Біткойн наближається до 120 тисяч доларів, шаленство на крипторинку. Де логіка зростання?

Безпричинне падіння засмучує, але безпричинне зростання також викликає занепокоєння.

У ці два дні на крипторинку знову відчувається «смак» «бика». Не лише біткоїн продовжує зростання,突破11.8万美元, постійно оновлюючи історичні максимуми, ETH також отримав нове життя, зростаючи до понад 3000 доларів, ставши лідером зростання на крипторинку. Загалом, крипторинок демонструє загальну тенденцію до зростання, загальна ринкова капіталізація вже досягла 3.7 трильйона доларів, за 24 години зростання перевищило 1%.

Ринок насолоджується дощем зростання, але також сумнівається в причинах зростання, адже ніхто не хоче бути привабленим фальшивим процвітанням і стояти на посту на горі. Але проблема, здається, полягає в цьому: яка ж логіка цього зростання?

Де переваги?

Насправді, знайти справжню причину зростання так само абсурдно, як доводити, що "твоя мама - це твоя мама". З точки зору сутності, приписування є помилковим зв'язком, але якщо є наслідок, то обов'язково має бути й причина, що є більш звичною логікою ринку. Однак, зміни в макрооточенні, здається, обмежені, а окремі події мають надто малий вплив; якщо пов'язувати з причинами, здається, що єдине пояснення - це багатофакторна резонансна взаємодія.

З точки зору макроекономічного середовища, ситуація має як позитивні, так і негативні аспекти, невизначеність все ще існує. Країни світу продовжують змагатися в питаннях тарифів, США поступово публікують свої тарифні листи, що викликає занепокоєння у багатьох країнах, але оскільки тарифи стали звичним інструментом, глобальний ринок вже звик до цього інструменту, хоча палка все ще помахує, але вже не викликає паніки, як у день звільнення. З іншого боку, повертаючись до США, згідно з даними, опублікованими Міністерством праці США 3 числа, у червні в нефермерському секторі США було створено 147 тисяч нових робочих місць, рівень безробіття становить 4,1%, що на 0,1 процентного пункту нижче в порівнянні з попереднім місяцем. Дані щодо зайнятості значно перевищують очікування ринку, що знову зменшує ймовірність зниження процентних ставок Федеральною резервною системою; останні дані CME "Спостереження за ФРС" показують, що ймовірність незмінності ставки ФРС у липні досягає 95,3%.

! 3If9mgkceDwkuYsmu6gINThsoCQPA0asiUajHRBK.png

На щастя, хоча ймовірність зниження процентних ставок у найближчому майбутньому зменшується, ймовірність зниження ставок у середньостроковій та довгостроковій перспективі продовжує зростати. Окрім того, що Трамп знову висловив свою думку в соціальних мережах, член Ради Федеральної резервної системи Уоллер, який розглядається як один з фаворитів на посаду нового голови ФРС, чітко заявив, що ФРС все ще повинна обговорити питання зниження ставок на засіданні в липні. Президент Федерального резервного банку Сан-Франциско Дейлі також висловила підтримку двом зниженням ставок упродовж року. Хоча єдиного рішення щодо зниження ставок ще не досягнуто, очевидно, що розбіжності в поглядах членів комітету відображають прискорення цього процесу.

З точки зору галузі, загалом продовжується попередня позитивна тенденція. Що стосується регулювання, значні законопроекти досягли відповідного прогресу, закон про стабільні монети залишився лише на кроці від доставки президентові, а "Закон про чіткість ринку цифрових активів США" також почав проходити процедуру в Сенаті. Затвердження ETF для альткоїнів також отримало надію, незважаючи на те, що SEC США ще не успішно затвердила жоден ETF для альткоїнів, але, за повідомленнями крипто-журналіста Елеонор Террет, SEC співпрацює з різними торговими платформами, щоб розробити загальні стандарти для виходу криптовалютних ETF на ринок, наразі це на початковому етапі. Якщо криптовалюта відповідає стандартам, емітент може пропустити процес 19b-4 і безпосередньо подати документ S-1, чекаючи 75 днів, після чого торгові платформи можуть запустити її, цей шлях може заощадити значну кількість документації та часу на повторні консультації для емітента та SEC.

Новий регуляторний цикл відкривається, що стимулює сильний попит з боку інституцій. По-перше, постійний приплив біткойн- та ефіріум-ETF демонструє позитивний настрій інституцій. 9 липня чистий приплив біткойн-спотового ETF склав 218 мільйонів доларів, чистий приплив ефіріум-спотового ETF склав 211 мільйонів доларів, обидва показники збереглися протягом 5 і 4 днів відповідно. По-друге, у останні місяці спостерігається справжній бум публічних компаній у сфері «криптосховищ», зокрема Metaplanet та Murano з готельного бізнесу, Semler Scientific та DDC з культурної і медичної індустрії, навіть виробники та технологічні компанії почали формувати свої унікальні стратегії резервування криптовалют, наслідуючи стратегію, з резервами від біткойна до ефіріума, розширюючи їх до більш широких валют, таких як BNB, SOL, XRP тощо, використовуючи отримані від конвертованих облігацій реальні гроші для стимулювання зростання крипторинку. Статистика Keyrock показує, що наразі компанії, очолювані Strategy, володіють 725 тисячами біткойнів, з яких Strategy має 597 тисяч, а загальна кількість біткойнів, що належить компаніям, становить приблизно 3,6% від загальної пропозиції біткойнів.

З точки зору зовнішніх подій, передбачуване зниження процентних ставок, період відкриття регулювання та бурхливі покупки з боку інституцій спільно сприяли покращенню фундаментальних показників. Але якщо дивитися з точки зору даних, причини зростання виглядають ще більш інтригуючими. Незважаючи на те, що BTC та ETH обидва подолали нові максимуми, це не супроводжувалося значним зростанням обсягів торгів. Обсяги торгів залишалися доволі середніми, з іншого боку, дані про запаси на біржах продовжують знижуватися, особливо за останній тиждень під час зростання, темпи зниження помітно прискорилися. Відповідно до цього, кількість довгострокових утримувачів зростає. Останній звіт ARK Invest «Щомісячний звіт про біткоїн» вказує на те, що в даний час довгострокові утримувачі володіють 74% від загальної кількості біткоїнів, що є рекордним показником за останні 15 років.

! 8ZAY4pSWhyFKaNfkO3SiYOTBKh6ixd20Mb4Vjox2.png

З цього можна зробити висновок, що причини зростання здаються досить простими — пропозиція зменшилась. Кількість покупців поступово зростає, але охочих продавати стає менше, навіть продавці мають тенденцію накопичувати монети, що призводить до зростання цін, але обсяги не збільшуються. Дані про обіг також підтверджують цю думку: за 24 години обіг біткойнів досягнув нового максимуму за останні 7 днів, але склав лише 3,51, що свідчить про обмежену активність торгів. Однак з позитивної точки зору, низька активність і концентрація капіталу можуть проявлятися сильніше, з точки зору підтримки, поточний діапазон капіталу біткойнів продовжує зростати та досягнув 10,4-10,8 тисяч доларів. Звіт Glassnode також висловлює подібну думку, вважаючи, що поточне відновлення ціни біткойна в основному спричинене кредитним фінансуванням, попит на спот недостатній, основна причина полягає в тому, що різні інвестори активно накопичують, що постійно зменшує пропозицію, волатильність ринку зменшується, що призводить до надзвичайної чутливості ринку до будь-яких імпульсів попиту.

! fkdP7D63GXnz0uc9IPFGZP9zTNZK4KlOPxR9msAT.png

Фондовий ринок впливає на крипторинок?

Варто підкреслити, що зв'язок між крипторинком і американськими акціями стає дедалі тіснішим. З нижче наведеної діаграми видно, що біткоїн має високу позитивну кореляцію з ринковою капіталізацією американських акцій, якщо дивитися на дані, то за останні два дні індекс Nasdaq і S&P 500 досягли нових максимумів, що дуже синхронно з моментом, коли біткоїн також досягнув нових максимумів. Крім того, якщо взяти окремі акції, то 9 липня Nvidia з ринковою капіталізацією в 4 трильйони доларів зайняла перше місце на американському фондовому ринку, що також відображає однакову тенденцію між криптовалютою та акціями. Це, здається, також свідчить про те, що ризикові ринки, включаючи криптоактиви, входять у новий етап циклу пом'якшення.

! mSunQTaLhI6gTM0CWayeYIofvD8SqptbO32lfFcG.png

Цікаве явище полягає в тому, що біткоїн продовжує встановлювати нові рекорди, але голоси на ринку знижуються, людям у криптовалютному світі більше цікава цінова поведінка ефіріуму. Причина цього полягає в тому, що біткоїн досяг такої висоти, що вже з цінового боку розділив кола, і роздрібним інвесторам стало важко доторкнутися до нього, тоді як екосистема ефіріуму має більш сильний ефект виливу, багато альткоїнів служать його орієнтиром. На сьогоднішній день більшість альткоїнів знизились на понад 80% від попередніх максимумів, що створює природні очікування щодо ефіріуму. Наразі, під впливом таких позитивних факторів, як стейкінг і RWA, а також з огляду на обмінний курс BTC/ETH, який показує, що ETH все ще перебуває в зоні недооцінки, сьогодні ETH знову досяг 3000 доларів, що можна відстежити.

Більш цікаво, що в цьому раунді ринку альткоїнів, здається, також з'явилися акції ринку. З підвищенням крипторинку, підприємства, що використовують обертання з криптовалютою, демонструють стабільно позитивні результати, на сьогоднішній день акції з криптовалютою зростають, станом на момент публікації, акції SOL-версії "MSTR" Upexi зросли на понад 3,2%, а акції ефірної версії "MSTR" SharpLink Gaming зросли на понад 8%. Огляд підприємств, що використовують обертання з криптовалютою, показує, що більшість з них мають відносно слабкі основні бізнеси, покладаючись лише на надбавку до чистої вартості криптовалюти, ставши ще однією формою "альткоїнів".

З іншого боку, на відміну від попереднього спостереження з боку, цей сплеск криптовалют призвів до несподіваних результатів на фондових ринках А та Гонконгу. Концепція стабільних монет активно розвивається в США, тому акції на A та Гонконгському ринку також не пропустять цю гарячу тему. З червня сектор концепції стабільних монет демонструє надзвичайну активність; такі акції, як Jida Zhengyuan, Huafeng Superfiber, Xinzhisoft, Sifang Jingchuang, Hengbao Co., та інші, помітно зросли в ціні. Pu Xing Energy, зокрема, через новину про "підписку на акції серії A, випущені HashKey Holdings", на деякий час зросла на понад 280%, а на закритті зростання досягло 141%, що демонструє шалений інтерес ринку до стабільних монет та цифрових валют. Вчора, Комітет партії Шанхайської державної адміністрації провів навчальну зустріч, присвячену тенденціям розвитку криптовалют та стабільних монет, а також стратегіям реагування. Секретар і голова комітету, Хе Цін, зазначив, що необхідно дотримуватися інноваційного підходу, зберігати чутливість до нових технологій та посилити дослідження цифрових валют. Можна очікувати, що увага місцевих урядів в країні надасть концепції стабільних монет більше простору для спекуляцій та наративу.

Чи все ще є суперечки щодо майбутнього ринку?

Повертаючись до теми, хайп чи ставки, під впливом різних факторів, таких як макроекономічне відновлення, позитивне регулювання, паралельний фондовий ринок та інституційний попит, криптовалютний ринок об'єктивно демонструє тенденцію до зростання, а подальший рух ринку став гарячою темою для обговорення.

Переважна більшість установ і трейдерів дотримуються дуже оптимістичного погляду, особливо на Ethereum. Сьогодні засновник LDCapital Джек Ій опублікував пост у соціальних мережах, в якому зазначив, що прорив Ethereum через 3000 доларів означає, що бичачий ринок криптоіндустрії офіційно розпочався, і зазначив, що з 1450 доларів вже неодноразово публікував аналітичні звіти, повторно підкреслюючи впевненість і закликаючи інвесторів не відкривати короткі позиції.

Генеральний директор Bitwise Мэтт Хоґан заявив, що зростання ціни біткоїна в основному зумовлене невтомним попитом, який стикається з обмеженою пропозицією, а також великими закупівлями з боку компаній і ETF. Крім того, він прогнозує, що до кінця року біткоїн перевищить 200 тисяч доларів, а прискорене надходження капіталу з боку установ та компаній сприятиме суттєвому зростанню ціни.

Трейдер Євген у своїй особистій спільноті заявив: "В історії Ethereum лише тричі ціна перетворилася на 2800 доларів, і щоразу після прориву ціна швидко скакала до 4000 доларів. Історія не буде просто повторюватися, але часто бувають схожі рими. Я продовжу тримати свої лонгові позиції, готуючись до божевільної подорожі." Трейдер AguilaTrades ще більш прямолінійний, на Hyperliquid він збільшив свою лонгову позицію по біткойну до 3000 BTC з 20-кратним кредитним плечем.

! 7XskcSc9wHZNW3JGr3y0Cr2EOkKjDRPA1YBBgQa5.png

Звичайно, стикаючись із наступаючим бичачим ринком, раніше неодноразово навчений роздрібний інвестор також проявив дуже обережну позицію, а деякі особи навіть висловили думку, що така висока інтенсивність раптового зростання має ознаки вичавлювання. А згідно з даними про процентні ставки від Coinglass, основні біржі переважно дотримуються базової ставки на рівні 0,01%, що відображає, що ринок ще не досяг етапу повного оптимізму.

Зберігати обережність на нинішньому ринку безумовно добре, але з урахуванням внутрішніх та зовнішніх механізмів, ймовірність того, що криптоактиви увійдуть у новий цикл у другій половині року, суттєво зростає. Бажаний бичачий ринок, можливо, не за горами, але чи повернуться активи всіх під час минулого бичачого ринку, залишається великим знаком питання.