З нуля розбираємо інвестиційну логіку DePIN: можливості Alpha ще існують

Хоча DePIN та AI завжди вважалися двома новими напрямками інвестицій у криптовалюту, у галузі DePIN, здається, все ще не вистачає знакового проєкту. Це означає, що у DePIN може залишитися кілька альфа-можливостей протягом наступних 1-3 років. Ця стаття намагається з нуля викласти інвестиційну логіку DePIN, включаючи те, чому варто звернути увагу на DePIN, а також пропонує просту аналітичну рамку.

Чому варто звернути увагу на інвестиції в DePIN

DePIN не просто модне слово

Децентралізація інфраструктури фізичного світу не є фантазією, а може бути реалізована. У DePIN дійсно існують ситуації, коли децентралізація може "здійснити" або "оптимізувати" певні сценарії.

Наприклад, у сфері телекомунікацій традиційні оператори зв'язку повинні інвестувати великі кошти в аукціони ліцензій на спектр та розгортання базових станцій. Натомість Helium Mobile за допомогою краудсорсингу в спільноті розподіляє початкові витрати між усіма користувачами, які можуть підключитися до мережі, придбавши обладнання для гарячих точок за 249 або 499 доларів, ставши "мікрооператорами". Ця модель дозволяє зменшити витрати на розгортання базових станцій приблизно на 75%.

У сфері даних AI традиційні компанії з АІ стикаються з високими витратами на отримання навчальних даних та багатьма обмеженнями. Grass розв'язує цю проблему за допомогою розподіленого веб-скрапінгу, дозволяючи користувачам ділитися невикористаною пропускною здатністю через завантаження розширення браузера, що допомагає збирати дані з публічних веб-сторінок і отримувати токени у вигляді винагороди. Це значно знижує витрати компаній АІ на отримання даних, водночас забезпечуючи різноманітність даних та географічну розподіленість.

як точка перетворення інфраструктури та споживачів

DePIN може добре збалансувати труднощі, з якими стикаються інфраструктурні проекти та споживчі проекти:

1. DePIN базується на реальних потребах фізичного світу, якісні проекти мають міцну відповідність продукту та ринку, їх важко спростувати, і вони легко розуміються ринком.

2. DePIN також має попит з боку користувачів, може захоплювати частку свідомості. Наприклад, Grass вже досягнув 2,5 мільйонів кінцевих користувачів, багато з яких є некриптографічними користувачами.

Інвестиційна рамка DePIN

напрямок

Оцінка з точки зору розміру ринку та інтенсивності попиту. Наприклад, 5G та бездротові мережі є великим ринком і належать до базових потреб, тоді як дані автомобілів та погодні дані є відносно малими ринками.

продукт

Модель DePIN особливо підходить для галузей з високими вимогами до капіталу, високими бар'єрами для входу, очевидною монопольною структурою та недостатнім використанням ресурсів. Відповідність продукту ринку в основному залежить від двох чинників:

На стороні постачання, чи вдалося DePIN зробити те, що раніше було неможливо, або чи має він помітні переваги над існуючими рішеннями.

На стороні попиту продукти, що надаються DePIN, повинні мати реальний ринковий попит, а також бажано мати сильну готовність до оплати.

Щодо апаратного забезпечення, необхідно врахувати повний цикл "виробництво-продаж-розподіл-обслуговування". Прості моделі, такі як Grass, безпосередньо використовують наявну мережеву пропускну здатність, не потребують виробництва та розподілу, користувачі можуть почати без перешкод, а також не потребують продажу, що сприяє швидкому розширенню мережі на ранніх етапах проекту.

токеноміка

Дизайн механізму токенів є найскладнішою частиною проекту DePIN. DePIN потребує стимулювання всіх учасників мережі на ранніх етапах, тому необхідно запустити токени на дуже ранній стадії проекту.

команда

У складі команди засновник повинен мати принаймні один з наступних фонів: по-перше, працював у традиційній компанії в цій галузі та має великий досвід, відповідаючи за технічні та продуктові питання, що реалізуються на практиці; по-друге, бути рідним до криптовалют, розуміти токеноміку та побудову спільноти.

інше

Також слід врахувати фактори, пов'язані з регулюванням.

Підсумок

Економічні вигоди, які виникають з DePIN на базовому рівні, можуть замінити традиційну інфраструктуру з боку користувача, таким чином забезпечуючи стійкість додатків і досягаючи масового впровадження.

DePIN має дві унікальні переваги:

1. У порівнянні з традиційними монополістичними великими підприємствами, DePIN має більш гнучкі способи та засоби розгортання, а також через токенну модель може узгоджувати стимули всередині екосистеми.

2. DePIN має можливість принести позитивні зовнішні ефекти, створюючи цінність для реального життя та інших галузей, а також підживлюючи всю екосистему через токеноміку.

Звичайно, DePIN також стикається з багатьма невизначеностями, такими як невизначеність циклів часу, викликана експлуатацією апаратного забезпечення, регуляторні ризики, ризики належної перевірки тощо.

Отже, DePIN є важливим напрямком для уваги у 2025 році.