Ця стаття містить глибокий аналіз методів управління ризиками безстрокових контрактів, від примусової ліквідації, страхових фондів до автоматичного скорочення позицій, пояснює механізм контролю ризиків біржі та надає трейдерам стратегії подолання ризиків. (Синопсис: Запис крові криптогравця: годування бажанням у контракті, пожирене долею – Чжецзян Реборн, Джеймс Вінн, Лян Сі) (Довідкове доповнення: Кит Джеймс Вінн «програє і визнає поразку»: Відмовтеся від відкриття контракту, я хочу піти з цього впалого місця) Закриття та ліквідація позицій – це «доля», з якою рано чи пізно має зіткнутися біржа та кожен трейдер. Якщо відкриття позиції – це початок відносин, повних емоцій, переконань і фантазій, то закриття позиції – це кінець історії, вільно чи мимоволі. Примусова ліквідація, для обміну, насправді невдячна робота. Не тільки образити користувачів, а й легка необережність може легко призвести до прохідних позицій і завдати збитків, і ніхто не пожаліє вас, коли ви потрапите в біду. Тому, щоб досягти кінцевої «сильної», потрібні справжні зусилля. Іншими словами, незалежно від так званого ефекту багатства, кліринговий механізм - це совість і відповідальність біржі. Сьогодні ми поговоримо лише про структуру та алгоритми, яка справжня логіка примусової ліквідації? Як клірингова модель захищає загальну безпеку ринку? Відмова від відповідальності: Якщо ви відчуваєте, що я помиляюся, ви маєте рацію. Відмова від відповідальності щодо розваг: Не надто турбуйтеся про цифри, зосередьтеся на розумінні логіки, просто подивіться, Ту Іле! Частина 1: Основна структура управління ризиками для безстрокових контрактів Безстрокові контракти — це складний фінансовий дериватив, який дозволяє трейдерам використовувати кредитне плече для збільшення свого капіталу, таким чином потенційно приносячи прибуток, що значно перевищує початковий принципал. Однак потенціал для цієї високої винагороди пов'язаний з таким же або навіть більшим ризиком. Кредитне плече збільшує не тільки потенційні прибутки, але й потенційні збитки, що робить управління ризиками невід'ємним основним компонентом торгівлі безстроковими контрактами. Суть цієї системи полягає в ефективному контролі та вирішенні системних ризиків, спричинених торгівлею з високим кредитним плечем, яка є не єдиним механізмом, а набором процесів контролю ризиків «драбин», що складаються з безлічі взаємопов'язаних і багаторівневих захисних шарів, спрямованих на обмеження втрат, спричинених ліквідацією індивідуальних рахунків, до контрольованого діапазону, запобігання їх поширенню та впливу на всю торгову екосистему. Як перетворити силу водоспаду в ніжність струменя: вільний випуск, крапає вода, жорсткість і м'якість. Три стовпи зниження ризиків Система управління ризиками біржі спирається на три стовпи, які разом створюють всеосяжну мережу захисту від окремої людини до системи, від рутини до крайності: Примусова ліквідація: Це перша і найбільш часто використовувана лінія захисту для управління ризиками. Коли ринкова ціна рухається в несприятливому для трейдера напрямку, через що його маржинальний баланс виявляється недостатнім для підтримки позиції, ризиковий двигун біржі автоматично втручається і примусово закриває збиткову позицію. Страховий фонд: Це друга лінія оборони, яка виступає в якості буфера проти системного ризику. У періоди високої волатильності ринку ліквідаційні позиції можуть торгуватися за ціною, гіршою, ніж ціна банкрутства трейдера (тобто ціна, за якою збиток вичерпує всю маржу), а отримані додаткові збитки (тобто «збитки від крос-позиції») будуть покриті Страховим фондом. Автоматична зміна позиції (ADL): Це остання і рідко спрацьовує лінія захисту. Механізм ADL активується лише після того, як екстремальні ринкові умови (тобто події «чорного лебедя») призводять до масової ліквідації та виснажують фонд захисту від ризиків. Він компенсує збитки, які не можуть бути покриті Фондом захисту від ризиків, за рахунок примусового скорочення найбільш прибуткових і висококредитних зворотних позицій на ринку, тим самим забезпечуючи платоспроможність біржі і кінцеву стабільність всього ринку. У сукупності ці три кити утворюють логічний і строгий ланцюжок контролю ризиків, а філософію дизайну всієї системи можна розуміти як своєрідний «соціальний контракт» в економіці, який роз'яснює принцип нашарування ризиків в торговому середовищі з високим рівнем ризику з кредитним плечем. Ризик трейдера – > Фонд захисту від ризиків – > Автоматичне зниження позиції (ADL) Спочатку ризик несуть окремі трейдери, які відповідають за забезпечення достатньої маржі на їхньому рахунку. Якщо індивідуальні обов'язки не можуть бути виконані, ризик перекладається на буферний пул колективних фондів (через ліквідаційні збори тощо), Фонд захисту від ризиків. Тільки в крайніх випадках, коли цей колективний буферний пул не витримає шоку, ризик буде перекладатися безпосередньо на найбільш прибуткових учасників ринку за допомогою автоматичного скорочення позиції. Цей механізм нашарування призначений для максимальної ізоляції та поглинання ризиків, підтримуючи здоров'я та стабільність усієї торгової екосистеми. Частина 2: Основа ризику: маржа та кредитне плече У торгівлі безстроковими контрактами маржа та кредитне плече є двома основними факторами, які визначають схильність трейдера до ризику та потенційні прибутки та збитки. Глибоке розуміння цих двох концепцій та їх взаємодії має фундаментальне значення для ефективного управління ризиками та уникнення примусової ліквідації. Початкова маржа проти підтримуючої маржі – це застава, яку трейдери повинні внести та заблокувати, щоб відкривати та підтримувати позиції з кредитним плечем. Він поділяється на два ключові рівні: Початкова маржа: це мінімальна застава, необхідна для відкриття позиції з кредитним плечем. Він еквівалентний «вхідному квитку» для трейдера на участь у торгівлі з кредитним плечем, який зазвичай розраховується шляхом ділення номінального значення позиції на мультиплікатор кредитного плеча. Наприклад, щоб відкрити позицію на суму 10 000 USDT з кредитним плечем 10x, трейдеру потрібно буде внести 1 000 USDT як початкову маржу. Підтримуюча маржа: це мінімальна застава, необхідна для підтримки відкритої позиції. Це динамічно мінливий поріг, який чисельно нижчий за початкову маржу. Процедура примусової ліквідації запускається при русі ринкової ціни в невигідному напрямку, в результаті чого маржинальний баланс трейдера (початкова маржа +/- нереалізований P&L) падає нижче рівня підтримуючої маржі. Ставка підтримуючої маржі (MMR): відноситься до найнижчої ставки підтримки маржі Аналіз моделі маржі: порівняльний аналіз Біржі зазвичай надають різноманітні моделі маржі для задоволення потреб в управлінні ризиками різних трейдерів, існує три основних типи: Ізольована маржа: У цій моделі трейдери виділяють певну суму маржі на кожну позицію. Ризики кожної позиції ізольовані один від одного, і в разі ліквідації максимальний збиток, який трейдер повинен понести, обмежується маржею, виділеною для цієї позиції, і не вплине на інші фонди або інші позиції на рахунку. Крос-маржа: У цій моделі всі доступні баланси на ф'ючерсному рахунку трейдера вважаються спільною маржею для всіх відкритих позицій. Це означає, що збиток по позиції може бути компенсований іншими доступними коштами на рахунку або нереалізованим прибутком інших прибуткових позицій, знижуючи ризик ліквідації однієї позиції. Але як тільки ініціюється ліквідація, трейдери можуть втратити всі кошти на своєму рахунку, а не тільки маржу за окремою позицією. Маржа портфеля: Це більш складна модель розрахунку маржі, призначена для досвідчених інституційних або професійних трейдерів. Він оцінює вимоги до маржі на основі загального ризику всього портфеля, включаючи спот, ф'ючерси, опціони та кілька інструментів. Виявляючи та розраховуючи ефект хеджування між різними позиціями, модель маржі портфеля може значно знизити вимоги до маржі для добре хеджованих та диверсифікованих портфелів, тим самим значно покращуючи використання капіталу. Багаторівнева маржинальна система (ліміт ризику) Щоб запобігти утриманню занадто великої позиції одним трейдером, і це може мати величезний вплив на ліквідність ринку під час сильної ліквідності, біржі зазвичай впроваджують систему багаторівневої маржі, також відому як ліміт ризику. Основна логіка системи така: чим більша позиція, тим вищий ризик, тому потрібні більш жорсткі заходи контролю ризиків. ...
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Десять програшів з десяти? Деконструкція ризиків "долі" безстрокових ф'ючерсів та "незламного" шляху біржі.
Ця стаття містить глибокий аналіз методів управління ризиками безстрокових контрактів, від примусової ліквідації, страхових фондів до автоматичного скорочення позицій, пояснює механізм контролю ризиків біржі та надає трейдерам стратегії подолання ризиків. (Синопсис: Запис крові криптогравця: годування бажанням у контракті, пожирене долею – Чжецзян Реборн, Джеймс Вінн, Лян Сі) (Довідкове доповнення: Кит Джеймс Вінн «програє і визнає поразку»: Відмовтеся від відкриття контракту, я хочу піти з цього впалого місця) Закриття та ліквідація позицій – це «доля», з якою рано чи пізно має зіткнутися біржа та кожен трейдер. Якщо відкриття позиції – це початок відносин, повних емоцій, переконань і фантазій, то закриття позиції – це кінець історії, вільно чи мимоволі. Примусова ліквідація, для обміну, насправді невдячна робота. Не тільки образити користувачів, а й легка необережність може легко призвести до прохідних позицій і завдати збитків, і ніхто не пожаліє вас, коли ви потрапите в біду. Тому, щоб досягти кінцевої «сильної», потрібні справжні зусилля. Іншими словами, незалежно від так званого ефекту багатства, кліринговий механізм - це совість і відповідальність біржі. Сьогодні ми поговоримо лише про структуру та алгоритми, яка справжня логіка примусової ліквідації? Як клірингова модель захищає загальну безпеку ринку? Відмова від відповідальності: Якщо ви відчуваєте, що я помиляюся, ви маєте рацію. Відмова від відповідальності щодо розваг: Не надто турбуйтеся про цифри, зосередьтеся на розумінні логіки, просто подивіться, Ту Іле! Частина 1: Основна структура управління ризиками для безстрокових контрактів Безстрокові контракти — це складний фінансовий дериватив, який дозволяє трейдерам використовувати кредитне плече для збільшення свого капіталу, таким чином потенційно приносячи прибуток, що значно перевищує початковий принципал. Однак потенціал для цієї високої винагороди пов'язаний з таким же або навіть більшим ризиком. Кредитне плече збільшує не тільки потенційні прибутки, але й потенційні збитки, що робить управління ризиками невід'ємним основним компонентом торгівлі безстроковими контрактами. Суть цієї системи полягає в ефективному контролі та вирішенні системних ризиків, спричинених торгівлею з високим кредитним плечем, яка є не єдиним механізмом, а набором процесів контролю ризиків «драбин», що складаються з безлічі взаємопов'язаних і багаторівневих захисних шарів, спрямованих на обмеження втрат, спричинених ліквідацією індивідуальних рахунків, до контрольованого діапазону, запобігання їх поширенню та впливу на всю торгову екосистему. Як перетворити силу водоспаду в ніжність струменя: вільний випуск, крапає вода, жорсткість і м'якість. Три стовпи зниження ризиків Система управління ризиками біржі спирається на три стовпи, які разом створюють всеосяжну мережу захисту від окремої людини до системи, від рутини до крайності: Примусова ліквідація: Це перша і найбільш часто використовувана лінія захисту для управління ризиками. Коли ринкова ціна рухається в несприятливому для трейдера напрямку, через що його маржинальний баланс виявляється недостатнім для підтримки позиції, ризиковий двигун біржі автоматично втручається і примусово закриває збиткову позицію. Страховий фонд: Це друга лінія оборони, яка виступає в якості буфера проти системного ризику. У періоди високої волатильності ринку ліквідаційні позиції можуть торгуватися за ціною, гіршою, ніж ціна банкрутства трейдера (тобто ціна, за якою збиток вичерпує всю маржу), а отримані додаткові збитки (тобто «збитки від крос-позиції») будуть покриті Страховим фондом. Автоматична зміна позиції (ADL): Це остання і рідко спрацьовує лінія захисту. Механізм ADL активується лише після того, як екстремальні ринкові умови (тобто події «чорного лебедя») призводять до масової ліквідації та виснажують фонд захисту від ризиків. Він компенсує збитки, які не можуть бути покриті Фондом захисту від ризиків, за рахунок примусового скорочення найбільш прибуткових і висококредитних зворотних позицій на ринку, тим самим забезпечуючи платоспроможність біржі і кінцеву стабільність всього ринку. У сукупності ці три кити утворюють логічний і строгий ланцюжок контролю ризиків, а філософію дизайну всієї системи можна розуміти як своєрідний «соціальний контракт» в економіці, який роз'яснює принцип нашарування ризиків в торговому середовищі з високим рівнем ризику з кредитним плечем. Ризик трейдера – > Фонд захисту від ризиків – > Автоматичне зниження позиції (ADL) Спочатку ризик несуть окремі трейдери, які відповідають за забезпечення достатньої маржі на їхньому рахунку. Якщо індивідуальні обов'язки не можуть бути виконані, ризик перекладається на буферний пул колективних фондів (через ліквідаційні збори тощо), Фонд захисту від ризиків. Тільки в крайніх випадках, коли цей колективний буферний пул не витримає шоку, ризик буде перекладатися безпосередньо на найбільш прибуткових учасників ринку за допомогою автоматичного скорочення позиції. Цей механізм нашарування призначений для максимальної ізоляції та поглинання ризиків, підтримуючи здоров'я та стабільність усієї торгової екосистеми. Частина 2: Основа ризику: маржа та кредитне плече У торгівлі безстроковими контрактами маржа та кредитне плече є двома основними факторами, які визначають схильність трейдера до ризику та потенційні прибутки та збитки. Глибоке розуміння цих двох концепцій та їх взаємодії має фундаментальне значення для ефективного управління ризиками та уникнення примусової ліквідації. Початкова маржа проти підтримуючої маржі – це застава, яку трейдери повинні внести та заблокувати, щоб відкривати та підтримувати позиції з кредитним плечем. Він поділяється на два ключові рівні: Початкова маржа: це мінімальна застава, необхідна для відкриття позиції з кредитним плечем. Він еквівалентний «вхідному квитку» для трейдера на участь у торгівлі з кредитним плечем, який зазвичай розраховується шляхом ділення номінального значення позиції на мультиплікатор кредитного плеча. Наприклад, щоб відкрити позицію на суму 10 000 USDT з кредитним плечем 10x, трейдеру потрібно буде внести 1 000 USDT як початкову маржу. Підтримуюча маржа: це мінімальна застава, необхідна для підтримки відкритої позиції. Це динамічно мінливий поріг, який чисельно нижчий за початкову маржу. Процедура примусової ліквідації запускається при русі ринкової ціни в невигідному напрямку, в результаті чого маржинальний баланс трейдера (початкова маржа +/- нереалізований P&L) падає нижче рівня підтримуючої маржі. Ставка підтримуючої маржі (MMR): відноситься до найнижчої ставки підтримки маржі Аналіз моделі маржі: порівняльний аналіз Біржі зазвичай надають різноманітні моделі маржі для задоволення потреб в управлінні ризиками різних трейдерів, існує три основних типи: Ізольована маржа: У цій моделі трейдери виділяють певну суму маржі на кожну позицію. Ризики кожної позиції ізольовані один від одного, і в разі ліквідації максимальний збиток, який трейдер повинен понести, обмежується маржею, виділеною для цієї позиції, і не вплине на інші фонди або інші позиції на рахунку. Крос-маржа: У цій моделі всі доступні баланси на ф'ючерсному рахунку трейдера вважаються спільною маржею для всіх відкритих позицій. Це означає, що збиток по позиції може бути компенсований іншими доступними коштами на рахунку або нереалізованим прибутком інших прибуткових позицій, знижуючи ризик ліквідації однієї позиції. Але як тільки ініціюється ліквідація, трейдери можуть втратити всі кошти на своєму рахунку, а не тільки маржу за окремою позицією. Маржа портфеля: Це більш складна модель розрахунку маржі, призначена для досвідчених інституційних або професійних трейдерів. Він оцінює вимоги до маржі на основі загального ризику всього портфеля, включаючи спот, ф'ючерси, опціони та кілька інструментів. Виявляючи та розраховуючи ефект хеджування між різними позиціями, модель маржі портфеля може значно знизити вимоги до маржі для добре хеджованих та диверсифікованих портфелів, тим самим значно покращуючи використання капіталу. Багаторівнева маржинальна система (ліміт ризику) Щоб запобігти утриманню занадто великої позиції одним трейдером, і це може мати величезний вплив на ліквідність ринку під час сильної ліквідності, біржі зазвичай впроваджують систему багаторівневої маржі, також відому як ліміт ризику. Основна логіка системи така: чим більша позиція, тим вищий ризик, тому потрібні більш жорсткі заходи контролю ризиків. ...