно вибирати, чи приєднуватися до кожного модуля, чи виходити з нього на основі EigenLayer. Цей ринковий механізм забезпечує, що валідатори мають достатні стимули при розподілі їх об’єднаної безпеки, при цьому враховуючи потенційне зменшення ризику, валідатори допоможуть визначити, які модулі варто розподіляти більше об’єднаної безпеки.

Щодо механізмів покарання, Eigenlayer також вживає строгі заходи. Здійснюючи виконання смарт-контрактів, зловмисники будуть стикатися з покаранням у розмірі до 50% їхніх ставок ETH, що значно збільшує вартість зловмисних атак. Цей захід забезпечує безпеку та стабільність екосистеми EigenLayer.

У підсумку, основна цінність EigenLayer полягає в оренді безпекового шару ETH для кількох Dapp/Blockchains для збору податків на безпеку, що дозволяє вирішити проблему перегуку та розширення вихідної криптоекономічної безпеки блокчейну на інші протоколи у екосистемі.

Згідно зі статистикою даних Dune, на дату написання, EigenLayer застосував понад 110000 адрес ETH для LST з кількістю понад 2,87 мільйона, що еквівалентно значенню понад 9,7 млрд доларів.
Джерело: Пісок

Гарячий дохід LEGO фонду відновлення

Головні причини, чому трек Restaking став важливим фокусом нової наративу на цьому биковому ринку, - це в основному тому, що він розумно успадковує стратегію «вкладання» спільноти Ethereum, яка використовує LEGO для накладання BUFFs для збільшення прибутків так само, як DeFi Summer в попередньому биковому ринку.

З принципової точки зору, процес ETH, що проходить через LST та LRT, виглядає наступним чином:

По-перше, інвестуйте ETH в протоколи LSD (наприклад, Lido) як заставу, щоб отримати lsdETH (наприклад, stETH). Під час цього процесу ви можете насолоджуватися інфляційними процентами PoS ETH, а якщо протокол LSD не випускає монети, ви також можете отримати роздачу.

Пізніше користувач знову відклав LST на обмін на новий ваучер для повторного відкладення, що підтверджує, що LST був знову відкладений, але як оригінальний базовий актив залишається тільки ETH.

Коротко кажучи, стейкінг ETH для отримання LST, а потім знову стейкінг LST для отримання LRT, цей повторюваний процес стейкінгу називається Restaking.

Фактично, користувачі, що утримують LST/LRT, можуть займатися більшою кількістю фінансових операцій, таких як повторне участь, позики, розрахункові похідні тощо, що збільшує можливість використання ліквідності для отримання прибутків з кожною участю.
Джерело: Messari

Поєднавши механізм Eigenlayer та інші процедури отримання відсотків, такі як Pendle та Frax Фінанси, ліквідність прискорюється, і запускається нова хвиля токен-арбітражу, що еквівалентна покращеній версії DeFi Summer.

У результаті під впливом множинних стимулів хайпу, багаторівневого вкладення для підвищення капітальної ефективності, та оновлення та подвоєння Канкуну на новій трасі, траса швидко здобула популярність і поки не показала жодних ознак охолодження.

Екосистема рестейкінгу стає все більш досконалою, і утворюється позитивна спіраль

Розвиток ринку рестейкінгу далеко не зупиняється на EigenLayer. На основі різних ланцюгів та похідних проектів, а також різноманітної інфраструктури, з’явилися проекти як гриби після дощу. Ці проекти показали значний потенціал в рамках рестейкінгу, що значно збагатило екосистему цього сектору.

З погляду різних типів проектів, цей розділ не тільки включає LSD Restaking, Liquid LSD Restaking, Native Restaking, Liquid Native Restaking, тощо. Pendle, Swell, Ether. fi, Eigenpie, Renzo, Puffer Finance та інші проекти особливо привертають увагу, кожен з унікальними механізмами повторного ставлення та перспективами доходу, що привертають велику кількість учасників та інвестицій і розширюють TVL EigenLayer.

З точки зору багатоланцюгових додатків, розвиток екосистеми стекінгу / повторного стекінгу поза Ethereum так само вражаючий, як, наприклад, Біткойн протокол стейкінгу Вавилон, Солана екосистема Пикассо, екосистема ЛіНір та Octopus Network, всі вони пережили подібну хайпову історію.

Джерело: Babylonchain

З погляду інфраструктури повторного ставлення, такої як платформи кредитування Ion Protocol, Astrid, Rollup, AltLayer, L2 публічні ланцюги Supermeta, Tenet та інші, які спеціально використовуються для повторного ставлення, значно знижують поріг користувача для повторного ставлення і подальшого підвищення межі екосистеми.

Звичайно, не можна ігнорувати той факт, що позитивний спіральний стиль вкладення часто супроводжується різними ризиками, такими як фінансовий ризик, концентраційний ризик, контрактний ризик та накладення ризику на багатьох рівнях, всі ці ризики варто врахувати учасникам.

Наразі позитивний вплив цього нового напрямку явно більше приймається ринком. Eigenlayer успішно розблокував потенціал вкладення Ethereum і, заохочуючи тенденцію до модульності, перетворив консенсус щодо безпеки Ethereum на модульний шар. Ця інновація дозволяє Ethereum розширюватися на інші гетерогенні ланцюжки, компенсуючи його недостатність у сфері наявності даних (DA).

У контексті постійного з’явлення нових ланцюгів, проект перезастосування, що представлений Eigenlayer, вніс нову життєву силу в старий публічний ланцюг Ethereum та сприяв новому етапу інновацій та процвітання в різних продуктах кожного ланцюга.