Біткойн стратегічний резерв та регулювання стейблкоїнів: нова глава американської шифрувальної політики

У березні 2025 року політика криптовалют у США зазнала суттєвого звороту. Адміністрація Трампа 7 березня підписала Закон про стратегічні резерви Біткойн, який включає 200 000 монет Біткойн до державних стратегічних резервів та встановлює постійний механізм заборони продажу. Цей крок заморозив майже 6% обігу Біткойн, фактично перетворивши ринкову пропозицію та попит. Закон зміцнив статус Біткойн як "цифрового золота" через інституційне підтвердження прав, що знаменує завершення ключової трансформації парадигми регулювання криптовалют у США.

Законодавча інновація механізму "нульових витрат на збільшення" дозволяє через відповідні юридичні процедури постійно розширювати резерви, уникнувши політичних суперечок щодо традиційних державних витрат. Водночас, просування "закону про податкові відрахування Біткойна" в Техасі свідчить про те, що державний уряд прагне через інституційні інновації здобути право голосу в криптоекономіці. Така взаємодія регуляторних органів федерального та державного рівнів сприяє швидкому створенню в США першої у світі багаторівневої системи регулювання криптоактивів.

Реакція ринку на законопроєкт спочатку проявилася у підйомі з подальшим відкатом, після чого розпочалася суттєва відновлення, в результаті чого ціна склала 91000 доларів. Впровадження політики стратегічних резервів Біткойна в США може викликати глобальну ланцюгову реакцію. Якщо інші основні економіки наслідуватимуть приклад і створять стратегічні резерви шифрування, на основі моделі еластичності попиту та пропозиції, така структурна зміна дозволить істотно переоцінити ціну Біткойна.

Стратегічна політика резервів насправді є розширенням боротьби за валютний суверенітет в цифрову епоху. Для інших країн створення стратегічних резервів шифрування активів вже вийшло за межі простих економічних рішень і перетворилось на стратегічний вибір фінансової безпеки держави в епоху цифрової економіки.

8 березня на саміті з криптовалют у Білому домі адміністрація Трампа оголосила про прискорення законодавчого процесу "Закону про відповідальність стейблкоїнів", плануючи завершити його до перерви Конгресу в серпні. Новий закон створить двошарову структуру регулювання "федеральна ліцензія + ліцензія на рівні штату", що зобов'яже емітентів підтримувати 100% резервів у доларах США та підключити систему реального часу аудиту. Це проектування не лише враховує регуляторний досвід Департаменту фінансових послуг штату Нью-Йорк, а й забезпечує уніфікацію стандартів через механізм федерального огляду Федеральної резервної системи.

Ліцензовані установи перепроєктовують структуру влади на ринку шифрування. Частка обсягу спотових угод на платформах з дотриманням норм значно зросла, а чистий притік капіталу значно перевищує дані з неліцензованих платформ. Технологічні інновації в банківській системі стали новим двигуном зростання в галузі, значно підвищивши ефективність міжнародних платежів та знизивши ймовірність невдалих розрахунків. Автоматизовані системи KYC значно знизили витрати на підтвердження особи клієнтів, що сприяло швидкому зростанню кількості користувачів.

Макроекономічна вага криптоактивів входить у стадію якісних змін. Модель Міжнародного валютного фонду показує, що зростання капіталізації криптовалют має суттєвий внесок у ВВП США. BlackRock зафіксував сильну кореляцію між волатильністю Біткойна та змінами в балансі Федеральної резервної системи, що свідчить про те, що крипторинок став новим засобом передачі ліквідності долара. Deutsche Bank прогнозує, що до 2027 року криптоактиви будуть обробляти 35% світового обсягу платежів і розрахунків та отримають статус законної валюти в кількох основних економіках.

Однак зв'язок між ринком шифрування та американськими акціями глибоко посилюється. Кореляційний коефіцієнт між Біткойном та індексом S&P 500 значно зріс, коливання ринку шифрування тісно пов'язані з економікою США. Федеральна резервна система стикається з політичною дилемою між "контролем інфляції" та "боротьбою з рецесією", що може призвести до посилення волатильності ринку.

Політичний поворот США викликає глобальну трансформацію регуляторної парадигми. "Законопроект про стратегічні резерви Біткойна" та "Законопроект про відповідальність стейблкоїнів" надають всьому світу зразки регуляторних рамок, які можна відтворити. З впровадженням регуляторних норм для шифрування в країнах G20 глобальний ринок переходить з етапу "регуляторного арбітражу" до етапу "інституційної конкуренції".

У нову епоху, де переплітаються цифрова економіка та геополітика, реконструкція регуляторної рамки для шифрування монет стала важливим виміром національної фінансової конкурентоспроможності. Той, хто зможе першими створити регуляторну систему, що поєднує інноваційну інклюзивність та запобігання ризикам, зможе зайняти стратегічну перевагу в глобальній конкуренції цифрової економіки. Ця зміна регуляторної парадигми є не лише викликом, а й історичною можливістю для переформатування міжнародного фінансового порядку.

Хоча Сполучені Штати стали лідером у революційному розвитку ринку шифрування, це також призвело до високої залежності ринку шифрування від американської економіки. Поряд із уважним ставленням до впливу американської економіки на ринок шифрування, необхідно закликати до глобальної участі у створенні регулювання ринку шифрування, щоб уникнути одноосібного домінування США на ринку шифрування.