Сьогодні було цікаво побачити переклад на PANews, який показав поточний стан розробки Defi, тому на основі статті я підсумував поточний стан Defi і поставив цитату в кінці.
Спочатку висловлю свою думку: децентралізовані фінанси (DeFi) є основою майбутнього фінансів. Хоча нинішній ринок все ще домінує централізованими біржами (CEX), це є невід'ємною частиною процесу зростання DeFi. У майбутньому децентралізовані торгові платформи стануть основними інструментами, якими люди користуються у повсякденному житті, тоді як CEX продовжать існувати як доповнення.
Виникнення децентралізованих речей часто вимагає використання певної "злої сили" для виживання на ранніх етапах і знаходження опори. Наприклад, коли Інтернет вперше запровадив функцію зображень, найвищий обсяг пошукових запитів не приходився на пейзажі, а на порнографічний контент; значна частина транзакцій на початку біткоїна також походила з сірого ринку та інших незаконних угод. Але якщо подивитися назад, ці "злі сили" не визначили їхнє майбутнє. Індустрія порнографії все ще існує в Інтернеті, але вже давно не є основною; незаконні транзакції біткоїна сьогодні становлять лише 3%-5% від загального обсягу.
Спочатку вижити, а потім буде можливість розвинутися.
Початкова мета DeFi полягала в тому, щоб позбутися залежності та довіри до фінансових посередників, але в процесі розвитку вона, навпаки, почала покладатися на централізовані системи. Ця суперечність, можливо, є ціною зростання. Як сказав професор Сюй Юань з Пекінського університету у своїй книзі «Межа валюти», традиційні фінанси — це зла дракон, а біткоїн — це юнак, що вбиває дракона:
"Якщо порівняти біткойн з юнаком, що вбиває драконів, то цей юнак не вбив дракона. Навпаки, цей юнак вбивця драконів вже потрапив у лапи дракона, і навіть сам юнак вбивця драконів кинувся в обійми дракона, не виявивши жодного сумніву."
Принаймні, я вірю, що теперішня гра в відмову та прийняття - це для завтрашньої великої перемоги.
Повертаючись до стану DeFi, ми зазвичай використовуємо TVL для вимірювання сили DeFi. TVL: Загальна заблокована вартість.
Оскільки це замороження, що потрібно заморожувати?
Протокол стабільних монет
Протоколи стейблкойнів, представлені DAI, зазвичай використовують механізм надмірного застави: користувачі блокують свої криптоактиви (наприклад, ETH) у смарт-контракті як заставу і за певним співвідношенням застави випускають стейблкоїни, прив'язані до долара США (наприклад, DAI). По суті, це форма кредитування під заставу, а застава - це блокування активів.
Децентралізовані біржі
На децентралізованих біржах користувачі вносять ліквідні кошти (наприклад, різні монети) для обміну монет та отримання комісій.
Деривативний контракт на спотову та маржинальну торгівлю
Трейдери вносять кошти як маржу, пропонуючи торгівлю з використанням кредитного плеча. Тут TVL відноситься до активів, заблокованих у пулі маржі.
Угода про заставу
Користувачі ставлять активи, щоб заробити відсотки або ставлять токени. Наприклад, Lido — це протокол такого роду, який використовує поточну мережу Ethereum для підтримки безпеки мережі шляхом блокування токенів користувачів, участі в консенсусі та отримання винагород, щоб допомогти більшій кількості користувачів взяти участь у цьому процесі стейкінгу. Стейкінг також є блокуючим.
Платформа для кредитування
депозити, такі як aave або compound, заставляють активи для отримання відсотків, а позичальники заставляють активи для отримання ліквідності.
Агент збору доходів
Користувачі довіряють свої активи протоколу, який допомагає знайти найкращу стратегію доходу, до таких відносяться Yearn Finance тощо.
Після стільки всього представленого, давайте подивимося на малюнок.
!
Загальна заблокована вартість TVL в мережі досягла 1017 мільярдів доларів США, а загальна капіталізація криптовалют досягла 30200 мільярдів доларів США, частка TVL становить 3,37%, що з точки зору чисел все ще досить мало. Це в основному пов'язано з тим, що вартість біткойна не може сприяти TVL.
!
Це аналіз частки ринкової капіталізації поточних криптовалют. Частка ринкової капіталізації біткоїна, яка становить 63,8%, насправді рідко допомагає зростанню TVL, і причина цього є структурною. З одного боку, біткоїн-ланцюг не підтримує смарт-контракти, з іншого боку, основні активи Defi в основному є ETH як основний засіб обігу, а BTC є пасивним активом. Хоча біткоїн також має Defi, його реалізація в основному здійснюється поза ланцюгом або в крос-ланцюгових рішеннях. Таким чином, це обмеження робить зростання TVL нині обмеженим.
Водночас TVL Aave та Lido досягла 34,5 мільярда доларів, що означає, що понад 37% TVL Defi складає ETH, задіяний в Aave та Lido. Більшість Defi відбувається на Ethereum, що доводить, що він залишається найважливішим блокчейном.
Ринкова капіталізація стейблів досягла 236 мільярдів доларів США, що становить понад 8,3% частки на ринку криптовалют. У цьому звіті автор зазначає:
"Стейблкоїни займають понад 8,3% частки на крипторинку в 2,8 трильйона доларів, що більше ніж у два рази перевищує DeFi. Продовження зростання стейблкоїнів перевищує TVL DeFi, що свідчить про те, що вони справді досягли відповідності продукту з ринком."
Це порівняння не має великого значення, оскільки TVL в DeFi також включає велику частину капіталізації стабільних монет. Наприклад, TVL децентралізованої біржі вимагає, щоб ви заблокували торгову пару, таку як ETH/USDT, і обидва ці токени вам потрібно заблокувати.
!
"На даний момент Ethereum залишається найбільшим учасником у DeFi, займаючи 52% TVL, але це зменшилось порівняно з 58,3% минулого року. Solana з 8% TVL стала другим за величиною конкурентом, але все ще більше ніж у 6 разів менша за Ethereum."
!
«TVL на кредитуванні, кросчейн-мостах та ліквідних ставках є найвищим, а різниця між ними відносно невелика, в межах від 42 мільярдів до 37 мільярдів доларів. Минулого року ліквідні ставки значно переважали, але різниця зменшилася, кредитування та кросчейн-мости вже обігнали.»
!
"Більшість гравців зберігають свої кошти в Lido для отримання доходу, що, можливо, пов'язано з тим, що більшість людей впевнені в ETH як інструменті зберігання вартості на довгий термін, а Lido також займає провідну позицію в ліквідному стейкінгу. Інші протоколи ліквідного стейкінгу на основі ETH також займають провідні позиції, такі як ether.fi."
"Sky Lending є вибором стабільної монети з низьким ризиком, що займає перше місце за TVL, з активами SUSDS на суму понад 2,5 мільярда доларів і прибутковістю 4,5%."
!
"Tether та Circle є найбільшими генераторами комісій у сфері криптовалют на сьогодні. Лише Tether протягом минулого року створив понад 5,8 мільярда доларів доходу."
"Екосистема комісій Solana зросла найбільше за останній рік, Jito, Raydium та Pump.fun заробили величезні комісії. Це, ймовірно, головним чином обумовлено значним зростанням мемкоінів на Solana."
"З минулого року комісія за біткоїн зменшилася приблизно вдвічі, і з появою багатьох інших конкурентів на ринку зборів біткоїн впав з другого місця на 14-те."
!
"Загальна капіталізація стейблів майже подвоїлася, зросла з 136 мільярдів доларів минулого року до нинішніх 235 мільярдів доларів. Проте, USDT та USDC все ще домінують, займаючи відповідно 62% та 26%, що в сумі становить 88% всього ринку."
Найбільший ріст частки ринку показав USDe від Ethena, хоча рік тому він ще не був запущений, проте зараз став третьою за величиною стабільною монетою, займаючи 2% ринкової частки.
Sky випустила токен USDS, зламавши домінування DAI. Проте, після об'єднання ринкової капіталізації DAI та USDS, Sky має 3,5% ринкової частки і все ще є третім за величиною учасником ринку.
USDT, USDC, DAI/USDS та USDe загалом займають близько 93% ринку стабільних монет, їхня ринкова капіталізація перевищує 220 мільярдів доларів.
Домінування USDT має дивитися не тільки на його частку ринку в 62%, але лише на більш ніж половину, проникнення USDT і можливості каналу дійсно занадто сильні.
У мене є друг, який займається стартапом у сфері штучного інтелекту, йому потрібно винагородити промоутерів в Африці, які прямо заявили, що їм потрібен тільки USDT.
Сила каналів не підлягає недооценці. Ви можете бачити безліч брендів напоїв у великих містах, але в маленьких магазинах містечок четвертого і п'ятого рівнів зазвичай можна побачити лише такі бренди, як Wahaha та Nongfu Spring. Саме така глибока і широка мережа каналів підтримала засновника Nongfu Spring Чжун Шаншана і засновника Wahaha Цзун Цінхо у багаторазових підйомах на вершину списку найбагатших людей Китаю.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Огляд стану розвитку Defi
Сьогодні було цікаво побачити переклад на PANews, який показав поточний стан розробки Defi, тому на основі статті я підсумував поточний стан Defi і поставив цитату в кінці.
Спочатку висловлю свою думку: децентралізовані фінанси (DeFi) є основою майбутнього фінансів. Хоча нинішній ринок все ще домінує централізованими біржами (CEX), це є невід'ємною частиною процесу зростання DeFi. У майбутньому децентралізовані торгові платформи стануть основними інструментами, якими люди користуються у повсякденному житті, тоді як CEX продовжать існувати як доповнення.
Виникнення децентралізованих речей часто вимагає використання певної "злої сили" для виживання на ранніх етапах і знаходження опори. Наприклад, коли Інтернет вперше запровадив функцію зображень, найвищий обсяг пошукових запитів не приходився на пейзажі, а на порнографічний контент; значна частина транзакцій на початку біткоїна також походила з сірого ринку та інших незаконних угод. Але якщо подивитися назад, ці "злі сили" не визначили їхнє майбутнє. Індустрія порнографії все ще існує в Інтернеті, але вже давно не є основною; незаконні транзакції біткоїна сьогодні становлять лише 3%-5% від загального обсягу.
Спочатку вижити, а потім буде можливість розвинутися.
Початкова мета DeFi полягала в тому, щоб позбутися залежності та довіри до фінансових посередників, але в процесі розвитку вона, навпаки, почала покладатися на централізовані системи. Ця суперечність, можливо, є ціною зростання. Як сказав професор Сюй Юань з Пекінського університету у своїй книзі «Межа валюти», традиційні фінанси — це зла дракон, а біткоїн — це юнак, що вбиває дракона:
"Якщо порівняти біткойн з юнаком, що вбиває драконів, то цей юнак не вбив дракона. Навпаки, цей юнак вбивця драконів вже потрапив у лапи дракона, і навіть сам юнак вбивця драконів кинувся в обійми дракона, не виявивши жодного сумніву."
Принаймні, я вірю, що теперішня гра в відмову та прийняття - це для завтрашньої великої перемоги.
Повертаючись до стану DeFi, ми зазвичай використовуємо TVL для вимірювання сили DeFi. TVL: Загальна заблокована вартість.
Оскільки це замороження, що потрібно заморожувати?
Протоколи стейблкойнів, представлені DAI, зазвичай використовують механізм надмірного застави: користувачі блокують свої криптоактиви (наприклад, ETH) у смарт-контракті як заставу і за певним співвідношенням застави випускають стейблкоїни, прив'язані до долара США (наприклад, DAI). По суті, це форма кредитування під заставу, а застава - це блокування активів.
На децентралізованих біржах користувачі вносять ліквідні кошти (наприклад, різні монети) для обміну монет та отримання комісій.
Трейдери вносять кошти як маржу, пропонуючи торгівлю з використанням кредитного плеча. Тут TVL відноситься до активів, заблокованих у пулі маржі.
Користувачі ставлять активи, щоб заробити відсотки або ставлять токени. Наприклад, Lido — це протокол такого роду, який використовує поточну мережу Ethereum для підтримки безпеки мережі шляхом блокування токенів користувачів, участі в консенсусі та отримання винагород, щоб допомогти більшій кількості користувачів взяти участь у цьому процесі стейкінгу. Стейкінг також є блокуючим.
депозити, такі як aave або compound, заставляють активи для отримання відсотків, а позичальники заставляють активи для отримання ліквідності.
Користувачі довіряють свої активи протоколу, який допомагає знайти найкращу стратегію доходу, до таких відносяться Yearn Finance тощо.
Після стільки всього представленого, давайте подивимося на малюнок.
!
Загальна заблокована вартість TVL в мережі досягла 1017 мільярдів доларів США, а загальна капіталізація криптовалют досягла 30200 мільярдів доларів США, частка TVL становить 3,37%, що з точки зору чисел все ще досить мало. Це в основному пов'язано з тим, що вартість біткойна не може сприяти TVL.
!
Це аналіз частки ринкової капіталізації поточних криптовалют. Частка ринкової капіталізації біткоїна, яка становить 63,8%, насправді рідко допомагає зростанню TVL, і причина цього є структурною. З одного боку, біткоїн-ланцюг не підтримує смарт-контракти, з іншого боку, основні активи Defi в основному є ETH як основний засіб обігу, а BTC є пасивним активом. Хоча біткоїн також має Defi, його реалізація в основному здійснюється поза ланцюгом або в крос-ланцюгових рішеннях. Таким чином, це обмеження робить зростання TVL нині обмеженим.
Водночас TVL Aave та Lido досягла 34,5 мільярда доларів, що означає, що понад 37% TVL Defi складає ETH, задіяний в Aave та Lido. Більшість Defi відбувається на Ethereum, що доводить, що він залишається найважливішим блокчейном.
Ринкова капіталізація стейблів досягла 236 мільярдів доларів США, що становить понад 8,3% частки на ринку криптовалют. У цьому звіті автор зазначає:
"Стейблкоїни займають понад 8,3% частки на крипторинку в 2,8 трильйона доларів, що більше ніж у два рази перевищує DeFi. Продовження зростання стейблкоїнів перевищує TVL DeFi, що свідчить про те, що вони справді досягли відповідності продукту з ринком."
Це порівняння не має великого значення, оскільки TVL в DeFi також включає велику частину капіталізації стабільних монет. Наприклад, TVL децентралізованої біржі вимагає, щоб ви заблокували торгову пару, таку як ETH/USDT, і обидва ці токени вам потрібно заблокувати.
!
"На даний момент Ethereum залишається найбільшим учасником у DeFi, займаючи 52% TVL, але це зменшилось порівняно з 58,3% минулого року. Solana з 8% TVL стала другим за величиною конкурентом, але все ще більше ніж у 6 разів менша за Ethereum."
!
«TVL на кредитуванні, кросчейн-мостах та ліквідних ставках є найвищим, а різниця між ними відносно невелика, в межах від 42 мільярдів до 37 мільярдів доларів. Минулого року ліквідні ставки значно переважали, але різниця зменшилася, кредитування та кросчейн-мости вже обігнали.»
!
"Більшість гравців зберігають свої кошти в Lido для отримання доходу, що, можливо, пов'язано з тим, що більшість людей впевнені в ETH як інструменті зберігання вартості на довгий термін, а Lido також займає провідну позицію в ліквідному стейкінгу. Інші протоколи ліквідного стейкінгу на основі ETH також займають провідні позиції, такі як ether.fi."
"Sky Lending є вибором стабільної монети з низьким ризиком, що займає перше місце за TVL, з активами SUSDS на суму понад 2,5 мільярда доларів і прибутковістю 4,5%."
!
"Tether та Circle є найбільшими генераторами комісій у сфері криптовалют на сьогодні. Лише Tether протягом минулого року створив понад 5,8 мільярда доларів доходу."
"Екосистема комісій Solana зросла найбільше за останній рік, Jito, Raydium та Pump.fun заробили величезні комісії. Це, ймовірно, головним чином обумовлено значним зростанням мемкоінів на Solana."
"З минулого року комісія за біткоїн зменшилася приблизно вдвічі, і з появою багатьох інших конкурентів на ринку зборів біткоїн впав з другого місця на 14-те."
!
"Загальна капіталізація стейблів майже подвоїлася, зросла з 136 мільярдів доларів минулого року до нинішніх 235 мільярдів доларів. Проте, USDT та USDC все ще домінують, займаючи відповідно 62% та 26%, що в сумі становить 88% всього ринку."
Найбільший ріст частки ринку показав USDe від Ethena, хоча рік тому він ще не був запущений, проте зараз став третьою за величиною стабільною монетою, займаючи 2% ринкової частки.
Sky випустила токен USDS, зламавши домінування DAI. Проте, після об'єднання ринкової капіталізації DAI та USDS, Sky має 3,5% ринкової частки і все ще є третім за величиною учасником ринку.
USDT, USDC, DAI/USDS та USDe загалом займають близько 93% ринку стабільних монет, їхня ринкова капіталізація перевищує 220 мільярдів доларів.
Домінування USDT має дивитися не тільки на його частку ринку в 62%, але лише на більш ніж половину, проникнення USDT і можливості каналу дійсно занадто сильні.
У мене є друг, який займається стартапом у сфері штучного інтелекту, йому потрібно винагородити промоутерів в Африці, які прямо заявили, що їм потрібен тільки USDT.
Сила каналів не підлягає недооценці. Ви можете бачити безліч брендів напоїв у великих містах, але в маленьких магазинах містечок четвертого і п'ятого рівнів зазвичай можна побачити лише такі бренди, як Wahaha та Nongfu Spring. Саме така глибока і широка мережа каналів підтримала засновника Nongfu Spring Чжун Шаншана і засновника Wahaha Цзун Цінхо у багаторазових підйомах на вершину списку найбагатших людей Китаю.
Сьогодні поки що все, DeFi є неминучим трендом.