стейблкоїн перетворює глобальну кредитну структуру

Нещодавно прийняття стейблкоїнів знову прискорюється, на що впливають три довгострокові фактори: використання як інструменту заощадження, використання як платіжного інструменту, а також висока віддача, яку приносить DeFi. Очікується, що до кінця 2025 року обсяг стейблкоїнів досягне 300 мільярдів доларів, а до 2030 року – 1 трильйон доларів.

Зростання обсягу активів стейблкоїнів принесе нові можливості та зміни на фінансовому ринку. Можна очікувати, що банківські депозити на ринках, що розвиваються, будуть переміщатися до розвинутих ринків, а регіональні банки перейдуть до глобальних системно важливих банків. У майбутньому стейблкоїни та DeFi можуть кардинально змінити кредитне посередництво новими способами.

Три великі тенденції сприяють впровадженню стейблкоїнів:

1. Як інструмент заощадження. У таких країнах, як Аргентина та інших країнах з ринковою економікою, через слабкість національної валюти та інфляційний тиск, стейблкоїн стає основним вибором для заощаджень. Опитування споживачів показують, що отримання доларів є однією з основних причин, чому користувачі з ринкових країн використовують криптовалюту.

2. Як засіб платежу. Стейблкоїни мають явні переваги в міжкордонних платежах, швидкість обробки значно перевищує традиційні системи. Річний обсяг у сфері B2B платежів вже перевищив 100 мільярдів доларів, і темпи зростання дуже швидкі.

3. DeFi приносить високий дохід. Протягом останніх кількох років DeFi постійно генерував дохід у доларах, що перевищує ринкові показники, привертаючи величезні обсяги капіталу. Якщо блокчейн продовжуватиме інновації, базова дохідність DeFi повинна залишатися вищою за дохідність державних облігацій США.

Використання стейблкоїнів може призвести до демедіації традиційних банків. Споживачі можуть безпосередньо отримувати заощадження в доларах США та здійснювати трансакції через кордон, що зменшує депозитну базу банків. Це може призвести до зменшення доступних кредитних коштів у комерційних та регіональних банках, одночасно роблячи емітентів стейблкоїнів важливими учасниками ринку державного боргу.

З розширенням масштабу стейблкоїнів до трильйонних рівнів, емітенти можуть бути змушені копіювати банківські кредитні портфелі, включаючи комерційні кредити та забезпечені іпотечні цінні папери. Це створює нові канали управління активами, подібно до тенденції переходу від банківського кредитування до небанківських фінансових установ після фінансової кризи.

У майбутньому з'являться нові продукти дохідності на базі блокчейн, що відстежують різні стратегії інвестування на базі блокчейн та поза ним. Це утворить "ефективний фронт доходу на базі блокчейн", надаючи інвесторам нові можливості.

В цілому, інтеграція стейблкоїнів, DeFi та традиційних фінансів перебудовує глобальну структуру кредитних посередників. До 2030 року обсяг стейблкоїнів, що наближається до 1 трильйона доларів, матиме глибокий вплив на монетарну політику, фінансову стабільність і глобальну фінансову архітектуру. Стейблкоїни та протоколи DeFi позиціонуються як кредитні посередники, що домінують у цифрову еру, відкриваючи нові можливості для майбутньої фінансової системи.