Обговорення перспектив розвитку стейблкоїна юаня

Нещодавно тема стейблкоїнів привернула широку увагу. З наближенням запровадження нових регуляторних норм для стейблкоїнів у Гонконзі, модель розвитку стейблкоїна на основі юаня стала гарячою темою.

Традиційно, офшорна торгівля юанем ділиться на дві категорії: закордонну та внутрішню. Закордонні операції зосереджені в Гонконзі і поширюються на такі місця, як Сінгапур і Лондон; внутрішні операції здійснюються при певних умовах для забезпечення вільного руху капіталу. Деякі думки вважають, що спочатку слід провести пілотний проект офшорного стабільного юаня в Гонконзі, а після зрілості умов досліджувати це в зоні вільної торгівлі в країні.

Однак стейблкоїни епохи Web3.0 вже перевершили традиційні концепції. Для більш ефективної реалізації стратегічного управління та активного регулювання ми пропонуємо прийняти модель розвитку, що поєднує внутрішній і зовнішній ринки. Ось чому: по-перше, з огляду на швидкий розвиток доларових стейблкоїнів та глобальні тенденції регулювання, наша країна має активно реагувати з точки зору фінансової безпеки та валютного суверенітету. По-друге, масштаб офшорного ринку Гонконгу обмежений, що ускладнює можливість незалежно підтримувати стейблкоїн юаня для досягнення масштабного ефекту. По-третє, регулювання стейблкоїнів пов'язане з такими передовими викликами, як ідентифікація особи, боротьба з відмиванням грошей тощо, що потребує лідерства центральних органів влади, одночасно шукаючи співпрацю з регуляторами Гонконгу.

Шанхайська зона вільної торгівлі, яка була заснована в 2013 році, вже створила систему, що відповідає міжнародним стандартам. Центральний уряд також активно підтримує будівництво міжнародного фінансового центру Шанхаю, зокрема, проводячи пілотні проекти з реформування послуг фінансування торгівлі в офшорному секторі в новій зоні Лінганг. Тому варто розглянути можливість одночасного просування інновацій у сфері стабільних монет у Шанхайській зоні вільної торгівлі та Гонконзі.

Щодо внутрішніх офшорних стейблкоїнів китайського юаня (CNYC), існують дві можливі моделі: перша — це створення установи з випуску стейблкоїнів кількома організаціями в Шанхайській зоні вільної торгівлі, що дозволяє вивчити механізми випуску та управління на блокчейні; друга — це безпосереднє карбування та управління стейблкоїнами за допомогою організації, що управляє цифровим юанем, у філії зони вільної торгівлі. Незалежно від того, яка модель буде обрана, необхідно забезпечити достатню резерву активів, розробити ефективну систему управління ризиками та обмежити коло суб'єктів, які можуть використовувати стейблкоїн.

Щодо закордонного офшорного юаню стейблкоїна (CNHC), можна створити установу для емісії в Гонконгу або дозволити внутрішнім установам випускати через гонконгське юридичне обличчя. Це створить подвійну систему стейблкоїнів як всередині країни, так і за її межами, а також дослідить механізм обміну між ними. CNYC у короткостроковій перспективі переважно використовується для розрахунків у міжнародній торгівлі, тоді як CNHC прагне зміцнити позицію Гонконгу в міжнародалізації юаню та підтримати токенізацію реальних активів на основі юаню.

У сфері регулювання внутрішні та зовнішні регуляторні органи повинні співпрацювати з емітентами, використовуючи смарт-технології для моніторингу діяльності на вторинному ринку стейблкоїнів, щоб запобігти незаконним фінансовим потокам та порушенням. Одночасно, дослідження стейблкоїнів повинні бути суворо контрольовані з точки зору ризиків, поступовими кроками, та якомога швидше вдосконалювати відповідні закони та нормативні акти.

У майбутньому можна звернутися до концепції "фінансового інтернету", запропонованої Міжнародним банком, щоб сприяти спільному розвитку цифрового юаня, токенізованих депозитів банків та стейблкоїнів, досягнувши взаємодопомоги та спільного виграшу.