Ліцензія на віртуальні активи в Гонконзі викликала ринкову підписатися, акції Guotai Junan International великі зростання

Нещодавно компанія Guotai Junan International оголосила про отримання ліцензії на віртуальні активи в Гонконзі, що викликало широкий інтерес на ринку. Наразі лише 4 публічні компанії володіють ліцензією на віртуальні активи в Гонконзі, серед яких OSL, Guotai Junan International, Futu Holdings та Xiangshang Rongke. З них основними компаніями на гонконгському фондовому ринку є OSL та Guotai Junan International, тоді як на американському фондовому ринку представлені Futu Holdings та Xiangshang Rongke.

Група Guotai Junan International отримала затвердження на оновлення своєї "ліцензії на торгівлю цінними паперами першого класу" до ліцензії, яка дозволяє надавати послуги з торгівлі віртуальними активами. Обсяг послуг включає надання прямих послуг з торгівлі віртуальними активами, надання консультацій під час торгівлі, а також випуск та розповсюдження продуктів, пов'язаних з віртуальними активами, таких як позабіржові деривативи, структуровані ноті та токенізовані цінні папери.

Фактично, Guotai Junan International ще в 2024 році почала впроваджувати структуровані продукти на основі ETF на віртуальні активи на ринку Гонконгу та отримала дозвіл на ведення бізнесу агента з представлення торгових платформ віртуальних активів. У лютому 2025 року Комісія з цінних паперів Гонконгу опублікувала регуляторну дорожню карту "A-S-P-I-Re" та оголосила, що в серпні набудуть чинності правила управління стейблкоїнами. Дії Guotai Junan точно відповідають ритму реалізації політики і сприймаються як реальне втілення стратегії Гонконгу як "міжнародного центру віртуальних активів".

Після оприлюднення новини акції Guotai Junan International різко зросли, закриваючись з підвищенням на 198,4%. Це сприяло зростанню індексу китайських брокерів Гонконгу на 11,75%. Що стосується акцій A, кілька брокерських акцій досягли максимальної ціни, акції Dongfang Caifang зросли більше ніж на 10%, а індекс Wind Broker закрився з підвищенням на 5,52%.

Хоча Guotai Junan International стала першим затвердженим китайським брокером, це не єдиний інститут, що займається ліцензіями на віртуальні активи. За словами фахівців галузі, кілька місцевих брокерів Гонконгу, включаючи Victory Securities та Ade Securities, поступово завершили заявку на оновлення ліцензії №1. Futu Holdings з 2022 року також продовжує інвестувати у сферу віртуальних активів, а її дочірня компанія Futu Securities (Гонконг) вже підключилася до комплаєнс-платформи та надає послуги з розподілу цифрових активів, зберігання тощо.

Ринок висловлює сподівання щодо "національного стратегічного пілотного проекту" віртуальних активів від Guotai Junan International, вважаючи, що він може мати переваги в політиці, фінансах та отриманні ресурсів. Як перший брокер з китайським капіталом, який отримав дозвіл на надання послуг віртуальних активів по всьому ланцюгу, Guotai Junan International має символічне значення "первопрохідця" в умовах регуляторної структури, що призводить до утворення ринкової додаткової вартості.

З точки зору стратегії Guotai Junan International, їхній шлях дотримання правил полягає в тому, щоб через оновлення ліцензій увійти на ринок віртуальних активів, спираючись на місцеві регуляторні канали, як традиційний брокер. Однак наразі більшість брокерів не мають власних бірж, а основну роботу ведуть через створення комплексних рахунків на ліцензованих платформах для доступу до торгівельних послуг. Багато брокерів використовують подібну модель і суворо обмежують коло клієнтів, наприклад, вимагаючи, щоб клієнти мали гонконгське або закордонне громадянство, не приймаючи угоди від жителів материкового Китаю.

Ця бізнес-модель має потенційні ризики. Якщо в майбутньому регульовані біржі розширять власний бізнес або зіткнуться з технічними збоями, або спірними питаннями відповідності, їх тісно пов'язана з брокерами структура співпраці ускладнить розмежування ризикових позицій та незалежний контроль. Таке розмежування бізнесу може призвести до зниження довіри та відсутності контролю над продуктом.

Поточна система регулювання в Гонконзі, забезпечуючи відповідність вимогам, також певною мірою стримує конкурентоспроможність ринку. Наразі кількість доступних відповідних торгових платформ обмежена, що призводить до недостатньої загальної ліквідності, а ціни на торгівлю мають певну різницю в порівнянні з основними ринками Європи та США. Тому багато місцевих інвестиційних установ Гонконгу обирають безпосередньо звертатися до торгових платформ у США та інших країнах для купівлі криптовалюти, щоб отримати кращі ціни та більшу ліквідність.

В цілому, Guotai Junan International отримала ліцензію на послуги торгівлі віртуальними активами в Гонконзі, що є важливим кроком у інтеграції традиційних біржових бізнес-моделей з технологією блокчейн. Це свідчить про те, що Гонконг прагне створити фінансову екосистему цифрових активів, яка поєднує в собі відповідність вимогам та динамічність. Ринок починає формуватися навколо "відповідних віртуальних активів + фінансової інфраструктури", таких як стейблкоїни, токенізовані облігації, брокери з блокчейн-модернізацією тощо.

Однак, для звичайних інвесторів на континенті участь у послугах з криптоактивів, які надаються Гонконгом, все ще стикається з багатьма обмеженнями. Як компанія Guotai Junan International, так і інші установи чітко забороняють інвесторам з материкового Китаю відкривати рахунки для участі в торгівлі цифровими активами. У майбутньому континентальні кваліфіковані інвестори можуть отримати можливість брати участь у інвестиціях у віртуальні активи через способи, визнані регуляторами, але це все ще потребує подальшої підтримки політики та коригування регулювання.