Ринок токенізації RWA значно зріс у першій половині 2025 року, але проблеми залишаються

У першій половині 2025 року ринок токенізації реальних світових активів (RWA) зазнав значного зростання. Станом на 6 червня загальна капіталізація світового ринку RWA (без урахування стейблкоїнів) досягла 23,39 мільярда доларів США, що на 48,9% більше, ніж на початку року. Приватний кредит та державні облігації США стали домінуючими на ринку, разом займаючи майже 90%.

Найпопулярнішим класом активів був приватний кредит – US$13,5 млрд, що становить 57,7%. Платформа фінансових технологій на блокчейні очолила список з активними кредитами на суму 10,19 мільярда доларів США, в основному надаючи послуги з кредитної лінії домашнього капіталу (HELOC). Однак блокчейн, який використовується платформою, є публічним, але дозволеним ланцюгом L1, який призначений для полегшення управління активами, але обмеження широкого обігу активів на ринку.

Державні облігації США є другою за величиною категорією активів. Токенізований продукт державних облігацій США BUIDL, випущений однією великою компанією з управління активами, наразі має загальний обсяг випуску близько 2,9 мільярда доларів США, що є найбільшим обсягом у цій категорії. BUIDL розширився на кілька блокчейн-мереж, але 93% активів все ще знаходяться в Ethereum. Такі продукти забезпечують кращу гнучкість і ліквідність у порівнянні з традиційними способами торгівлі державними облігаціями, але поріг входження для інвестицій є досить високим.

З точки зору публічних ланцюгів, Ethereum все ще є кращою мережею для активів RWA, на яку припадає 55% ринкової капіталізації. Дивно, але мережа рівня 2 стала другою за величиною публічною мережею RWA з випуском активів у розмірі 2,25 мільярда доларів, головним чином завдяки внеску компанії з управління активами. Однак є певні сумніви щодо реальної кількості активів компанії на ланцюжку.

! Ринок цифрових рішень RWA: розмір ринку зріс на 48% у першому півріччі, і ZKsync «контратакувала» і стала другою за величиною публічною мережею

Деяка стара публічна мережа несподівано стала третьою за величиною мережею RWA, обсяг випуску становить близько 4,98 мільярда доларів, але вона надмірно залежить від одного випускника. Інша популярна публічна мережа хоча й займає четверте місце, але зростає швидше, за півроку зростання становить 101%.

Хоча дані вражаючі, ринок RWA все ще стикається з багатьма викликами:

1. Концентрація класів активів, недостатня прозорість і ліквідність основних проєктів.
2. Продукти RWA казначейських облігацій стикаються з конкурентним тиском з боку стейблкоїнів.
3. Категорії активів занадто однорідні, частка товарів, акцій та фондів все ще низька.
4. Розмір ринку становить лише 23,3 мільярда доларів США, що набагато нижче, ніж ринок стейблкоїнів і далеко від уяви в масштабі трильйонів.
5. В даний час це в основному для установ і великих гравців, а звичайним інвесторам складно взяти участь.

В цілому, ринок RWA має великий потенціал, але для того, щоб стати по-справжньому мейнстрімним треком, йому все ще потрібно досягти проривів у прозорості, ліквідності та екологічній інтеграції.